※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、我國首個(gè)支持資本市場的貨幣政策工具落地。央行正式?jīng)Q定創(chuàng)設(shè)“證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利”，支持符合條件的證券、基金、保險(xiǎn)公司以債券、股票ETF、滬深300成分股等資產(chǎn)為抵押，從央行換入國債、央行票據(jù)等高等級流動(dòng)性資產(chǎn)。

2、工行、農(nóng)行、中行、交行、建行等國有五大行及招行、浦發(fā)銀行、浙商銀行、興業(yè)銀行等多家銀行發(fā)布存量房貸利率調(diào)整常見問答，明確除北京、上海、深圳二套房貸外，當(dāng)前房貸利率高于LPR-30BP的，將統(tǒng)一調(diào)整為LPR-30BP。其中，工行確定在10月25日統(tǒng)一調(diào)整，其他銀行在10月31日前完成調(diào)整。

3、美國勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國9月CPI同比上漲2.4%，較前值2.5%有所放緩，為2021年2月以來最低水平，但超出預(yù)期值2.3%。核心CPI同比上漲3.3%，為6月以來新高，預(yù)期為持平于3.2%。9月CPI環(huán)比上漲0.2%，核心CPI環(huán)比上漲0.3%，均超出市場預(yù)期。交易員押注，美聯(lián)儲(chǔ)11月降息25基點(diǎn)的可能性高于80%。

4、歐洲央行會(huì)議紀(jì)要顯示，歐洲央行決策者在上月會(huì)議上似乎對通脹下降感到滿意，但鑒于仍然面臨壓力，他們主張逐步放松政策。紀(jì)要顯示，歐洲央行對增長前景的擔(dān)憂加劇，同時(shí)對通脹在明年回歸2%的目標(biāo)更具信心。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日漲跌不一。大小盤表現(xiàn)分化，大盤股相對強(qiáng)勢。截至收盤，上證指數(shù)漲1.32%，深證成指跌0.82%，創(chuàng)業(yè)板指跌2.95%。滬深兩市成交額連續(xù)兩日下滑，但仍處高位。板塊多數(shù)上漲，煤炭、銀行股表現(xiàn)亮眼，計(jì)算機(jī)、非銀金融跌幅較大。海外層面上，美國9月CPI漲幅超預(yù)期，通脹下降進(jìn)程停滯，美聯(lián)儲(chǔ)11月降息25基點(diǎn)的可能性再度升溫，海外流動(dòng)性釋放節(jié)奏面臨不確定性，加劇國內(nèi)市場資金分歧。國內(nèi)層面，國泰君安宣布完成與海通證券的合并，并于昨日復(fù)牌，合并后預(yù)計(jì)成為國內(nèi)第一大券商，證券業(yè)合并加速有利于發(fā)揮行業(yè)規(guī)模效應(yīng)。央行證券、基金、保險(xiǎn)公司互換便利落地，首期規(guī)模5000億，對股市形成利好效果。目前，市場整體市盈率仍處低位，依舊具備配置價(jià)值；且有較強(qiáng)政策拖底。整體來看，前幾日回調(diào)主要受到此前多頭獲利了結(jié)離場帶來的拋壓，關(guān)注周六國新辦發(fā)布會(huì)上，財(cái)政部負(fù)責(zé)人的發(fā)言。后續(xù)A股預(yù)計(jì)進(jìn)入慢牛走勢，短期預(yù)計(jì)在3300點(diǎn)附近震蕩整理。策略上，期指單邊建議暫時(shí)觀望，期權(quán)可嘗試構(gòu)建牛市價(jià)差。

國債期貨

周四資金價(jià)格大幅回落，債市全面修復(fù)，利率債率先企穩(wěn)，基金轉(zhuǎn)為買入主力。中長期國債活躍券收益率下行3bp-6bp，30Y收益率下行至2.3%下方，國債期貨全線收漲，TL漲超0.9%。昨日央行盤前落地互換便利貨幣政策工具，穩(wěn)定權(quán)益市場，首期規(guī)模5000億元。多家銀行宣布存量房貸利率統(tǒng)一批量調(diào)整為LPR-30基點(diǎn)，預(yù)計(jì)本月LPR將跟隨政策利率再次下調(diào)20基點(diǎn)。民營經(jīng)濟(jì)促進(jìn)法意見稿發(fā)布，立法成立后，優(yōu)質(zhì)民企將受益。財(cái)政部今年已發(fā)行7520億元超長期特別國債，支持國家重大戰(zhàn)略實(shí)施和重點(diǎn)領(lǐng)域安全能力建設(shè)，支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。后續(xù)增量財(cái)政政策蓄勢待發(fā)，市場預(yù)計(jì)年內(nèi)追加赤字、增發(fā)國債、提前下達(dá)專項(xiàng)債額度等操作均有可能，增量規(guī)模預(yù)計(jì)在2萬億元水平。美國9月CPI和失業(yè)人數(shù)略高于市場預(yù)期，11月降息25個(gè)點(diǎn)的預(yù)期增加。美聯(lián)儲(chǔ)對國內(nèi)降息進(jìn)程有擾動(dòng)，不改變國內(nèi)利率長期下行的趨勢。10年期國債收益率或在2.15%附近震蕩，短期在債基贖回壓力下有上行的可能，突破2.3%后農(nóng)商行、保險(xiǎn)配置的可能性增加，期債建議波段操作。若財(cái)政政策大超預(yù)期，債市將重新定價(jià)。

美元/在岸人民幣

周四晚間在岸人民幣兌美元收報(bào)7.0790，較前一交易日升值10個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0742，調(diào)貶174個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國9月CPI同比上漲2.4%，較前值2.5%有所放緩，為2021年2月以來最低水平，但超出預(yù)期值2.3%；核心CPI同比上漲3.3%，為6月以來新高，預(yù)期為持平于3.2%。高于預(yù)期的通脹數(shù)據(jù)提升市場降息預(yù)期。據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲(chǔ)到11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為96.2%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為3.8%，增強(qiáng)了人們對美國經(jīng)濟(jì)增長的希望，軟著陸即通脹放緩而經(jīng)濟(jì)不陷入衰退的可能性較大。國內(nèi)方面，宏觀政策頻頻加碼，存量房貸新政正式落地，一行一局一會(huì)發(fā)布一系列重磅政策，主要涉及貨幣政策，地產(chǎn)，股市等領(lǐng)域，釋放強(qiáng)烈穩(wěn)增長的政策意圖。而支持“兩新”工作的3000億元超長期特別國債資金已全面下達(dá)，消費(fèi)品以舊換新領(lǐng)域1500億元國債資金已于8月初開始全部下達(dá)到地方，消費(fèi)動(dòng)能有望在更大范圍內(nèi)被激活。綜上，美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁的同時(shí)，我國擴(kuò)內(nèi)需政策也不斷加碼加力，此消彼長下，人民幣幣值料寬幅震蕩為主。

美元指數(shù)

截至周五，美元指數(shù)跌0.05%報(bào)102.85，非美貨幣多數(shù)上漲，歐元兌美元跌0.02%報(bào)1.0937，英鎊兌美元跌0.05%報(bào)1.3060，澳元兌美元漲0.37%報(bào)0.6741，美元兌日元跌0.5%報(bào)148.57。

昨日美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月份消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）略超預(yù)期上漲了0.2%。然而，在過去的12個(gè)月內(nèi)，CPI略超預(yù)期上漲了2.4%，但這是自2021年2月以來最小的同比增幅。此外，上周首次申請失業(yè)救濟(jì)人數(shù)激增至14個(gè)月高點(diǎn)，遠(yuǎn)高預(yù)期達(dá)到25.8萬人。部分原因被指是颶風(fēng)海倫造成的數(shù)據(jù)失真。此外，紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯發(fā)表鴿派言論，稱利率將“隨著時(shí)間推移”回歸正常。相較之下，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)主席博斯蒂克則發(fā)表鷹派言論，稱他“開放考慮在11月的FOMC會(huì)議上跳過降息”。

歐元區(qū)方面，市場預(yù)計(jì)歐洲央行在10月17日會(huì)議上降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為96%，這對歐元施壓。不過，昨日的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，德國8月零售銷售錄得5個(gè)月來的最大增幅，這在一定程度上限制了歐元的跌幅。此外，德國10年期國債收益率周四上漲至5周高點(diǎn)，增強(qiáng)了歐元的利率差優(yōu)勢。日元昨日因日本9月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）高于預(yù)期，構(gòu)成對日本央行政策的鷹派因素，從1個(gè)3/4月的低點(diǎn)反彈并走高。此外，日本央行副行長氷野良三的鷹派言論也推動(dòng)日元上漲，他表示如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，日本央行將繼續(xù)加息。

展望未來，美國通脹數(shù)據(jù)平穩(wěn)但整體來看正以緩慢速度下降，而就業(yè)市場保持強(qiáng)勁但有惡化風(fēng)險(xiǎn)則為美聯(lián)儲(chǔ)提供了在未來幾個(gè)月內(nèi)進(jìn)一步降息的空間，并可能是以漸進(jìn)的方式進(jìn)行。美元指數(shù)短期看或在降息預(yù)期下承壓震蕩。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周四集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格迅速上漲，主力合約收漲16%，遠(yuǎn)月合約漲15-16%，近期赫伯羅特和達(dá)飛宣漲11月運(yùn)價(jià)，疊加交易情緒回暖，共同帶動(dòng)期價(jià)回升。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為2662.75點(diǎn)，較上周下降502.09點(diǎn)，環(huán)比下降15.9%，基差始終偏大，EC2410存在收斂邏輯。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)短期內(nèi)維穩(wěn)，下降趨勢改善。中東局勢愈加混亂，巴以戰(zhàn)火持續(xù)爆發(fā)，紅海復(fù)航時(shí)點(diǎn)仍在不斷延后。但從基本面來看，四季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)淡季，需求預(yù)期水平較低，疊加目前運(yùn)力依舊偏高，因此運(yùn)價(jià)難以大幅上漲，并且最新數(shù)據(jù)顯示，歐盟經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路始終坎坷，活躍度仍舊處于階段性低位，在需求端打擊航運(yùn)業(yè)景氣度。綜上，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)再度上升，包括中東局勢混亂和美東港口罷工，仍對運(yùn)價(jià)有一定支撐，然而歐洲經(jīng)濟(jì)衰退不改、現(xiàn)貨端表現(xiàn)不及預(yù)期、四季度航運(yùn)景氣或較低，不利于運(yùn)價(jià)上行。而近月合約EC2410因基差收斂邏輯小幅上行。目前交易難度大幅提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周四中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.58%報(bào)1411.74，呈寬幅震蕩態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.61%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品多數(shù)上漲，原油漲4.19%，PTA漲1.31%，橡膠跌3.14%。黑色系黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.67%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，豆粕跌0.7%。基本金屬全線收漲，滬鎳漲1.13%，滬鋁漲1%。貴金屬全線收漲，滬金漲0.84%，滬銀漲2.26%。

海外方面，美國9月CPI、核心CPI同比漲幅均高于預(yù)期，但較前值有所回落，通脹下降進(jìn)程停滯，交易員減少對美聯(lián)儲(chǔ)11月降息的押注。對此，紐聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯表示，盡管存在小波折，美國通脹下行的整體趨勢仍相當(dāng)穩(wěn)固。預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將允許美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步降息。國內(nèi)方面，國慶期間多地出臺(tái)樓市扶持政策并推出住房補(bǔ)貼，一線城市樓市成交再度火爆，隨著一系列樓市穩(wěn)定措施發(fā)揮作用，后續(xù)房地產(chǎn)銷售預(yù)計(jì)回升。同時(shí)，國慶期間，國內(nèi)旅游經(jīng)濟(jì)持續(xù)火熱，多地接待游客數(shù)超去年同期。在股市上漲帶來的財(cái)富效應(yīng)下，四季度居民消費(fèi)預(yù)計(jì)回升，并推動(dòng)企業(yè)投資，帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)基本面好轉(zhuǎn)，進(jìn)而刺激大宗商品需求。具體來看，受伊以沖突和美國颶風(fēng)影響，原油止跌回升，多數(shù)能化品跟隨油價(jià)上漲；金屬方面，有色、黑色在弱勢基本面的影響下有所回調(diào)，貴金屬整體跟隨美元指數(shù)震蕩；農(nóng)產(chǎn)品方面，國內(nèi)供應(yīng)仍偏寬松，后續(xù)走勢暫不明朗。目前，商品指數(shù)短暫回落，但基本面復(fù)蘇預(yù)期仍存，商品指數(shù)預(yù)計(jì)將在調(diào)整后重回上漲態(tài)勢。重點(diǎn)關(guān)注周六財(cái)政部新聞發(fā)布會(huì)。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.08%，東北產(chǎn)區(qū)新季大豆正在陸續(xù)收獲,蛋白35%-38%之間的大豆偏多，目前根據(jù)大豆品質(zhì)不同毛糧收購價(jià)格區(qū)間為1.7-2.1元/斤，低蛋白大豆價(jià)格較節(jié)前下滑0.1元/斤，且近日價(jià)格持續(xù)走低。受東北新豆價(jià)格影響，南方新豆價(jià)格也表現(xiàn)不佳?？偟膩碚f,隨著新季大豆上市量的增加，國產(chǎn)大豆供應(yīng)寬松,大豆現(xiàn)貨價(jià)格有所下滑,貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，市場采購活動(dòng)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)豆一仍偏弱運(yùn)行。

豆二

隔夜豆二下跌0.63%，天氣預(yù)報(bào)預(yù)計(jì)下周巴西北部將出現(xiàn)有利于作物生長的降雨 ，美豆沖高回落。當(dāng)前外圍國際市場仍聚焦于南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣以及美豆新作的出口銷售預(yù)期。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，干燥的天氣導(dǎo)致種植開局遲緩。截至10月3日，巴西2024/25年度大豆播種工作完成4.5%，高于一周前的2%，但是仍低于去年同期的10%。若后期巴西天氣好轉(zhuǎn)，加上美豆集中性供應(yīng)壓力，有可能考驗(yàn)前期低點(diǎn)支撐。

豆粕

周四美豆下跌0.71%，美豆粕下跌1.59%，豆粕下跌0.7%，節(jié)日期間全國豆粕價(jià)格漲跌互現(xiàn) 。截至10月7日，東北市場報(bào)價(jià)3200-3320元/噸，較節(jié)前報(bào)價(jià)下調(diào)10-20元/噸；華北市場10月6日貿(mào)易商報(bào)價(jià)在3170-3180元/噸；華東市場主流價(jià)格在3090-3110元/噸左右，較節(jié)前基本持平；市場普遍反映節(jié)前備貨充足，節(jié)內(nèi)購消較為清淡，觀望情緒為主，9月大豆進(jìn)口量進(jìn)口量仍處高位，豆粕去庫緩慢，預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行，建議前期空單可繼續(xù)持有。

豆油

周四美豆下跌0.71%，美豆油上漲1.39%，豆油上漲0.83%，由于中東局勢緊張，原油大幅上漲，提振油脂市場，美豆油和馬來西亞棕櫚油均有所上漲 。從供應(yīng)面來看，通常國內(nèi)豆油會(huì)于每年的 4-8月份階段性累庫，今年目前仍處于累庫階段，在進(jìn)口大豆仍處于較高水平下 ，豆油庫存處于高位，去庫較為艱難，后續(xù)國內(nèi)豆油供給充足，庫存壓力凸顯，價(jià)格回落風(fēng)險(xiǎn)較大，建議觀望為主。

棕櫚油

周四馬棕上漲0.85%，棕櫚油上漲1.31%，由于中東局勢緊張，原油大幅上漲，提振油脂市場，美豆油和馬來西亞棕櫚油均有所上漲。近期棕櫚油進(jìn)口成本價(jià)格跟隨產(chǎn)地報(bào)價(jià)大幅上漲，產(chǎn)地報(bào)價(jià)處于高位，導(dǎo)致棕櫚油進(jìn)口有所下降，成交量有限，豆棕價(jià)差倒掛下價(jià)格有回落風(fēng)險(xiǎn)，后期進(jìn)口和港口庫存或有所回升，但產(chǎn)地臨近減產(chǎn)季，產(chǎn)量下降對馬棕價(jià)格有所支撐。預(yù)計(jì)棕櫚油高位震蕩為主，建議觀望。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四漲跌互現(xiàn)，整體追隨棕櫚油和豆油走勢。隔夜菜油2501合約收漲0.45%。頭號(hào)油菜籽產(chǎn)區(qū)薩斯喀徹溫省發(fā)布的周度作物報(bào)告顯示，截至9月30日，該省油菜籽收獲完成了82%，高于一周前的56%。平均單產(chǎn)為每英畝33蒲，遠(yuǎn)低于加拿大統(tǒng)計(jì)局預(yù)測的全國平均單產(chǎn)38.4蒲/英畝。市場人士猜測加拿大各省的產(chǎn)量預(yù)估普遍低于加拿大統(tǒng)計(jì)局的官方數(shù)據(jù)。加籽產(chǎn)量存下調(diào)預(yù)期。其他方面，歐盟委員會(huì)提議將反森林砍伐法規(guī)的實(shí)施時(shí)間推遲一年，對棕櫚油價(jià)格有所利好。國內(nèi)方面，宏觀政策良好，且中加貿(mào)易矛盾持續(xù)影響下，國內(nèi)菜籽洗船消息頻出，后期菜籽進(jìn)口到港量或減少。另外，四季度也是油脂消費(fèi)旺季，對市場價(jià)格有所提振?？傮w而言，菜油市場氛圍向好。盤面來看，隔夜菜油震蕩收漲，短期市場波動(dòng)加劇，謹(jǐn)慎追漲。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨收跌，供需報(bào)告出爐前交易商調(diào)整持倉。隔夜菜粕2501合約收跌1.08%。USDA報(bào)告顯示，9月美豆季度庫存為3.42億蒲式耳，低于預(yù)期的3.51億蒲式耳，但仍是四年來同期最高值。且截至9月29日，美國大豆收獲完成26%，高于業(yè)內(nèi)預(yù)期的24%，也高于五年同期均值。大豆優(yōu)良率穩(wěn)定在64%。美豆收割進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)，供應(yīng)端壓力逐步加大。另外，StoneX估計(jì)，由于今年發(fā)生拉尼娜氣候的可能性較低，2024/25年度巴西南部和阿根廷大豆作物面臨干旱的風(fēng)險(xiǎn)較低。南美大豆產(chǎn)量預(yù)估向好，美豆繼續(xù)承壓，成本傳到下，拖累國內(nèi)粕價(jià)。國內(nèi)市場而言，經(jīng)過國慶期間的消耗，下游市場有短暫補(bǔ)貨的需求，或支撐國內(nèi)粕類現(xiàn)貨市場價(jià)格。不過，隨著溫度下滑，菜粕進(jìn)入季節(jié)性淡季，剛需支撐減弱。同時(shí)，油廠開機(jī)率維持高位，產(chǎn)出壓力仍存，使得菜粕庫存繼續(xù)累積。盤面來看，菜粕窄幅偏弱震蕩，暫且觀望。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四收低，市場等待USDA供需報(bào)告。隔夜玉米2501合約收跌0.36%。美國農(nóng)業(yè)部發(fā)布的季度谷物庫存報(bào)告表示，截至9月1日，美國玉米庫存總計(jì)為17.6億蒲，雖然同比增長29%，創(chuàng)下四年來的最高水平，但是比《華爾街日報(bào)》調(diào)查的分析師預(yù)測值低了近1億蒲。庫存報(bào)告似乎表明美國玉米需求高于預(yù)期。不過，隨著美玉米收割推進(jìn)，階段性供應(yīng)壓力繼續(xù)牽制美玉米市場價(jià)格。國內(nèi)方面，東北玉米市場新季玉米繼續(xù)收割上市，新、陳糧共同供應(yīng)市場，市場整體供應(yīng)增加，貿(mào)易主體心態(tài)偏空，建庫意愿不足，企業(yè)觀望情緒濃厚，玉米現(xiàn)貨價(jià)格仍舊穩(wěn)中偏弱。不過，國內(nèi)傳聞遼寧第一批增儲(chǔ)收購量級為50萬噸，黑龍江地區(qū)第一批增儲(chǔ)的收購量級為280萬噸，隨著中儲(chǔ)糧加大收儲(chǔ)力度，入市主體增多，或支撐價(jià)格底部。盤面來看，在供應(yīng)壓力下，期價(jià)繼續(xù)上漲動(dòng)能尚顯不足，節(jié)后玉米略有回落，后續(xù)關(guān)注政策支撐力度。

淀粉

隔夜淀粉2501合約收跌0.84%。原料玉米方面，新、陳糧共同供應(yīng)市場，市場整體供應(yīng)充裕，玉米價(jià)格穩(wěn)中偏弱調(diào)整，成本支撐力度欠佳。自身而言，新季玉米上市階段原料供應(yīng)寬松，加之行業(yè)利潤好轉(zhuǎn)，玉米淀粉行業(yè)開機(jī)率季節(jié)性升高，產(chǎn)出壓力增加。下游需求來看，節(jié)后下游剛需補(bǔ)庫，整體成交一般，企業(yè)執(zhí)行前期訂單為主。盤面來看，在玉米偏弱以及需求欠佳牽制下，節(jié)后淀粉期價(jià)有所下滑，短期暫且觀望。

生豬

節(jié)前大豬提前出欄，假期期間價(jià)格低位引發(fā)二次育肥入場以及養(yǎng)殖端惜售挺價(jià)心態(tài)回溫，月初出欄減少，支撐生豬短期價(jià)格。不過根據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，10月重點(diǎn)省份養(yǎng)殖企業(yè)月度出欄計(jì)劃較9月增加，后市供應(yīng)預(yù)期增加，抑制價(jià)格上方空間。供應(yīng)端的變量引發(fā)近月價(jià)格節(jié)奏變化，特別要關(guān)注壓欄和二次育肥入場節(jié)奏。操作上建議多單離場觀望。

雞蛋

節(jié)日期間旅游餐飲消費(fèi)增加，雞蛋需求良好，庫存壓力較小。且蔬菜價(jià)格仍舊偏高，對雞蛋價(jià)格也有所利好。不過，全國在產(chǎn)蛋雞存欄變化不大，維持高存欄量，且天氣轉(zhuǎn)涼，蛋雞生產(chǎn)性能有所恢復(fù)，產(chǎn)蛋率和蛋重出現(xiàn)回升勢頭，雞蛋市場供應(yīng)整體比較充足。同時(shí)，市場階段性補(bǔ)貨缺乏持續(xù)性，尤其是居民家用消費(fèi)跟進(jìn)不佳，雞蛋市場將經(jīng)歷短暫補(bǔ)庫后逐步進(jìn)入季節(jié)性淡季，現(xiàn)貨價(jià)格或有所下滑，期貨盤面也將繼續(xù)受其牽制。盤面來看，節(jié)后現(xiàn)貨價(jià)格季節(jié)性回落，期價(jià)也同步下滑，短期或維持低位震蕩。

蘋果

陜西、甘肅產(chǎn)區(qū)晚熟富士陸續(xù)下樹，上貨量增加，部分果農(nóng)自行入庫為主，主流成交價(jià)格呈現(xiàn)下跌態(tài)勢。具體來看，陜西洛川晚富士交易一般，入庫客商觀望為主，當(dāng)前晚富士統(tǒng)貨70#起步價(jià)格3-3.2元/斤；渭南產(chǎn)區(qū)晚富士少量交易，由于紅貨不多，市場少量采購發(fā)市場。甘肅產(chǎn)區(qū)看貨商有所增加，市場多以質(zhì)論價(jià)為主。山東產(chǎn)區(qū)，紙袋晚富士80#一二級以上價(jià)格在3.3-3.6元/斤之間，當(dāng)?shù)赝砀皇抗?yīng)一般，客商拿貨積極性尚可。總體上，考慮到新季晚富士上市逐漸增多，客商采購積極性一般，且價(jià)格持續(xù)走弱，預(yù)計(jì)蘋果價(jià)格相對走弱。操作上，建議蘋果2501合約逢高拋空思路對待。

紅棗

新季紅棗長勢相對正常，預(yù)計(jì)豐產(chǎn)概率較大。內(nèi)地客商陸續(xù)前往產(chǎn)區(qū)訂園收購，新棗下樹時(shí)間或較往年同期提前一周左右，關(guān)注后期收購價(jià)格情況。節(jié)日期間紅棗主銷區(qū)河北崔爾莊市場和廣東如意坊市場價(jià)格漲跌互現(xiàn)，購銷氛圍相對往年活躍。整體上，基本面無明顯利多因素，且宏觀利好情緒消退，棗價(jià)變化仍關(guān)注主銷區(qū)行情。操作上，建議鄭棗2501合約短期暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四小幅收漲，在美國農(nóng)業(yè)部月度供需報(bào)告發(fā)布之前，投資者不愿大舉押注。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.41美分或0.56%，結(jié)算價(jià)報(bào)72.66美分/磅。美棉出口需求雖有所好轉(zhuǎn)，但表現(xiàn)相對一般，市場影響有限。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，9月20日-9月26日期間，美國2024/25年度陸地棉凈簽約較前一周增加9%。裝運(yùn)陸地棉24290噸，較前一周增加35%。國內(nèi)市場：供應(yīng)端，新疆產(chǎn)區(qū)籽棉收購價(jià)格相對上漲，新疆機(jī)采棉收購價(jià)格大致在3.1-3.2元/斤，手摘棉在3.55元/斤附近，不過由于收購價(jià)格持續(xù)上漲，當(dāng)前軋花廠采購相對謹(jǐn)慎。消費(fèi)端，下游部分紗廠在國慶期間維持開工，采購節(jié)奏相對放緩，節(jié)后紡企存在補(bǔ)庫可能?？傮w上，新棉陸續(xù)上市，收購節(jié)奏相對緩慢，加之紡企對“銀十”訂單信心不足，棉價(jià)相對震蕩偏弱可能。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四收高，因巴西中南部9月下半月產(chǎn)量或同比下降。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收漲0.12美分或0.5%，結(jié)算價(jià)每磅22.16美分。根據(jù)巴西外貿(mào)秘書處（Secex）發(fā)布的數(shù)據(jù)，2024年9月份巴西的食糖出口量再創(chuàng)單月歷史新高，表明全球市場對巴西糖的需求依然旺盛，出口量仍影響國際供應(yīng)端。9月份巴西食糖出口量達(dá)到395.38萬噸，高于8月份的392.1萬噸，同比2023年9月增長24%。國內(nèi)市場:北方甜菜糖陸續(xù)開榨，節(jié)后南方甘蔗將進(jìn)入壓榨高峰期，市場供應(yīng)將增加。不過由于前期糖價(jià)相對上漲，成交轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)9月主產(chǎn)區(qū)糖銷量好轉(zhuǎn)可能。預(yù)計(jì)糖價(jià)震蕩為主。

花生

花生價(jià)格呈現(xiàn)止跌企穩(wěn)。分產(chǎn)區(qū)來看，河南地區(qū)基層惜售意愿增加，產(chǎn)區(qū)上貨量有限，市場走貨尚可，花生價(jià)格整體上漲0.10-0.15元/斤；白沙通貨米報(bào)價(jià)3.90-4.15元/斤，大花生通貨米報(bào)價(jià)3.90元/斤。山東產(chǎn)區(qū)上貨量陸續(xù)增加，市場按需采購，產(chǎn)區(qū)價(jià)格表現(xiàn)穩(wěn)定，大花生通貨米報(bào)價(jià)維持3.90-4.10元/斤。河北整體上貨量有限，基層惜售心里增加，產(chǎn)區(qū)價(jià)格偏強(qiáng)上漲0.05-0.10元/斤，花育23通貨米報(bào)價(jià)3.85元/斤，99-1通貨米報(bào)價(jià)4.10元/斤?？偟膩碚f，花生現(xiàn)貨價(jià)格企穩(wěn)，但集中性供應(yīng)壓力較大，預(yù)計(jì)保持低位震蕩。

※ 化工品

原油

美國9月CPI數(shù)據(jù)略高于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)票委對11月不降息持開放態(tài)度，美元指數(shù)處于兩個(gè)月高點(diǎn)。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至11月底；10月1日伊朗對以色列發(fā)動(dòng)大規(guī)模導(dǎo)彈襲擊，以色列方面誓言必將予以報(bào)復(fù)，市場擔(dān)憂以色列可能將伊朗石油設(shè)施列為打擊目標(biāo)，以色列擴(kuò)大對真主黨地面攻勢，中東地緣局勢動(dòng)蕩，EIA報(bào)告顯示美國原油庫存增幅高于預(yù)期，颶風(fēng)米爾頓導(dǎo)致美國原油供應(yīng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩。技術(shù)上，SC2411合約考驗(yàn)5日均線支撐，上方測試580區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)強(qiáng)勢震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

颶風(fēng)米爾頓導(dǎo)致美國原油供應(yīng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，疊加中東局勢的不穩(wěn)定性尚未消除，國際原油大幅上漲；新加坡燃料油市場下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差降至134美元/噸。LU2501合約與FU2501合約價(jià)差為1098元/噸，較上一交易日上升36元/噸；國際原油強(qiáng)勢震蕩，低高硫期價(jià)價(jià)差上升，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2501合約多單增幅大于空單，凈空單減少。技術(shù)上，F(xiàn)U2501合約測試3150區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2412合約測試4300區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

颶風(fēng)米爾頓導(dǎo)致美國原油供應(yīng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)，疊加中東局勢的不穩(wěn)定性尚未消除，國際原油大幅上漲；瀝青廠家裝置開工小幅上升，廠家及貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)下降；北方地區(qū)資源供應(yīng)有所下降，部分煉廠相繼釋放遠(yuǎn)期合同，業(yè)者按需采購，山東、西北現(xiàn)貨市場價(jià)格小幅下調(diào)。國際原油強(qiáng)勢震蕩，瀝青庫存連續(xù)下降，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，BU2412合約期價(jià)測試3350區(qū)域壓力，下方考驗(yàn)3200區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中整理，主營煉廠持穩(wěn)出貨，碼頭報(bào)價(jià)穩(wěn)中下調(diào)，珠三角到船增加，市場購銷氛圍清淡。沙特11月CP預(yù)估價(jià)上漲，化工需求較為平穩(wěn)，國際原油大幅上漲帶動(dòng)市場；華南國產(chǎn)氣價(jià)格下調(diào)，LPG2411合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為275左右。LPG2411合約多空減倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2411合約考驗(yàn)4800區(qū)域支撐，上方測試5050域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期中東地緣戰(zhàn)爭惡化，伊朗作為國內(nèi)甲醇最大進(jìn)口來源國，伊朗與以色列間的地緣沖突或加劇市場對于后市伊朗進(jìn)口貨源的擔(dān)憂。國內(nèi)宏觀情緒有所降溫，但仍無法證偽后續(xù)政策加碼預(yù)期，短期地緣沖突和宏觀驅(qū)動(dòng)或主導(dǎo)短期甲醇整體走向。從產(chǎn)業(yè)情況看，供應(yīng)端面臨限產(chǎn)預(yù)期，需求端MTO開工有望維持中高位運(yùn)行，且傳統(tǒng)下游又新產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，但近期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，甲醇價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)加劇，建議暫以觀望為主。

塑料

L2501震蕩偏強(qiáng)，夜盤收漲于8294元/噸。供應(yīng)端，本周福建聯(lián)合、恒力石化、大慶石化等共270萬噸裝置停車檢修，產(chǎn)量環(huán)比-1.70%至53.24萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.39%至80.48%。需求端，本周PE下游制品開工率環(huán)比+0.14%，其中農(nóng)膜開工率環(huán)比+0.84%。下游農(nóng)膜進(jìn)入旺季，棚膜訂單逐漸積累，對價(jià)格存在支撐。庫存方面，節(jié)假日期間上游企業(yè)正常生產(chǎn)，市場交易行為有所放緩，生產(chǎn)企業(yè)環(huán)比+18.08%至55.25萬噸，社會(huì)庫存環(huán)比+5.7%至61.2萬噸，總庫存壓力偏高。中東局面緊張加劇，國際油價(jià)漲幅劇烈，支撐短期PE價(jià)格，預(yù)計(jì)L2501在區(qū)間8200-8400偏強(qiáng)震蕩。

聚丙烯

PP2501震蕩偏強(qiáng)，夜盤收漲于7660元/噸。供應(yīng)端，本周燕山石化、福建聯(lián)合共84萬噸裝置停車檢修但影響天數(shù)有限，金能化學(xué)、北方華景共70萬噸裝置重啟，整體來看產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率窄幅上升。需求端，PP下游開工漲跌互現(xiàn)，下游行業(yè)平均開工率環(huán)比+0.17%至51.20%。其中，塑編受下游包裝袋、水泥袋利好，開工環(huán)比+0.3%。節(jié)假日期間庫存如期上升，截至10月9日PP商業(yè)庫存環(huán)比+16.31%至85.57萬噸，庫存壓力偏高。中東局面緊張加劇，國際油價(jià)漲幅劇烈，支撐短期PP價(jià)格，預(yù)計(jì)PP2501在區(qū)間7600-7750偏強(qiáng)震蕩。

苯乙烯

EB2411震蕩走跌，夜盤收于8718元/噸。供應(yīng)端本周華泰盛富、寧波大榭、河北盛騰共89萬噸裝置停車檢修，個(gè)別裝置負(fù)荷調(diào)整，產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率窄幅下降。需求端，下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，下游開工漲跌互現(xiàn)。庫存方面，本周工廠庫存累庫明顯，庫存壓力偏高。華東成本現(xiàn)貨價(jià)格跌幅劇烈，削弱苯乙烯成本支撐。短期內(nèi)苯乙烯受成本偏弱影響承壓。下方關(guān)注8620附近支撐，上方關(guān)注8900附近壓力，預(yù)計(jì)EB2411在區(qū)間8620-8900波動(dòng)。

PVC

V2501夜盤窄幅震蕩，收漲于5579元/噸。國慶期間部分裝置檢修、降負(fù)，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.3%至78.34%，周產(chǎn)量處于45.51萬噸偏高水平，整體供應(yīng)相對穩(wěn)定。受節(jié)假日下游減產(chǎn)、放假影響，PVC庫存上升顯著，節(jié)后預(yù)計(jì)隨下游復(fù)工緩慢去化。政策利好消化后市場情緒有所回落，PVC定價(jià)或回歸基本面。短期內(nèi)PVC受供應(yīng)穩(wěn)定、需求偏弱、庫存壓力偏高影響承壓，預(yù)計(jì)在5400-5670區(qū)間波動(dòng)。

燒堿

SH2501震蕩走強(qiáng)，夜盤收于2570元/噸。供應(yīng)端，本周河南聯(lián)創(chuàng)、河北聚隆、山東東岳等裝置停車檢修，同時(shí)液氯價(jià)格倒掛壓制部分裝置負(fù)荷，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.1%至83.7%。下游氧化鋁方面，當(dāng)前國內(nèi)鋁土礦仍無大規(guī)模復(fù)產(chǎn)消息，海外鋁土礦供應(yīng)季節(jié)性減少，預(yù)計(jì)鋁土礦供應(yīng)緊缺持續(xù)，氧化鋁開工受制約。非鋁需求方面，周內(nèi)粘膠短纖裝置維穩(wěn)運(yùn)行，產(chǎn)能利用率持平在86.11%；江浙印染開機(jī)率環(huán)比+0.93%至64.61%，印染訂單陸續(xù)下達(dá)，但與往年同期相比明細(xì)縮量。庫存壓力不大。上游檢修對價(jià)格存在支撐，然需求偏弱打壓價(jià)格上行空間，預(yù)計(jì)燒堿在2460-2600區(qū)間震蕩。

對二甲苯

隔夜PX震蕩偏強(qiáng)。目前PXN價(jià)差至207美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為71.05萬噸。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率84.71%。福建聯(lián)合和寧波大榭裝置按計(jì)劃檢修2個(gè)月，臺(tái)灣FCFC 95萬噸裝置計(jì)劃10月初停車檢修3周，浙江石化裝置重啟。需求方面，PTA開工率83.75%，近期PTA多套裝置提負(fù)，總體供應(yīng)上升。PX供需平衡邊際改善，調(diào)油邏輯接近尾聲，自身供需向上驅(qū)動(dòng)一般，PX預(yù)計(jì)跟隨成本端偏弱震蕩，下方關(guān)注7200附近支撐，上方關(guān)注7750壓力，區(qū)間操作。

PTA

隔夜PTA震蕩偏強(qiáng)。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至438元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA目前產(chǎn)能利用率為83.75%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為143.06萬噸，較上周+0.12萬噸，較同期+17.42萬噸。PTA周均產(chǎn)能利用率至83.06%，環(huán)比+0.04%，同比+6.07%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為88.1%。庫存方面，PTA工廠庫存在4.70天，較上周+0.08天，較同期-0.20天；聚酯工廠PTA原料庫存在8.10天，較上周-0.60天，較同期+1.74天。中東地緣擾動(dòng)減弱油價(jià)回調(diào)，聚酯成本端支撐不足，節(jié)后聚酯開工回升至高位，織造訂單和備貨有望提升，PTA累庫壓力仍存，預(yù)計(jì)PTA跟隨成本端偏弱震蕩，下方關(guān)注5100附近支撐，上方關(guān)注5400附近壓力，區(qū)間操作。

乙二醇

隔夜乙二醇偏強(qiáng)震蕩。供應(yīng)方面，乙二醇裝置周度產(chǎn)量在37.61萬噸，較上周增2.07%。本周國內(nèi)乙二醇總產(chǎn)能利用率62.9%，環(huán)比+1.28%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為88.1%。庫存方面，截至10月10日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量53萬噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期增加0.99萬噸。乙二醇近期多套裝置重啟，產(chǎn)量和開工上升，港口庫存有止跌回升跡象，受宏觀氛圍以及成本端支撐，下游備貨情緒改善，庫存偏低背景下，乙二醇走勢以偏強(qiáng)看待，考慮逢低做多。

短纖

隔夜短纖震蕩偏弱。目前短纖產(chǎn)銷34.39%，較上一交易日下降19.54%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為15.33萬噸，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率平均值為75.28%，環(huán)比持平。需求方面，周內(nèi)滌綸短纖工廠平均產(chǎn)銷率為60.88%，較上期減少6.49%。純滌紗行業(yè)平均開工率在78.46%，較上期數(shù)值上升3.62%。國內(nèi)多項(xiàng)利好政策刺激，短纖下游訂單和備貨情緒預(yù)期改善，紗企備貨水平稍有上升，截至10月10日，純滌紗原料備貨平均9.43天，較上期上漲0.29天，紗企自身訂單疲軟采購以剛需為主，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩偏弱走勢，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

紙漿

隔夜紙漿走強(qiáng)，SP01合約收盤5886元/噸。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示8月紙漿進(jìn)口量提升，針葉漿進(jìn)口量大幅上漲。需求端，紙廠利潤有所修復(fù)，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工走弱，白卡紙環(huán)比+1.2%，雙膠紙環(huán)比-0.35%，銅版紙環(huán)比-0.74%，生活紙環(huán)比-0.5%。紙漿下游整體需求偏弱。截止2024年10月10日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：172.9萬噸，較上期下降0.5萬噸，環(huán)比下降0.3%，庫存量在本周呈現(xiàn)去庫的走勢，港口庫存連續(xù)四周呈現(xiàn)去庫走勢。目前港口庫存處于年內(nèi)中位水平，外盤價(jià)格維持高位，國內(nèi)下游需求轉(zhuǎn)入淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，受宏觀政策支撐，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)。SP2501合約建議下方關(guān)注5700附近支撐，上方6000附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

純堿下游玻璃廠前期持續(xù)壓縮自身原料庫存，節(jié)后下游或有一定補(bǔ)庫，浮法玻璃冷修進(jìn)度近期有所放緩，純堿需求有望回升，但終端得到明顯好轉(zhuǎn)仍需時(shí)日，短期期價(jià)仍面臨高庫存壓力，近期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，純堿價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)加劇，建議暫以觀望為主，關(guān)注市場情緒變動(dòng)和純堿庫存變化情況。

玻璃

假期玻璃現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較為積極，多地區(qū)產(chǎn)銷保持強(qiáng)勢，部分廠庫存得到很好的去化，多廠頻發(fā)漲價(jià)函。但節(jié)后集中補(bǔ)庫結(jié)束，沙河地區(qū)降溫明顯，其余多地產(chǎn)銷也有所下滑。寬松的貨幣政策以及地產(chǎn)系列政策對利多玻璃需求，當(dāng)前國內(nèi)宏觀情緒雖有所降溫，但仍無法證偽后續(xù)政策加碼預(yù)期，一旦市場情緒轉(zhuǎn)好將使得冷修預(yù)期放緩，不過終端得到明顯好轉(zhuǎn)仍需時(shí)日，短期期價(jià)仍面臨高庫存壓力。近期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，玻璃價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)加劇，建議暫以觀望為主。

天然橡膠

近期海外主產(chǎn)區(qū)降雨有所緩解，泰國原料價(jià)格持穩(wěn)，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)正常開展收膠工作，膠水產(chǎn)量逐步步入上量階段，當(dāng)前原料膠水價(jià)格依然表現(xiàn)堅(jiān)挺。青島保稅及一般貿(mào)易倉庫呈現(xiàn)繼續(xù)去庫，但去庫幅度較節(jié)前明顯縮窄。假期期間部分全鋼胎企業(yè)以及少數(shù)半鋼胎企業(yè)安排檢修，據(jù)悉目前檢修企業(yè)已按計(jì)劃陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，將帶動(dòng)本周整體產(chǎn)能利用率恢復(fù)性提升。EUDR延遲對膠價(jià)有所打壓，但當(dāng)前國內(nèi)現(xiàn)貨市場流動(dòng)性依舊偏緊，庫存持續(xù)去化對膠價(jià)仍有支撐，近期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，天然橡膠價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)加劇，建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價(jià)格小幅整理，外盤價(jià)格持穩(wěn)，下游詢盤有所回落；順丁橡膠出廠價(jià)格上調(diào)，現(xiàn)貨市場出現(xiàn)下跌，下游買盤積極性偏弱，交投重心承壓。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工回落，9月重卡銷量回落，下游渠道走貨略顯放緩。上游丁二烯處于高位，天然橡膠期價(jià)高位回調(diào)聯(lián)動(dòng)，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約考驗(yàn)15200區(qū)域支撐，上方測試10日均線壓力，短線呈現(xiàn)高位寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期尿素企業(yè)陸續(xù)啟動(dòng)檢修計(jì)劃，日產(chǎn)將有所下降可能導(dǎo)致市場供應(yīng)量減少，當(dāng)前正值秋季肥集中走貨階段，需求增量下局部尿素走貨量增加，部分尿素企業(yè)呈現(xiàn)去庫，但隨著節(jié)后市場交易情緒降溫，企業(yè)去庫放緩，個(gè)別外發(fā)區(qū)域呈現(xiàn)累庫。近期大宗商品價(jià)格受宏觀情緒影響較大，尿素價(jià)格日內(nèi)波動(dòng)加劇，建議暫以觀望為主。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏強(qiáng)。供應(yīng)方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為88.1%。周內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為32.04萬噸，較上周增加1.92萬噸或+6.37%; 國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為76.94%，較上周提升4.60個(gè)百分點(diǎn)。出口方面，2024年8月中國聚酯瓶片出口50.29萬噸，較上月減少1.15萬噸，或-2.23%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。10月三房巷一套75萬噸瓶片裝置存投產(chǎn)預(yù)期，產(chǎn)量增長或集中在10月中旬后。華東某工廠40萬噸裝置存重啟預(yù)期?？紤]國內(nèi)需求季節(jié)性下滑的影響，部分裝置或提前進(jìn)入檢修季，供應(yīng)端預(yù)計(jì)增量有限。下游需求維持逢低補(bǔ)貨，預(yù)計(jì)瓶片價(jià)格以震蕩偏弱為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日公布的美國9月CPI漲幅超預(yù)期，通脹下降進(jìn)程有所停滯。美國9月CPI同比上漲2.4%，較前值2.5%有所放緩，為2021年2月以來最低水平，但超出預(yù)期值2.3%。同時(shí)核心CPI同比上漲3.3%，為6月以來新高，預(yù)期為持平于3.2%。在通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期走強(qiáng)后，當(dāng)前市場押注美聯(lián)儲(chǔ)于11月降息25基點(diǎn)的可能性高于80%，前期樂觀的50基點(diǎn)預(yù)期已大幅回落。除此之外，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)大幅增加3.3萬人25.8萬人，遠(yuǎn)高于預(yù)期的23萬人，創(chuàng)2023年8月初以來的最高。前一周續(xù)請失業(yè)金人數(shù)增加4.2萬人，達(dá)到186.1萬人。失業(yè)金申請人數(shù)激增或暗示整體就業(yè)市場供給 將進(jìn)一步增加，整體有利失業(yè)率上升及新增增速回落。往后看，即便短期內(nèi)通脹數(shù)據(jù)有所反復(fù)，但當(dāng)前貴金屬價(jià)格已提前調(diào)整，同時(shí)中長期利率回落趨勢不變，貴金屬價(jià)格或持續(xù)得到支撐。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示9月降息幅度有分歧；美聯(lián)儲(chǔ)洛根：傾向于以“更漸進(jìn)的路徑”回到正常利率水平；戴利：今年可能還會(huì)再降息一次或兩次。國內(nèi)方面，央行和財(cái)政部已就央行國債買賣建立聯(lián)合工作組，并于近日召開工作組首次正式會(huì)議，確立了工作組運(yùn)行機(jī)制。會(huì)議認(rèn)為，央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強(qiáng)流動(dòng)性管理的重要手段。基本面上，銅礦端TC費(fèi)用短期內(nèi)仍將處于低位區(qū)間運(yùn)行，礦端供應(yīng)偏緊預(yù)期仍將持續(xù)影響銅精礦現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。供給方面，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有所增長，但由于進(jìn)口方面量級將有所收斂，兩者增減抵補(bǔ)后，國內(nèi)精煉銅表觀消費(fèi)量預(yù)計(jì)將小幅增加，整體供應(yīng)量相對充足。需求方面，由于“金九銀十”是國內(nèi)傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，加之國家產(chǎn)業(yè)政策的扶持力度加碼應(yīng)用，需求預(yù)期向好，但亦不可忽視銅價(jià)漲勢過于強(qiáng)勁后對下游備貨情緒的抑制，因此預(yù)計(jì)需求將保持相對穩(wěn)健的增長。國內(nèi)庫存持續(xù)去化，回歸至歷史中低位區(qū)間運(yùn)行。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為0.81，環(huán)比-0.0084，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動(dòng)率下降。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，李強(qiáng)主持召開經(jīng)濟(jì)形勢專家和企業(yè)家座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)要抓緊落實(shí)好一攬子增量政策?；久嫔希X土礦原料端國內(nèi)暫未明顯復(fù)產(chǎn)，加之海外季節(jié)性供應(yīng)減少，整體供應(yīng)偏緊預(yù)期仍將延續(xù)。氧化鋁供應(yīng)方面，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)停減產(chǎn)計(jì)劃令產(chǎn)量小幅下滑，進(jìn)口方面海外亦受供應(yīng)端擾動(dòng)等因素影響，整體表觀消費(fèi)量有所收斂。需求方面，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能接近產(chǎn)能上限，四川、貴州等地技改項(xiàng)目陸續(xù)投達(dá)產(chǎn)，預(yù)計(jì)對氧化鋁的需求將有所增長。整體來看，氧化鋁處于供應(yīng)偏緊，需求穩(wěn)增的階段。操作建議，輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩走強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國際方面，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要顯示9月降息幅度有分歧；美聯(lián)儲(chǔ)洛根：傾向于以“更漸進(jìn)的路徑”回到正常利率水平；戴利：今年可能還會(huì)再降息一次或兩次。國內(nèi)方面，央行和財(cái)政部已就央行國債買賣建立聯(lián)合工作組，并于近日召開工作組首次正式會(huì)議，確立了工作組運(yùn)行機(jī)制。會(huì)議認(rèn)為，央行國債買賣是豐富貨幣政策工具箱、加強(qiáng)流動(dòng)性管理的重要手段?；久婀?yīng)端國內(nèi)產(chǎn)量陸續(xù)釋放，疊加海外進(jìn)口方面的增量，令整體供給量保持相對充足；需求端，下游進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，開工率逐步走暖，終端消費(fèi)亦受國家產(chǎn)業(yè)政策扶持助力，料將保持增量，需求預(yù)期向好，庫存持續(xù)去化。整體來看電解鋁處于供需雙增，預(yù)期偏暖局面。期權(quán)方面，購沽比為0.66，環(huán)比-0.0566，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動(dòng)率略降。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)漲幅0.60%。宏觀面，9月美國通脹超預(yù)期增長，疊加最新非農(nóng)新增就業(yè)數(shù)據(jù)意外火爆，增加了11月降息的變數(shù)?；久?，假期原生鉛及再生鉛冶煉廠穩(wěn)定開工，但下游多數(shù)廠家放假2-5天不等，鉛錠消費(fèi)階段性消失，加上今年假期現(xiàn)貨市場表現(xiàn)相對往年較為平淡，下游節(jié)前囤貨驅(qū)動(dòng)較弱，冶煉廠也無節(jié)假日發(fā)貨排期相關(guān)市場交易表現(xiàn)，庫存如期累增。此前宏觀利好情緒逐步消化后，鉛價(jià)運(yùn)行或逐漸回歸基本面，后續(xù)需要關(guān)注利好消息的實(shí)際消費(fèi)落地情況。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛運(yùn)行重心繼續(xù)下移，持貨商多貼水出貨，同時(shí)交割日臨近，部分持貨商坐等交倉，報(bào)價(jià)稍顯堅(jiān)挺，下游企業(yè)有意按需逢低采購，且采購偏向原生鉛廠提貨源，現(xiàn)貨成交相對好轉(zhuǎn)。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行；國內(nèi)即將下調(diào)存量房貸利率，有助提振消費(fèi)信心。基本面 ，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端;冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修 造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。終端房地產(chǎn)疲軟拖累，目前訂單依 舊偏弱，開工率相對偏低。下游傳統(tǒng)旺季，需求有所回暖但不及預(yù)期，市場逢低采購意愿高，庫存維持去化趨勢，供強(qiáng)需弱趨勢，鋅價(jià)上行動(dòng)能增強(qiáng)。技術(shù)面，滬鋅持倉增量，多頭氛圍增強(qiáng)，關(guān)注MA10支撐。操作上，輕倉做多思路。

滬鎳

宏觀面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行；國內(nèi)即將下調(diào)存量房貸利率，有助提振消費(fèi)信心?；久?，原料端印尼RKAB審批缺乏進(jìn)展，近期菲律賓方面降水等天氣因素影響，疊加印度方向?qū)τ诖\(yùn)需求的增 加，鎳礦海運(yùn)費(fèi)出現(xiàn)一定的上行趨勢，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。此外俄羅斯釋放限制 鎳出口的信號(hào)，引發(fā)鎳供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂。下游不銹鋼廠有意提高排產(chǎn)，但目前旺季不旺凸顯，市場采購較為謹(jǐn)慎，庫存增長趨勢。技術(shù)上，持倉減量，多空交投謹(jǐn)慎，關(guān)注MA5支撐。操作上，輕倉多單持有或離場觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，因此雖然那進(jìn)入傳統(tǒng)需求旺季，但鋼廠壓力較大，產(chǎn)量未如預(yù)期增加，9月300系產(chǎn)量持穩(wěn)略降。需求端，當(dāng)前不銹鋼市場供應(yīng)過剩局面，下游進(jìn)行采購備貨，庫存維持較高水平。終端建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)疲軟，不過利好政策加快出臺(tái)，財(cái)政政策端有助于改善需求，市場樂觀情緒回暖。不銹鋼價(jià)格上行動(dòng)能增強(qiáng)。技術(shù)上，持倉略增，多頭謹(jǐn)慎偏強(qiáng)，關(guān)注MA5支撐。操作上，逢回調(diào)輕倉做多。

滬錫

宏觀面，美國就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期下降，美元指數(shù)偏強(qiáng)運(yùn)行；國內(nèi)即將下調(diào)存量房貸利率，有助提振消費(fèi)信心?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度受市場關(guān)注，但目前仍未證實(shí)生產(chǎn)恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限;冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，9月份大幅減產(chǎn)，預(yù)計(jì)將延續(xù)至年底。國內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉， 進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國內(nèi)市場。需求端，長期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，下游進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，焊錫開工率緩慢回升，市場逢低采購為主，庫存維持去化趨勢。技術(shù)上，持倉略增，多頭偏強(qiáng)，關(guān)注MA5支撐。操作上，多頭思路，區(qū)間關(guān)注260000-280000。

硅鐵

硅鐵市場偏弱運(yùn)行。成本方面，部分地區(qū)電價(jià)或有上調(diào)，西南地區(qū)豐水期結(jié)束水電優(yōu)惠減少，蘭炭價(jià)格探漲，現(xiàn)貨支撐偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，鋼廠利潤修復(fù)，鋼材加速去庫，高爐復(fù)產(chǎn)增多，合金市場供需結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，但隨著近日期現(xiàn)持續(xù)上行，市場開始有恐高心態(tài)，貿(mào)易商按需采購為主，隨著板塊回調(diào)，市場對后市行情轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎觀望態(tài)度。策略建議：SF2501合約沖高回落，操作上建議短線維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運(yùn)行。原料方面，錳礦盤整，化工焦五輪提漲落地，成本支撐上移。產(chǎn)業(yè)方面，寧夏廠家盤面高位套保，庫存壓力不大，有扭虧為盈趨勢，內(nèi)蒙地區(qū)利潤尚可，有工廠存在檢修預(yù)期，按照北方硅錳成本價(jià)推算，若廠家根據(jù)盤面價(jià)格相對高位水平進(jìn)行交割，尚存一定利潤空間，目前西北地區(qū)整體無明顯減停產(chǎn)計(jì)劃，南方工廠仍處于觀望狀態(tài)，云南近期因行情較差，存在減產(chǎn)情況，錳硅供應(yīng)有小幅下滑。需求方面，宏觀利好加碼持續(xù)刺激市場情緒，盤面波動(dòng)劇烈，鋼廠減產(chǎn)情況觸底，錳硅庫存依然較高，鋼招暫未大范圍展開，市場多以觀望為主。策略建議：SM2501合約沖高回落，操作上建議短線維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2501合約偏強(qiáng)運(yùn)行，焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為87.0%，環(huán)比減3.8%。原煤日均產(chǎn)量196.0萬噸，環(huán)比減8.6萬噸，原煤庫存398.1萬噸，環(huán)比減8.8萬噸 ，精煤日均產(chǎn)量76.6萬噸，環(huán)比減3.2萬噸，精煤庫存255.1萬噸，環(huán)比減19.3萬噸，洗煤廠及貿(mào)易市場內(nèi)焦煤庫存消化。下游剛需改善，中間貿(mào)易商投機(jī)需求好轉(zhuǎn)，焦炭五輪提漲落地，焦鋼利潤修復(fù)，但隨著煤焦連續(xù)上行，部分商家開始有恐高心態(tài)，短期煤焦或在產(chǎn)業(yè)利潤修復(fù)的背景下震蕩運(yùn)行。策略建議：隔夜JM2501合約偏強(qiáng)運(yùn)行，操作上建議以寬幅震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2501合約偏強(qiáng)運(yùn)行，焦炭市場暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，焦煤庫存下降，價(jià)格上探，成本支撐較強(qiáng)。焦炭五輪提漲落地，噸焦利潤修復(fù)，但焦企整體提產(chǎn)動(dòng)作不明顯，僅小幅補(bǔ)庫。下游方面，鋼價(jià)漲跌互現(xiàn)，連續(xù)上行后股市回撤，部分地區(qū)鋼坯價(jià)格下調(diào)，前期利好兌現(xiàn)后市場投機(jī)情緒減弱，廠家心態(tài)趨向謹(jǐn)慎，當(dāng)前整體市場情緒暫穩(wěn)。策略建議：隔夜J2501合約偏強(qiáng)運(yùn)行，多空分歧，操作上建議維持寬幅震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501合約收盤793，上漲1.67%，昨日青島港PB粉礦61.5%報(bào)768元/噸，下跌1元/噸。宏觀面，美國9月核心CPI小幅超出預(yù)期，交易員增加對美聯(lián)儲(chǔ)11月降息25個(gè)基點(diǎn)的押注?；久?，盈利鋼廠達(dá)到近兩年新高，開工率環(huán)比延續(xù)增加，本期鐵水產(chǎn)量233.08萬噸，增5.06萬噸，個(gè)別鋼廠通過富氧的方式進(jìn)行提產(chǎn)。驅(qū)動(dòng)方面，焦炭第6輪提漲，鋼材成本支撐預(yù)期加強(qiáng)。操作上，震蕩偏多為主，支撐關(guān)注760-780，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤螺紋2501合約收盤3472，上漲0.35%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3670，下降20元/噸。工商銀行等多家銀行發(fā)布存量房利率調(diào)整細(xì)則，當(dāng)前房貸利率高于LPR-30BP的，10月31日前統(tǒng)一調(diào)整為LPR-30BP?；久?，產(chǎn)量連續(xù)7周回升，總庫存下降，庫存尚處同期低位，壓力暫時(shí)不大。市場方面，焦炭第6輪提漲。操作上，震蕩偏多為主，支撐關(guān)注3400-3450，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤熱卷2501合約收盤3602，上漲0.70%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3620，價(jià)格持穩(wěn)。宏觀情緒影響邊際遞減，國務(wù)院新聞辦公室將于星期六上午10時(shí)舉行新聞發(fā)布會(huì)介紹“加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展”有關(guān)情況。基本面，10月南材對華東投放普遍打折，后續(xù)到貨速度有所放緩，總庫存保持下降趨勢。操作上，震蕩偏多為主，支撐關(guān)注3530-3570，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，近期煤炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)運(yùn)行，焦煤價(jià)格多次上調(diào)，硅煤礦口原煤價(jià)格受此影響也有所上漲，寧夏地區(qū)硅煤價(jià)格也浮動(dòng)上調(diào)。下游有壓價(jià)心理，隨著豐水期結(jié)束，西南地區(qū)將陸續(xù)減產(chǎn)，不過工業(yè)硅供應(yīng)量的減少在高庫存高倉單背景下難以對價(jià)格構(gòu)成利多，現(xiàn)貨方面黃埔港、天津港、新疆、上海地區(qū)部分硅價(jià)小幅走高，昆明、四川、福建地區(qū)硅價(jià)暫穩(wěn)。需求方面，多晶硅需求表現(xiàn)一般，電池片雙向承壓，組件環(huán)節(jié)需求萎靡，終端觀望態(tài)度仍未改善；鋁合金企業(yè)維持剛需采購，有機(jī)硅成本端價(jià)格維持在較低水平波動(dòng)，單體廠整體開工保持較高水平，廠家挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下游需求以剛需補(bǔ)庫為主，工業(yè)硅基本面壓力不減。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約延續(xù)跌勢，操作上建議以弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩走弱，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久婀┙o端，國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)商因消費(fèi)預(yù)期提升，前期停減產(chǎn)計(jì)劃預(yù)計(jì)將有一定程度延后，海外進(jìn)口方面，智利到港量預(yù)計(jì)將有一定程度收緊，碳酸鋰表觀消費(fèi)量將有小幅度的下調(diào)，但由于碳酸鋰庫存前期的累積，總體上呈現(xiàn)供應(yīng)相對充足的狀態(tài)。需求端，下游整體采買情緒提升，上下游前期過大的心理價(jià)格分歧有所收窄，現(xiàn)貨市場成交熱度有所提升。終端消費(fèi)方面，“金九銀十”是傳統(tǒng)的消費(fèi)旺季，10月伴隨著國家宏觀政策的頻發(fā)、扶持力度加大，整體市場情緒、消費(fèi)信心高漲，預(yù)期偏暖。在消費(fèi)的拉動(dòng)下，預(yù)計(jì)下游需求將有明顯提振帶動(dòng)碳酸鋰庫存逐步去化。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為28.88%，環(huán)比-0.136%，期權(quán)市場持倉情緒偏多。技術(shù)面，60分鐘MACD，DIF下穿0軸，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

14:00 德國9月CPI月率終值

14:00 英國8月三個(gè)月GDP月率

14:00 英國8月制造業(yè)產(chǎn)出月率

14:00 英國8月季調(diào)后商品貿(mào)易帳

14:00 英國8月工業(yè)產(chǎn)出月率

15:00 瑞士9月消費(fèi)者信心指數(shù)

20:30 加拿大9月就業(yè)人數(shù)

20:30 美國9月PPI年率

20:30 美國9月PPI月率

21:45 美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比和鮑曼參加研討會(huì)

22:00 美國10月一年期通脹率預(yù)期初值

22:00 美國10月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)初值

22:45 美聯(lián)儲(chǔ)洛根參加一場專家小組討論

次日01:00 美國至10月11日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

次日01:10 美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼發(fā)表講話

A股解禁市值為：49.38億

新股申購：六九一二