※ 財經概述

財經事件

1、11月起一批新規(guī)將施行。11月1日起，《外商投資準入特別管理措施（負面清單）（2024年版）》施行，制造業(yè)領域外資準入限制措施全面取消；取消房貸利率重定價周期最短為一年的限制，新簽訂合同的浮動利率房貸，與除房貸之外的其余浮動利率貸款保持一致，可由借貸雙方自主協(xié)商確定重定價周期。

2、11月1日出版的第21期《求是》雜志將發(fā)表國家領導人的重要文章《促進高質量充分就業(yè)》。文章指出，要著力解決結構性就業(yè)矛盾。人力資源供需不匹配，是當前我國就業(yè)領域面臨的主要矛盾。

3、日本央行將利率維持在0.25%不變，符合市場預期。日本央行表示，鑒于實際利率處于非常低的水平，如果經濟和物價走勢符合其預測，日本央行將繼續(xù)提高政策利率。

4、美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為21.6萬人，預期23萬人，前值從22.7萬人修正為22.8萬人。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日普遍收漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.42%，深證成指漲0.57%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.6%。滬深兩市成交額持續(xù)處于萬億水平。板塊普遍上漲，房地產、非銀金融板塊領漲。國內方面，宏觀基本面，10月份制造業(yè)PMI較上月上升，時隔5個月重回擴張區(qū)間，非制造業(yè)及綜合PMI亦處于榮枯線上，經濟活動擴張，對市場有拉動效果。個股層面，目前上市公司均已完成三季報披露，僅有不到一半的公司盈利同比實現(xiàn)增長，凈利中位數(shù)也較去年有所下滑，三季報整體表現(xiàn)一般。海外方面，下周美國總統(tǒng)大選將進行投票，緊隨其后。美聯(lián)儲也將召開議息會議；若特朗普如市場預期上臺，有重啟貿易戰(zhàn)對可能，將對A股形成利空，同時加征關稅帶來對輸入性通脹，也限制美聯(lián)儲降息空間，掣肘國內貨幣政策的發(fā)揮。目前，市場流動性依舊充足，成交活躍度保持高位，焦距11月4日至11月8日召開對人大常委會會議對增量政策對明確。整體來看，國內政策刺激預計持續(xù)提升市場風險偏好，但海外局勢令A股后續(xù)走勢存在一定不確定性。策略上，建議暫時觀望。

國債期貨

周四國債現(xiàn)券收益率普遍下行1bp-2bp，國債期貨集體收漲，TL漲0.2%；資金利率繼續(xù)小幅下行。央行10月開展6個月期買斷式逆回購操作5000億元，國債凈買入2000億元，當月凈投放中長期資金超6000億元，支持性貨幣政策立場不變，預年末資金面將保持平穩(wěn)。年內3.9萬億元地方政府新增專項債券已基本發(fā)行完畢，投向傳統(tǒng)基建領域的資金占比近六成，明年專項債資金用于土地儲備和收購存量房的比例或增加。一攬子政策見效，10月官方制造業(yè)PMI錄得50.1，重回擴張區(qū)間。分項來看，生產指數(shù)上升0.8pct至52%，供給端復蘇提速；原材料進價提升8.3pct至53.4%；出廠價指數(shù)提升5.9pct至49.9%，仍未回到擴張區(qū)，需求端復蘇弱于供給端。出口新訂單環(huán)比回落，而代表內需的新訂單指數(shù)開始回暖，出口回落對中小型企業(yè)影響更多。美聯(lián)儲11月降息25bp預期較強，后續(xù)降息路徑不確定性增加，海外市場對于暫停或跳過降息的預期有所升溫。國內外政策博弈期間，債市偏震蕩，10年期國債收益率在2.1%-2.2%區(qū)間震蕩，短端或強于長端。關注人大常委會財政政策預期差及經濟數(shù)據邊際變化。

美元/在岸人民幣

周四晚間在岸人民幣兌美元收報7.1178，較前一交易日貶值28個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1250，調升140個基點。最新數(shù)據顯示，美國10月新增就業(yè)崗位23.3萬，為2023年7月以來的最大增幅，超出市場預期的11.4萬；9月職位空缺降至三年半新低，但幾乎所有職位空缺下降都出現(xiàn)在南部地區(qū)，這表明颶風海倫和米爾頓暫時抑制了對勞動力的需求。這些數(shù)據增強了市場對美聯(lián)儲將逐步降低利率的預期。據CME工具顯示，美聯(lián)儲到11月降25個基點的概率為98%，增強了人們對美國經濟增長的希望，軟著陸即通脹放緩而經濟不陷入衰退的可能性較大。國內方面，宏觀政策頻頻加碼，存量房貸新政正式落地，一行一局一會發(fā)布一系列重磅政策，主要涉及貨幣政策，地產，股市等領域，釋放強烈穩(wěn)增長的政策意圖。而支持“兩新”工作的3000億元超長期特別國債資金已全面下達，消費品以舊換新領域1500億元國債資金已于8月初開始全部下達到地方，消費動能有望在更大范圍內被激活。綜上，美聯(lián)儲數(shù)據強勁的同時，我國擴內需政策也不斷加碼加力，此消彼長下，人民幣幣值料寬幅震蕩為主。

美元指數(shù)

截至周五，美元指數(shù)跌0.22%報103.89，月漲3.11%。非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元漲0.26%報1.0884，英鎊兌美元跌0.49%報1.2898，澳元兌美元漲0.14%報0.6582，美元兌日元跌0.9%報152.04。

昨日美國數(shù)據顯示每周失業(yè)救濟申請意外下降，降至五個月低點；第三季度消費者支出略微超過預期，推動GDP在年底前保持穩(wěn)固的增長軌跡。然而價格上漲壓力持續(xù)減輕，即PCE物價指數(shù)的年增率，在九月份錄為2.1%，低于前值，令市場對美聯(lián)儲在11月會議上減息25個基點的預期保持不變。

因數(shù)據顯示歐洲經濟普片超出預期，10月年通脹率上升2.0%，高于九月份的1.6%，并超出了市場預期的1.8%；失業(yè)率保持在歷史低位6.3%。結合早前公布的第三季度GDP結果，這些數(shù)據支持歐洲央行繼續(xù)其溫和的、以數(shù)據為依賴的寬松政策，朝著中性目標邁進。日元在日本央行維持利率不變后上漲。然而，央行行長植田說，如果經濟和通脹預測實現(xiàn)，央行將繼續(xù)加息。

展望未來，數(shù)據顯示美國經濟仍顯韌性，且通脹上漲壓力持續(xù)減輕，表明經濟軟著陸可能性加大。但由于大選臨近，未來政策仍不明朗，美元指數(shù)短期內或在高位震動。

集運指數(shù)(歐線)

周四集運指數(shù)（歐線）期貨價格集體收漲，主力合約收漲5.43%，其余合約收漲0-10%不等。達飛已發(fā)出調漲11月中旬亞歐航線FAK費率的公告函，可能在之后引領其他主流船公司同樣宣漲，從而支撐運價上行。最新SCFIS歐線結算運價指數(shù)為2207.87點，較上周上升186.46點，環(huán)比上漲0.1%，轉降為升。主流船公司現(xiàn)艙報價短期內維穩(wěn)，船公司巨頭逐步宣漲運價。?；鹫勁羞M程的推進，使得地緣沖突有望得到緩和，紅海境遇或在這一進程推動下好轉，遠月合約期價支撐因素減弱。從基本面來看，四季度作為航運傳統(tǒng)淡季，需求預期水平較低，疊加目前運力依舊偏高，因此運價難以大幅上漲，并且最新數(shù)據顯示，歐盟經濟復蘇道路始終坎坷，活躍度仍舊處于階段性低位，在需求端打擊航運業(yè)景氣度。綜上，船公司宣漲運價，地緣政治風險短期下調，運價波動較為劇烈，然而歐洲經濟衰退不改、現(xiàn)貨端表現(xiàn)不及預期、四季度航運景氣或較低，疊加漲價最終能否順利落地存在尚存疑問，不利于運價上行。目前交易難度大幅提升，建議投資者謹慎為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周四中證商品期貨價格指數(shù)跌0.05%報1425.63，呈寬幅震蕩態(tài)勢；最新CRB商品價格指數(shù)跌0.14%，在280點附近震蕩。晚間國內商品期貨夜盤收盤，能源化工品漲跌不一，純堿跌2.42%，玻璃跌1.54%，原油漲0.92%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌2.05%，螺紋鋼跌1.63%，熱卷跌1.14%。農產品漲跌不一，白糖漲1.23%，棕櫚油漲1%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌0.87%。貴金屬全線下跌，滬金跌1.61%，滬銀跌2.57%。

海外方面，美國9月PCE、核心PCE分別略低及持平于前值，降通脹進展仍面臨壓力，目前市場已基本定價美聯(lián)儲11月降息25BP。同時，11月份美國總統(tǒng)大選特朗普民調領先哈里斯，市場對加大對特朗普勝選的押注，通脹預期升溫。國內方面，10月份制造業(yè)PMI時隔5個月重回擴張區(qū)間，制造業(yè)經濟好的擴張，對大宗商品需求有利好效果。具體來看，OPEC+存在推遲增產對可能，原油供應擾動再現(xiàn)，油價近期有所回升，其余能化品整體維持震蕩態(tài)勢；金屬方面，黑色、有色在政策利好的推動下震蕩回升，貴金屬在通脹和避險情緒的催化下，整體多頭趨勢不改；農產品方面，國內供應仍偏寬松，價格走勢偏弱。整體來看，10月份經濟數(shù)據開局良好，在國內大規(guī)模增量政策的支持下，后續(xù)一系列數(shù)據預計較9月好轉。后續(xù)隨著整體經濟環(huán)境不斷復蘇，商品指數(shù)預計震蕩回升。

※ 農產品

豆一

隔夜豆一上漲0.1%，隨著大豆收割進入尾聲，售糧高峰結束，基層已收割大豆入倉，農戶不急于出售，挺價情緒較濃，產區(qū)大豆價格企穩(wěn)上漲，40蛋白以上大豆?jié)q價2-3分，35-36蛋白大豆價格上漲3-5分。不過今年國產大豆供過于求格局未改，下游加工企業(yè)對未來行情較為消極，市場操作較為謹慎，采購以剛需為主。整體來看，供應趨于寬松，大豆價格漲勢受限，預計維持低位震蕩。

豆二

隔夜豆二上漲0.08%，美國干旱天氣利于美豆收割推進，收割進度快于往年，USDA作物進展報告顯示，截至10月20日，美國大豆收獲進度為81%，高于去年同期的72%，也高于五年均值67%。不過美國大豆價格持續(xù)在往年低點徘徊，刺激出口需求回升，有利于緩解季節(jié)性供應壓力。美國農業(yè)部出口銷售報告顯示，截至10月17日當周，美國當前市場年度大豆出口銷售凈增215.17萬噸，較之前一周增加26%。同時近期巴西大豆產區(qū)干旱有所緩解，利于播種工作順利推進?？傊隹谛枨髲妱盘嵴馛BOT大豆價格，但季節(jié)性供應壓力依舊，預計寬幅震蕩為主。

豆粕

周四美豆上漲0.38%，美豆粕下跌0.93%，豆粕下跌0.3%，美國處于出口旺季，美豆出口需求強勁提振價格，但國內豆粕供給過剩，9月進口大豆進口總量為1137萬噸，同比去年增加58.95%，進口量連續(xù)兩月大幅超出預估，開機率短暫下降后回升，壓榨產能持續(xù)，油廠庫存壓力仍在。從需求來看，中下游企業(yè)或仍維持剛需補庫為主，較為謹慎，豆粕成交量有所減少，加之終端養(yǎng)殖利潤不佳，飼料需求不及預期，且當前國內大豆、豆粕供應寬松，現(xiàn)貨市場購銷情緒一般，豆粕預計震蕩偏弱 。

豆油

周四美豆上漲0.38%，美豆油上漲3.35%，豆油上漲0.71%，供應面方面，通常國內豆油會于每年9月份開始逐漸去庫，但數(shù)據顯示今年庫存仍處于較高水平，去庫跡象并不明顯，后續(xù)國內豆油供給充足。市場數(shù)據顯示馬棕目前產量下滑且出口強勁提振棕櫚油市場價格以及印尼重新實施B40生柴政策，棕油帶領油脂板塊走強，但豆油供給充足，供強需弱，對油脂行情有所托累。

棕櫚油

隔夜棕櫚油上漲1%，據南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據顯示， 2024年10月1-20日馬來西亞油棕鮮果串單產減少6.63%，出油率增加0.06%，棕櫚油產量減少6.31%。同時船運調查機構（SGS）公布的數(shù)據顯示，馬來西亞10月1-20日棕櫚油出口量為851345噸，較9月1-20日出口的739697噸增加15.1%。產地馬來西亞棕櫚油出口強勁且產量下調，提振馬棕價格。從國內情況來看，棕櫚油進口成本價格跟隨產地報價大幅上漲，棕櫚油現(xiàn)貨報價大幅上漲，但由于豆棕價差的倒掛，棕櫚油性價比不高，成交寡淡，剛需為主?？偟膩碚f，棕櫚油供應趨緊，預計棕櫚油高位震蕩為主，重點關注產地政策及產量出口數(shù)據變化。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四收高，受助于豆油和原油價格漲勢。隔夜菜油2501合約收漲0.46%。因加籽生長末期天氣狀況較為干旱，市場人士擔心加拿大的油菜籽產量可能低于加拿大統(tǒng)計局預測的近1900萬噸。不過，加拿大農業(yè)和農業(yè)食品部（AAFC）發(fā)布的最新大田作物展望，預計2024/25年度加籽供應量略高，為2180萬噸，因結轉庫存較高。疊加加籽收割接近尾聲，出口壓力增強，牽制其價格表現(xiàn)。其他方面，高頻數(shù)據顯示，馬棕產量下滑而出口明顯提升，且后續(xù)產地棕櫚油即將步入季節(jié)性減產，為馬棕市場價格提供支撐。國內方面，四季度是油脂消費旺季，菜油需求也有所向好。且棕櫚油市場偏強，也同樣提振菜油市場。不過，短期而言，國內菜籽供應依舊充裕，菜油庫存維持相對高位。盤面來看，受棕櫚油提振，隔夜菜油震蕩收高，總體維持高位震蕩，市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四上漲，因豆油價格上漲及出口需求向好。隔夜菜粕2501合約收跌0.21%。美豆收獲進展順利，產量有望創(chuàng)記錄，供應端壓力較大。且巴西大豆產區(qū)出現(xiàn)大范圍降雨，改善大豆種植前景，南美大豆產量預估向好，美豆繼續(xù)承壓。不過，國際豆價已低于種植成本，且出口需求的回升，支撐美豆底部市場價格。國內市場而言，隨著溫度下滑，菜粕進入季節(jié)性淡季，剛需支撐減弱。且短期菜籽、菜粕庫存均較高，供應較為充裕。同時，先前加拿大政府允許企業(yè)申請減免對中國電動汽車等加征的關稅，中加貿易矛盾得以緩和，反傾銷題材情緒降溫。不過，加拿大征收關稅仍如期生效，后續(xù)減免情況仍不太確定，關注貿易政策的變化。豆粕而言，華北地區(qū)進口大豆卸船政策趨嚴，或導致大豆進廠時間延后，短期供應或有趨緊，提振豆粕市場價格。盤面來看，菜粕繼續(xù)震蕩收低，短期表現(xiàn)弱于豆粕，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四下跌，受收割壓力拖累。隔夜玉米2501合約收跌0.36%。隨著美玉米收割推進，且產量將創(chuàng)歷史新高，階段性供應壓力繼續(xù)給美玉米市場帶來壓力。國內方面，東北地區(qū)新季玉米收割進入中后期，政策性收儲范圍擴大，提振市場信心，基層種植戶低價惜售情緒轉強，烘干塔及貿易商也陸續(xù)建倉，新糧購銷活躍度有所提升，深加工企業(yè)按需調整價格。不過，新季玉米收割范圍進一步擴大，新季玉米供應處于增量狀態(tài)，而飼用需求放量有限，加工企業(yè)消化節(jié)奏偏慢，供應增量拖累玉米價格上行空間受限。盤面來看，受政策利好支撐，近日玉米震蕩上漲。

淀粉

隔夜淀粉2501合約收跌0.52%。新季玉米上市階段原料供應寬松，加之行業(yè)利潤好轉，玉米淀粉行業(yè)開機率季節(jié)性升高，產出壓力增加。使得庫存也略有回升，截至10月30日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量82.4萬噸，較上周增加2.90萬噸，周增幅3.65%，月降幅10.07%；年同比增幅34.20%。不過，目前市場暫無明顯供應壓力，供需基本面表現(xiàn)良好。盤面來看，受玉米上漲提振，淀粉期價同步收高。

生豬

供應端，預計月初規(guī)模場出欄節(jié)奏放緩，短時間供應有所縮量，但是隨著產能恢復，后市生豬供應壓力猶存；需求端，天氣轉涼，生豬需求有好轉跡象，屠宰率略有增加。此外，標肥價差擴大，二次育肥積極性回溫?？傮w來說，月初供需略有縮緊，對價格構成支撐，但是目前終端需求對價格上漲接受度一般，加之主力合約對應消費淡季，價格上方受限，以低位震蕩走勢為主。lh2501短期窄幅波動，建議暫時觀望。

雞蛋

氣溫下降，雞蛋質量較好，也有利于雞蛋存儲，且受電商平臺雙十一提前大促影響，電商平臺走貨較好，貿易商拿貨情況良好，產區(qū)走貨較快，支撐現(xiàn)貨市場蛋價，對期價也有所提振。不過，天氣轉涼，蛋雞產蛋率回升，市場雞蛋供應充足，大趨勢進入傳統(tǒng)性淡季不變，且蔬菜價格回落，豬肉價格持續(xù)疲軟，終端市場對高價蛋抵觸情緒增強，對蛋價有所不利。盤面來看，在產能壓力下，期價短期或維持低位震蕩。

蘋果

晚富士上市量繼續(xù)增加，霜降過后，產地貨源質量有所下滑，優(yōu)質貨源有限價格偏硬，一般貨源弱穩(wěn)運行。西部晚富士交易陸續(xù)進入中后期，客商發(fā)市場交易較為積極，入庫工作陸續(xù)推進，入庫量預計高于去年。山東產區(qū)果農賣貨較為積極，優(yōu)果優(yōu)價明顯，客商入庫為主，入庫量預計偏低。銷區(qū)市場成交氛圍仍顯清淡，走貨速度相對偏慢。近期受冷庫入庫偏低預期，且直發(fā)市場交易良好，市場情緒高漲，提振蘋果市場。操作上，建議蘋果2501合約短期短多交易為主。

紅棗

霜降后新疆新棗逐漸進入集中下樹期，若羌、且末地區(qū)下樹進度較快，當前棗農挺價情緒偏強，收購商多觀望試探性零星采購，關注產區(qū)收購結構變化。市場貨源供應減少，企業(yè)及持貨商積極出貨為主，內地客商多數(shù)已前往新疆產區(qū)進行收購。由于新棗集中下樹時間相對推遲，且棗農挺價意愿強烈，利好紅棗市場。操作上，建議鄭棗2501合約短多交易為主。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四下跌至七周低點，因需求疲軟拖累。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.35美分或0.50%，結算價報69.57美分/磅。國內市場：供應端，進入棉花新年度，籽棉集中上市中，整體收購進度近八成，新棉加工及公檢速度加快，市場供應預期增加。不過棉花進口利潤下降明顯，且紗廠采購需求欠佳，9月棉花進口同環(huán)比繼續(xù)下滑。消費端，9月紡織品出口下滑，多重不利因素仍存，整體紡織市場處于旺季不旺態(tài)勢。下游企業(yè)剛需采購，訂單不及預期?？傮w上，基本面仍尚未改善，但當前新、陳棉花交替，基差仍堅挺，且10月美國農業(yè)部下調全球棉花產量，棉花供應相對略縮緊，短期對盤面形成支撐。操作上，建議鄭棉2501合約短期暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四收高，盤中觸及兩周高點，經紀商表示，市場焦點仍在巴西降雨，這可能導致當年年度甘蔗壓榨減少，但會提振明年作物前景。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收漲0.52美分或2.30%，結算價每磅22.74美分。國內市場:新榨季甜菜糖陸續(xù)開榨中，甘蔗糖預計在11月中旬開榨，甜菜糖南下給銷區(qū)帶來一定沖擊，甘蔗陳糖報價有所松動。目前市場處于消費淡季中，陳糖銷售存在一定壓力。不過9月食糖進口量環(huán)比、同比均減少，且處于近五年同期低位水平，進口供應減少，限制糖價下跌。操作上，建議鄭糖2501合約短期暫且觀望為主。

花生

供應端，自9月開始新季花生陸續(xù)上市，供應量增加，拖累行情，但市場反饋受前期天氣影響，單產有所下降，對盤面有所支撐；需求端，市場數(shù)據顯示馬棕目前產量下滑且出口強勁提振棕櫚油市場價格以及印尼重新實施B40生柴政策，棕油帶領油脂板塊走強，同時油廠壓榨利潤扭虧為盈，開機意愿有所提升，部分油廠入市采購，花生現(xiàn)貨價格企穩(wěn)，但大豆進口量仍超過往年水平，現(xiàn)壓榨產能和庫存依舊處于高位，豆油基本面較弱，拖累油脂行情，加之豆粕庫存高于歷史同期水平，國內油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產品價格維持弱勢?？傮w來說，油脂走強對花生有支撐作用，但季節(jié)性供應壓力限制上漲，花生行情弱勢整理為主。

※ 化工品

原油

美國9月PCE物價指數(shù)及消費支出反彈，美聯(lián)儲放緩降息步伐預期升溫，美元指數(shù)高位回落；中國11月制造業(yè)活動六個月來首次擴張。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產措施延長至11月底；消息稱以色列與黎巴嫩將有望達成?；饏f(xié)議，哈馬斯拒絕最新停火提議，據悉伊朗將對以色列發(fā)動大規(guī)模報復行動，中東地緣局勢動蕩反復；報道稱歐佩克聯(lián)盟可能推遲原油增產計劃，EIA美國原油及成品油庫存下降，全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價呈現(xiàn)震蕩。技術上，SC2412合約考驗515區(qū)域支撐，上方測試530區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

報道稱伊朗將對以色列發(fā)動報復行動，歐佩克聯(lián)盟可能推遲原油增產計劃，國際原油上漲；新加坡燃料油市場上漲，低硫與高硫燃料油價差升至111美元/噸。LU2501合約與FU2501合約價差為983元/噸，較上一交易日上升23元/噸；國際原油出現(xiàn)回升，低高硫期價價差回升，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2501合約多空減倉，凈空單呈現(xiàn)回落。技術上，F(xiàn)U2501合約考驗2950一線支撐，建議短線交易為主。LU2501合約考驗3900區(qū)域支撐，上方測試4100區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

報道稱伊朗將對以色列發(fā)動報復行動，歐佩克聯(lián)盟可能推遲原油增產計劃，國際原油上漲；瀝青廠家裝置開工小幅上升，貿易商庫存繼續(xù)下降；山東地區(qū)部分煉廠計劃轉產渣油，下游按需采購低價資源為主，降溫天氣影響下游施工，華北現(xiàn)貨市場價格小幅上調。國際原油出現(xiàn)回升，瀝青社會庫存下降，短線瀝青期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術上，BU2501合約期價考驗20日均線支撐，上方測試3300區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有跌，主營煉廠持穩(wěn)為主，碼頭成交穩(wěn)中零星小調，下游謹慎觀望，市場購銷清淡。沙特11月CP小幅上漲，港口庫存出現(xiàn)增加，國際原油震蕩整理影響市場氛圍；華南國產氣價格下調，LPG2412合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為456左右。LPG2412合約空單減倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術上，PG2412合約考驗4450區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩整理走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期內地甲醇企業(yè)高位開工，長約貿易商提貨緩慢，企業(yè)庫存小幅增加。港口方面，本周外輪卸貨情況正常，港口主流社會庫提貨略有提升，甲醇港口庫存繼續(xù)累庫，短期外輪到港量預計較為充足，加之港口與內地套利空間持續(xù)開啟，港口甲醇庫存或繼續(xù)累積。本周烯烴裝置暫無計劃內檢修或者重啟，個別企業(yè)裝置負荷窄幅波動，烯烴開工高位震蕩。MA2501合約短線建議在2450-2500區(qū)間交易。

塑料

夜盤L2501收漲于8155元/噸。供應端，本周中海殼牌26萬噸、寶來35萬噸裝置停車檢修，上周重啟的獨山子石化、中化泉州、廣東石化等裝置影響天數(shù)擴大，產量環(huán)比+3.69%至53.60萬噸、產能利用率環(huán)比+3.06%至81.2%。需求端，本周PE下游制品開工率環(huán)比-0.10%，其中農膜開工率環(huán)比+0.26%、增速放緩。庫存方面，月末上游企業(yè)積極去庫，貿易商完成考核計劃，廠庫、社庫環(huán)比去化。短期來看，近期有部分小產能裝置計劃停車，預計供應端窄幅縮量；下游逐步由旺轉淡，需求支撐較為有限；近期國際油價漲幅較大，或支撐L2501偏強。下方關注8000附近支撐，上方關注8240附近壓力。

聚丙烯

夜盤PP2501沖高回落，收于7450元/噸。供應端，本周東華能源40萬噸停車檢修，前期停車廣西欽州20萬噸等裝置影響擴大，產量環(huán)比-2.02%至67萬噸，產能利用率環(huán)比-1.55%至75.05%。需求端，本周下游開工環(huán)比+0.16%至51.97%，其中塑編開工維穩(wěn)在46.10%。截至10月30日，PP商業(yè)庫存環(huán)比-7.61%至70.81萬噸，去化顯著，庫存壓力不大。上游企業(yè)積極去庫，貿易商完成考核計劃，廠庫、社庫環(huán)比去化。短期來看，浙江石化45萬噸、揚子石化20萬噸裝置即將停車檢修，預計供應端持續(xù)縮量；下游逐漸向淡季過渡，需求增量預期有限；近期國際油價漲幅較大，或支撐PP2501偏強。預計PP2501波動區(qū)間在7370-7540附近。

苯乙烯

夜盤EB2412震蕩偏弱收于8419元/噸。供應端，浙石化180萬噸裝置如期停車，雖有部分裝置負荷提高，但總體上產量、產能利用率環(huán)比下降。需求端，下游開工漲跌互現(xiàn)；下游EPS、PS、ABS消費環(huán)比+2.1%。庫存方面，苯乙烯工廠庫存環(huán)比-6.37%至16.43萬噸，仍處于同期高位。華東港口庫存環(huán)比+1.73%至3.53萬噸；華南港口庫存環(huán)比-22.22%至1.4萬噸。后市受河北旭陽30萬噸裝置檢修計劃，供應端預計持續(xù)縮量；11月下游需求逐漸向淡季過度，預計增量有限；近期華東純苯價格止跌反彈、國際油價漲幅較大，或支撐EB2412偏強。下方關注8140附近支撐，上方關注8680附近壓力。

PVC

V2501震蕩偏弱，夜盤收于5440元/噸。供應端，上周德州實華、新疆天業(yè)、新疆中泰等裝置停車檢修，產能利用率環(huán)比-0.76%至77.24%。需求端，下游管材、型材開工漲跌互現(xiàn)，整體上略高于節(jié)前水平。庫存方面，截至10月30日國內PVC社會庫存環(huán)比-0.77%至47.45萬噸，維持節(jié)后去化趨勢，庫存壓力仍偏高。本周前期停車裝置將集中重啟，預計產能利用率環(huán)比上升。國內需求方面，目前下游制品訂單仍較清淡，終端房地產、基建需求在入冬后步入淡季，預計提升有限。國外需求方面，出口簽單量受海運費上升影響受限，印度反傾銷關稅政策不確定性持續(xù)影響國內出口信心?；久婵春笫蠵VC價格具有下行壓力，下方關注5200附近支撐，上方關注5600附近壓力。

燒堿

夜盤SH2501震蕩偏弱，收于2694元/噸。供應端，周內德州實華、新疆天業(yè)、新疆中泰等裝置重啟，產能利用率環(huán)比+3.4%至82.4%。下游氧化鋁方面，氧化鋁廠積極補貨，部分企業(yè)采購價持續(xù)調漲；非鋁需求方面，粘膠短纖開工率+0.13%至88.15%，印染開工率持平在64.61%。截至10月31日，液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-3.43%至29.04萬噸，庫存偏低。短期內，下游采購價調漲疊加庫存偏低對價格支撐作用較強，中長期看淡季預期對燒堿價格產生壓力。下方關注2500附近支撐，上方關注2800附近壓力。

對二甲苯

隔夜PX震蕩偏強。目前PXN價差至175美元/噸附近。供應方面，周內PX產量為73.5萬噸，環(huán)比+0.42%。國內PX周均產能利用率87.64%，環(huán)比+0.37%。周內PX裝置運行穩(wěn)定。下周未有裝置變化，福建聯(lián)合和寧波大榭延續(xù)檢修。需求方面，PTA開工率80.52%，周內PTA產量為138.64萬噸，較上周-0.62萬噸，較去年同期+14.52萬噸。國內PTA周均產能利用率至80.56%，環(huán)比-0.25%，同比+3.33%。近期PX供應增加，PTA需求降低，PX供需格局偏弱，原油成本端尚有支撐，PX短期預計跟隨成本端偏弱運行。

PTA

隔夜PTA震蕩偏強。成本方面，當前PTA加工差至308元/噸附近。供應方面，PTA目前產能利用率為80.52%。周內PTA產量為80.52%，周內PTA產量為138.64萬噸，較上周-0.62萬噸，較去年同期+14.52萬噸。國內PTA周均產能利用率至80.56%，環(huán)比-0.25%，同比+3.33%。需求方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為88.70%。庫存方面，PTA工廠庫存在4.36天，較上周-0.02天，較同期-0.76天，聚酯工廠PTA原料庫存在8.25天，較上周-0.10天，較同期+1.12天。周內恒力惠州2#重啟，獨山能源臨停。下周逸盛寧波3#、鳳鳴1#計劃重啟，虹港石化2#計劃短休。PTA整體供應預計環(huán)比上升。近期聚酯開工回升，織造訂單和備貨有望提升，上游PX走勢偏弱，PTA加工費尚可，PTA工廠開工意愿上升，庫存壓力仍存，預計PTA跟隨成本端運行。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏強。供應方面，乙二醇裝置周度產量在37.9萬噸，較上周提升0.64%。乙二醇總產能利用率63.4%，環(huán)比+0.4%。需求方面，國內聚酯行業(yè)產能利用率為88.70%。庫存方面，截至10月31日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量58.28萬噸，較上一統(tǒng)計周期減少2.09萬噸。下周天業(yè)、遠東聯(lián)有重啟計劃、美錦檢修。乙二醇整體產量有上調預期。海外裝置重啟和停車并存，成本端支撐尚可，短期乙二醇跟隨成本端主邏輯，港口庫存偏低，乙二醇震蕩偏強看待。

短纖

短纖震蕩偏強。目前短纖產銷73.46%，較上一15.40萬噸，環(huán)比持平；產能利用率平均值為75.63%，環(huán)比持平。需求方面，周內滌綸短纖工廠平均產銷率為61.79%，較上期減少3.63%。純滌紗行業(yè)平均開工率在78.46%，環(huán)比持平。截至10月31日，中國滌綸短纖工廠權益庫存13.13天，較上期下降0.77天。純滌紗原料備貨平均8.82天，較上期下滑0.23天。成本端尚有支撐，短纖下游訂單和備貨平平，紗企自身訂單疲軟以剛需為主，預計短纖價格震蕩走勢，注意風險控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏弱，SP2501報收于5798元/噸。針葉漿國內現(xiàn)貨價格持平，基差走強。海關數(shù)據顯示9月紙漿進口量下降，針葉漿進口量下降。需求端，紙廠利潤有所修復，按需采購為主，周內紙漿下游成品紙開工總體下降，白卡紙環(huán)比-1.7%，雙膠紙環(huán)比+0.69%，銅版紙環(huán)比-3.1%，生活紙環(huán)比-1.91%。截止2024年10月24日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：173.7萬噸，較上期上漲8.7萬噸，環(huán)比上漲5.3%，庫存量在本周呈現(xiàn)累庫的走勢，港口庫存連續(xù)五周去庫后本周轉為累庫的走勢。目前港口庫存處于年內中性水平，外盤價格維持高位并繼續(xù)漲價，紙漿下游整體需求處于從旺季進入淡季過程，后續(xù)注意紙漿進口情況，預計短期震蕩。SP2501合約建議下方關注5700附近支撐，上方6000附近壓力，注意風險控制。

純堿

近期國內純堿個別企業(yè)短?；蛟O備問題，開工及產量窄幅下降，但市場供應依然充足。下游采購仍維持剛需，市場觀望情緒加重，成交量表現(xiàn)一般，需求無明顯起色下市場或以觀望為主。近期出貨緩慢，個別企業(yè)庫存增加，大部分企業(yè)產銷維持，整體企業(yè)庫存繼續(xù)增加。SA2501合約短線建議在1520-1630區(qū)間交易。

玻璃

近期國內浮法玻璃產線冷修增加，日熔量繼續(xù)下降，但整體供應量依然較高。隨著北方趕工需求的增加，本周國內浮法玻璃企業(yè)庫存整體下降。華北地區(qū)產銷前高后低，周初市場情緒提振疊加下游剛需補貨，沙河廠家出貨有所減緩，整體區(qū)域庫存仍環(huán)比下降；華中市場白玻供應端產量下滑明顯，多廠產銷持續(xù)過百，庫存去化。地產政策提振玻璃需求預期，后市關注落地情況和實際帶來的增量。FG2501合約短線建議在1320-1470區(qū)間交易。

天然橡膠

近期隨著天氣擾動減少，海外產區(qū)季節(jié)性上量預期較強，膠價成本支撐偏弱。國內云南產區(qū)割膠工作正常開展，膠水逐步上量，產區(qū)膠水收購價格穩(wěn)定。本周期青島總庫存呈現(xiàn)累庫跡象，保稅倉庫小幅去庫，一般貿易庫累庫，因海外標膠及混合到港均環(huán)比增加，而下游終端環(huán)保問題影響全鋼開工，疊加對高價原材料采購謹慎而提貨量不多，進而使得青島庫存整體累庫。半鋼胎企業(yè)產能利用率小幅波動，各企業(yè)維持高開工狀態(tài)；全鋼胎各企業(yè)排產情況表現(xiàn)不一，檢修企業(yè)開工逐步恢復，帶動整體產能利用率小幅提升。ru2501合約短線建議在17550-18300區(qū)間交易；nr2501合約短線建議在14000-14600區(qū)間交易。

合成橡膠

國內丁二烯供方價格穩(wěn)中有跌，外盤價格下調，港口庫存增量，下游詢盤不佳；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨市場繼續(xù)下跌，市場低價競爭加劇，多數(shù)報盤倒掛幅度加深，下游謹慎觀望。順丁橡膠裝置開工上升，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工小幅波動，下游渠道按需采購。上游丁二烯回落整理，順丁橡膠資源供應充足，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術上，BR2501合約考驗14500區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期部分裝置檢修，國內尿素日產量小幅下降，但整體供應仍處于高位。秋季肥市場收尾，本周國內復合肥產能利用率繼續(xù)下滑，企業(yè)下周期排產不足，產能利用率維持低位，短期關注冬儲推進情況，若無強勢利好，需求或繼續(xù)延后。尿素需求不及預期，本周國內尿素企業(yè)庫存繼續(xù)增加，部分外發(fā)企業(yè)庫存高位，少數(shù)企業(yè)因裝置停車庫存下降，另外部分企業(yè)僅維持產銷平衡，去庫依舊緩慢。UR2501合約短線建議在1790-1890區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏強。供應方面，周內聚酯瓶片產量為33.62萬噸，較上周增加0.15萬噸或0.4%。國內聚酯瓶片產能利用率均值為80.75%，較上周上升0.45個百分點。出口方面，2024年9月中國聚酯瓶片出口43.53萬噸，較上月減少6.75萬噸，或-13.44%。目前聚酯瓶片處于凈出口減少階段。周內福建百宏瓶片裝置滿產，河南安化聚酯瓶片裝置近期存重啟計劃，預計瓶片供應繼續(xù)上升?？紤]國內外需求季節(jié)性下滑的影響，下游需求維持逢低補貨，瓶片累庫壓力較大，預計瓶片價格以震蕩為主，注意風險控制。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收跌，滬銀跌幅較大。昨日公布的美國9月核心PCE物價指數(shù)同比升2.7%，高于預期升2.6%并與前值升2.7%持平；9月個人支出環(huán)比升0.5%，預期升0.4%，前值從升0.2%修正為升0.3%。整體核心通脹水平在個人支出不減的狀況下停止回落，側面反映美國經濟仍保有一定韌性。除通脹數(shù)據外，昨日公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為21.6萬人，預期23萬人，前值從22.7萬人修正為22.8萬人，失業(yè)金初請人數(shù)低于預期或暗示勞動力市場仍保有一定接納能力。往后看，短期內美國經濟數(shù)據持續(xù)走強或暗示整體需求仍保有一定韌性，市場或持續(xù)下修未來美聯(lián)儲降息的預期，利率預期回升或帶動美元指數(shù)及美債收益率上行，貴金屬價格或相對承壓。操作上建議，日內逢高做空，請投資者注意風險控制。

滬銅

隔夜滬銅主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美國第三季度實際GDP年化季率初值錄得2.8%，低于市場預期的3%。核心PCE物價指數(shù)年化季率初值錄得2.2%，高于預期的2.1%，但低于前值的2.8%。國內方面，發(fā)改委等六部門：發(fā)布《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》。推動既有建筑屋頂加裝光伏系統(tǒng)；推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電光伏基地建設等?；久嫔?，銅礦端TC費用仍處于低位區(qū)間但已略有改善，短期內礦端預期偏緊已有逐步緩解的跡象。供給端，受銅精礦供給偏緊影響加之冶煉廠檢修計劃作用，令精銅供給量一定時期內將有所收斂。進出口方面，內強外弱局面使進口銅具備一定比價優(yōu)勢，加之生產的收斂，令進口量逐漸增多。綜合來看，表觀消費量預計將保持相對充足。需求方面，由于前期持貨方挺價意愿較強，下游采買情緒較為謹慎，令成交情況仍顯清淡。期權方面，平值期權持倉購沽比為1.06，環(huán)比+0.0587，期權市場情緒偏多，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，統(tǒng)計局：10月份，隨著一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應逐步顯現(xiàn)，我國經濟景氣水平繼續(xù)回升向好。制造業(yè)采購經理指數(shù)、非制造業(yè)商務活動指數(shù)和綜合PMI產出指數(shù)分別為50.1%、50.2%和50.8%，比上月上升0.3、0.2和0.4個百分點，三大指數(shù)均位于臨界點以上。基本面上，國產礦供應暫未有明顯好轉跡象，疊加短期鋁土礦進口量持續(xù)受幾內亞雨季及部分礦端擾動事件影響而供應偏緊。氧化鋁供給端，原料供應偏緊加之環(huán)保原因檢修對氧化鋁供給量的限制明顯，海外價格的高企關閉進口窗口，令氧化鋁整體表觀消費量收斂；需求端，電解鋁廠對原料的需求保持平穩(wěn)，部分企業(yè)有備貨需求，令氧化鋁價格偏強運行。整體來看，氧化鋁供需或處于供給偏緊需求持穩(wěn)的階段。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏弱走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美國第三季度實際GDP年化季率初值錄得2.8%，低于市場預期的3%。核心PCE物價指數(shù)年化季率初值錄得2.2%，高于預期的2.1%，但低于前值的2.8%。國內方面，發(fā)改委等六部門：發(fā)布《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》。推動既有建筑屋頂加裝光伏系統(tǒng)；推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電光伏基地建設等?；久嫔?，電解鋁供給方面，前期技術改進停減產的企業(yè)陸續(xù)起槽復產，供給量小幅增加；需求方面，旺季來臨令下游材料加工生產意愿提振，開工率回暖明顯。但由于原料供應偏緊帶來的漲價令電解鋁成本上行，持貨方挺價意愿較高，而下游追漲意愿并不強烈，導致現(xiàn)貨市場成交表現(xiàn)一般，多采用剛需補庫的操作。整體來看，電解鋁基本面供需矛盾并不明顯，處于供需緊平衡的局面。期權方面，購沽比為0.61，環(huán)比-0.036，期權市場情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.75%。宏觀面，美國10月諮商會消費者信心指數(shù)108.7，高于預期及前值；消費者現(xiàn)況指數(shù)同樣高于前值，整體消費者信心維持于高位或暗示當前價格水平仍將得到一定支撐?；久?，近期安徽等地區(qū)正值環(huán)保檢查，產量及出貨均受影響。下游方面，因汽車消費季節(jié)性開啟疊加“以舊換新”等政策利好，鉛酸蓄電池銷售訂單轉好，不過好轉度有限，加之臨近月底，下游企業(yè)買賣活躍度不高，市場表現(xiàn)交投兩淡。總的來說，鉛市場短期供需矛盾不突出，短期鉛價或震蕩為主?，F(xiàn)貨方面，據SMM：昨日滬鉛震蕩回升，持貨商隨行出貨，前天少數(shù)大貼水貨源已售罄，現(xiàn)貨報價貼水略有收窄，另電解鉛煉廠庫存不多，維持挺價出貨，再生精鉛則轉而貼水出貨，下游企業(yè)按需采購，散單市場活躍度一般。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鋅

隔夜滬鋅主力大幅回落。宏觀面，美PCE通脹指標增速，消費支出反彈，而美聯(lián)儲11月6日至7日的議息會議臨近，市場情緒謹慎?；久?，鋅礦端呈現(xiàn)偏緊格局，加工費TC降至低位，不過四季度鋅礦供應有改善趨勢；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產，但部分冶煉廠原料庫存小幅緩解，且前期檢修也陸續(xù)復產，精鋅產量小幅回升。澳洲Century鋅礦暫停運行至11月中旬，海外煉廠預期外減產；國內進口窗口關閉，未來進口量預計大幅下降。目前加工企業(yè)開工率相對偏低，下游逢低采購為主，近期國內庫存有所下降。技術面，滬鋅持倉大幅增加，多頭氛圍偏強，關注MA10爭奪。操作上，擇機逢低做多。

滬鎳

隔夜滬鎳主力增倉下行。宏觀面，美PCE通脹指標增速，消費支出反彈，而美聯(lián)儲11月6日至7日的議息會議臨近，市場情緒謹慎?；久?，原料端印尼RKAB審批數(shù)量大幅增加，預計對鎳礦供應帶來較大增量。冶煉端國內各大冶煉廠維持正常生產，產量穩(wěn)中有升；印尼鎳鐵產能隨著鎳礦供應恢復，產量也將逐步回升。下游不銹鋼廠生產利潤虧損，產量持穩(wěn)略降；新能源三元需求增長乏力，市場采購較為謹慎，因此鎳庫存增長趨勢。技術上，滬鎳合約持倉增量，空頭氛圍較重，承壓MA5均線。操作上，震蕩偏空，注意風險控制。

不銹鋼

隔夜不銹鋼主力增倉下行。原料端，印尼RKAB審批大幅增加，鎳礦供應預計沖擊市場，使得鎳鐵廠開工率有望逐步回升，鎳鐵價格預計繼續(xù)下行；供應端，不銹鋼原料成本有所下調，但鋼廠生產利潤較低甚至倒掛，因此雖然那進入傳統(tǒng)需求旺季，但鋼廠壓力較大，產量未如預期增加，300系產量持穩(wěn)略降。下游地產行業(yè)仍處探底階段，市場關注刺激政策后續(xù)進展，近期現(xiàn)貨市場剛需采購為主，到貨量有所減少，庫存錄得下降。當前基本面矛盾尚未激化，宏觀邏輯或將占主導地位。技術上，不銹鋼合約持倉略增，承壓MA10均線，短線行情或有反復。操作上，短線空頭思路，注意風險控制。

滬錫

隔夜滬錫主力低開震蕩。宏觀面，美PCE通脹指標增速，消費支出反彈，而美聯(lián)儲11月6日至7日的議息會議臨近，市場情緒謹慎?；久嫔?，供給端，緬甸佤邦發(fā)布《關于辦、證期限繳費的通知》，從通知內容上看礦山復產或已提上日程。雖然政策實際落地時間未明確，但對市場情緒影響較大；冶煉端，國內精錫煉廠原料供應趨緊對冶煉生產壓力增大，9月份大幅減產，預計將延續(xù)至年底。國內進口窗口仍關閉，進口錫錠暫時未能補充國內市場。需求端，長期終端電子產品需求前景偏樂觀，下游進入傳統(tǒng)旺季，焊錫開工率緩慢回升。技術上，滬錫合約多空交易平淡，MACD指標向下調整。操作上，日內短線交易，注意風險控制。

硅鐵

硅鐵市場暫穩(wěn)運行。供應持穩(wěn)，廠家開工波動不大，但實際成交稍顯不足，北方氣溫開始明顯下降，需求下滑，內蒙硅鐵外發(fā)汽運費用環(huán)比有小幅上漲，11月鋼招仍未大規(guī)模展開，市場擔憂情緒上升，貿易商買貨積極性轉弱，部分轉向期貨盤面點價操作，或者按需采購為主。策略建議：SF2501合約震蕩偏強，多空博弈，操作上建議短線維持震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

錳硅

錳硅市場暫穩(wěn)運行。供應方面，硅錳合格塊現(xiàn)金含稅自提北方主流報價6000-6050元/噸，南方主流報價6050-6100元/噸。北方部分工廠結束檢修恢復生產，開工積極性尚可，南方由于電費優(yōu)惠力度弱，生產成本較高，無明顯復產意愿，主產地廠家掛單位置偏高，成交量較少，整體套保積極性偏弱。需求方面，10月鋼招收尾，新一輪硅錳鋼招采購暫未明顯開啟，貿易商采購情緒較弱，多觀望期現(xiàn)貨市場運行情況。策略建議：SM2501合約探底回升，多空博弈，操作上建議短線維持震蕩思路對待，中線逢高布空，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2501合約震蕩下行，焦煤市場暫穩(wěn)運行。產業(yè)方面，Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率66.52%較上期減1.70%；日均產量55.57萬噸減1.76萬噸；原煤庫存252.02萬噸增1.59萬噸；精煤庫存189.81萬噸增9.32萬噸，近日煤焦線上競拍降價為主，跌幅5-200元/噸，線下安澤低硫主焦降至1650元/噸，市場情緒不高；蒙煤價格有所回落，性價比提高，成交情況改善。需求方面，鋼坯價格下跌，市場存焦炭二輪提降預期，焦炭累庫利潤擠壓后將有減產計劃，上下游博弈，短期煤焦剛需有一定支撐，但上方空間有限。策略建議：隔夜JM2501合約震蕩下行，操作上建議日內短線交易，請投資者注意風險控制。

焦炭

隔夜J2501合約震蕩下行，焦炭市場暫穩(wěn)運行。原料端焦煤線上競拍流拍增多，高價煤回調；焦企重回盈虧邊緣，當前積極出貨，后續(xù)或有減產計劃。需求方面，兩港貿易集港情緒一般，港口庫存穩(wěn)中有降，建筑鋼材成交呈現(xiàn)疲態(tài)，鋼價回調，鋼廠復產力度走弱，鐵水見頂預期增強，但市場對于人大會議仍有一定期待，也有不少從業(yè)者仍處于觀望狀態(tài)。策略建議：隔夜J2501合約震蕩下行，操作上建議短線以震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501合約收盤766，下跌2.05%，昨日青島港PB粉報769元/噸，下跌3元/噸。宏觀面，美國9月消費者支出增長0.5%，增幅超過預期，可能會使美聯(lián)儲繼續(xù)保持在下周和可能在12月降息的軌道上?；久?，供應維持寬松，鐵水需求季節(jié)性回落，本期鐵水產量235.47萬噸，環(huán)比下降0.22萬噸，年同比降5.93萬噸。驅動方面，宏觀托底，市場交易增量預期，鐵礦跟隨成材波動為主。技術上，4小時K線位于20日和60日均線之間，操作上，震蕩對待，請投資者注意風險控制。

螺紋

夜盤螺紋2501合約收盤3378，下跌1.63%，昨日杭州現(xiàn)貨報3530，價格持穩(wěn)。10月份，中國制造業(yè)采購經理指數(shù)（PMI）為50.1%，制造業(yè)景氣水平回升。供需方面，產量結束9周回升趨勢有所下降，需求小幅回落，庫存連續(xù)2周增加，但庫存仍在同期低位。情緒方面，宏觀會議預期疊加美國大選，市場風險偏好下降。技術上，4小時K線位于20日和60日均線直接，操作上，震蕩對待，請投資者注意風險控制。

熱卷

夜盤熱卷2501合約收盤3550，下跌1.14%，昨日杭州現(xiàn)貨報3580，價格持穩(wěn)。宏觀面，十四屆全國人大常委會第十二次會議將于11月4日至8日在北京舉行，宏觀托底，市場短期多空反復?；久妫B續(xù)5周去庫，產量小幅回落，需求雖然小幅下降但是總體韌性較好，趨穩(wěn)，本期總庫存延續(xù)下降趨勢。市場方面，歐盟委員會決定對從中國進口的電動汽車（BEV）征收為期五年的最終反補貼稅，根據我們測算，對鋼材總量需求影響較小。技術上，4小時K線位于20日和60日均線之間，操作上，日內短線交易，請投資者注意風險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運行。產業(yè)方面，南方開工繼續(xù)下滑，云南部分工廠陸續(xù)停爐，云南11月電價將有大幅上調，怒江和德宏地區(qū)11月預期電價均調漲至0.5元/千瓦時以上（不同進線有差異），怒江個別硅企則反饋11月電價或將調漲至0.55元/千瓦時以上，后續(xù)工業(yè)硅供應的南北分化格局將更加明顯。需求方面，有機硅單體廠讓利出貨意愿較強；鋁合金維持剛需采購，在累庫壓力及淡季背景下多晶硅或有減產計劃，短期工業(yè)硅供需偏寬格局難改。技術上，工業(yè)硅主力合約尾盤大幅上揚，但基本面暫無明顯改善，操作上建議日內區(qū)間操作，關注行業(yè)政策對市場情緒的影響，請投資者注意風險控制。

碳酸鋰

盤面上，碳酸鋰主力合約震蕩偏強走勢，截止收盤漲幅1.35%。持倉量環(huán)比增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。資訊解讀，10月國內制造業(yè)PMI指數(shù)50.1%，隨著利好政策效果的顯現(xiàn)，經濟逐步回暖，帶動產業(yè)需求提振，消費預期走強?；久嫔?，產業(yè)供需仍維持供給相對充足，需求小幅提振的局面。上游鋰鹽廠挺價情緒仍舊偏強，下游排產情況較好，多以剛需采買及逢低補庫的操作進行備貨，故整體現(xiàn)貨市場成交價格僅小幅回落。制造業(yè)經濟數(shù)據的公布，進一步增強市場信心，期價走強。庫存方面，去庫表現(xiàn)較好，但整體庫存水平仍處高位。后續(xù)仍需終端消費更優(yōu)的表現(xiàn)拉動有效需求。期權方面，持倉量沽購比值為22.74%，環(huán)比-0.3532%，期權市場認購持倉占據優(yōu)勢，市場情緒偏多頭，隱含波動率有所下降。技術上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，綠柱收斂，形態(tài)逐漸轉好。操作建議，輕倉震蕩交易，注意交易節(jié)奏控制風險。

※ 每日關注

09:45 中國10月財新制造業(yè)PMI

15:00 英國10月Nationwide房價指數(shù)月率

15:30 瑞士10月CPI月率

15:30 瑞士9月實際零售銷售年率

17:30 英國10月制造業(yè)PMI終值

20:30 美國10月失業(yè)率

20:30 美國10月季調后非農就業(yè)人口

20:30 美國10月平均每小時工資年率

20:30 美國10月平均每小時工資月率

21:45 美國10月標普全球制造業(yè)PMI終值

22:00 美國10月ISM制造業(yè)PMI

22:00 美國9月營建支出月率

次日01:00 美國至11月1日當周石油鉆井總數(shù)

A股解禁市值為：48.03億

新股申購：無