※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、重磅預(yù)告！國(guó)新辦將于10月17日（星期四）上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)，請(qǐng)住建部部長(zhǎng)倪虹和財(cái)政部、自然資源部、中國(guó)人民銀行、國(guó)家金融監(jiān)管總局負(fù)責(zé)人介紹促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)情況，并答記者問(wèn)。

2、國(guó)家稅務(wù)總局稅收數(shù)據(jù)顯示，目前，我國(guó)取得綜合所得的人員中，無(wú)需繳納個(gè)稅的人員占比超過(guò)七成，個(gè)人所得稅有效發(fā)揮了調(diào)高惠低作用。在剩余不到三成的實(shí)際繳稅人員中，60%以上僅適用3%的最低檔稅率，繳稅金額較少。

3、美聯(lián)儲(chǔ)戴利：美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策仍然具有限制性，正在努力降低通脹；美聯(lián)儲(chǔ)必須實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)，同時(shí)保持就業(yè)市場(chǎng)的充分就業(yè)；九月份的降息是適度的貨幣政策調(diào)整；勞動(dòng)力市場(chǎng)已降溫，基本恢復(fù)到疫情前的正常水平；經(jīng)濟(jì)顯然處于更好的狀態(tài)，通脹大幅緩解；勞動(dòng)力市場(chǎng)不再是通脹的主要來(lái)源；通脹和就業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)目前處于平衡狀態(tài)。

4、英國(guó)8月三個(gè)月ILO失業(yè)率4.0%，預(yù)期4.1%，前值4.1%；ILO就業(yè)人數(shù)增37.3萬(wàn)人，預(yù)期增25萬(wàn)人，前值增26.5萬(wàn)人。英國(guó)9月失業(yè)率4.71%，前值4.7%；失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)增2.79萬(wàn)人，前值從增2.37萬(wàn)人修正為增0.03萬(wàn)人。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日全線收跌。三大指數(shù)低開(kāi)低走，午后加速下行。截至收盤(pán)，上證指數(shù)、深證成指跌2.53%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.22%。滬深兩市成交額持續(xù)處于萬(wàn)億水平。全市場(chǎng)近4500支個(gè)股下跌，板塊普遍下跌，有色、非銀金融等跌幅居前，國(guó)防軍工板塊逆市上漲。國(guó)內(nèi)方面，進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，前三季度，我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易持續(xù)火熱，三個(gè)季度進(jìn)出口金額均超10萬(wàn)億，貿(mào)易順差維持高位。9月份金融數(shù)據(jù)顯示，M1余額連續(xù)六個(gè)月下滑，增速持續(xù)低于M2，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依舊不足；受信貸需求不足和企業(yè)債發(fā)行減少，社融增量整體回落，后續(xù)仍有待財(cái)政發(fā)力。此外，此前公布的國(guó)內(nèi)9月CPI、PPI同比超市場(chǎng)預(yù)期回落。整體來(lái)看，9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊較弱，但在大規(guī)模增量政策的刺激下，后續(xù)預(yù)計(jì)企穩(wěn)回升，市場(chǎng)整體處于弱現(xiàn)實(shí)，強(qiáng)預(yù)期的環(huán)境。目前，市場(chǎng)整體市盈率仍處于合理水平，依舊具備配置價(jià)值，且有較強(qiáng)政策拖底，短期預(yù)計(jì)維持震蕩整理。關(guān)注本月人大常委會(huì)會(huì)議對(duì)增量財(cái)政政策規(guī)模的明確。策略上，建議暫時(shí)觀望。

國(guó)債期貨

周二國(guó)債現(xiàn)券震蕩走強(qiáng)，10Y、30Y活躍券收益率分別下行1.3bp、1bp至2.12%、2.28%；國(guó)債期貨集體收漲，TL、T、TF、TS主力合約分別漲0.42%、0.25%、0.12%、0.04%。9月CPI、PPI弱于預(yù)期，需求恢復(fù)偏弱；出口同比增速大幅回落至2.4%，環(huán)比增速轉(zhuǎn)負(fù)。9月社融依舊偏弱，政府債是主要支撐，企業(yè)債融資大幅下滑，新增居民中長(zhǎng)貸同比少增3170億元；M1同比增速再度新低。10月17日多部門(mén)負(fù)責(zé)人將介紹促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)情況。房地產(chǎn)政策調(diào)整、財(cái)政政策擴(kuò)張帶動(dòng)信用擴(kuò)張預(yù)期，下調(diào)存量房貸利率減少提前還貸，均有利于金融周期企穩(wěn)，四季度數(shù)據(jù)更為關(guān)鍵。海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)11月降息的可能性繼續(xù)削減，美元指數(shù)走強(qiáng)。隨著美國(guó)大選臨近，特朗普勝率有所回升，后續(xù)貿(mào)易政策加關(guān)稅的可能性大幅增加，港股、A股及匯率均有較大反應(yīng)，明年出口或承壓。財(cái)政政策轉(zhuǎn)向明確，10月下旬人大會(huì)議上增量財(cái)政規(guī)模或明確；若財(cái)政政策要根據(jù)美國(guó)大選作出調(diào)整則可能推遲至11月份落地。中長(zhǎng)期中央加杠桿趨勢(shì)明確，將緩解長(zhǎng)端利率下行的趨勢(shì)，整體曲線走陡；年內(nèi)新增債券供給在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)，短期內(nèi)債市震蕩，中短端或強(qiáng)于長(zhǎng)端，10年期國(guó)債收益率2.2%-2.3%可轉(zhuǎn)積極。關(guān)注10月LPR報(bào)價(jià)、信貸及財(cái)政刺激規(guī)模。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.1194，較前一交易日貶值324個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0830，調(diào)貶107個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)9月PPI同比升1.8%，預(yù)期升1.6%，前值上修為1.9%；環(huán)比持平，預(yù)期升0.1%，前值升0.2%。9月PPI數(shù)據(jù)表明美國(guó)通脹前景仍然有利，支撐美聯(lián)儲(chǔ)11月降息的預(yù)期。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到11月降25個(gè)基點(diǎn)的概率為90.6%，維持當(dāng)前利率不變的概率為9.4%，增強(qiáng)了人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的希望，軟著陸即通脹放緩而經(jīng)濟(jì)不陷入衰退的可能性較大。國(guó)內(nèi)方面，宏觀政策頻頻加碼，存量房貸新政正式落地，一行一局一會(huì)發(fā)布一系列重磅政策，主要涉及貨幣政策，地產(chǎn)，股市等領(lǐng)域，釋放強(qiáng)烈穩(wěn)增長(zhǎng)的政策意圖。而支持“兩新”工作的3000億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金已全面下達(dá)，消費(fèi)品以舊換新領(lǐng)域1500億元國(guó)債資金已于8月初開(kāi)始全部下達(dá)到地方，消費(fèi)動(dòng)能有望在更大范圍內(nèi)被激活。綜上，美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的同時(shí)，我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策也不斷加碼加力，此消彼長(zhǎng)下，人民幣幣值料寬幅震蕩為主。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)漲0.02%報(bào)103.21，非美貨幣表現(xiàn)分化，歐元兌美元跌0.16%報(bào)1.0891，英鎊兌美元漲0.1%報(bào)1.3074，澳元兌美元跌0.32%報(bào)0.6702，美元兌日元跌0.37%報(bào)149.21。

美元指數(shù)周二受美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在未來(lái)一年半內(nèi)進(jìn)行溫和降息的預(yù)期推動(dòng)下小幅上漲。然而，昨日國(guó)債收益率的下降削弱了美元漲幅。此外，10月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)調(diào)查中的總體商業(yè)狀況報(bào)告不及預(yù)期，利空美元。同時(shí)，舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利表示美聯(lián)儲(chǔ)今年可能還會(huì)進(jìn)行一到兩次25個(gè)基點(diǎn)的降息后，對(duì)美元也施加了一定的壓力。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒則呼吁在降息問(wèn)題上“更加謹(jǐn)慎”。

歐元區(qū)8月工業(yè)生產(chǎn)創(chuàng)下一年半以來(lái)的最大增幅，以及德國(guó)10月ZEW經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期好于預(yù)期，利多歐元。盡管如此，由于預(yù)期歐洲央行將在明天的政策會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)，歐元承壓。日元方面，10年期日本國(guó)債收益率升至兩個(gè)月零四分之一的高點(diǎn)而美國(guó)國(guó)債收益率下降推動(dòng)了日元的利差優(yōu)勢(shì)，日元走高。

展望未來(lái)，雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員的零星講話提供了一些指導(dǎo)，但這些講話主要是強(qiáng)化了已經(jīng)反映在價(jià)格中的逐步寬松的預(yù)期。而考慮到持續(xù)的地緣政治和選舉不確定性，美元近期的上漲趨勢(shì)仍有一定空間。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格表現(xiàn)分化，主力合約收漲2.88%，其余合約收得-2-1%不等。近期馬士基、赫伯羅特和達(dá)飛宣漲11月運(yùn)價(jià)，疊加交易情緒回暖，共同帶動(dòng)近月期價(jià)回升。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2391.04點(diǎn)，較上周下降271.71點(diǎn)，環(huán)比下降10.2%，有所收窄但基差始終偏大，EC2410仍然存在收斂邏輯。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)短期內(nèi)維穩(wěn)，船公司巨頭逐步宣漲運(yùn)價(jià)。中東局勢(shì)愈加混亂，紅海復(fù)航時(shí)點(diǎn)仍在不斷延后。但從基本面來(lái)看，四季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)淡季，需求預(yù)期水平較低，疊加目前運(yùn)力依舊偏高，因此運(yùn)價(jià)難以大幅上漲，并且最新數(shù)據(jù)顯示，歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路始終坎坷，活躍度仍舊處于階段性低位，在需求端打擊航運(yùn)業(yè)景氣度。綜上，船公司宣漲運(yùn)價(jià)，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度上升，包括中東局勢(shì)混亂，仍對(duì)運(yùn)價(jià)有一定支撐，然而歐洲經(jīng)濟(jì)衰退不改、現(xiàn)貨端表現(xiàn)不及預(yù)期、四季度航運(yùn)景氣或較低，不利于運(yùn)價(jià)上行。而近月合約EC2410因基差收斂邏輯小幅上行。目前交易難度大幅提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.97%報(bào)1418.84，呈震蕩下行態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.56%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品多數(shù)下跌，原油跌3.71%，PTA跌1.33%，玻璃漲3.78%。黑色系全線下跌，鐵礦石跌0.19%，螺紋鋼跌0.17%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆粕跌0.77%，棕櫚油漲1.09%，菜油漲1.2%?；窘饘贊q跌不一，滬鋁跌0.27%，滬銅跌0.39%。貴金屬全線上漲，滬金漲1.06%，滬銀漲1.4%。

國(guó)內(nèi)方面，9月份金融數(shù)據(jù)顯示，M1余額連續(xù)六個(gè)月下滑，增速持續(xù)低于M2，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能依舊不足。此前公布的國(guó)內(nèi)9月CPI、PPI同比超市場(chǎng)預(yù)期回落。具體來(lái)看，受歐佩克下調(diào)原油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，以及非歐佩克國(guó)家增產(chǎn)，油價(jià)回落，多數(shù)能化品跟隨油價(jià)下跌；金屬方面，黑色系在無(wú)更多政策利好的情況下維持震蕩，有色金屬、貴金屬在美元指數(shù)走強(qiáng)的影響下回落；農(nóng)產(chǎn)品方面，國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍偏寬松，價(jià)格整體承壓。整體來(lái)看，9月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)依舊較弱，但在國(guó)內(nèi)大規(guī)模增量政策的支持下，后續(xù)預(yù)計(jì)企穩(wěn)，關(guān)注周五公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及周四的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)。目前，商品指數(shù)短線震蕩整理，但在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面復(fù)蘇的預(yù)期下，后續(xù)有望回升。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌1.45%，東北新季大豆上量增多，陳豆庫(kù)存繼續(xù)拍賣，成交率偏低，大豆價(jià)格持續(xù)偏弱。從需求方面來(lái)看，新季大豆供應(yīng)量充足，下游采購(gòu)積極性稍顯一般，市場(chǎng)購(gòu)銷活躍度較差，不過(guò)目前國(guó)產(chǎn)大豆的性價(jià)比顯現(xiàn)，大型收購(gòu)企業(yè)入市采購(gòu)增多，有利于后續(xù)價(jià)格企穩(wěn)?？傮w來(lái)看，短期新季大豆貨源供應(yīng)充足，但市場(chǎng)購(gòu)銷活躍度偏差，價(jià)格或以低位調(diào)整為主。

豆二

隔夜豆二下跌0.69%，美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的全國(guó)作物進(jìn)展周報(bào)顯示，美國(guó)大豆收獲完成47%，高于歷史均值，美國(guó)大豆收獲進(jìn)展順利，產(chǎn)量有望創(chuàng)紀(jì)錄，加上全球大豆供應(yīng)充足，持續(xù)抑制大豆價(jià)格。同時(shí)，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示下周將迎來(lái)季風(fēng)降雨天氣，干旱影響緩解，預(yù)計(jì)巴西大豆播種節(jié)奏將加快。而美國(guó)大豆出口銷售步伐有所放緩，截至10月3日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度大豆凈銷售量為126萬(wàn)噸，低于上周的144萬(wàn)噸，疊加美國(guó)中西部天氣較好，利于收割，新豆陸續(xù)上市量增加，供應(yīng)壓力凸顯，有可能考驗(yàn)前期低點(diǎn)支撐。

豆粕

周二美豆下跌0.35%，美豆粕下跌1.11%，豆粕下跌0.77%，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示下周將迎來(lái)季風(fēng)降雨天氣，干旱影響緩解，預(yù)計(jì)巴西大豆播種節(jié)奏將加快。而美國(guó)大豆出口銷售步伐有所放緩，截至10月3日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度大豆凈銷售量為126萬(wàn)噸，低于上周的144萬(wàn)噸，疊加美國(guó)中西部天氣較好，利于收割，新豆陸續(xù)上市量增加，供應(yīng)壓力凸顯，美豆持續(xù)承壓。從國(guó)內(nèi)方面看，8月進(jìn)口1214萬(wàn)噸大豆，進(jìn)口量創(chuàng)出新高，9月大豆進(jìn)口量預(yù)計(jì)有所下降，但進(jìn)口量仍處高位，大豆供應(yīng)充足；節(jié)后補(bǔ)貨表現(xiàn)積極，成交較好，庫(kù)存有所下降，且由于供應(yīng)壓力油廠被迫停機(jī)，開(kāi)機(jī)率有所下降，豆粕開(kāi)始緩慢去庫(kù)，不過(guò)豆粕庫(kù)存仍處高位，下游需求尚需時(shí)日恢復(fù)，豆粕預(yù)計(jì)震蕩偏弱。

豆油

周二美豆下跌0.35%，美豆油上漲1.1%，豆油上漲0.59%，巴西天氣預(yù)報(bào)顯示下周將迎來(lái)季風(fēng)降雨天氣，干旱影響緩解，預(yù)計(jì)巴西大豆播種節(jié)奏將加快。而美國(guó)大豆出口銷售步伐有所放緩，截至10月3日當(dāng)周，美國(guó)2024/25年度大豆凈銷售量為126萬(wàn)噸，低于上周的144萬(wàn)噸，疊加美國(guó)中西部天氣較好，利于收割，新豆陸續(xù)上市量增加，供應(yīng)壓力凸顯，美豆持續(xù)承壓。供應(yīng)面方面，通常國(guó)內(nèi)豆油會(huì)于每年的 4-8 月份階段性累庫(kù)，今年目前仍處于累庫(kù)階段，在進(jìn)口大豆仍處于較高水平下，豆油庫(kù)存處于高位，去庫(kù)較為艱難，后續(xù)國(guó)內(nèi)豆油供給充足。雖然國(guó)內(nèi)宏觀政策利好以及原油受中東局勢(shì)影響上漲對(duì)油脂有所支撐，但節(jié)后市場(chǎng)需求并未有較大改善，因此基本面仍偏弱。

棕櫚油

周二馬棕上漲1.27%，棕櫚油上漲1.09%，盡管9月馬來(lái)西亞棕櫚油意外減產(chǎn)，且出口好于預(yù)期，但是該國(guó)國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求較弱，導(dǎo)致庫(kù)存累庫(kù)，MPOB報(bào)告影響溫和偏空，短期抑制馬棕價(jià)格。10月產(chǎn)量或達(dá)到傳統(tǒng)峰值，不過(guò)出口表現(xiàn)亦有可圈可點(diǎn)的表現(xiàn)，馬棕供需博弈仍在繼續(xù)。從國(guó)內(nèi)情況來(lái)看，近期棕櫚油進(jìn)口成本價(jià)格跟隨產(chǎn)地報(bào)價(jià)大幅上漲，產(chǎn)地報(bào)價(jià)處于高位，到港量較低，同時(shí)剛性采購(gòu)為主，成交量有限，庫(kù)存水平有所提升，多頭持倉(cāng)有所減少，注冊(cè)倉(cāng)單增加，豆棕價(jià)差倒掛下，棕櫚油上方壓力仍存。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二下跌，受其它油脂跌勢(shì)打壓。隔夜菜油2501合約收漲1.20%。頭號(hào)油菜籽產(chǎn)區(qū)薩斯喀徹溫省發(fā)布的周度作物報(bào)告顯示，截至9月30日，該省油菜籽收獲完成了82%，高于一周前的56%。平均單產(chǎn)為每英畝33蒲，遠(yuǎn)低于加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)測(cè)的全國(guó)平均單產(chǎn)38.4蒲/英畝。市場(chǎng)人士猜測(cè)加拿大各省的產(chǎn)量預(yù)估普遍低于加拿大統(tǒng)計(jì)局的官方數(shù)據(jù)。加籽產(chǎn)量存下調(diào)預(yù)期。不過(guò)，USDA報(bào)告維持上月產(chǎn)量預(yù)估值，疊加加籽收割接近尾聲，出口壓力增強(qiáng)，牽制其價(jià)格表現(xiàn)。其他方面，國(guó)際油價(jià)大幅跳水，加上美豆豐產(chǎn)預(yù)期強(qiáng)烈，拖累油脂市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)方面，宏觀政策良好，且中加貿(mào)易矛盾持續(xù)影響下，后期菜籽進(jìn)口到港量或減少。另外，四季度也是油脂消費(fèi)旺季，對(duì)市場(chǎng)價(jià)格有所提振。不過(guò)，短期而言，國(guó)內(nèi)菜籽供應(yīng)依舊充裕，菜油庫(kù)存也略有回升。盤(pán)面來(lái)看，前期大幅上漲后，近日高位波動(dòng)加劇。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二跌至一個(gè)半月低點(diǎn)，因南美降雨和外部市場(chǎng)走低打壓。隔夜菜粕2501合約收跌1.22%。USDA報(bào)告顯示，美國(guó)2024/25年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為45.82億蒲式耳，單產(chǎn)為每英畝53.1蒲式耳。盡管美豆產(chǎn)量略有下調(diào)，但依然創(chuàng)下歷史最高值，報(bào)告整體偏中性。且隨著美豆收割進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)端壓力逐步加大。另外，StoneX估計(jì)，由于今年發(fā)生拉尼娜氣候的可能性較低，2024/25年度巴西南部和阿根廷大豆作物面臨干旱的風(fēng)險(xiǎn)較低。南美大豆產(chǎn)量預(yù)估向好，美豆繼續(xù)承壓，成本傳到下，拖累國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，節(jié)后下游市場(chǎng)有補(bǔ)貨的需求，或支撐國(guó)內(nèi)粕類現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格。不過(guò)，隨著溫度下滑，菜粕進(jìn)入季節(jié)性淡季，剛需支撐減弱。同時(shí)，油廠開(kāi)機(jī)率維持高位，產(chǎn)出壓力仍存，使得菜粕庫(kù)存繼續(xù)累積。盤(pán)面來(lái)看，隔夜菜粕震蕩收低，短期波動(dòng)加劇，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收跌，受外部市場(chǎng)下挫積巴西降雨拖累。隔夜玉米2501合約收跌0.63%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布供需報(bào)告表示，美國(guó)2024/25年度玉米產(chǎn)量預(yù)估為152.03億蒲式耳，平均單產(chǎn)為每英畝183.8蒲式耳，高于9月預(yù)測(cè)的151.86億蒲式耳和183.6蒲式耳/英畝。此收成將成為歷史次高，報(bào)告整體偏空。且隨著美玉米收割推進(jìn)，階段性供應(yīng)壓力繼續(xù)牽制美玉米市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)潮糧上市較為集中，市場(chǎng)看空情緒偏強(qiáng)，貿(mào)易商建庫(kù)意愿不高，用糧企業(yè)按需采購(gòu)為主。不過(guò)東北直屬庫(kù)收儲(chǔ)正式展開(kāi)，對(duì)市場(chǎng)心態(tài)有一定支撐，玉米價(jià)格止跌回升跡象顯現(xiàn)，價(jià)格底部支撐增強(qiáng)。盤(pán)面來(lái)看，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)對(duì)政策面給予較高期待，期價(jià)也從低位略有回升，后續(xù)關(guān)注政策支撐力度。

淀粉

隔夜淀粉2501合約收跌0.42%。新季玉米上市階段原料供應(yīng)寬松，加之行業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，玉米淀粉行業(yè)開(kāi)機(jī)率季節(jié)性升高，產(chǎn)出壓力增加。企業(yè)庫(kù)存也同步回升，截至10月9日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量90.8萬(wàn)噸，較上周增加3.70萬(wàn)噸，周增幅4.25%，月增幅2.71%；年同比增幅44.13%。不過(guò)，原料端玉米政策面提振，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，且下游造紙與民用市場(chǎng)表現(xiàn)尚可，支撐淀粉走貨，價(jià)格略有回升。盤(pán)面來(lái)看，淀粉期價(jià)維持窄幅震蕩，短期暫且觀望。

生豬

咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示10月重點(diǎn)省份養(yǎng)殖企業(yè)計(jì)劃出欄量比9月實(shí)際出欄量高，供應(yīng)增加抑制價(jià)格，不過(guò)壓欄和二次育肥的節(jié)奏影響短期價(jià)格波動(dòng)?？紤]到天氣轉(zhuǎn)涼，南方有制作臘肉傳統(tǒng)，大豬需求增加，后市壓欄和二次育肥可能再度入場(chǎng)支撐價(jià)格。多空因素交織，加之2501合約跌至低位區(qū)間，進(jìn)一步深跌空間有限，生豬價(jià)格以震蕩偏弱行情為主，建議暫時(shí)觀望。

雞蛋

天氣轉(zhuǎn)涼，蛋雞產(chǎn)蛋率回升，市場(chǎng)蛋供應(yīng)充足，大趨勢(shì)進(jìn)入傳統(tǒng)性淡季不變，終端采購(gòu)積極性一般。不過(guò)，氣溫下降，雞蛋質(zhì)量較好，也有利于雞蛋存儲(chǔ)，加之蔬菜價(jià)格較高，替代效應(yīng)依舊明顯，市場(chǎng)挺價(jià)情緒向好，節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格跌幅不大。盤(pán)面來(lái)看，在產(chǎn)能壓力和現(xiàn)貨向好博弈下，期價(jià)短期或維持低位震蕩。

蘋(píng)果

晚富士陸續(xù)上市交易，新產(chǎn)季商品率整體優(yōu)于去年，但客商收購(gòu)多數(shù)持謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截至2024年10月10日，全國(guó)主產(chǎn)區(qū)蘋(píng)果冷庫(kù)庫(kù)存量為16.55萬(wàn)噸，較上周減少2.09萬(wàn)噸。山東產(chǎn)區(qū)庫(kù)容比為3.56%，較上周減少0.45%；新產(chǎn)季晚富士國(guó)慶之后陸續(xù)上市，客商多青睞新季果發(fā)周邊市場(chǎng)，老富士走貨相對(duì)緩慢。目前剩余庫(kù)存集中在棲霞等地，電商對(duì)高價(jià)蘋(píng)果銷售熱情下降，少量采購(gòu)具有性價(jià)比的老富士，終端市場(chǎng)需求仍無(wú)明顯好轉(zhuǎn)。操作上，建議蘋(píng)果2501合約逢高拋空思路對(duì)待。

紅棗

新季紅棗陸續(xù)進(jìn)入吊干期，預(yù)計(jì)在10月23日霜降后逐漸集中下樹(shù)。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年10月10日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在4351噸，較上周減少101噸，環(huán)比減少2.27%，同比減少49.13%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足。另外距離新季下樹(shù)時(shí)間將近，持貨商積極出貨，節(jié)日過(guò)后市場(chǎng)走貨氛圍減弱，下游多按需采購(gòu)。操作上，建議鄭棗2501合約短期暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二下跌，盤(pán)中觸及近一個(gè)月低點(diǎn)，受其他品種市場(chǎng)下挫打壓市場(chǎng)人氣。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.41美分或0.58%，結(jié)算價(jià)報(bào)70.62美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：供應(yīng)端，全國(guó)籽棉收購(gòu)進(jìn)度逐步加快，加工量高于去年同期，其中新疆籽棉收購(gòu)價(jià)格呈現(xiàn)小幅回落，南疆機(jī)采棉少量收購(gòu)。隨著新棉上市量增加，棉企陳棉庫(kù)存銷售壓力預(yù)期增加。進(jìn)口棉港口庫(kù)存穩(wěn)中小降，主要因?yàn)楣?jié)后紡織企出現(xiàn)小量備貨提貨，港口出入庫(kù)量有所分化。消費(fèi)端，下游紡織廠采購(gòu)謹(jǐn)慎，詢單問(wèn)價(jià)居多，實(shí)際成交較少，市場(chǎng)觀望氛圍濃厚?？傮w上，宏觀情緒降溫，價(jià)格回歸基本面，供應(yīng)格局仍寬松，下游新單有限，后市棉價(jià)相對(duì)震蕩偏弱可能。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收高，因巴西中南部9月下半月產(chǎn)量或同比下降提供支撐。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤(pán)收漲0.43美分或1.90%，結(jié)算價(jià)每磅22.82美分。當(dāng)前巴西產(chǎn)糖量已超3000萬(wàn)噸，距離壓榨仍有一段時(shí)間，預(yù)計(jì)原糖繼續(xù)上沖動(dòng)力不足。國(guó)內(nèi)市場(chǎng):截止9月全國(guó)累計(jì)銷售食糖960.6萬(wàn)噸，同比增加107.45萬(wàn)噸，增幅12.6%；累計(jì)銷糖率96.41%，同比加快1.34個(gè)百分點(diǎn)。9月全國(guó)單月銷糖74.5萬(wàn)噸，同比增加30.5萬(wàn)噸，單月銷量同比增加，產(chǎn)銷數(shù)據(jù)好于去年同期，短期支撐糖價(jià)。不過(guò)新榨季增產(chǎn)預(yù)期，加之當(dāng)前食糖、糖漿的進(jìn)口及結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存，市場(chǎng)供應(yīng)仍寬松。另外由于新糖增產(chǎn)預(yù)期，需加快壓榨進(jìn)度，預(yù)計(jì)新榨季甘蔗糖提前開(kāi)榨可能。隨著新糖上市與當(dāng)前價(jià)格形成壓力，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)上行動(dòng)能不足。

花生

供應(yīng)端，自9月開(kāi)始新季花生陸續(xù)上市，供應(yīng)量增加，拖累行情，但市場(chǎng)反饋受前期天氣影響，單產(chǎn)有所下降，對(duì)盤(pán)面有所支撐；需求端，雖然國(guó)內(nèi)宏觀政策利好以及原油受中東局勢(shì)影響上漲對(duì)油脂有所支撐，但大豆進(jìn)口量創(chuàng)出新高，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，豆油基本面較弱，油脂有回落風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)豆粕庫(kù)存高于歷史同期水平，國(guó)內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢(shì)，開(kāi)機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫(kù)存、隨買隨用陳米為主，對(duì)新米保持觀望態(tài)度?？傮w來(lái)說(shuō)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，花生行情弱?shì)整理為主。

※ 化工品

原油

美國(guó)經(jīng)濟(jì)溫和放緩，符合美聯(lián)儲(chǔ)適度降息的押注，預(yù)計(jì)歐洲央行將在本周降息，美元指數(shù)處于兩個(gè)月高位。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至11月底；10月初伊朗對(duì)以色列發(fā)動(dòng)大規(guī)模導(dǎo)彈襲擊，消息稱以色列計(jì)劃打擊伊朗的軍事目標(biāo)，而非石油或核設(shè)施目標(biāo)，中東地緣局勢(shì)升級(jí)風(fēng)險(xiǎn)有所緩和，歐佩克、IEA下調(diào)全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)估，全球需求前景憂慮對(duì)上方空間有所抑制，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2412合約考驗(yàn)530區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

報(bào)道稱以色列同意不打擊伊朗能源設(shè)施緩解供應(yīng)中斷憂慮，IEA下調(diào)全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，國(guó)際原油大幅下跌；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至133美元/噸。LU2501合約與FU2501合約價(jià)差為1034元/噸，較上一交易日下跌43元/噸；國(guó)際原油震蕩回落，低高硫期價(jià)價(jià)差縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉(cāng)方面，FU2501合約多空增倉(cāng)，凈空單呈現(xiàn)增加。技術(shù)上，FU2501合約考驗(yàn)2900區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2412合約考驗(yàn)40日均線支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

報(bào)道稱以色列同意不打擊伊朗能源設(shè)施緩解供應(yīng)中斷憂慮，IEA下調(diào)全球原油需求增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，國(guó)際原油大幅下跌；瀝青廠家裝置開(kāi)工小幅上升，廠家及貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)下降；北方地區(qū)資源供應(yīng)穩(wěn)中趨增，部分煉廠釋放遠(yuǎn)期合同，業(yè)者按需采購(gòu)，華北、山東現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)。國(guó)際原油震蕩回落，瀝青庫(kù)存連續(xù)下降，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，BU2412合約期價(jià)考驗(yàn)3200區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中有漲，主營(yíng)煉廠持穩(wěn)出貨，珠三角碼頭成交小幅推漲，下游入市采購(gòu)增加。沙特11月CP預(yù)估價(jià)回落，化工需求較為平穩(wěn)，國(guó)際原油下跌影響市場(chǎng)氛圍；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格小幅上調(diào)，LPG2412合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為329左右。LPG2412合約多空增倉(cāng)，凈空單小幅回落。技術(shù)上，PG2412合約考驗(yàn)4700區(qū)域支撐，上方測(cè)試5日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期內(nèi)地甲醇企業(yè)高位開(kāi)工，月初宏觀情緒帶動(dòng)生產(chǎn)企業(yè)大幅上調(diào)報(bào)價(jià)出貨，但買盤(pán)跟進(jìn)乏力，企業(yè)庫(kù)存增加。港口方面，上周華東港口主流庫(kù)區(qū)提貨偏弱，正常卸貨下呈現(xiàn)累庫(kù)；華南港口進(jìn)口及內(nèi)貿(mào)均補(bǔ)充供應(yīng)而提貨有限，庫(kù)存繼續(xù)增加。中東地緣戰(zhàn)爭(zhēng)惡化，伊朗作為國(guó)內(nèi)甲醇最大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，伊朗與以色列間的地緣沖突或加劇市場(chǎng)對(duì)于后市伊朗進(jìn)口貨源的擔(dān)憂，但短期外輪到港量仍較為充足，加之港口與內(nèi)地套利空間持續(xù)開(kāi)啟，港口甲醇庫(kù)存或繼續(xù)累積。近期下游烯烴企業(yè)裝置運(yùn)行穩(wěn)定，烯烴行業(yè)開(kāi)工整體維持高位。短期地緣沖突和宏觀驅(qū)動(dòng)或繼續(xù)主導(dǎo)甲醇整體走向，MA2501合約短線建議在2420-2500區(qū)間交易。

塑料

夜盤(pán)L2501小幅收跌于8199元/噸。供應(yīng)端，上周福建聯(lián)合、恒力石化、大慶石化等共270萬(wàn)噸裝置停車檢修，產(chǎn)量環(huán)比-1.70%至53.24萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.39%至80.48%。需求端，上周PE下游制品開(kāi)工率環(huán)比+0.14%，其中農(nóng)膜開(kāi)工率環(huán)比+0.84%。下游農(nóng)膜進(jìn)入旺季，棚膜訂單逐漸積累，對(duì)價(jià)格存在支撐。庫(kù)存方面，節(jié)假日期間上游企業(yè)正常生產(chǎn)，生產(chǎn)企業(yè)環(huán)比+18.08%至55.25萬(wàn)噸；市場(chǎng)交易相對(duì)謹(jǐn)慎、按需采購(gòu)，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-1.87%至60.6萬(wàn)噸，總庫(kù)存壓力偏高。成本方面，國(guó)際能源署連續(xù)三個(gè)月下調(diào)全球原油需求預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)下跌。短期內(nèi)LLDPE價(jià)格受供應(yīng)減量、需求利好支撐，然庫(kù)存壓力偏高對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓力，預(yù)計(jì)后市L2501震蕩為主。下方關(guān)注8120附近支撐，上方關(guān)注8340附近壓力。

聚丙烯

夜盤(pán)PP2501小幅收跌于7545元/噸。上周供應(yīng)端窄幅變化，產(chǎn)量環(huán)比+0.36%至69.50萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.29%至77.86%。需求端，PP下游開(kāi)工漲跌互現(xiàn)，下游行業(yè)平均開(kāi)工率環(huán)比+0.17%至51.20%。其中，塑編受下游包裝袋、水泥袋利好，開(kāi)工環(huán)比+0.3%。截至10月9日PP商業(yè)庫(kù)存環(huán)比+16.31%至85.57萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力偏高。本周中韓石化、廣州石化存檢修計(jì)劃，供應(yīng)端預(yù)計(jì)縮量。秋季農(nóng)作物陸續(xù)收獲，大米袋、玉米袋等需求增加，塑編在終端利好下開(kāi)工有上升預(yù)期。截至10月9日，聚丙烯庫(kù)存總量在85.57萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力偏高。成本方面，國(guó)際能源署連續(xù)三個(gè)月下調(diào)全球原油需求預(yù)測(cè)，國(guó)際油價(jià)下跌。短期內(nèi)供需利好對(duì)價(jià)格存在支撐，然庫(kù)存偏高打壓上行空間，短期內(nèi)預(yù)計(jì)PP震蕩為主。下方關(guān)注7470附近支撐，上方關(guān)注7740附近壓力。

苯乙烯

EB2411夜盤(pán)小幅收跌于8487元/噸。供應(yīng)端，上周受華泰盛富、寧波大榭、河北盛騰停車檢修影響，產(chǎn)量環(huán)比-0.65%至30.65萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.48%至70.37%。需求端，下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，下游開(kāi)工漲跌互現(xiàn)，下游EPS、PS、ABS主體消費(fèi)環(huán)比+6.21%至22.24萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，上周工廠庫(kù)存環(huán)比+7.38%至17.02萬(wàn)噸。江蘇、華南港口提貨較好，港口庫(kù)存環(huán)比下降。短期苯乙烯主體下游仍有恢復(fù)性提升，個(gè)別下游存縮量預(yù)期，預(yù)計(jì)下游消費(fèi)窄幅變化。上游成本下跌顯著，苯乙烯價(jià)格支撐削弱明顯。整體來(lái)看，后市苯乙烯缺乏上行動(dòng)力，預(yù)計(jì)EB2411在區(qū)間8350-8770區(qū)間波動(dòng)。

PVC

V2501夜盤(pán)漲1.51%收于5706元/噸。供應(yīng)端，上周河南聯(lián)創(chuàng)40萬(wàn)噸裝置停車檢修，蘇州華蘇13萬(wàn)噸裝置重啟，另有部分裝置負(fù)荷提升，產(chǎn)能利用率較節(jié)前+0.39%至79.03%。需求端，國(guó)慶期間終端房地產(chǎn)市場(chǎng)回溫明顯，節(jié)后管材、型材開(kāi)工率高于節(jié)前水平。庫(kù)存方面，截至10月10日，國(guó)內(nèi)PVC社會(huì)庫(kù)存節(jié)前+1.02%至48.41萬(wàn)噸。節(jié)中到貨量與下游消費(fèi)均存在減量，社庫(kù)小幅累庫(kù)，庫(kù)存壓力偏高。本周金昱元40萬(wàn)噸、山東信發(fā)70萬(wàn)噸裝置停車檢修，供應(yīng)端預(yù)計(jì)縮量。下游開(kāi)工回升迅速，然目前制品產(chǎn)成品累庫(kù)，壓制下游需求上升空間。預(yù)計(jì)V2501在區(qū)間5440-5770附近波動(dòng)。

燒堿

SH2501夜盤(pán)沖高回落，收于2597元/噸。供應(yīng)端，上周河南聯(lián)創(chuàng)、河北聚隆、山東東岳等裝置停車檢修，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.1%至83.7%。下游氧化鋁方面，鋁土礦供應(yīng)問(wèn)題仍存，制約氧化鋁開(kāi)工率上升。非鋁需求方面，周內(nèi)粘膠短纖裝置維穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)能利用率持平在86.11%；江浙印染開(kāi)機(jī)率環(huán)比+0.93%至64.61%，印染訂單陸續(xù)下達(dá)，但總體上表現(xiàn)一般。截至10月10日，全國(guó)20萬(wàn)噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存環(huán)比+7.42%至33.28萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力不大。上游檢修利好逐漸消化，11月淡季累庫(kù)預(yù)期對(duì)價(jià)格產(chǎn)生壓力。下方關(guān)注2500附近支撐，上方關(guān)注2700附近壓力。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩偏弱。目前PXN價(jià)差至197美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為71.05萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率84.71%。福建聯(lián)合和寧波大榭裝置按計(jì)劃?rùn)z修2個(gè)月，臺(tái)灣FCFC 95萬(wàn)噸裝置計(jì)劃10月初停車檢修3周，浙江石化裝置重啟。需求方面，PTA開(kāi)工率80.81%，近期PTA多套裝置提負(fù)，總體供應(yīng)上升。PX供需平衡邊際改善，調(diào)油邏輯接近尾聲，自身供需向上驅(qū)動(dòng)一般，PX預(yù)計(jì)跟隨成本端偏弱震蕩。

PTA

隔夜PTA震蕩偏弱。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至384元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA目前產(chǎn)能利用率為80.81%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為143.06萬(wàn)噸，較上周+0.12萬(wàn)噸，較同期+17.42萬(wàn)噸。PTA周均產(chǎn)能利用率至83.06%，環(huán)比+0.04%，同比+6.07%。本周恒力惠州2#計(jì)劃?rùn)z修。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為88.14%。庫(kù)存方面，PTA工廠庫(kù)存在4.70天，較上周+0.08天，較同期-0.20天；聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在8.10天，較上周-0.60天，較同期+1.74天。節(jié)后聚酯開(kāi)工回升至高位，織造訂單和備貨有望提升，PTA累庫(kù)壓力仍存，預(yù)計(jì)PTA跟隨成本端偏弱震蕩。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，乙二醇裝置周度產(chǎn)量在37.61萬(wàn)噸，較上周增2.07%。本周國(guó)內(nèi)乙二醇總產(chǎn)能利用率62.9%，環(huán)比+1.28%。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為88.14%。庫(kù)存方面，截至10月14日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量51.52萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期降1.48萬(wàn)噸。本周遠(yuǎn)東聯(lián)、福建聯(lián)合、榆能檢修，同期通遼、陽(yáng)煤重啟出料。乙二醇總體供應(yīng)下降，港口庫(kù)存維持再較低水平，受宏觀氛圍以及成本端支撐，下游備貨情緒改善，庫(kù)存偏低背景下，乙二醇走勢(shì)以震蕩偏強(qiáng)看待。

短纖

隔夜短纖震蕩偏弱。目前短纖產(chǎn)銷48.94%，較上一交易日上升1.11%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為15.33萬(wàn)噸，環(huán)比（20240927-1003）持平；產(chǎn)能利用率平均值為75.28%，環(huán)比持平。需求方面，周內(nèi)滌綸短纖工廠平均產(chǎn)銷率為60.88%，較上期減少6.49%。純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在78.46%，較上期數(shù)值上升3.62%。國(guó)內(nèi)多項(xiàng)利好政策刺激，短纖下游訂單和備貨情緒預(yù)期改善，紗企備貨水平稍有上升，截至10月10日，純滌紗原料備貨平均9.43天，較上期上漲0.29天，紗企自身訂單疲軟以剛需為主，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩走勢(shì)，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏弱，SP01合約收盤(pán)5890元/噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示8月紙漿進(jìn)口量提升，針葉漿進(jìn)口量大幅上漲。需求端，紙廠利潤(rùn)有所修復(fù)，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工走弱，白卡紙環(huán)比+1.2%，雙膠紙環(huán)比-0.35%，銅版紙環(huán)比-0.74%，生活紙環(huán)比-0.5%。紙漿下游整體需求偏弱。截止2024年10月10日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：172.9萬(wàn)噸，較上期下降0.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.3%，庫(kù)存量在本周呈現(xiàn)去庫(kù)的走勢(shì)，港口庫(kù)存連續(xù)四周呈現(xiàn)去庫(kù)走勢(shì)。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位水平，外盤(pán)價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，受宏觀政策支撐，預(yù)計(jì)短期震蕩。SP2501合約建議下方關(guān)注5700附近支撐，上方6000附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

近期國(guó)內(nèi)純堿企業(yè)暫無(wú)檢修計(jì)劃，個(gè)別企業(yè)波動(dòng)，整體運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定，市場(chǎng)供應(yīng)依然充足。下游采購(gòu)仍維持剛需，市場(chǎng)觀望情緒加重，成交量表現(xiàn)一般，需求無(wú)明顯起色下市場(chǎng)或以觀望為主。近期出貨緩慢，個(gè)別企業(yè)庫(kù)存增加，大部分企業(yè)產(chǎn)銷維持，整體企業(yè)庫(kù)存出現(xiàn)增加。短期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，SA2501合約短線建議在1520-1700區(qū)間交易。

玻璃

供應(yīng)端來(lái)看，本月以來(lái)國(guó)內(nèi)浮法玻璃放水3條生產(chǎn)線，1條產(chǎn)線開(kāi)始出玻璃，總體上減量多于增量，另有1條產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火但尚未出玻璃，本周部分產(chǎn)線存在放水計(jì)劃，供應(yīng)量或仍有下滑。月初受情緒提振，國(guó)內(nèi)浮法玻璃現(xiàn)貨市場(chǎng)成交氣氛較好，多廠產(chǎn)銷持續(xù)過(guò)百，庫(kù)存明顯下降，但隨著集中補(bǔ)庫(kù)結(jié)束，沙河地區(qū)降溫明顯，其余多地產(chǎn)銷也有所下滑，前期備貨的中下游也陸續(xù)進(jìn)入消化階段，預(yù)計(jì)短期浮法玻璃庫(kù)存增加概率較大。近期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，玻璃價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)加劇，FG2501合約短線建議在1220-1350區(qū)間交易。

天然橡膠

近期海外原料整體高位運(yùn)行，隨著天氣擾動(dòng)減弱，產(chǎn)區(qū)季節(jié)性上量預(yù)期較強(qiáng)。國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)正常開(kāi)展收膠工作，膠水產(chǎn)量逐步步入上量階段，但當(dāng)前原料膠水報(bào)價(jià)仍較為堅(jiān)挺。前期入庫(kù)預(yù)報(bào)逐漸兌現(xiàn)，本周期青島保稅及一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)小幅累庫(kù)，帶動(dòng)整體青島現(xiàn)貨庫(kù)存整體出現(xiàn)累庫(kù)。上周多數(shù)半鋼胎企業(yè)裝置運(yùn)行平穩(wěn)，個(gè)別檢修企業(yè)裝置排產(chǎn)恢復(fù)至常規(guī)水平，帶動(dòng)樣本企業(yè)整體產(chǎn)能利用率小幅提升；而全鋼胎企業(yè)雖然按計(jì)劃復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但裝置排產(chǎn)處于逐步恢復(fù)狀態(tài)，整體產(chǎn)能利用率提升幅度受限。當(dāng)前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)流動(dòng)性依舊偏緊，低庫(kù)存對(duì)膠價(jià)仍有支撐。近期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，ru2501合約短線建議在17800-19000區(qū)間交易；nr2412合約短線建議在14250-15000區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格穩(wěn)中整理，外盤(pán)價(jià)格持平，下游剛需逢低補(bǔ)倉(cāng)；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)偏弱整理，部分貿(mào)易商報(bào)盤(pán)小幅走低積極出貨，市場(chǎng)觀望氛圍較濃。順丁橡膠裝置開(kāi)工小幅上升，高順順丁橡膠庫(kù)存增加；輪胎行業(yè)開(kāi)工小幅回升，9月重卡銷量回落，下游渠道走貨略顯放緩。上游丁二烯高位整理，天然橡膠期價(jià)高位震蕩聯(lián)動(dòng)，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2501合約考驗(yàn)15300區(qū)域支撐，上方測(cè)試16000區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)高位寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

前期尿素新增裝置逐漸加量，整體日產(chǎn)達(dá)至高位水平，雖有部分企業(yè)計(jì)劃?rùn)z修，但前期停車企業(yè)陸續(xù)恢復(fù)，整體供應(yīng)預(yù)計(jì)維持高位水平。秋季市場(chǎng)進(jìn)入尾聲，雖然局部農(nóng)業(yè)有適當(dāng)增加補(bǔ)倉(cāng)但缺口偏?。簧现車?guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)下滑，下旬開(kāi)始部分負(fù)荷或再度下降。由于尿素需求不及預(yù)期，尿素企業(yè)庫(kù)存去庫(kù)放緩，個(gè)別外發(fā)區(qū)域呈現(xiàn)累庫(kù)，預(yù)計(jì)短期處于偏高水平。近期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，尿素價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)加劇，UR2501合約短線建議在1800-1900區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片震蕩走勢(shì)。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為88.14%。周內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為32.04萬(wàn)噸，較上周增加1.92萬(wàn)噸或+6.37%; 國(guó)內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為76.94%，較上周提升4.60個(gè)百分點(diǎn)。出口方面，2024年8月中國(guó)聚酯瓶片出口50.29萬(wàn)噸，較上月減少1.15萬(wàn)噸，或-2.23%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。10月三房巷一套75萬(wàn)噸瓶片裝置存投產(chǎn)預(yù)期，產(chǎn)量增長(zhǎng)或集中在10月中旬后。華東某工廠40萬(wàn)噸裝置存重啟預(yù)期?？紤]國(guó)內(nèi)需求季節(jié)性下滑的影響，部分裝置或提前進(jìn)入檢修季，供應(yīng)端預(yù)計(jì)增量有限。下游需求維持逢低補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)瓶片價(jià)格以震蕩偏弱為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤(pán)滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日公布的美國(guó)10月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)-11.9，預(yù)期3.85，前值11.5。其中，制造業(yè)就業(yè)指數(shù)4.1，前值-5.7；制造業(yè)新訂單指數(shù)-10.2，前值9.4；制造業(yè)價(jià)格獲得指數(shù)10.8，前值7.4。整體制造業(yè)景氣指數(shù)持續(xù)于低位震蕩，側(cè)面反映整體商品需求仍舊低迷。

美聯(lián)儲(chǔ)方面，昨日戴利于公開(kāi)演講中表示當(dāng)前貨幣政策仍然具有限制性，美聯(lián)儲(chǔ)正在努力降低通脹，同時(shí)保持就業(yè)市場(chǎng)的充分就業(yè)；九月份的降息是適度的貨幣政策調(diào)整；勞動(dòng)力市場(chǎng)已降溫，基本恢復(fù)到疫情前的正常水平；經(jīng)濟(jì)顯然處于更好的狀態(tài)。整體基調(diào)相對(duì)相對(duì)中性。

往后看，短期內(nèi)全球地緣沖突持續(xù)，避險(xiǎn)情緒或?qū)ⅹq存。市場(chǎng)當(dāng)前對(duì)年內(nèi)降息預(yù)期定價(jià)或已相對(duì)充分，同時(shí)美股在芯片股拖累下走弱或進(jìn)一步削弱居民財(cái)富效應(yīng)，美元指數(shù)及美債收益率在經(jīng)濟(jì)預(yù)期走弱的影響下或隨之回落，貴金屬價(jià)格或相應(yīng)得到提振。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做多，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜滬銅主力合約低開(kāi)走高，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒：美聯(lián)儲(chǔ)在降息方面應(yīng)比九月份會(huì)議時(shí)更加謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利：進(jìn)一步“適度”的降息似乎是合適的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅溫和放緩，符合美聯(lián)儲(chǔ)適度降息的節(jié)奏。國(guó)內(nèi)方面，央行：1-9月社會(huì)融資規(guī)模增量為25.66萬(wàn)億元，比上年同期少3.68萬(wàn)億元。9月末，廣義貨幣（M2）余額309.48萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.8%?；久嫔?，銅礦端TC費(fèi)用仍處于低位區(qū)間，短期內(nèi)偏緊預(yù)期仍存。供給方面，因部分冶煉廠的長(zhǎng)期檢修計(jì)劃國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有所影響，加之受原料供應(yīng)趨緊的影響，冶煉廠投產(chǎn)速度放緩。需求方面，受宏觀情緒的提振作用，銅價(jià)快速走強(qiáng)，加之下游加工廠節(jié)前已逐步備貨完畢，在高銅價(jià)及備貨充足的背景下，下游補(bǔ)貨采買意愿不強(qiáng)，令現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏淡。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)庫(kù)存經(jīng)歷前期快速去庫(kù)后，有小幅積累，庫(kù)存整體運(yùn)行在偏低區(qū)間。整體來(lái)看，滬銅處于供給有所減少，需求穩(wěn)定的局面，隨著后續(xù)政策的不斷釋放和落地，整體預(yù)期仍偏暖。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.86，環(huán)比+0.05，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率上升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約沖高回落走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。宏觀方面，央行：1-9月社會(huì)融資規(guī)模增量為25.66萬(wàn)億元，比上年同期少3.68萬(wàn)億元。9月末，廣義貨幣（M2）余額309.48萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.8%?；久嫔希X土礦原料端國(guó)內(nèi)復(fù)產(chǎn)偏緩，海外價(jià)格偏高進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉，礦端偏緊情況仍存。氧化鋁供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)多地氧化鋁廠因技改、原料供應(yīng)偏緊而停減產(chǎn)，導(dǎo)致氧化鋁產(chǎn)量下降，供應(yīng)偏緊預(yù)期走強(qiáng)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)走高。需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁廠由于產(chǎn)能已逐步臨近“天花板”， 產(chǎn)量保持相對(duì)穩(wěn)定的小幅增長(zhǎng)。整體來(lái)看，氧化鋁處于供給收緊，需求穩(wěn)增的階段。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒：美聯(lián)儲(chǔ)在降息方面應(yīng)比九月份會(huì)議時(shí)更加謹(jǐn)慎。美聯(lián)儲(chǔ)卡什卡利：進(jìn)一步“適度”的降息似乎是合適的。美國(guó)經(jīng)濟(jì)僅溫和放緩，符合美聯(lián)儲(chǔ)適度降息的節(jié)奏。國(guó)內(nèi)方面，央行：1-9月社會(huì)融資規(guī)模增量為25.66萬(wàn)億元，比上年同期少3.68萬(wàn)億元。9月末，廣義貨幣（M2）余額309.48萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.8%?；久?，電解鋁方面供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能較為零星，由于部分新增產(chǎn)能的陸續(xù)通電，整體產(chǎn)量維持小幅增長(zhǎng)的局面。需求端，當(dāng)前仍處于下游加工的旺季，下游材料整體開(kāi)工情況較好。庫(kù)存方面，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化，庫(kù)存拐點(diǎn)逐步確認(rèn)。終端方面，隨著國(guó)內(nèi)消費(fèi)預(yù)期的逐步走強(qiáng)，疊加氧化鋁及鋁土礦等原料端成本的高企，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨仍將受到支撐偏強(qiáng)運(yùn)行。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.74，環(huán)比+0.0605，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)漲幅1.48%。宏觀面，國(guó)內(nèi)利好政策頻繁發(fā)布，情緒提振。基本面，原生鉛與再生鉛煉廠均有檢修結(jié)束復(fù)產(chǎn)的情況，但廢電瓶供應(yīng)偏緊，再生鉛煉廠復(fù)產(chǎn)對(duì)廢電瓶采購(gòu)需求增加，支撐廢電瓶?jī)r(jià)格，下游方面汽車蓄電池市場(chǎng)消費(fèi)相對(duì)好轉(zhuǎn)，下游開(kāi)工有所回升?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛扭勢(shì)下挫，貿(mào)易商報(bào)價(jià)仍以貼水出貨，其中電解鉛煉廠廠提貨源報(bào)價(jià)相對(duì)堅(jiān)挺，再生鉛煉廠則低價(jià)惜售，下游企業(yè)按需擇優(yōu)而采，剛需更偏向原生鉛貨源。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話偏鷹派，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)；中國(guó)9月人民幣貸款數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒減弱?；久? ，鋅礦端呈現(xiàn)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，不過(guò)四季度鋅礦供應(yīng)有改善趨勢(shì)；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，但部分冶煉廠原料庫(kù)存小幅緩解，且前期檢修也陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，精鋅產(chǎn)量逐漸回升。終端房地產(chǎn)疲軟拖累，目前訂單依舊偏弱，開(kāi)工率相對(duì)偏低。下游傳統(tǒng)旺季，需求有所回暖但不及預(yù)期，市場(chǎng)逢低采購(gòu)為主，近期庫(kù)存呈現(xiàn)回升，供需兩弱趨勢(shì)，鋅價(jià)上行動(dòng)能減弱。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)減量，多頭氛圍減弱，跌破MA10支撐。操作上，暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話偏鷹派，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)；中國(guó)9月人民幣貸款數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒減弱?；久? ，原料端印尼RKAB審批缺乏進(jìn)展，近期菲律賓方面降水等天氣因素影響，疊加印度方向?qū)τ诖\(yùn)需求的增 加，鎳礦海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)一定的上行趨勢(shì)，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。此外俄羅斯釋放限制 鎳出口的信號(hào)，引發(fā)鎳供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂。下游不銹鋼廠產(chǎn)量持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，鎳庫(kù)存增長(zhǎng)趨勢(shì)。技術(shù)上，持倉(cāng)增量，空頭氛圍略增，關(guān)注MA10支撐。操作上，輕倉(cāng)多單謹(jǐn)慎持有，止損關(guān)注131500。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，因此雖然那進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，但鋼廠壓力較大，產(chǎn)量未如預(yù)期增加，300系產(chǎn)量持穩(wěn)運(yùn)行。需求端，當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面有所緩解，下游進(jìn)行采購(gòu)備貨，庫(kù)存進(jìn)入去化周期。終端建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)疲軟，不過(guò)利好政策加快出臺(tái)，財(cái)政政策端有助于改善需求，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒回暖。技術(shù)上，持倉(cāng)略增，多頭謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，關(guān)注MA10支撐。操作上，逢回調(diào)輕倉(cāng)做多。

滬錫

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)官員講話偏鷹派，美元指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)；中國(guó)9月人民幣貸款數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒減弱?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度受市場(chǎng)關(guān)注，但目前仍未證實(shí)生產(chǎn)恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限;冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，9月份大幅減產(chǎn)，預(yù)計(jì)將延續(xù)至年底。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉， 進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，長(zhǎng)期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂(lè)觀，下游進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，焊錫開(kāi)工率緩慢回升，市場(chǎng)逢低采購(gòu)為主，庫(kù)存維持去化趨勢(shì)。技術(shù)上，持倉(cāng)下降，多空謹(jǐn)慎，關(guān)注MA10支撐。操作上，逢回調(diào)做多思路，區(qū)間關(guān)注260000-280000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開(kāi)工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)39.06%，較上期降0.11；日均產(chǎn)量15985噸，較上期增470噸；全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：11.19萬(wàn)噸，蘭炭上漲后暫穩(wěn)運(yùn)行，前期硅鐵上行修復(fù)廠家利潤(rùn)，當(dāng)前生產(chǎn)積極性尚可，部分廠家有所復(fù)產(chǎn)，企業(yè)庫(kù)存小幅消化。需求方面，基建地產(chǎn)市場(chǎng)底部開(kāi)始顯現(xiàn)，鋼廠利潤(rùn)修復(fù)，開(kāi)工積極性提升，河鋼詢盤(pán)價(jià)格6650元/噸較為符合預(yù)期，目前市場(chǎng)等待招標(biāo)定價(jià)指引。策略建議：SF2501合約窄幅震蕩，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱收窄，操作上建議短線維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。原料方面，錳礦盤(pán)整，冶金焦六輪提漲落地，化工焦堅(jiān)挺，成本持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，寧夏廠家盤(pán)面高位套保，庫(kù)存壓力不大，有扭虧為盈趨勢(shì)，內(nèi)蒙地區(qū)尚存一定利潤(rùn)空間，目前西北地區(qū)整體無(wú)明顯減停產(chǎn)計(jì)劃，南方工廠仍處于觀望狀態(tài)。需求方面，鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，建材市場(chǎng)觀望氛圍濃，鋼招暫未大范圍展開(kāi)。策略建議：SM2501合約窄幅震蕩，多空博弈，操作上建議短線維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2501合約沖高回落，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，假期部分檢修煤礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，焦煤供應(yīng)有小幅增加，礦山去庫(kù)較為順暢，不過(guò)線上競(jìng)拍已有部分煤種走弱。需求方面，焦炭六輪提漲落地，焦鋼廠利潤(rùn)修復(fù)后生產(chǎn)積極性提升，鐵水日均產(chǎn)量增多，短期焦煤剛需支撐良好，盤(pán)面兌現(xiàn)前期利多后或震蕩整理，部分從業(yè)者仍有焦炭七輪提漲預(yù)期，多空存在分歧。策略建議：隔夜JM2501合約沖高回落，操作上建議維持寬幅震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2501合約延續(xù)沖高回落，焦炭市場(chǎng)偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，當(dāng)前焦企利潤(rùn)有效修，生產(chǎn)積極性回升，據(jù)調(diào)研開(kāi)工漲幅多在10-15%，焦炭去庫(kù)較為順暢，廠內(nèi)低庫(kù)存運(yùn)行。需求方面，鋼坯價(jià)格漲跌互現(xiàn)，但鋼廠盈利能力整體較前期明顯好轉(zhuǎn)，鋼廠持續(xù)釋放剛需，鐵水產(chǎn)量回升，焦炭六輪提漲落地，兩港貿(mào)易集港量穩(wěn)中有降。整體而言，成本偏強(qiáng)剛需尚可，現(xiàn)貨或偏強(qiáng)震蕩，盤(pán)面兌現(xiàn)利好后上方存一定壓力。策略建議：隔夜J2501合約延續(xù)沖高回落，操作上建議維持寬幅震蕩思路對(duì)待，關(guān)注10日均線附近支撐，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤(pán)鐵礦2501合約收盤(pán)796，下跌0.19%，昨日青島港PB粉礦61.5%報(bào)779元/噸，下跌10元/噸。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)戴利表示，在通脹繼續(xù)逐漸下降，勞動(dòng)力市場(chǎng)保持在這個(gè)大致可持續(xù)的節(jié)奏下，今年的一到兩次降息是合理的?；久?，本期鐵礦石到港量大幅增加，環(huán)比增幅44.9%，本期鐵水產(chǎn)量233.08萬(wàn)噸，環(huán)比增5.06萬(wàn)噸，個(gè)別鋼廠通過(guò)富氧的方式進(jìn)行提產(chǎn)。驅(qū)動(dòng)方面，焦炭第6輪提漲，鋼材成本支撐預(yù)期加強(qiáng)。操作上，震蕩偏多為主，支撐關(guān)注760-780，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤(pán)螺紋2501合約收盤(pán)3481，下跌0.17%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3660，下跌30元/噸。上周10個(gè)重點(diǎn)城市新建商品房成交（簽約）面積總計(jì)203.45萬(wàn)平方米，同比降12.5%，二手房成交（簽約）面積總計(jì)178.16萬(wàn)平方米，同比增9%。基本面，產(chǎn)量連續(xù)7周回升，總庫(kù)存下降，庫(kù)存尚處同期低位，壓力暫時(shí)不大。市場(chǎng)方面，焦炭第6輪提漲。操作上，震蕩偏多為主，支撐關(guān)注3400-3450，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤(pán)熱卷2501合約收盤(pán)3621，下跌0.03%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3640，價(jià)格下跌20元/噸。為適當(dāng)增加地方自主財(cái)力，財(cái)政部自2024年12月1日起全面實(shí)施水資源費(fèi)改稅試點(diǎn)，水資源稅收入全部歸屬地方?；久妫?/span>10月南材對(duì)華東投放普遍打折，后續(xù)到貨速度有所放緩，總庫(kù)存保持下降趨勢(shì)。操作上，震蕩偏多為主，支撐關(guān)注3530-3570，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，SMM華東不通氧553#在11400-11600元/噸；通氧553#在11700-11900元/噸； 521#在11900-12000元/ 噸；441#在11900-12100元/噸；421#在12000~12300元/噸； 421#有機(jī)硅用在12600-12800元/噸；3303#在12600-12800元/噸。昆明、黃埔港、天津港、新疆、四川、福建、上海地區(qū)硅價(jià)持穩(wěn)。盤(pán)面沖高后，部分廠家用12合約套保鎖定利潤(rùn)，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)探漲，下游接受度不高，上下游博弈，枯水期臨近，西南開(kāi)工將繼續(xù)下調(diào)。需求端，受宏觀氛圍帶動(dòng)部分工業(yè)硅企業(yè)及貿(mào)易商試探性報(bào)漲，市場(chǎng)延續(xù)觀望態(tài)度，現(xiàn)貨交投平淡，詢單居多，按需成交為主，不過(guò)由于持貨商報(bào)價(jià)探漲成交重心較前期上移。短期工業(yè)硅整體庫(kù)存仍將繼續(xù)處高位，制約價(jià)格上行空間。關(guān)注枯水期廠家減產(chǎn)對(duì)價(jià)格的支撐。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約沖高回落，30分鐘BOLL指標(biāo)顯示三軌走平，操作上仍考慮逢高短空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久婀┙o端，上游鋰鹽廠整體生產(chǎn)意愿因受宏觀政策提振有所恢復(fù)，隨著現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，利潤(rùn)有所修復(fù)，進(jìn)口方面智利碳酸鋰9月增量明顯，預(yù)計(jì)到港后國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨供給相對(duì)充足。需求方面，隨著預(yù)期改善，對(duì)后市樂(lè)觀情緒加重，上游鹽廠挺價(jià)情緒走強(qiáng)，下游材料商對(duì)高價(jià)碳酸鋰仍持觀望態(tài)度，令現(xiàn)貨市場(chǎng)成交情況偏淡。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)碳酸鋰庫(kù)存整體仍處高位，但庫(kù)存拐點(diǎn)已逐步明確，拐點(diǎn)顯現(xiàn)。綜合來(lái)看，碳酸鋰短期內(nèi)或?qū)⑻幱诠┙o充足，需求相對(duì)穩(wěn)定的逐步去庫(kù)存階段，但基本面總體仍較弱。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為28.31%，環(huán)比+2.87%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱收斂。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

09:20 中國(guó)至10月16日MLF中標(biāo)利率

09:20 中國(guó)至10月16日MLF操作規(guī)模

14:00 英國(guó)9月CPI月率

14:00 英國(guó)9月零售物價(jià)指數(shù)月率

20:30 美國(guó)9月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)月率

次日02:40 歐洲央行行長(zhǎng)拉加德發(fā)表講話

次日04:30 美國(guó)至10月11日當(dāng)周API原油庫(kù)存

A股解禁市值為：32.42億

新股申購(gòu)：新鋁時(shí)代

作者

研究員：蔡躍輝 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0251444  期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0013101

       柳瑜萍 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F0308127  期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0012251

       黃青青 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3004212  期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0012250

       廖宏斌 期貨從業(yè)資格證號(hào)：F3082507  期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)：Z0020723

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