※ 財經概述

財經事件

1、十四屆全國人大常委會第十二次會議審議了學前教育法草案、文物保護法修訂草案、礦產資源法修訂草案、能源法草案、反洗錢法修訂草案、監(jiān)督法修正草案，審議了國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案。

2、國務院總理李強會見哈薩克斯坦總理別克捷諾夫。李強指出，中方愿同哈方加強發(fā)展戰(zhàn)略對接，以高質量共建“一帶一路”為引領，執(zhí)行好經貿合作發(fā)展規(guī)劃路線圖，繼續(xù)擴大雙邊貿易規(guī)模，鞏固產能投資合作，打造能源、礦產合作亮點，提升互聯互通水平，推動取得更多務實成果。

3、11月6日至7日的美聯儲貨幣政策會議可能將決定再次降息，預計聯邦基金利率目標區(qū)間將再下調25個基點，降至4.6%左右。

4、日本上市制造業(yè)企業(yè)的業(yè)績正在減速。2024年4-9月出現最終利潤下降或虧損的企業(yè)比例4年來首次超過5成，多于利潤增長的企業(yè)。汽車和原材料等陷入苦戰(zhàn)。另一方面，涉足需求旺盛的人工智能（AI）相關業(yè)務的企業(yè)保持著強勁勢頭。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數昨日集體收漲，上證指數尾盤大幅拉升。截至收盤，上證指數漲1.17%，深證成指漲1.99%，創(chuàng)業(yè)板指漲2.93%。滬深兩市成交額持續(xù)處于萬億水平。板塊普遍上漲，汽車、非銀金融板塊領漲，銀行、房地產板塊逆市下跌。國內方面，10月份制造業(yè)、非制造業(yè)及綜合PMI處于榮枯線上，經濟活動擴張，對市場有拉動效果。重點關注11月4日至11月8日召開的人大常委會會議對增量財政政策規(guī)模的確定。海外方面，美國大選結果將于美東時間10月5日落地，緊隨其后，美聯儲也將召開議息會議，目前交易員依舊押注美聯儲降息25個基點。整體來看，國內政策增量尚未落地，與此同時海外局勢一定程度上限制資金風險偏好，策略上，中長線上逢低做多，短線建議暫時觀望。

國債期貨

周一資金利率繼續(xù)小幅下行，DR001在1.35%下方，DR007在1.5%上方。國債現券走勢分化，1Y-3Y活躍券收益率下行，5Y收益率上行，10Y收益率持平，30Y收益率下行1bp至2.31%；國債期貨漲少跌多，TL主力合約漲0.03%，其他收跌。人大常委會審議了國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案，市場等待具體細則。10月制造業(yè)PMI重回擴張區(qū)間，提振市場信心，短期來看消費仍偏弱，相關部門表示將推出一批消費領域的新政策，在穩(wěn)內需、促消費一系列政策落地實施后，預計明年消費將出現改善。海外方面，特朗普交易出現明顯回撤，美國大選結果難以預判，但美聯儲11月降息25個基點幾無懸念，12月暫停降息的預期升溫。在岸、離岸人民幣對美元雙雙升破7.1關口。當前理財規(guī)模增速放緩，保險是債市主要配置力量，基金、券商積極性不高，債市活躍度降低。短期內債市缺乏單邊趨勢行情，10年期國債收益率在2.1%-2.2%區(qū)間震蕩。關注增量財政政策落地節(jié)奏及力度。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收報7.0995，較前一交易日升值219個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1203，調貶68個基點。最新數據顯示，美國10月新增非農就業(yè)崗位大幅下滑，僅增1.2萬，遠低于市場預期的11.3萬，但主要原因是美國接連遭遇颶風“海倫妮”、“米爾頓”，和波音機師罷工的影響，對降息預期未有改變。據CME工具顯示，美聯儲到11月降25個基點的概率為98.9%，增強了人們對美國經濟增長的希望，軟著陸即通脹放緩而經濟不陷入衰退的可能性較大。國內方面，宏觀政策頻頻加碼，存量房貸新政正式落地，一行一局一會發(fā)布一系列重磅政策，主要涉及貨幣政策，地產，股市等領域，釋放強烈穩(wěn)增長的政策意圖。而支持“兩新”工作的3000億元超長期特別國債資金已全面下達，消費品以舊換新領域1500億元國債資金已于8月初開始全部下達到地方，消費動能有望在更大范圍內被激活。綜上，美聯儲數據強勁的同時，我國擴內需政策也不斷加碼加力，此消彼長下，人民幣幣值料寬幅震蕩為主。

美元指數

截至周二，美元指數跌0.41%報103.90，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.41%報1.0877，英鎊兌美元漲0.3%報1.2957，澳元兌美元漲0.41%報0.6585，美元兌日元跌0.56%報152.13。

美元指數昨日創(chuàng)下兩周來的最低點。由于投資者正撤出相關的特朗普交易，以及更新的民調顯示民主黨候選人哈里斯在總統(tǒng)選舉中有所上升，美元承壓。原因是哈里斯的高稅收和低關稅政策被認為會限制經濟增長和通脹，也被認為對美元的負面影響要大于共和黨候選人特朗普的低稅收和高關稅政策。此外，周一美國國債收益率的下降削弱了美元的利率差異。再加上上周報告顯示勞動力市場疲軟，市場預期美聯儲將在周四將降息25個基點，這也對美元構成壓力。

歐元昨日隨著歐洲債券收益率的普遍下降而承壓。此外，數據顯示除西班牙外的主要歐盟國的PMI數據仍在收縮。日元由于美國國債收益率的下降引發(fā)了日元的短期回補，創(chuàng)下1周以來的新高。此外，由于日本市場因文化節(jié)假期休市，周一的交易條件較為清淡。

展望未來，美元或隨著美聯儲降息預期而承壓下行，但投資者需注意大選仍存在很大不確定性。短期內美元指數或偏下震動。

集運指數(歐線)

周一集運指數（歐線）期貨價格表現分化，主力合約收跌2.41%，其余合約收得-4-9%不等。達飛已發(fā)出調漲11月中旬亞歐航線FAK費率的公告函，可能在之后引領其他主流船公司同樣宣漲，從而支撐運價上行。最新SCFIS歐線結算運價指數為2558.51點，較上周上升50.64點，環(huán)比上漲2.3%，漲幅小幅走闊，但基差依舊顯著，近月合約價格偏高，存在收斂邏輯。主流船公司現艙報價短期內維穩(wěn)，船公司巨頭逐步宣漲運價。?；鹫勁羞M程的推進，使得地緣沖突有望得到緩和，紅海境遇或在這一進程推動下好轉，遠月合約期價支撐因素減弱。從基本面來看，四季度作為航運傳統(tǒng)淡季，需求預期水平較低，疊加目前運力依舊偏高，因此運價難以大幅上漲，并且最新數據顯示，歐盟經濟復蘇道路始終坎坷，活躍度仍舊處于階段性低位，在需求端打擊航運業(yè)景氣度。綜上，船公司宣漲運價，地緣政治風險短期下調，運價波動較為劇烈，然而歐洲經濟衰退不改、現貨端表現不及預期、四季度航運景氣或較低，疊加漲價最終能否順利落地存在尚存疑問，不利于運價上行。目前交易難度大幅提升，建議投資者謹慎為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

中證商品期貨指數

周一中證商品期貨價格指數漲0.22%報1428.13，呈寬幅震蕩態(tài)勢；最新CRB商品價格指數漲1.19%，在280點附近震蕩。晚間國內商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數上漲，原油漲1.34%，PTA漲0.85%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.23%，熱卷漲1.07%。農產品多數下跌，菜油跌1.53%，白糖跌1.01%。基本金屬漲跌不一，滬銅漲0.52%，滬鋁漲0.31%，滬鎳跌0.63%。貴金屬全線下跌，滬金跌0.37%，滬銀跌0.04%。

海外方面，美國10月新增非農就業(yè)人口1.2萬，大幅低于預期及前值，創(chuàng)2020年12月以來最小增幅；失業(yè)率持平于預期及前值，為4.1%。此外，11月份美國總統(tǒng)大選特朗普與哈里斯支持率不相上下，特朗普交易有一定降溫，部分資金押注民主黨勝選。經濟數據不佳加上選情焦灼，令海外風險偏好有所下降。國內方面，10月份制造業(yè)PMI時隔5個月重回擴張區(qū)間，制造業(yè)景氣擴張，對大宗商品需求有利好效果。具體來看，OPEC+推遲增產，但需求整體疲軟，原油價格呈現寬幅震蕩，多數能化品跟隨油價波動；金屬方面，黑色、有色在政策利好的推動下震蕩回升，貴金屬在通脹和避險情緒的催化下，整體多頭趨勢不改；農產品方面，國內供應仍偏寬松，價格走勢偏弱。本周，市場關注海內外三件大事，國內，人大常委會會議于本周召開，海外，美聯儲將在11月8日凌晨公布利率決議，美國總統(tǒng)大選結果也將于周三出爐。密切關注上述事件對市場的影響。

※ 農產品

豆一

隔夜豆一下跌0.1%，國產豆方面，由于政策補貼支持，預計2024年大豆產量2000萬噸左右，較2023年增加50萬噸左右，增幅2.56%；陳豆庫存繼續(xù)拍賣，成交率偏低，陳豆供應未充分消化，壓制大豆價格。從需求方面來看，中儲糧開庫收購對現貨市場提供了支撐，但受限于倉容有限且收購價格低于預期，政策收儲支撐力度有限；在豆制品消費需求縮減以及新季大豆價格持續(xù)走低的背景下，下游市場建倉積極性不佳，不過下游壓榨企業(yè)存在一定的低蛋白采購需求，對價格有所支撐?？傮w來看，大豆供強需弱，購銷清淡，價格以穩(wěn)為主。

豆二

隔夜豆二上漲0.32%，從美豆方面來看，大豆收獲步伐快速推進，產量有望創(chuàng)下歷史最高紀錄，出口好于預期，對價格有所支持，但集中性供應壓力令支撐力度有限；南美大豆維持豐產預期，巴西干旱天氣緩解，播種進度順利推進，阿根廷產量維持預估，銷售步伐加快，阿根廷中心農業(yè)帶預計正常推進播種進度。總體來看，全球大豆維持較為寬松格局，豆二供應壓力依舊。

豆粕

周一美豆上漲0.2%，美豆粕上漲1.32%，豆粕上漲0.03%，國內10月大豆到港量減少，原料大豆庫存下滑，豆粕庫存亦有所下降，但是從后期進口大豆到港預估來看，11、12月大豆進口預估分別為1000、1070萬噸，隨著美豆銷售旺季到來，年末進口量將再度回升，導致去庫節(jié)奏將受阻，后期豆粕供應或維持寬松。從需求來看，終端養(yǎng)殖利潤不佳，飼料需求整體縮量，下游飼料企業(yè)提貨意愿不佳。總體來看，全球大豆供應寬松格局下，美豆上行空間有限，中下游企業(yè)或仍維持剛需補庫為主，連粕仍承壓運行。

豆油

周一美豆上漲0.2%，美豆油下跌1.92%，豆油上漲0%，從供應面來看，通常國內豆油會于每年的 4-8 月份階段性累庫，今年累庫到10月份，11-12月大豆進口量或再度回升，后市豆油供應寬松格局維持。需求端，受國際緊張局勢影響，原油行情寬幅震蕩，馬來西亞棕櫚油產量疲軟且?guī)齑嫦陆?，且受到強勁需求的支撐，棕油領漲油脂板塊，但豆油基本面較弱，對油脂行情有所托累。

棕櫚油

周一馬棕下跌0.88%，棕櫚油上漲0.23%，從高頻數據來看，馬棕10月產量意外減產，且11-12月是傳統(tǒng)的減產周期，加之出口需求有所好轉，后期有去庫的可能。從印尼的情況來看，印尼出口需求降幅大于產量，結果庫存反而下降，表明國內消費需求轉好，提振行情。從印度的情況來看，印度進口下降明顯，庫存處于歷史較低水平，存在一定的補庫需求。從國內情況來看，近期棕櫚油進口成本價格跟隨產地報價大幅上漲，產地報價處于高位，導致棕櫚油進口有所下降，剛性采購為主，庫存相對處于低位，不過豆棕價差深度倒掛下，后期進口和港口庫存或有所回升。綜合來看，高頻數據顯示，馬來西亞棕櫚油后期去庫可能性較大，且印尼和印度庫存水平都有所下降，提振價格偏強運行，即使國內豆棕價差深度倒掛，但短期庫存相對處于低位，價格仍有沖高的可能。后期關注產地產量和進出口需求情況。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周一漲跌互現，陷入原油和豆油之間的拉鋸戰(zhàn)。隔夜菜油2501合約收跌1.53%。因加籽生長末期天氣狀況較為干旱，市場人士擔心加拿大的油菜籽產量可能低于加拿大統(tǒng)計局預測的近1900萬噸。且俄羅斯和烏克蘭的油菜籽產量減少，支撐了加拿大油菜籽市場。不過，加籽收割接近尾聲，出口壓力增強，牽制其價格表現。其他方面，高頻數據顯示，馬棕產量下滑而出口明顯提升，且后續(xù)產地棕櫚油即將步入季節(jié)性減產，為馬棕市場價格提供支撐。國內方面，四季度是油脂消費旺季，菜油需求也有所向好。且棕櫚油市場偏強，也同樣提振菜油市場。不過，短期而言，國內菜籽供應依舊充裕，菜油庫存維持相對高位。盤面來看，隔夜菜油震蕩收低，總體維持高位震蕩，市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一收高，受美國出口需求推動。隔夜菜粕2501合約收跌0.38%。美豆收獲進展順利，產量有望創(chuàng)記錄，供應端壓力較大。且巴西大豆產區(qū)出現大范圍降雨，改善大豆種植前景，南美大豆產量預估向好，美豆繼續(xù)承壓。不過，國際豆價已低于種植成本，且出口需求的回升，支撐美豆底部市場價格。國內市場而言，隨著溫度下滑，菜粕進入季節(jié)性淡季，剛需支撐減弱。且短期菜籽、菜粕庫存均較高，供應較為充裕。豆粕而言，進口大豆卸船政策趨嚴，或導致大豆進廠時間延后，部分工廠有停產和減產的情況，短期供應或有趨緊，支撐豆粕市場價格。盤面來看，菜粕維持偏弱震蕩，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一上漲，受出口需求支撐。隔夜玉米2501合約收跌0.63%。隨著美玉米收割推進，且產量將創(chuàng)歷史新高，階段性供應壓力繼續(xù)給美玉米市場帶來壓力。不過，出口需求向好，對市場價格有所支撐。國內方面，東北地區(qū)新季玉米收割進入中后期，政策性收儲范圍擴大，提振市場信心，基層種植戶低價惜售情緒轉強，烘干塔及貿易商也陸續(xù)建倉，新糧購銷活躍度有所提升，深加工企業(yè)按需調整價格。不過，新季玉米收割范圍進一步擴大，新季玉米供應處于增量狀態(tài)，而飼用需求放量有限，加工企業(yè)消化節(jié)奏偏慢，供應增量拖累玉米價格上行空間受限。盤面來看，在政策利好和供應壓力博弈下，玉米維持低位震蕩。

淀粉

隔夜淀粉2501合約收跌0.68%。新季玉米上市階段原料供應寬松，加之行業(yè)利潤好轉，玉米淀粉行業(yè)開機率季節(jié)性升高，產出壓力增加，庫存也略有回升。截至10月30日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量82.4萬噸，較上周增加2.90萬噸，周增幅3.65%，月降幅10.07%；年同比增幅34.20%。不過，目前市場暫無明顯供應壓力，供需基本面表現良好。盤面來看，受玉米下跌拖累，淀粉期價同步收低。

生豬

月初養(yǎng)殖端出欄量可能縮量，不過由于行業(yè)產能恢復周期，后期供應壓力猶存，對遠月合約制約持續(xù)存在；需求端，屠宰率連續(xù)兩周增加，說明天氣轉涼，生豬需求出現改善跡象。此外，標肥價差持續(xù)擴大，有利于提振二次育肥積極性，也對生豬價格構成一定支撐?？傮w來說，預計月初供需短期縮緊，價格有望平穩(wěn)偏強運行，但是考慮到后市養(yǎng)殖端按計劃出欄、需求增幅有限，價格反彈持續(xù)性和空間受限。建議在15000-15750元/噸高拋低吸，止損各200元/噸。

雞蛋

氣溫下降，雞蛋質量較好，也有利于雞蛋存儲，且受電商平臺雙十一提前大促影響，電商平臺走貨較好，貿易商拿貨情況良好，產區(qū)走貨較快，支撐現貨市場蛋價，對期價也有所提振。不過，天氣轉涼，蛋雞產蛋率回升，市場雞蛋供應充足，大趨勢進入傳統(tǒng)性淡季不變，且蔬菜價格回落，豬肉價格持續(xù)疲軟，終端市場對高價蛋抵觸情緒增強，對蛋價有所不利。盤面來看，情緒回暖推動下，今日雞蛋增倉放量上漲，不過，產能壓力仍存，或限制上漲空間。

蘋果

隨著霜降結束，主產區(qū)新季晚熟富士價格出現兩極分化，產地優(yōu)質貨源價格相對堅挺，一般貨源隨著質量下滑，價格偏弱運行。西部產區(qū)晚富士地面交易基本結束，余量相對有限，價格出現翹尾表現，個別冷庫少量出貨。山東產區(qū)蘋果交易進入中后期，客商拿貨相對積極，果農自行入庫量相對較多，外調貨源少量流入。銷區(qū)市場蘋果成交氛圍仍一般，但性價比較高的高端貨源走貨較好。當前新季晚熟富士冷庫最終入庫量是后市交易的主要邏輯之一。關注入庫結構及數量。操作上，建議蘋果2501合約短期短多交易為主。

紅棗

新季紅棗下樹推遲供應滯后，市場成交多為新疆來貨（舊季）及本地庫存貨源為主，關注產區(qū)收購進度及收購主體。據 Mysteel 農產品調研數據統(tǒng)計，截止2024年10月31日紅棗本周36家樣本點物理庫存在4075噸，較上周減少49噸，環(huán)比減少1.19%，同比減少53.66%，本周樣本點庫存繼續(xù)下降，內地客商多已前往新疆產區(qū)備戰(zhàn)新季，棗農挺價情緒偏強，收購商多觀望試探性少量收購，其中阿克蘇、阿拉爾及喀什等灰棗下樹進展較慢，少量成交，買賣雙方處于博弈階段。操作上，建議鄭棗2501合約短多交易為主。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一收跌，市場靜候USDA供需報告。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.24美分或0.30%，結算價報69.93美分/磅。國內市場：供應端，北疆籽棉收購基本結束，南疆機采將進入集中上市期，籽棉收購成本逐漸固化。據中國棉花信息網知，截止10月28日，新疆棉花采摘進度83%，較前一周增加13個百分點。消費端，傳統(tǒng)金九銀十旺季不旺，紡企訂單持續(xù)性不佳，多以散單、小單為主，紗價呈現下滑趨勢。另外，當前紡企采購棉花意愿不強，棉花原料庫存基本維持在一個月左右。市場對后市信心仍不足，但短期新棉成本固化及現貨價格仍有支撐，向下空間有限，關注后期需求情況。操作上，建議鄭棉2501合約短期暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一收低，自上周五觸及的三周高位回落，經紀商表示，巴西的降雨改善了下一榨季的前景。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收跌0.14美分或0.60%，結算價每磅21.93美分。巴西糖庫存同比下降明顯，短期對原糖期價仍有支撐。巴西農業(yè)和畜牧業(yè)部公布的數據顯示，巴西中南部24/25榨季截止10月上半月糖庫存為1046萬噸，同比下降31%，其中原糖庫存約610萬噸，同比下降36%。國內市場:新榨季南方糖廠少量開榨，截止10月30日不完全統(tǒng)計，云南累計有2家糖廠開榨，同比持平，開榨糖廠計劃投產產能合計在0.73萬噸/日。新糖預計在11月上旬上市銷售，集中開榨時間在12月份。加之下游消費漸入淡季，市場耗糖進度將明顯放緩。整體上，外糖當前價格漲跌對國內市場影響力逐漸減弱，國內市場更多關注新陳糖價格的回歸，考慮到供應增加，需求淡季，預計后市仍震蕩偏弱運行。操作上，建議鄭糖2501合約短期暫且觀望為主。

花生

供應端，今年預計全國花生種植面積增加8-10%，產量有所增加，新作花生大量上市，供應趨于寬松；進口處于淡季，花生進口量減少，預計保持下降趨勢；需求端，出口需求增幅明顯，油廠壓榨利潤好轉，開機意愿或有所提升，陸續(xù)開始入市采購，農戶挺價惜售。另外，馬來西亞棕櫚油意外減產且出口表現良好，提振油脂盤面，間接支撐花生行情?？傮w來說，新作花生大量上市，油廠陸續(xù)入市采購，市場氛圍有所轉好，但今年種植面積和產量增加，供應趨于寬松，花生預計以低位震蕩走勢為主。

※ 化工品

原油

美國10月非農就業(yè)報告意外疲軟，市場預期美聯儲11月降息25個基點，美元指數震蕩；中國11月制造業(yè)活動六個月來首次擴張。歐佩克聯盟將自愿減產措施延長至12月底；消息稱以色列與黎巴嫩將有望達成?；饏f(xié)議，哈馬斯拒絕最新?；鹛嶙h，報道稱伊朗正準備從伊拉克領土對以色列發(fā)動報復性打擊，中東地緣局勢動蕩反復；美國原油處于紀錄高位，全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價呈現震蕩。技術上，SC2412合約考驗5日均線支撐，短線偏強震蕩。

燃料油

中東地緣局勢動蕩反復，歐佩克聯盟將12月的增產計劃推遲一個月，國際原油上漲；新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價差升至116美元/噸。LU2501合約與FU2501合約價差為1038元/噸，較上一交易日上升8元/噸；國際原油震蕩整理，低高硫期價價差上升，燃料油期價呈現震蕩。前20名持倉方面，FU2501合約多空減倉，凈空單出現回落。技術上，FU2501合約上方測試3050附近壓力，建議短線交易為主。LU2502合約下方測試4000附近支撐，短線呈現震蕩走勢。

瀝青

中東地緣局勢動蕩反復，歐佩克聯盟將12月的增產計劃推遲一個月，國際原油上漲；瀝青廠家裝置開工小幅上升，貿易商庫存繼續(xù)下降；山東地區(qū)部分煉廠復產瀝青，下游按需采購低價資源為主，降溫天氣影響下游施工，山東現貨市場價格下調。國際原油震蕩整理，瀝青社會庫存下降，短線瀝青期價呈現寬幅震蕩。技術上，BU2501合約期價考驗3180區(qū)域支撐，上方測試3300區(qū)域壓力，短線呈現震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有漲，主營煉廠持穩(wěn)出貨，珠三角碼頭成交小幅推漲，下游謹慎觀望，市場購銷平淡。沙特12月CP預估價上調，港口庫存出現增加，國際原油震蕩整理影響市場氛圍；華南國產氣價格小幅上漲，LPG2412合約期貨較華南現貨貼水為485左右。LPG2412合約多單增倉，凈空單出現減少。技術上，PG2412合約考驗4450區(qū)域支撐，上方測試10日均線壓力，短期液化氣期價呈現震蕩整理走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期內地甲醇企業(yè)高位開工，長約貿易商提貨緩慢，企業(yè)庫存小幅增加。港口方面，上周外輪卸貨情況正常，港口主流社會庫提貨略有提升，甲醇港口庫存繼續(xù)累庫，短期外輪到港量預計較為充足，加之港口與內地套利空間持續(xù)開啟，港口甲醇庫存或繼續(xù)累積。上周烯烴裝置暫無計劃內檢修或者重啟，個別企業(yè)裝置負荷窄幅波動，烯烴開工高位震蕩。MA2501合約短線建議在2450-2510區(qū)間交易。

塑料

夜盤L2501下跌反彈，收漲于8168元/噸。供應端，上周中海殼牌、寶來有裝置停車檢修，但前期重啟的裝置影響天數擴大，產量環(huán)比+3.69%至53.60萬噸、產能利用率環(huán)比+3.06%至81.2%。需求端，上周PE下游制品開工率環(huán)比-0.10%，其中農膜開工率環(huán)比+0.26%、增速放緩。庫存方面，生產企業(yè)庫存環(huán)比-12.61%至44.08萬噸，社會庫存環(huán)比-4.12%至52.16萬噸，維持去化趨勢。本周寶來利安德35萬噸裝置重啟，但中化泉州40萬噸裝置短停，以及齊魯石化25萬噸、揚子巴斯夫20萬噸裝置停車檢修或將導致產量、產能利用率小幅下降。從訂單表現看，農膜訂單天數漲勢停滯，即將由旺轉淡；包裝膜下游剛需為主，訂單天數小幅下滑。下方關注8000附近支撐，上方關注8200附近壓力。

聚丙烯

夜盤PP2501震蕩偏弱，收于7442元/噸。供應端，上周東華能源停車檢修，前期停車裝置影響擴大，產量環(huán)比-2.02%至67萬噸，產能利用率環(huán)比-1.55%至75.05%。需求端，上周下游開工環(huán)比+0.16%至51.97%，其中塑編開工維穩(wěn)在46.10%。截至10月30日，PP商業(yè)庫存環(huán)比-7.61%至70.81萬噸，去化顯著，庫存壓力不大。本周受大連恒力、大連石化、揚子石化停車檢修影響，預計產量、產能利用率環(huán)比下降。下游制品訂單表現較好：受電商活動提振，終端包裝袋囤貨意愿上升，塑編訂單天數上升；隨天氣轉涼，無紡布訂單受衛(wèi)生用品需求增長而提升。只是當前部分下游原料庫存偏高，預計短期采購難有較大增長。短期內，供應預期減量，需求增長有待觀望，預計PP2501震蕩為主，區(qū)間在7360-7560附近。

苯乙烯

夜盤EB2412下跌反彈，收于8437元/噸。供應端，浙石化180萬噸裝置如期停車檢修，上周產量環(huán)比-2.94%至30.4萬噸，產能利用率環(huán)比-2.07%至68.31%。需求端，下游開工漲跌互現；下游EPS、PS、ABS消費環(huán)比-0.91%至24.07萬噸。庫存方面，上周工廠庫存環(huán)比-6.37%至16.43萬噸，仍處于同期高位。華東港口庫存環(huán)比-26.06%至3.53萬噸；華南港口庫存環(huán)比-7.14%至1.3萬噸，港口庫存處于偏低水平。11月河北旭陽30萬噸裝置有檢修計劃但停車時間尚不確定，前期停車的浙石化180萬噸裝置影響持續(xù)，預計本周供應端維持在偏低水平。本周EPS、PS存在重啟裝置，ABS利潤較好、當前開工負荷偏高，需求有望得到增長。短期內苯乙烯供需改善，只是純苯現貨仍偏寬松、成本支撐偏弱。下方關注8290附近支撐，上方關注8800附近壓力。

PVC

夜盤V2501震蕩偏弱，收于5422元/噸。供應端，上周鹽湖鎂業(yè)、河南聯創(chuàng)、廣州東曹等裝置重啟，產能利用率環(huán)比+1.95%至79.19%。需求端，銀十旺季結束，管材開工-0.63%至38.44%，型材開工-0.25%至41.9%。庫存方面，截至10月31日，國內PVC社會庫存（21家樣本）環(huán)比-0.77%至47.45萬噸，維持去化趨勢，庫存壓力仍偏高。本周山東信發(fā)70萬噸、LG化學40萬噸裝置有檢修計劃，前期重啟裝置影響擴大，預計產能利用率小幅下降。國內需求方面，目前下游制品訂單清淡，終端房地產、基建需求在入冬后步入淡季，預計提升有限。國外需求方面，出口簽單量受海運費上升影響受限，印度反傾銷關稅政策不確定性持續(xù)影響國內出口信心?？傮w來看，需求偏弱對價格壓力仍存。下方關注5200附近支撐，上方關注5600附近壓力。

燒堿

夜盤SH2501跌1.61%至2574元/噸。供應端，上周德州實華、新疆天業(yè)、新疆中泰等裝置重啟，產能利用率環(huán)比+3.4%至82.4%。下游氧化鋁方面，氧化鋁廠積極補貨，部分企業(yè)采購價持續(xù)調漲；非鋁需求方面，部分粘膠短纖裝置負荷提升，開工率+0.13%至88.15%；印染廠訂單呈下降趨勢，開工率持平在64.61%。截至10月31日，全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-3.43%至29.04萬噸（濕噸），庫存偏低。燒堿集中檢修已結束，后市雖有零星停車計劃但供應端增量預期明確。下游氧化鋁供需仍偏緊，目前氧化鋁廠尚未有季節(jié)性降負跡象，主力采購價仍有上調可能。非鋁需求步入淡季，對液堿價格影響逐漸減弱。下方關注2500附近支撐，上方關注2800附近壓力。

對二甲苯

隔夜PX震蕩上漲。目前PXN價差至175美元/噸附近。供應方面，周內PX產量為73.5萬噸，環(huán)比+0.42%。國內PX周均產能利用率87.64%，環(huán)比+0.37%。本周PX裝置運行穩(wěn)定，福建聯合和寧波大榭延續(xù)檢修。需求方面，PTA開工率80.52%，周內PTA產量為138.64萬噸，較上周-0.62萬噸，較去年同期+14.52萬噸。國內PTA周均產能利用率至80.56%，環(huán)比-0.25%，同比+3.33%。近期PX供應增加，PTA需求降低，PX供需格局偏弱，原油成本端尚有支撐，周末原油市場傳出利好消息，油價支撐回暖，PX短期預計跟隨成本端運行。

PTA

隔夜PTA震蕩上漲。成本方面，當前PTA加工差至302元/噸附近。供應方面，PTA目前產能利用率為80.52%。周內PTA產量為80.52%，周內PTA產量為138.64萬噸，較上周-0.62萬噸，較去年同期+14.52萬噸。國內PTA周均產能利用率至80.56%，環(huán)比-0.25%，同比+3.33%。需求方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為88.70%。庫存方面，PTA工廠庫存在4.36天，較上周-0.02天，較同期-0.76天，聚酯工廠PTA原料庫存在8.25天，較上周-0.10天，較同期+1.12天。本周逸盛寧波3#、鳳鳴1#計劃重啟，虹港石化2#計劃短休。PTA整體供應預計環(huán)比上升。近期聚酯開工回升，織造訂單和備貨有望提升，上游PX走勢偏弱，PTA加工費尚可，PTA工廠開工意愿上升，庫存壓力仍存，預計PTA跟隨成本端震蕩運行。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走勢。供應方面，乙二醇裝置周度產量在37.9萬噸，較上周提升0.64%。乙二醇總產能利用率63.4%，環(huán)比+0.4%。需求方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為88.70%。庫存方面，截至11月4日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量52.54萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少5.74萬噸。本周天業(yè)、遠東聯有重啟計劃、美錦檢修。乙二醇整體產量有上調預期。海外裝置重啟和停車并存，成本端支撐尚可，短期乙二醇跟隨成本端主邏輯，港口庫存偏低，乙二醇震蕩偏強看待。

短纖

隔夜短纖震蕩偏強。目前短纖產銷55.37%，較上一交易日下降33.8%。供應方面，周內滌綸短纖產量為15.40萬噸，環(huán)比持平；產能利用率平均值為75.63%，環(huán)比持平。需求方面，周內滌綸短纖工廠平均產銷率為61.79%，較上期減少3.63%。純滌紗行業(yè)平均開工率在78.46%，環(huán)比持平。截至10月31日，中國滌綸短纖工廠權益庫存13.13天，較上期下降0.77天。純滌紗原料備貨平均8.82天，較上期下滑0.23天。成本端尚有支撐，短纖下游訂單和備貨平平，紗企自身訂單疲軟以剛需為主，預計短纖價格震蕩走勢，注意風險控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩，SP2501報收于5784元/噸。針葉漿國內現貨價格持平，基差走強。海關數據顯示9月紙漿進口量下降，針葉漿進口量下降。需求端，紙廠利潤有所修復，按需采購為主，周內紙漿下游成品紙開工各有漲跌，白卡紙環(huán)比+3.2%，雙膠紙環(huán)比-3%，銅版紙環(huán)比-5.5%，生活紙環(huán)比+0.9%。截止2024年10月31日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：173.8萬噸，較上期上漲0.1萬噸，環(huán)比上漲0.1%，庫存量在本周期內變動不大，趨勢呈現小幅累庫。目前港口庫存處于年內中性水平，外盤價格維持高位并繼續(xù)漲價，紙漿下游整體需求處于從旺季進入淡季過程，后續(xù)注意紙漿進口情況，預計短期震蕩。SP2501合約建議下方關注5700附近支撐，上方6000附近壓力，注意風險控制。

純堿

近期國內純堿個別企業(yè)短停或設備問題，開工及產量窄幅下降，但市場供應依然充足。下游采購仍維持剛需，市場觀望情緒加重，成交量表現一般，需求無明顯起色下市場或以觀望為主。近期出貨緩慢，個別企業(yè)庫存增加，大部分企業(yè)產銷維持，整體企業(yè)庫存繼續(xù)增加。SA2501合約短線建議在1460-1630區(qū)間交易。

玻璃

近期國內浮法玻璃產線冷修增加，日熔量繼續(xù)下降，但整體供應量依然較高。隨著北方趕工需求的增加，上周國內浮法玻璃企業(yè)庫存整體下降。華北地區(qū)產銷前高后低，周初市場情緒提振疊加下游剛需補貨，沙河廠家出貨有所減緩，整體區(qū)域庫存仍環(huán)比下降；華中市場白玻供應端產量下滑明顯，多廠產銷持續(xù)過百，庫存去化。地產政策提振玻璃需求預期，后市關注落地情況和實際帶來的增量。FG2501合約短線建議在1280-1380區(qū)間交易。

天然橡膠

近期隨著天氣擾動減少，海外產區(qū)季節(jié)性上量預期較強，膠價成本支撐偏弱。國內云南產區(qū)割膠工作正常開展，保持正常上量節(jié)奏，原料價格小幅回落。近期青島總庫存呈現繼續(xù)累庫趨勢，保稅倉庫維持小幅去庫，一般貿易庫繼續(xù)累庫，海外混合到港量維持增加態(tài)勢，現貨供應偏緊預期降溫，下游采購基本剛需為主，整體出庫量不多，使得青島現貨庫存繼續(xù)累庫。上周半鋼胎企業(yè)產能利用率小幅波動，各企業(yè)維持高開工狀態(tài)；全鋼胎各企業(yè)排產情況表現不一，檢修企業(yè)開工逐步恢復，帶動整體產能利用率小幅提升。ru2501合約短線建議在17550-17900區(qū)間交易；nr2501合約短線建議在14100-14550區(qū)間交易。

合成橡膠

國內丁二烯供方價格下跌，外盤價格下調，港口庫存增量，下游詢盤不佳；順丁橡膠出廠價格下調，現貨市場繼續(xù)下跌，多數報盤倒掛幅度加深，套利低出及主動低出明顯增多，下游謹慎觀望。順丁橡膠裝置開工上升，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工小幅提升，下游渠道按需采購。上游丁二烯回落整理，順丁橡膠資源供應充足，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術上，BR2501合約考驗14200區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現偏弱震蕩整理走勢。

尿素

近期部分裝置檢修，國內尿素日產量小幅下降，但整體供應仍處于高位。秋季肥市場收尾，上周國內復合肥產能利用率繼續(xù)下滑，企業(yè)下周期排產不足，產能利用率維持低位，短期關注冬儲推進情況，若無強勢利好，需求或繼續(xù)延后。尿素需求不及預期，上周國內尿素企業(yè)庫存繼續(xù)增加，部分外發(fā)企業(yè)庫存高位，少數企業(yè)因裝置停車庫存下降，另外部分企業(yè)僅維持產銷平衡，去庫依舊緩慢。UR2501合約短線建議在1800-1890區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏強。供應方面，周內聚酯瓶片產量為33.62萬噸，較上周增加0.15萬噸或0.4%。國內聚酯瓶片產能利用率均值為80.75%，較上周上升0.45個百分點。出口方面，2024年9月中國聚酯瓶片出口43.53萬噸，較上月減少6.75萬噸，或-13.44%。目前聚酯瓶片處于凈出口減少階段。興業(yè)塑化75萬噸/年新裝置存投產預期，考慮內貿需求減少，預計有裝置降負。瓶片供應壓力仍然偏大。下游需求維持逢低補貨，瓶片累庫壓力較大，預計瓶片價格以震蕩偏弱為主，注意風險控制。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬金跌幅較大。昨日公布的美國9月工廠訂單環(huán)比降0.5%，預期降0.4%，前值由降0.2%修正為降0.8%，整體工廠訂單仍處于萎縮區(qū)間反映制造業(yè)復蘇仍舊坎坷，商品需求或難以于短期內顯著修復。美國大選方面，昨日美國愛荷華州的民調數據意外顯示哈里斯以47%的支持率領先特朗普的44%，雙方競選狀況愈加焦灼，前期較為火熱的特朗普交易在不確定性的作用下同樣迎來反轉，長端美債收益率及美元指數隨之走弱。往后看，短期內在大選結果明朗前，整體貴金屬價格或多于高位震蕩。然而未來無論特朗普或哈里斯上臺，貴金屬價格受美國寬財政政策及寬貨幣政策走向影響或多得到一定支撐。操作上建議，日內觀望為主，請投資者注意風險控制。

滬銅

隔夜滬銅主力合約震蕩偏強，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱。國際方面，美國10月季調后非農就業(yè)人口新增1.2萬，為2020年12月以來最小增幅，預期增11.3萬，前值由增25.4萬修正為增22.3萬。美國10月平均每小時工資同比增4%，預期增4%，前值增4%。市場增加對美聯儲降息25個基點的押注。國內方面，商務部副部長盛秋平介紹，商務部將會同相關部門，推出一批消費領域的新政策。近期將研究出臺推進首發(fā)經濟，推動批發(fā)零售業(yè)高質量發(fā)展，支持上海、天津等20個城市開展現代商貿流通體系試點建設，開展汽車流通消費改革試點，促進健康消費專項行動方案等政策。基本面上，供給端來看，由于銅精礦供應仍偏緊，冶煉廠的部分檢修計劃，令精煉銅供給方面出現一定程度的緊張；需求方面來看，下游整體需求更多維持在剛需采買以及小幅備貨的階段，現貨市場成交活躍度依舊不高。庫存方面，由于精煉銅供應有一定缺口，社會庫存重回去庫狀態(tài)，以緩解供應偏緊狀態(tài)。期權方面，平值期權持倉購沽比為1.03，環(huán)比-0.03，期權市場情緒偏多，隱含波動率上升。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約先跌后漲，持倉量增加，現貨貼水，基差走弱。宏觀方面，商務部副部長盛秋平介紹，商務部將會同相關部門，推出一批消費領域的新政策。近期將研究出臺推進首發(fā)經濟，推動批發(fā)零售業(yè)高質量發(fā)展，支持上海、天津等20個城市開展現代商貿流通體系試點建設，開展汽車流通消費改革試點，促進健康消費專項行動方案等政策?；久嫔?，氧化鋁供給端，鋁土礦供應偏緊對氧化鋁廠產能提升的影響仍在，加之部分環(huán)保問題令所在區(qū)域氧化鋁產開啟檢修計劃，氧化鋁供應量或將有所收斂。需求端，電解鋁廠對原料需求穩(wěn)定且有小幅提升，備庫意愿仍強。整體來看氧化鋁或處于供給減少、需求穩(wěn)增的階段。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現貨升升水，基差走強。國際方面，美國10月季調后非農就業(yè)人口新增1.2萬，為2020年12月以來最小增幅，預期增11.3萬，前值由增25.4萬修正為增22.3萬。國內方面，商務部副部長盛秋平介紹，商務部將會同相關部門，推出一批消費領域的新政策。基本面上，電解鋁供給方面，國內電解鋁開工率小幅增長，隨著此前因技改減停產項目陸續(xù)復產，但由于產能已逐漸接近行業(yè)上限，預計供應方面仍將保持相對充足但增速或將略有放緩；需求方面，下游鋁材加工企業(yè)因環(huán)保等問題出現間歇性減產，加之傳統(tǒng)淡季的臨近令企業(yè)到手訂單量預計回落，加上鋁價偏高，現貨市場成交情緒或將轉淡。整體來看，滬鋁或將處于供給充足需求偏淡的局面，期價受淡季影響上有壓力，而成本端又提供下方支撐。期權方面，購沽比為0.57，環(huán)比-0.0094，期權市場情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.18%。宏觀面，美國10月標普全球制造業(yè)PMI終值為48.5，預期47.8，初值47.8，整體PMI數據有所回升或表明制造業(yè)經濟活躍度有所好轉?；久妫谖廴咎鞖忸l發(fā)，多地區(qū)發(fā)布重污染天氣省級橙色預警消息，因環(huán)保管控帶來的再生鉛煉廠減停產增加，再生鉛煉廠周度開工率呈下滑狀態(tài)。下游近期成交多處于觀望狀態(tài)，弱消費下鉛錠社會庫存仍小增?？偟膩碚f，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主?，F貨方面，據SMM：昨日滬鉛呈偏強震蕩，部分持貨商下調貼水出貨，而電解鉛煉廠廠提貨源報價依然堅挺，再生精鉛則多以升水出貨，下游企業(yè)維持按需采購，且剛需偏向原生鉛，散單市場成交尚可。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鋅

宏觀面，美國9月工廠訂單月率-0.5%，預期-0.4%，數據不及預期，美元指數承壓。基本面 ，鋅礦端呈現偏緊格局，加工費TC降至低位，不過四季度鋅礦供應有改善趨勢；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產，但部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，且前期檢修也陸續(xù)復產，精鋅產量小幅回升。澳洲Century鋅礦暫停運行至11月中旬，海外煉廠預期外減產；國內進口窗口關閉，未來進口量預計大幅下降。目前加工企業(yè)開工率相對偏低，下游逢低采購為主，近期國內庫存有所下降。技術面，滬鋅持倉增加，多空分歧，關注MA10爭奪。操作上，擇機逢低輕倉做多。

滬鎳

宏觀面，美國9月工廠訂單月率-0.5%，預期-0.4%，數據不及預期，美元指數承壓?；久妫隙擞∧酭KAB審批數量大幅增加，預計對鎳礦供應帶來較大增量。冶煉端國內各大冶煉廠維持正常生產，產量穩(wěn)中有升；印尼鎳鐵產能隨著鎳礦供應恢復，產量也將逐步回升。下游不銹鋼廠生產利潤虧損，產量持穩(wěn)略降；新能源三元需求增長乏力，市場采購較為謹慎，因此鎳庫存增長趨勢。技術上，滬鎳合約持倉增量，空頭氛圍較重，關注MA10壓力。操作上，輕倉空單持有，注意風險控制。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批大幅增加，鎳礦供應預計沖擊市場，使得鎳鐵廠開工率有望逐步回升，鎳鐵價格預計繼續(xù)下行；供應端，不銹鋼原料成本有所下調，但鋼廠生產利潤較低甚至倒掛，因此雖然那進入傳統(tǒng)需求旺季，但鋼廠壓力較大，產量未如預期增加，300系產量持穩(wěn)略降。下游地產行業(yè)仍處探底階段，市場關注刺激政策后續(xù)進展，近期現貨市場剛需采購為主，到貨量有所減少，庫存錄得下降。當前基本面矛盾尚未激化，宏觀邏輯或將占主導地位。技術上，不銹鋼合約持倉低位，承壓MA10均線，短線行情或有反復。操作上，短線空頭思路，注意風險控制。

滬錫

宏觀面，美國9月工廠訂單月率-0.5%，預期-0.4%，數據不及預期，美元指數承壓?；久嫔?，供給端，緬甸佤邦發(fā)布通知，禁止私采礦山，以及礦山復工復產時將根據備案數據復核，顯示緬甸對采礦仍采取較嚴格措施；冶煉端，國內精錫煉廠原料供應趨緊對冶煉生產壓力增大，9月份大幅減產，預計將延續(xù)至年底。國內進口窗口仍關閉，進口錫錠暫時未能補充國內市場。需求端，長期終端電子產品需求前景偏樂觀，下游進入傳統(tǒng)旺季，焊錫開工率緩慢回升。預計錫價下方存在支撐。技術上，放量增倉上漲，多頭氛圍升溫，關注MA60支撐。操作上，多頭思路，區(qū)間關注255000-270000。

硅鐵

硅鐵市場暫穩(wěn)運行。硅石蘭炭持穩(wěn)，南方電價上漲預期明確，生產成本高位，廠家供應變化不大，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國39.78%，較上期持平；日均產量16585噸，較上期持平，全國硅鐵產量（周供應）：11.60萬噸。近期盤面震蕩走弱，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數 (周) ：6116.76元/噸，環(huán)比降0.75%，下游采購謹慎，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：20953.2，環(huán)比上周降1.93%，部分產區(qū)價格已接近成本線，貿易商近期有囤貨計劃。出口方面，海外需求表現一般，鋼材即將進入淡季，市場擔憂情緒蔓延，不過重大會議在即，鐵水產量雖有回落但降幅不多，疊加鋼招預期，短期有一定剛需，多空博弈。策略建議：SF2501合約寬幅震蕩，操作上建議暫時觀望，請投資者注意風險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運行。供應方面，從錳礦到港成本來看，多數仍是倒掛狀態(tài)，大部分礦商暫不考慮低價出貨，有一定挺價意愿，化工焦波動不大，錳硅成本暫穩(wěn)，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產能利用率）全國44.75%，較上周減0.15%；日均產量27200噸，增485噸全國硅錳產量（周供應99%）：190400噸，環(huán)比上周增1.82%，南方電費開始上調，南北生產格局將進一步分化，部分廠家有挺價意愿，北方多數鋼廠暫未開啟新一輪招標，以觀望市場為主，五大鋼種硅錳（周需求70%）：127088噸，環(huán)比上周減2.02%。近期宏觀預期反復，減產信號較強，關注重大會議落地情況及新一輪鋼招。策略建議：SM2501合約低開高走，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2501合約高開低走，焦煤市場暫穩(wěn)運行。產業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產能利用率為88.2%，環(huán)比減0.4%。原煤日均產量198.9萬噸，環(huán)比減0.9萬噸，原煤庫存404.3萬噸，環(huán)比減10.6萬噸 ，精煤日均產量78.0萬噸，環(huán)比增0.1萬噸，精煤庫存290.6萬噸，環(huán)比增13.7萬噸，華北地區(qū)個別大礦發(fā)生礦難致停產，疊加河南及山西晉中個別煤礦生產方面不正常，整體開工率小幅下降。需求方面，旺季收尾疊加政策預期，近期市場情緒反復，線上煉焦煤競拍結果持續(xù)偏弱，精煤有累庫情況，短期仍有剛需，但隨著后續(xù)宏觀政策影響力度逐漸減弱，疊加板塊淡季，煤焦將承壓回調。關注鋼價走勢及下游利潤變化。策略建議：隔夜JM2501合約高開低走，市場情緒偏謹慎，操作上建議日內區(qū)間交易，請投資者注意風險控制。

焦炭

隔夜J2501合約高開低走，焦炭市場暫穩(wěn)運行。Mysteel煤焦事業(yè)部調研全國30家獨立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利32元/噸；山西準一級焦平均盈利50元/噸，山東準一級焦平均盈利90元/噸，內蒙二級焦平均盈利-8元/噸，河北準一級焦平均盈利84元/噸；鋼廠利潤情況改善且鐵水產量高位，短期內焦炭需求支撐較強，焦企利潤尚可，整體開工率小幅回升，獨立焦企全樣本產能利用率為73.68% 減 0.28%；焦炭日均產量66.62萬噸，環(huán)比減0.25萬噸，焦炭庫存81.28萬噸，環(huán)比增3.39萬噸，煉焦煤總庫存913.71萬噸，環(huán)比減9.58萬噸，焦炭庫存維持低位運行。重大會議臨近，市場情緒升溫，鋼材價格震蕩，打壓原料意愿暫時放緩，關注近期宏觀會議釋放的信號對產業(yè)的影響。策略建議：隔夜J2501合約高開低走，操作上建議短線以震蕩思路對待，關注10日均線附近支撐，請投資者注意風險控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501合約收盤781，上漲1.23%。宏觀面，美聯儲預計將在11月6-7日開會時再次降息25BP。基本面，供應維持寬松，鐵水需求季節(jié)性回落，本期鐵水產量235.47萬噸，環(huán)比下降0.22萬噸，年同比降5.93萬噸。驅動方面，宏觀托底，市場交易增量預期，鐵礦跟隨成材波動為主。技術上，4小時周期K線位于20和60均線上方。操作上，震蕩偏多，請投資者注意風險控制。

螺紋

夜盤螺紋2501合約收盤3420，上漲0.91%，昨日杭州現貨報3510，價格持穩(wěn)。十四屆全國人大常委會會議審議了國務院關于提請審議增加地方政府債務限額置換存量隱性債務的議案。供需雙弱，產量結束9周回升趨勢有所下降，需求小幅回落，庫存連續(xù)2周增加，但庫存仍在同期低位。情緒方面，宏觀會議預期疊加美國大選，市場風險偏好下降。技術上，4小時周期K線位于20和60均線上方。操作上，震蕩偏多，請投資者注意風險控制。

熱卷

夜盤熱卷2501合約收盤3591，上漲1.07%，昨日杭州現貨報3580，上漲10元/噸。宏觀面，十四屆全國人大常委會第十二次會議于11月4日至8日在北京舉行，宏觀托底，市場短期多空反復?；久?，連續(xù)5周去庫，產量小幅回落，需求雖然小幅下降但是總體韌性較好，本期總庫存延續(xù)下降趨勢。技術上，4小時周期K線位于20和60均線上方。操作上，震蕩偏多，請投資者注意風險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現貨暫穩(wěn)運行。產業(yè)方面，SMM華東不通氧553#在11600-11700元/噸，均價上調50元/噸；通氧553#在11700-12000元/噸； 521#在12000-12200元/ 噸；441#在12000-12200元/噸，均價上調50元/噸；421#在12100~12300元/噸； 421#有機硅用在12700-13000元/噸；3303#在12800-12900元/噸。昆明、黃埔港、天津港、四川、上海地區(qū)今日部分硅價均有上調，新疆、福建地區(qū)硅價暫穩(wěn)；北方硅廠開工高穩(wěn)，部分廠家還有增產計劃；枯水期到來，川滇地區(qū)部分硅企在虧損預期下將陸續(xù)批量關停爐子，根據粗略統(tǒng)計四川減產后約有34臺爐子正常生產，較10月初減少24臺，云南減產后約有46臺爐子正常生產，較10月初減少39臺，11月份云南及四川硅企預期產量環(huán)比大減，硅企開工率快速下降，部分廠家有低價惜售心理，不過庫存水平高位，市場整體心態(tài)謹慎。需求方面，有機硅成交價格跌至12600-13400元/噸，市場成交價格重心下移；多晶硅累庫，下游對廠家挺價接受度不高，短期內還有繼續(xù)下跌的風險。整體來看，工業(yè)硅仍有待庫存繼續(xù)消化，基本面壓力較大，關注產業(yè)宏觀政策及減產對情緒的提振。技術上，工業(yè)硅主力合約窄幅震蕩，操作上建議日內區(qū)間操作，關注行業(yè)政策對市場情緒的影響，請投資者注意風險控制。

碳酸鋰

盤面上，碳酸鋰主力合約震蕩偏強，截止收盤漲幅1.05%。持倉量環(huán)比增加，現貨貼水，基差走弱。資訊解讀，10月國內制造業(yè)PMI逐步回暖，帶動產業(yè)需求提振，消費預期走強。終端消費方面，新能源汽車各車企銷量表現亮眼，帶動產業(yè)實現穩(wěn)步去庫?；久嫔?，鋰礦端由于礦企的挺價情緒強烈，需求方雖有買貨意愿但更多集中在詢價，對高價鋰礦接受度較低，鋰礦現貨市場交易表現平淡。碳酸鋰供給端，外購礦石冶煉廠由于成本利潤倒掛原因，挺價意愿較強且有減產計劃，整體供應量上預計將有小幅收斂。需求端，下游電池加工企業(yè)整體維持較高的生產水平，并且有剛需采買以及小幅補庫的意愿，整體需求表現相對樂觀。庫存方面，產業(yè)去庫拐點逐漸明晰，庫存雖仍處中高位水平，但較之前已明顯去化。期權方面，持倉量沽購比值為22.52%，環(huán)比-0.17%，期權市場認購持倉占據優(yōu)勢，市場情緒偏多頭，隱含波動率有所上升。技術方面，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱略走平。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風險。

※ 每日關注

待定 美國舉行2024年總統(tǒng)大選

09:45 中國10月財新服務業(yè)PMI

11:30 澳洲聯儲公布利率決議和貨幣政策聲明

12:30 澳洲聯儲主席布洛克召開新聞發(fā)布會

14:45 瑞士10月季調后失業(yè)率

15:45 法國9月工業(yè)產出月率

17:30 英國10月服務業(yè)PMI終值

21:30 美國9月貿易帳

22:30 歐洲央行行長拉加德發(fā)表演講

22:45 美國10月標普全球服務業(yè)PMI終值

23:00 美國10月ISM非制造業(yè)PMI

次日02:00 美國11月5日10年期國債競拍-得標利率

次日02:00 美國11月5日10年期國債競拍-投標倍數

次日02:30 加拿大央行公布貨幣政策會議紀要

次日05:30 美國至11月1日當周API原油庫存

A股解禁市值為：15.85億

新股申購：無