※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、央行打出增量貨幣政策“組合拳”。央行行長潘功勝宣布，近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，提供長期流動性約1萬億元，年內(nèi)將視情況擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)0.25-0.5個百分點(diǎn)；將下調(diào)7天期逆回購操作利率0.2個百分點(diǎn)，預(yù)期將帶動MLF利率下調(diào)0.3個百分點(diǎn)，帶動LPR、存款利率等下調(diào)0.2-0.25個百分點(diǎn)。

2、金融監(jiān)管總局發(fā)布通知，將金融資產(chǎn)投資公司股權(quán)投資試點(diǎn)范圍由上海擴(kuò)大至北京、天津、上海、重慶、南京、杭州、合肥、濟(jì)南、武漢、長沙、廣州、成都、西安、寧波、廈門、青島、深圳、蘇州等18個城市。

3、美聯(lián)儲理事鮑曼表示，將對進(jìn)一步降息繼續(xù)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度。她認(rèn)為，通脹風(fēng)險依然存在，并且勞動力市場尚未顯示出顯著的疲軟跡象，美聯(lián)儲應(yīng)以“適度”的步伐降低利率。

4、日本央行行長植田和男重申，如果數(shù)據(jù)允許，日本央行將再次上調(diào)基準(zhǔn)利率，但當(dāng)局現(xiàn)在不會急于這么做。這或許表明，該行在下月會議上采取行動的可能性很小。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日集體大幅收漲。三大指數(shù)高開高走，漲幅均超4%，上證指數(shù)重回2800點(diǎn)。截至收盤，上證指數(shù)漲4.15%，深證成指漲4.36%，創(chuàng)業(yè)板指5.54%。滬深兩市成交額大增至9000億。全市場超90%個股上漲。板塊全數(shù)上漲，食品飲料、非銀金融股領(lǐng)漲。國內(nèi)方面，今日，央行行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上，宣布多項利好市場的增量政策，包括降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率以及新設(shè)貨幣政策工具支持非銀金融機(jī)構(gòu)增持股票。政策利好刺激市場做多情緒。海外方面，受美聯(lián)儲降息影響，人民幣對美元匯率持續(xù)走高，人民幣幣值企穩(wěn)回升提振市場信心，也將吸引外資低位配置A股。整體來看，隨著國外央行放松貨幣政策，國內(nèi)增量貨幣政策也跟進(jìn)加碼，在國內(nèi)外同步寬松的環(huán)境下，市場流動性將得到改善，風(fēng)險偏好也將回升，A股預(yù)計迎來一波多頭行情。策略上，期指單邊建議逢低買入，同時可買入平值看漲期權(quán)。

國債期貨

周二多部門聯(lián)合發(fā)布增量政策，涉及利率、房地產(chǎn)及股市，包括降準(zhǔn)降息、降低存量房貸利率、降低政策利率、創(chuàng)設(shè)兩項新貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展等等，釋放強(qiáng)烈穩(wěn)增長信號，短期內(nèi)提振市場信心及宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期，債市演繹利好落地止盈邏輯，全線走弱。國債現(xiàn)券收益率集體下行，截止昨日17點(diǎn)，10Y、30Y收益率分別上行超4bp、5bp；國債期貨全線收跌，TL主力合約分別跌近1%。資金面轉(zhuǎn)松，DR001大幅下行14bp至1.78%，DR007依舊位于政策利率之上。降準(zhǔn)釋放萬億中長期流動性，緩解資金面緊張情況，短期內(nèi)資金利率將跟隨7天逆回購利率回落，債券收率益?曲線短端下確行?定性高，中端長?能否抬升還需要觀察長期經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期能否改善。降準(zhǔn)往往伴隨著財政政策出臺，潛在的政府債增量供給或持續(xù)影響債市。短期內(nèi)債市偏弱，長債或進(jìn)入震蕩行情，關(guān)注信貸。

美元/在岸人民幣

周二晚間在岸人民幣兌美元收報7.0318，較前一交易日升值190個基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.0510，調(diào)升21個基點(diǎn)。美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個基點(diǎn)至4.75%-5.00%，這是美聯(lián)儲四年來首次降息，降息幅度超出市場預(yù)期。此外，芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比、亞特蘭大聯(lián)儲主席博斯蒂克和明尼阿波利斯聯(lián)儲主席卡什卡利周一都表示，美聯(lián)儲在達(dá)到中性利率之前可能還有降息的空間。目前市場預(yù)期美聯(lián)儲在11月再次降息50個基點(diǎn)的可能性為54.8%，這種鴿派前景增強(qiáng)了人們對美國經(jīng)濟(jì)增長的希望，軟著陸即通脹放緩而經(jīng)濟(jì)不陷入衰退的可能性較大。國內(nèi)方面，最新《求是》雜志中習(xí)近平主席強(qiáng)調(diào)，要扎實做好下半年工作，堅定不移實現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)，要落實好宏觀政策，積極擴(kuò)大國內(nèi)需求。綜上，美聯(lián)儲降息幅度超預(yù)期疊加我國擴(kuò)內(nèi)需政策逐步顯效，美元支撐因素減弱，人民幣幣值料持續(xù)上漲。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)跌0.58%報100.35，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.62%報1.1180，英鎊兌美元漲0.49%報1.3413，澳元兌美元漲0.8%報0.6892，美元兌日元跌0.27%報143.23。

昨日因?qū)趧恿κ袌鼋】禒顩r的擔(dān)憂加劇，美國9月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)意外下降，打壓美元。美國7月S&P CoreLogic 20大城市房價指數(shù)同比增速為8個月來最小增幅；美國9月里士滿聯(lián)儲制造業(yè)調(diào)查指數(shù)意外下跌，為4年零4個月的最低水平。然而，美聯(lián)儲理事鮑曼的鷹派言論支撐了美元。她表示，由于通脹風(fēng)險依然存在，且勞動力市場沒有顯著疲軟，美聯(lián)儲應(yīng)以“謹(jǐn)慎”的步伐降低利率。

非美貨幣方面，澳洲聯(lián)儲昨日宣布將基準(zhǔn)利率維持在4.35%，為連續(xù)第七次按兵不動，澳元兌美元因此上漲并觸及14個月高點(diǎn)。歐元因美元走弱而適度上漲。此外，歐洲央行管委穆勒的鷹派言論提振了歐元。他表示，歐洲央行決策者可能缺乏足夠的數(shù)據(jù)在10月做出利率決定。歐元的負(fù)面因素是德國9月IFO商業(yè)景氣指數(shù)跌至8個月低點(diǎn)，跌幅超過預(yù)期。日元最初因日本央行行長植田和男的鴿派言論走低，他表示日本央行不急于加息。但由于美元走低日元最后從2周半低點(diǎn)回升并適度反彈。

展望未來，美元在周二發(fā)布的消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)后有所下跌，但同時美聯(lián)儲官員似乎試圖抵制市場上過于激進(jìn)的鴿派預(yù)期。而美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)出混合信號，既有放緩的跡象，也有持續(xù)韌性的表現(xiàn)。美元指數(shù)或在最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響下波動震蕩，投資者應(yīng)注意風(fēng)險控制。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周二集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價格再度收漲，主力合約EC2412收漲11.51%，遠(yuǎn)月合約漲幅為13-63%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價指數(shù)為3285.46點(diǎn)，較上周下降528.46點(diǎn)，環(huán)比下降13.9%，基差始終偏大，存在收斂邏輯；上周五公布的SCFI歐線運(yùn)價指數(shù)報于2592美元/TEU，環(huán)比下降8.76%。主流船公司現(xiàn)艙報價短期內(nèi)維穩(wěn)，下降趨勢改善。而黎以戰(zhàn)況升級，中東局勢愈加混亂，不利于紅海復(fù)航，提振期價。但從基本面來看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，運(yùn)力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠(yuǎn)月合約價格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，地緣政治風(fēng)險再度上升，包括中東局勢混亂和美東港口罷工，又對運(yùn)價有所支撐，期價回升幅度大，但主流船公司仍在降價中，不利于運(yùn)價上漲，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周二中證商品期貨價格指數(shù)跌0.74%報1365.32，呈大幅走高態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.16%，維持在530上方震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品表現(xiàn)強(qiáng)勁，純堿漲6.88%，橡膠漲5.21%，玻璃漲4.16%，原油漲1.95%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲5.14%，螺紋鋼漲3.14%，熱卷漲3.09%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，棕櫚油漲1.35%，棉花漲1.31%，豆油漲1.1%，白糖漲1.06%。基本金屬全線收漲，滬銅漲1.67%，滬鎳漲1.33%，滬鋁漲1%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.55%，滬銀漲4.22%。

美國9月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)從8月份的105.6驟然下滑至98.7，2021年8月以來的最大單月降幅，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的104。消費(fèi)者信心下降，令美元指數(shù)承壓。國內(nèi)方面，今日，央行行長潘功勝在國新辦發(fā)布會上，宣布多項利好市場的增量政策，包括降準(zhǔn)、降息、降低存量房貸利率等。政策利好刺激市場做多情緒，商品指數(shù)大幅走高。目前在國外放松貨幣政策之后，國內(nèi)也隨之跟進(jìn)加碼，在國內(nèi)外同步寬松的背景下，市場流動性預(yù)計得到較大改善，對商品指數(shù)有提振作用，后續(xù)商品指數(shù)預(yù)計繼續(xù)走高。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.39%，黑龍江調(diào)節(jié)性儲備以及中儲糧大豆拍賣同時進(jìn)行，加之9月底新豆大量上市，市場供應(yīng)量增加，國產(chǎn)大豆供需延續(xù)寬松格局，現(xiàn)貨市場弱勢格局短期難以轉(zhuǎn)變；學(xué)校食堂等機(jī)構(gòu)的采購需求有所增加，銷區(qū)市場走貨情況雖略好于8月份，但需求仍差于往年同期水平，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況?？傮w來看，國產(chǎn)大豆處于供強(qiáng)需弱格局，短期以弱勢震蕩為主。

豆二

隔夜豆二上漲0.67%，美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報告中將美國2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，與上月持平，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，符合市場預(yù)期，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場承壓，但美豆出口檢驗和銷售數(shù)據(jù)顯示，出口需求好于預(yù)期，巴西干旱天氣令人擔(dān)憂，天氣升水溢價對CBOT大豆有支撐作用。國內(nèi)8月進(jìn)口1214萬噸大豆，進(jìn)口量創(chuàng)出新高，同比增長約29%，庫存小幅回升，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計低位震蕩為主。

豆粕

周二美豆上漲0.36%，美豆粕下跌0.79%，豆粕上漲0.39%，美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報告中將美國2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，與上月持平，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，符合市場預(yù)期，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場承壓，但美豆出口檢驗和銷售數(shù)據(jù)顯示，出口需求好于預(yù)期，巴西干旱天氣令人擔(dān)憂，天氣升水溢價對CBOT大豆有支撐作用。國內(nèi)方面，8月進(jìn)口1214萬噸大豆，進(jìn)口量創(chuàng)出新高，同比增長約29%，雙節(jié)部分油廠有所停機(jī)，開機(jī)率小幅下降，但仍保持高位，脹庫壓力依舊，預(yù)計價格維持弱勢震蕩走勢。

豆油

周二美豆上漲0.36%，美豆油上漲3.65%，豆油上漲1.1%，美國農(nóng)業(yè)部在月度供需報告中將美國2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，與上月持平，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，符合市場預(yù)期，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場承壓，但美豆出口檢驗和銷售數(shù)據(jù)顯示，出口需求好于預(yù)期，巴西干旱天氣令人擔(dān)憂，天氣升水溢價對CBOT大豆有支撐作用。國內(nèi)方面，雖商務(wù)部對加菜籽展開反傾銷調(diào)查，支撐油脂市場，但MPOB報告利空，加上大豆進(jìn)口量創(chuàng)出新高，油廠大豆壓榨開機(jī)產(chǎn)能持續(xù)高位，國內(nèi)供應(yīng)尚且充足，因此豆油震蕩偏弱。

棕櫚油

周二馬棕上漲1.35%，棕櫚油上漲1.35%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，2024年9月1-15日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下滑4%，據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)（ITS)數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞9月1-15日棕櫚油出口量為695136噸，較上月同期出口的637466噸增加9.04%，產(chǎn)量下降預(yù)期和出口改善的潛在利多支撐馬棕價格；國內(nèi)方面，油脂庫存小幅下降，提振盤面，但中秋、國慶節(jié)假日備貨基本結(jié)束，成交有所減少，凈多持倉下降，短期來看上方壓力仍存，重點(diǎn)關(guān)注產(chǎn)地政策及產(chǎn)量出口數(shù)據(jù)變化，國內(nèi)庫存變化情況 。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周二攀升至三周高位，因技術(shù)性買盤以及對工人罷工結(jié)束的希望。隔夜菜油2501合約收漲0.99%。基于衛(wèi)星和農(nóng)業(yè)氣候數(shù)據(jù)的最新產(chǎn)量模型估計，加拿大2024年油菜籽產(chǎn)量為1,898萬噸，較2023年減少1.1%。不過，中加貿(mào)易矛盾影響下，市場擔(dān)憂中國需求的大幅下滑會明顯降低其國內(nèi)出口，且加籽收割工作逐步推進(jìn)，供應(yīng)壓力逐漸加大，牽制加籽價格。其它方面，高頻數(shù)據(jù)顯示，馬棕出口數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，疊加馬來天氣條件不佳引發(fā)市場對產(chǎn)量下降的憂慮，提振馬棕市場價格。另外，美聯(lián)儲降息力度高于預(yù)期，宏觀氛圍好轉(zhuǎn)。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過，中加貿(mào)易矛盾持續(xù)發(fā)酵，加拿大菜籽進(jìn)口縮減的預(yù)期增強(qiáng)，繼續(xù)支撐菜油價格。另外，國慶備貨需求仍存，繼續(xù)支撐油脂市場。盤面來看，中加貿(mào)易矛盾以及宏觀政策利好提振下，菜油期價繼續(xù)受到支撐，市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周二觸及兩個月最高，受到中國刺激措施帶來的提振。隔夜菜粕2501合約收漲0.83%。USDA周度生長報告顯示，截止9月22日當(dāng)周，美豆收割率為13%，符合市場預(yù)期，前一周為6%，去年同期為10%，五年均值8%，美豆優(yōu)良率為64%，符合市場預(yù)期。收獲壓力逐步顯現(xiàn)，價格持續(xù)承壓。不過，巴西干旱天氣導(dǎo)致播種開端延遲，天氣升水預(yù)期增加，關(guān)注后期巴西作物帶天氣狀況。國內(nèi)市場而言，中加貿(mào)易矛盾持續(xù)發(fā)酵，加拿大菜籽進(jìn)口縮減的預(yù)期增強(qiáng)，支撐菜系市場價格。豆粕市場而言，短期國內(nèi)大豆供應(yīng)寬松格局不變，油廠高開機(jī)水平下，豆粕庫存仍舊偏高。國內(nèi)粕類市場基本面無明顯變化，短期供需相對寬松。不過，宏觀政策利好，推動國內(nèi)商品市場普遍上漲，菜粕也同步走高。盤面來看，在宏觀氛圍利好以及中加貿(mào)易矛盾支撐下，菜粕震蕩收漲，不過，美豆季節(jié)性收獲壓力也繼續(xù)牽制粕類價格，市場波動率明顯提升，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周二收低，盤中攀升至兩個月高位后轉(zhuǎn)跌。隔夜玉米2411合約收漲0.84%。USDA在每周作物生長報告中公布，截止9月22日當(dāng)周，美玉米優(yōu)良率為65%，當(dāng)周美玉米收割率為14%，前一周為9%，低于市場預(yù)期的17%。周末降雨導(dǎo)致中西部地區(qū)收割放慢。不過，隨著美玉米收割逐步推進(jìn)，供應(yīng)壓力繼續(xù)加大。國際玉米價格比價優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內(nèi)市場情緒。國內(nèi)方面，國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新玉米陸續(xù)收割上市，陳玉米庫存也在加快出售，輪換糧和進(jìn)口玉米拍賣增加市場供應(yīng)，而下游加工企業(yè)收糧積極性不足，價格延續(xù)下行趨勢。不過，據(jù)中央儲備糧發(fā)布的最新消息來看，在9月24日，中儲糧集團(tuán)儲運(yùn)公司將正式啟動2024年的新玉米收購，這一次的收購規(guī)模將達(dá)到39400噸。同時，9月25日，中儲糧吉林分公司也明確指出將針對吉林地區(qū)的玉米展開定向收購，收入規(guī)模也將達(dá)到29000噸。同時，據(jù)市場的最新反饋，東北地區(qū)相關(guān)部門已經(jīng)開始約談企業(yè)，同給出一定的補(bǔ)貼，鼓勵企業(yè)積極收購新糧。政策穩(wěn)市利好市場氛圍。盤面來看，在政策利好提振下，玉米期價觸底回彈，短期跌勢放緩。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收漲0.19%。北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進(jìn)行,行業(yè)整體開機(jī)率整體不高，行業(yè)庫存繼續(xù)回降。截至9月18日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量87.3萬噸，較上周下降0.10萬噸，周降幅0.11%，月降幅12.96%；年同比增幅17.18%。不過，隨新玉米陸續(xù)上市，市場觀望情緒濃厚，下游按需采購為主，價格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，成本端支撐下滑。同時，基于對原料看空預(yù)期，下游按需采購，市場整體簽單一般，玉米淀粉市場價格跟隨產(chǎn)區(qū)逐漸松動。盤面來看，受玉米政策端利好提振，淀粉期價跌勢放緩，短線參與為主。

生豬

目前規(guī)模企業(yè)、散戶、二育出欄積極性較高，且二育心態(tài)一般，供應(yīng)端存在壓力。雖然天氣轉(zhuǎn)冷和雙節(jié)備貨，但需求表現(xiàn)不及預(yù)期，白條走貨一般，增量不及供應(yīng)增量，市場呈現(xiàn)供需偏松的格局，導(dǎo)致豬價偏弱震蕩運(yùn)行。

雞蛋

節(jié)后需求慣性回落，雞蛋現(xiàn)貨價格也明顯下滑。且老雞淘汰不及預(yù)期，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價表現(xiàn)。另外，玉米價格繼續(xù)下跌，成本端支撐下滑。不過，蔬菜價格相對較高，對蛋價有一定提振。且從歷年規(guī)律來看，國慶節(jié)前老雞或迎來一波集中淘汰，有利于降低產(chǎn)能壓力。盤面來看，在產(chǎn)能壓力以及成本支撐下滑牽制下，雞蛋期價再度走低，短期維持低位震蕩。

蘋果

新果方面，山東紅將軍交易進(jìn)入后期，剩余貨源質(zhì)量參差不齊，價格隨上貨量呈波動狀態(tài)；西部早富士交易陸續(xù)收尾，新產(chǎn)季晚富士摘袋工作逐漸展開，采青富士少量交易，主流訂貨價低于去年同期。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年9月19日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為26.41萬噸，較上周減少6.52萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為5.68%，較上周減少1.02%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為0.0%，較上周減少0.48%。山東產(chǎn)區(qū)紅將軍交易進(jìn)入后期，客商繼續(xù)青睞庫存富士。中秋備貨結(jié)束，終端補(bǔ)貨較前期略放緩。節(jié)后冷庫間調(diào)貨減少，客商采購熱情下降，多順價積極發(fā)貨。操作上，建議蘋果2501合約暫且觀望為主。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年9月19日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫存在4630噸，較上周減少98噸，環(huán)比減少2.07%，同比減少48.21%，本周樣本點(diǎn)庫存繼續(xù)下降。中秋過后市場供應(yīng)持續(xù)交易氛圍減弱，持貨商降價積極出貨。下游客商按需采購成交量下滑，加之天氣轉(zhuǎn)冷后即將進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，距離新棗下樹尚有一個多月時間，陳貨供應(yīng)充足，關(guān)注市場走貨情況。后市棗價預(yù)計低位震蕩為主。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周二攀升至三個月最高水平，因主要消費(fèi)國中國發(fā)布經(jīng)濟(jì)刺激措施，且大西洋的熱帶風(fēng)暴加劇市場對天氣的擔(dān)憂。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲0.65美分或0.89%，結(jié)算價報74.09美分/磅。國內(nèi)市場，據(jù)棉花信息網(wǎng)統(tǒng)計的數(shù)據(jù)來看，截至8月全國棉花商業(yè)庫存總量為214.68萬噸，環(huán)比減少63.14萬噸或22.7%，同比增加51.62萬噸或31.68%。8月棉花單月去庫量超60萬噸，棉花庫存有所降低，持續(xù)去庫中，但當(dāng)前庫存仍高于去年同期，且新棉即將上市，供應(yīng)仍顯充裕。下游紡服出口額及內(nèi)銷均有所回暖，秋冬季服裝剛需仍有支撐。另外近日外圍情緒好轉(zhuǎn)，短期棉價重心或相對上移。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周二收高，盤中刷新七個月高位，市場繼續(xù)受到最大產(chǎn)糖國糖產(chǎn)量預(yù)估的支撐。交投最活躍的ICE 3月原糖期貨合約收盤收漲0.57美分或2.5%，結(jié)算價每磅23.12美分。截止8月底巴西甘蔗作物單產(chǎn)下降7.4%，壓榨已過半的情況下，市場對后期糖產(chǎn)量擔(dān)憂加劇及美聯(lián)儲降息推動原糖價格上漲。巴西航運(yùn)機(jī)構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日當(dāng)周巴西港口等待裝運(yùn)食糖的船只數(shù)量為79艘，此前一周為85艘。港口等待裝運(yùn)的食糖數(shù)量為337.81萬噸，此前一周為353.18萬噸。當(dāng)周等待裝運(yùn)出口的食糖船只數(shù)量小幅減少，運(yùn)輸進(jìn)度繼續(xù)加快。國內(nèi)市場，制糖集團(tuán)現(xiàn)貨小幅上調(diào)，逐漸接軌新糖報價。加工糖成本增加支撐國內(nèi)后市價格下限。不過海關(guān)總署公布，2024年8月份，我國食糖進(jìn)口量為77萬噸，環(huán)比增加35萬噸，同比增加40萬噸；2024年1-8月份，我國累計進(jìn)口食糖249萬噸，同比增加91萬噸或57.9%。從月度數(shù)據(jù)看，食糖進(jìn)口量環(huán)比連續(xù)兩個月猛增，且同比增幅擴(kuò)大為主，進(jìn)口供應(yīng)大增。不過外盤原糖價格持續(xù)上漲，短期提振國內(nèi)糖價。操作上，鄭糖主力合約價格短多介入為主。

花生

供應(yīng)端，9月花生集中上市，新季花生供應(yīng)量增加，拖累行情，但市場反饋受前期天氣影響，單產(chǎn)有所下降，對盤面有所支撐；需求端，雖商務(wù)部對加菜籽展開反傾銷調(diào)查，支撐油脂市場，但MPOB報告利空，加上大豆進(jìn)口量創(chuàng)出新高，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫存依舊處于高位，豆油基本面較弱，油脂有回落風(fēng)險，同時豆粕庫存高于歷史同期水平，國內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時間將繼續(xù)保持深度虧損，開機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對新米保持觀望態(tài)度?？傮w來說，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤桑ㄉ星槿鮿菡頌橹鳌?/span>

※ 化工品

原油

美國消費(fèi)者信心指數(shù)出現(xiàn)三年多最大降幅，美元指數(shù)回落至低位。中國央行降準(zhǔn)降息政策提振市場氛圍。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至11月底；以哈加沙停火談判仍呈僵局，以色列與黎巴嫩真主黨沖突持續(xù)，中東地緣局勢動蕩反復(fù)；API美國原油及成品油庫存下降；歐元區(qū)及美國制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲弱，全球需求放緩憂慮抑制市場，短線原油期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2411合約測試540區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

中國央行降準(zhǔn)降息政策提振市場，中東緊張局勢加劇可能影響原油供應(yīng)，國際原油市場上漲；新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價差升至143美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價差為1322元/噸，較上一交易日上升15元/噸；國際原油寬幅震蕩，低高硫期價價差大幅走闊，燃料油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約多空減倉，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗5日均線支撐，上方測試3000區(qū)域壓力，建議短線交易為主。LU2412合約測試4200區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

中國央行降準(zhǔn)降息政策提振市場，中東緊張局勢加劇可能影響原油供應(yīng)，國際原油市場上漲；廠家裝置開工回升，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應(yīng)穩(wěn)中有增，各品牌資源競爭明顯，業(yè)者按需采購為主，華北現(xiàn)貨市場價格小幅下調(diào)。國際原油寬幅震蕩，節(jié)前備貨需求增加，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2411合約期價考驗3000區(qū)域支撐，上方測試3220一線壓力，短線呈現(xiàn)低位震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有跌，主營煉廠跌幅收窄，碼頭報價陸續(xù)回穩(wěn)，下游入市采購增加，購銷氛圍有所好轉(zhuǎn)。沙特10月CP預(yù)估價小幅下調(diào)，化工需求較為平穩(wěn)，燃燒需求表現(xiàn)不及預(yù)期；華南國產(chǎn)氣價格小幅下跌，LPG2411合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為297元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為64元/噸左右。LPG2411合約多空減倉，凈空單呈現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2411合約考驗4550區(qū)域支撐，上方測試20日均線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。上周內(nèi)地企業(yè)庫存增減不一，部分企業(yè)因假期間受高速限行影響，庫存稍有累庫，但部分企業(yè)因區(qū)域內(nèi)運(yùn)輸影響不大。港口庫存大幅去庫，主要因臺風(fēng)影響卸貨速度緩慢而沿海地區(qū)主流庫區(qū)提貨正常。需求方面，上周聯(lián)泓烯烴裝置停車，烯烴行業(yè)開工稍有降低，但整體依然維持高位；江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率提升，其中江蘇一套MTO裝置提負(fù)，浙江一套MTO負(fù)荷略降。受宏觀政策利好推動，MA2501合約短線建議在2380-2430區(qū)間交易。

塑料

受降準(zhǔn)降息等宏觀利好因素刺激，大宗商品普漲。夜盤L2501偏強(qiáng)收于7996元/噸。供應(yīng)端，上周塔里木石化30萬噸、燕山石化20萬噸裝置重啟，產(chǎn)量環(huán)比+1.54%至54.23萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.16%至81.99%。需求端，上周農(nóng)膜開工率環(huán)比+5.19%，PE下游制品平均開工率環(huán)比+0.58%。庫存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比+3.28%至49.46萬噸，社會庫存環(huán)比+1.55%至62.64萬噸，總庫存壓力偏高。本周暫無新增檢修裝置，塔里木石化30萬噸、廣東石化40萬噸裝置計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。農(nóng)膜訂單持續(xù)季節(jié)性回升，包裝膜訂單節(jié)后小幅下降，預(yù)計PE制品平均開工率延續(xù)窄幅回升趨勢。目前下游訂單、開工低于往年同期水平。庫存預(yù)計去化緩慢，庫存壓力或?qū)⒊掷m(xù)偏高。預(yù)計L2501在區(qū)間7830-8060波動。

聚丙烯

受降準(zhǔn)降息等宏觀利好因素刺激，大宗商品普漲。夜盤PP2501偏強(qiáng)收于7384元/噸。供應(yīng)端，上周海南乙烯、京博聚烯烴、大連恒力等裝置停車檢修，產(chǎn)量環(huán)-0.36%至69.02萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.19%至77.32%。需求端，上周PP下游訂單改善，但由于節(jié)前備貨導(dǎo)致企業(yè)累庫，下游開工率環(huán)比-0.08%至50.41%。庫存方面，截至9月18日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量環(huán)比+4.02%至76.28萬噸，總庫存維持累庫趨勢。本周海南乙烯20萬噸裝置計劃停車檢修，寧波金發(fā)40萬噸裝置計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比維穩(wěn)或窄幅下降，關(guān)注后期裝置臨停情況。需求方面，下游需求持續(xù)季節(jié)性改善，無紡布、塑編訂單穩(wěn)步上升，預(yù)計下游平均開工環(huán)比回升。庫存預(yù)計去化緩慢，庫存壓力或?qū)⒊掷m(xù)偏高。預(yù)計PP2501合約在7220-7470區(qū)間波動。

苯乙烯

受降準(zhǔn)降息等宏觀利好因素刺激，大宗商品普漲。夜盤EB2411收于8528元/噸。供應(yīng)端，上周天津大沽50萬噸裝置推遲重啟，華東部分裝置負(fù)荷小幅下調(diào)，產(chǎn)量環(huán)比-0.99%至29.92萬噸，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.71%至68.69%。需求端，上周苯乙烯下游開工漲跌互現(xiàn)；下游EPS、PS、ABS消費(fèi)量環(huán)比-0.78%至22.96萬噸。庫存方面，上周苯乙烯工廠樣本庫存環(huán)比-1.57%至16.50萬噸，工廠庫存中性偏高。華東港口庫存環(huán)比+34.56%至4.4萬噸，華南港口庫存-19%至0.81萬噸?？値齑鎵毫ζ摺１局軙簾o新增停車裝置，天津大沽50萬噸、北方華錦17.7萬噸裝置計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。本周部分EPS、PS裝置重啟，ABS利潤回升，且宏觀政策利好對終端消費(fèi)存改善預(yù)期，預(yù)計下游需求環(huán)比上升。預(yù)計EB2411在區(qū)間8300-8780運(yùn)行。

PVC

受降準(zhǔn)降息等宏觀利好因素刺激，大宗商品普漲。夜盤V2501偏強(qiáng)收于5431元/噸。供應(yīng)端，上周受甘肅金川、山西瑞恒等裝置重啟，疊加臺塑寧波、海平面、聯(lián)成等裝置負(fù)荷提升影響，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.78%至79.32%。需求端，房地產(chǎn)市場拖累持續(xù)，管材開工環(huán)比-1.88%至37.5%，型材開工率環(huán)比-0.42%至38.75%。庫存方面，截至9月19日，國內(nèi)PVC社會庫存（21家樣本）初步統(tǒng)計環(huán)比-1.26%在49.2萬噸。社會庫存持續(xù)去化，庫存壓力仍偏高。本周青松化工12萬噸裝置重啟，同時上周變動的裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，預(yù)計產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。當(dāng)前PVC利潤偏低，關(guān)注后期裝置臨停對供應(yīng)端的影響。當(dāng)前國內(nèi)需求持續(xù)受房地產(chǎn)市場拖累，然降準(zhǔn)降息、收購房企存量土地等政策改善市場預(yù)期，關(guān)注后市地產(chǎn)市場走勢。海外需求方面，近期出口簽單有所下降，成交氛圍減弱，同時印度加征進(jìn)口PVC臨時關(guān)稅的傳言對市場預(yù)期仍存負(fù)面影響。預(yù)計V2501在5170-5550區(qū)間運(yùn)行。

燒堿

受降準(zhǔn)降息等宏觀利好因素刺激，大宗商品普漲。夜盤SH2501偏強(qiáng)收于2353元/噸。上周江蘇新浦30萬噸裝置重啟，前期重啟的裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，燒堿產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.7%至83.7%。粘膠短纖開工率受新疆部分工廠檢修結(jié)束影響環(huán)比+0.07%至85.02%；印染訂單增量有限，開工率維穩(wěn)在63.68%。截至9月19日，全國20萬噸及以上液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比+3.56%至32萬噸(濕噸)，庫存壓力偏高。本周暫無新增檢修裝置，前期停車裝置陸續(xù)重啟，且液氯價格回升、ECU利潤尚可，預(yù)計產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。下游氧化鋁開工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約；粘膠短纖雖有裝置重啟，然終端需求無實質(zhì)改善；印染訂單變化不大、剛需為主。燒堿供應(yīng)端開始恢復(fù)，而下游需求表現(xiàn)平淡，生產(chǎn)企業(yè)庫存預(yù)計持續(xù)累積，對價格產(chǎn)生壓力。預(yù)計SH2501在區(qū)間2200-2380運(yùn)行。

對二甲苯

隔夜PX價格上行。目前PXN價差至174美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為71.23萬噸，環(huán)比+1.22%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率84.93%，環(huán)比+1.02%。9月初東營威聯(lián)100萬噸PX裝置檢修結(jié)束重啟，浙石化200萬噸PX裝置檢修后重啟。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率78.88%。近日國內(nèi)PX裝置檢修結(jié)束，預(yù)計產(chǎn)量和開工負(fù)荷上升，下游PTA裝置負(fù)荷回升，近期受國內(nèi)宏觀利好政策刺激，預(yù)計PX以震蕩偏強(qiáng)對待，注意風(fēng)險控制。

PTA

隔夜PTA價格上升。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至358元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率78.88%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為137.72萬噸，較上周-2.22萬噸，較同期+1.43萬噸。PTA周均產(chǎn)能利用率至80.07%，環(huán)比-1.21%，同比-3.62%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.95%。庫存方面，周內(nèi)PTA工廠庫存在4.66天，較上周-0.06天，較同期-0.17天；聚酯工廠PTA原料庫存在8.50天，較上周-1.10天，較同期+2.14天。受到臺風(fēng)影響的裝置負(fù)荷逐漸提升，PTA整體供應(yīng)預(yù)計上升，下游需求回暖但不及歷史同期，近期受國內(nèi)宏觀利好政策刺激，預(yù)計PTA以震蕩偏強(qiáng)對待，注意風(fēng)險控制。

乙二醇

隔夜乙二醇價格上行。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在35.19萬噸，較上周增2.38%。總產(chǎn)能利用率58.86%，環(huán)比+1.37%。周內(nèi)石腦油制和煤制生產(chǎn)利潤下滑。新裝置方面中化學(xué)投料預(yù)計9月底-10月產(chǎn)出，正達(dá)凱預(yù)計年底產(chǎn)出。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.95%。庫存方面，截至9月23日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量51.26萬噸，較上一統(tǒng)計周期降低2.25萬噸。近期乙二醇裝置檢修，但到港量增加，預(yù)計總體供應(yīng)變動不大，下游聚酯開工上升，短期乙二醇供需邊際轉(zhuǎn)好，宏觀利好市場回暖，乙二醇以震蕩偏強(qiáng)為主，下方關(guān)注4400支撐，上方關(guān)注4550壓力。

短纖

隔夜短纖價格上行。目前短纖產(chǎn)銷97.45%，較上一交易日上升43.42%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.02萬噸，環(huán)比減少0.18萬噸，環(huán)比降幅為1.27%；產(chǎn)能利用率平均值為68.87%，環(huán)比下滑0.84%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在74.85%，較上期數(shù)值上升0.85%。庫存方面，純滌紗原料備貨平均9.10天，較上期上漲0.05天。受天氣影響的短纖裝置陸續(xù)恢復(fù)，成本走勢回暖，加工費(fèi)高位承壓。紗企備貨水平稍有上升，庫存壓力下開工提升有限，預(yù)計短纖價格震蕩偏強(qiáng)為主，注意風(fēng)險控制。

紙漿

紙漿走強(qiáng)，夜盤SP2501報收于5838元/噸。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價格持平，基差走弱。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示8月紙漿進(jìn)口量提升，針葉漿進(jìn)口量大幅上漲。需求端，紙廠利潤有所修復(fù)，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工漲跌互現(xiàn)，白卡紙環(huán)比-1.2%，雙膠紙環(huán)比+1.9%，銅版紙環(huán)比+3.3%，生活紙環(huán)比-0.1%。紙漿下游整體需求偏弱。截止2024年9月19日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：176.1萬噸，較上期下降11.7萬噸，環(huán)比下降6.2%。目前港口庫存處于年內(nèi)中位水平，外盤價格維持高位，國內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計短期震蕩。SP2501合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5900附近壓力，注意風(fēng)險控制。

純堿

近期隨著檢修的結(jié)束，企業(yè)開工逐步恢復(fù)，開工及產(chǎn)量均有所增加。下游需求一般，采購不積極，現(xiàn)貨市場成交冷清，按需為主，浮法玻璃行業(yè)利潤不佳，部分玻璃企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)運(yùn)行；光伏玻璃庫存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱。當(dāng)前純堿企業(yè)出貨慢，訂單欠佳，整體企業(yè)庫存處于高位水平，節(jié)前下游存補(bǔ)庫預(yù)期，但供應(yīng)逐步提升，庫存預(yù)計高位震蕩。受宏觀政策利好推動，夜盤SA2501合約繼續(xù)反彈，短線建議在1430-1540區(qū)間交易。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周正逢中秋假期，日度平均產(chǎn)銷率環(huán)比下滑，行業(yè)累庫力度環(huán)比增加。華北地區(qū)廠家出貨減弱，庫存主流仍延續(xù)增長趨勢；華南地區(qū)企業(yè)出貨整體較弱，區(qū)域庫存增加明顯；華中市場原片企業(yè)為促進(jìn)成交，多延續(xù)讓利操作，但中下游采買積極性偏弱，原片企業(yè)維持累庫趨勢。近期多數(shù)深加工樣本企業(yè)訂單天數(shù)環(huán)比未有明顯好轉(zhuǎn)，但北方近期部分工程訂單好轉(zhuǎn)，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。受宏觀政策利好推動，夜盤FG2501合約期價繼續(xù)反彈，短線建議在1100-1170區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，天氣擾動下供應(yīng)季節(jié)性放量不及預(yù)期，膠水價格持續(xù)表現(xiàn)堅挺。本周期青島保稅及一般貿(mào)易庫均呈現(xiàn)去庫，但現(xiàn)貨總庫存去庫幅度較上周期小幅縮窄，因膠價沖高至年內(nèi)最高水平，下游工廠采購謹(jǐn)慎。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)穩(wěn)定，整體產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行；全鋼胎企業(yè)少數(shù)企業(yè)安排一天左右假期，拖拽整體樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅走低。受宏觀政策利好推動，夜盤膠價再創(chuàng)新高，ru2501合約、nr2411合約短線建議暫以觀望為主。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價格高位持穩(wěn)，外盤價格報平，部分下游節(jié)前備貨；順丁橡膠出廠價格下調(diào)，現(xiàn)貨報盤先跌后漲，部分國營報盤小幅走低試探出貨，期現(xiàn)價差快速收窄后部分貿(mào)易商報盤加價，市場觀望氛圍濃厚。順丁橡膠裝置開工下降，高順順丁橡膠庫存小幅增加；輪胎行業(yè)開工小幅下降，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯處于高位，天然橡膠期價大幅沖高帶動市場，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約測試16400區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)高位寬幅震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量繼續(xù)提升，本周預(yù)計2家企業(yè)檢修，2家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)期產(chǎn)量小幅增加概率較大，供應(yīng)寬松化持續(xù)。當(dāng)前農(nóng)業(yè)剛需處于淡季狀態(tài)，下游復(fù)合肥走貨依舊不溫不火，小麥肥走貨進(jìn)入后期，市場雖有一定補(bǔ)倉缺口，但為降低風(fēng)險，企業(yè)以銷定產(chǎn)更為明顯，加上部分原料持續(xù)偏弱，生產(chǎn)積極性受挫，國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，短期仍有繼續(xù)下降可能；三聚氰胺開工率小幅提升，采購多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。雖然中秋節(jié)前尿素企業(yè)陸續(xù)收單，但假期期間尿素流向不及預(yù)期，部分外發(fā)尿素企業(yè)庫存呈現(xiàn)累積，上周國內(nèi)尿素企業(yè)總庫存量明顯增加。受宏觀政策利好推動，UR2501合約短線建議在1750-1830區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片價格上行，目前瓶片基差下降。供應(yīng)方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.71%。周內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為27.04萬噸，較上周減少3.4萬噸或-11.17%。國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為65.41%，較上周下滑8.68個百分點(diǎn)。受臺風(fēng)影響部分裝置恢復(fù)中。出口方面，2024年8月中國聚酯瓶片出口50.29萬噸，較上月減少1.15萬噸，或-2.23%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，節(jié)日經(jīng)濟(jì)帶動瓶片消費(fèi)，需求階段性好轉(zhuǎn)，部分現(xiàn)貨提貨緊張，現(xiàn)貨加工差獲得支撐，假期前后預(yù)計瓶片震蕩偏強(qiáng)走勢。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日美聯(lián)儲理事鮑曼表示，將對進(jìn)一步降息繼續(xù)采取謹(jǐn)慎的態(tài)度。她認(rèn)為，通脹風(fēng)險依然存在，并且勞動力市場尚未顯示出顯著的疲軟跡象，美聯(lián)儲應(yīng)以“適度”的步伐降低利率，整體發(fā)言基調(diào)偏鷹。除美聯(lián)儲官員外，歐洲央行管委諾特在昨日表示，利率不太可能回到極低水平，預(yù)計將最終維持在2%至3%的區(qū)間內(nèi)，整體基調(diào)同樣相對鷹派。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國9月里奇蒙德聯(lián)儲制造業(yè)指數(shù)-21，為2020年5月以來新低，預(yù)期-12，前值-19，整體工業(yè)經(jīng)濟(jì)活躍度仍舊低迷。而美國9月諮商會消費(fèi)者信心指數(shù)從8月份的105.6驟然下滑至98.7，2021年8月以來的最大單月降幅，遠(yuǎn)不及市場預(yù)期的104。美國勞動力市場走弱或進(jìn)一步削減居民收入，整體居民消費(fèi)水平放緩或進(jìn)一步拖累經(jīng)濟(jì)增速。往后看，短期內(nèi)市場或持續(xù)圍繞新一輪利率預(yù)期進(jìn)行定價，利率預(yù)期回落或帶動美元指數(shù)及美債收益率下行，進(jìn)而持續(xù)給予貴金屬價格一定支撐。操作上建議，日內(nèi)逢低做多，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏強(qiáng)走勢，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國際方面，美國9月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得47，不及預(yù)期的48.5，為15個月以來新低，且連續(xù)第三個月萎縮。國內(nèi)方面，潘功勝：將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性。央行重啟14天期逆回購，中標(biāo)利率下調(diào)10BP至1.85%。基本面，銅礦端TC現(xiàn)貨價格小幅回落，銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期短期仍維持。精銅供給方面，由于礦端價格仍偏高，國內(nèi)冶煉廠存有被動減產(chǎn)預(yù)期，但由于進(jìn)口銅的集中到港，令整體供應(yīng)量級保持相對穩(wěn)定；需求方面，下游對于高價銅的接受度并不高，更多采取逢低買入備貨、按需采買等操作。終端消費(fèi)方面，整體預(yù)期向好，隨著傳統(tǒng)旺季的來臨消費(fèi)有望進(jìn)一步刺激需求端，疊加海外降息等原因從金融屬性方面利好銅價。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為0.73，環(huán)比+0.02，期權(quán)市場多空情緒偏空，隱含波動率上升。操作建議，輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，潘功勝：將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性。央行重啟14天期逆回購，中標(biāo)利率下調(diào)10BP至1.85%。基本面，鋁土礦端國內(nèi)仍未有大面積復(fù)產(chǎn)信號，加之主要進(jìn)口國受季節(jié)變化等原因供應(yīng)量級下降，礦端供給偏緊預(yù)期仍在。氧化鋁方面供給端，國內(nèi)多產(chǎn)地氧化鋁產(chǎn)有檢修計劃，供給量方面預(yù)計較前期將有所下降，此外由于現(xiàn)貨價格近期走強(qiáng)，進(jìn)口窗口關(guān)閉進(jìn)口方面量級亦將有所下調(diào)；需求方面，電解鋁廠生產(chǎn)保持穩(wěn)定，對于氧化鋁需求更多為剛需補(bǔ)庫，加之氧化鋁現(xiàn)貨報價偏高，現(xiàn)貨市場成交情況偏淡。操作建議，輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國際方面，美國9月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI初值錄得47，不及預(yù)期的48.5，為15個月以來新低，且連續(xù)第三個月萎縮。國內(nèi)方面，央行行長潘功勝：將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，加大貨幣政策調(diào)控強(qiáng)度，提高貨幣政策調(diào)控精準(zhǔn)性。央行重啟14天期逆回購，中標(biāo)利率下調(diào)10BP至1.85%?；久婀┙o端，國內(nèi)產(chǎn)能基本已達(dá)“天花板”，產(chǎn)量逐漸見頂保持穩(wěn)定。電解鋁需求方面，逐步步入消費(fèi)旺季，社會庫存去化良好，鋁水比例提升，下游開工漸暖?？傮w來看，電解鋁或?qū)⑻幱诠┙o充足，需求漸漲的局面。期權(quán)方面，購沽比為0.68，環(huán)比+0.02，期權(quán)市場情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩偏多交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價漲幅0.24%。宏觀面，國內(nèi)降準(zhǔn)降息等一系列政策落地，釋放強(qiáng)烈穩(wěn)增長信號，提振市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心，宏觀情緒提振?；久?，多家再生鉛煉廠如期復(fù)產(chǎn)，近期產(chǎn)量回升，且中秋假期時，鉛冶煉企業(yè)除檢修外，基本維持正常生產(chǎn)，而大部分下游鉛蓄電池企業(yè)放假，鉛消費(fèi)階段性缺失，鉛庫存累庫明顯，后續(xù)關(guān)注國慶節(jié)前下游備庫情況?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日受宏觀消息利好，基本金屬普遍翻紅，滬鉛呈偏強(qiáng)震蕩，持貨商節(jié)前積極出貨，其中部分電解鉛廠提貨源報價貼水?dāng)U大，再生精鉛貼水報價增多，而下游企業(yè)對后市不抱樂觀預(yù)期，節(jié)前采購基本按需為主，市場成交地域性差異擴(kuò)大。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋅

宏觀面，中國央行降準(zhǔn)降息，下調(diào)存量房貸利率，市場信心得到提振；美聯(lián)儲官員發(fā)表鴿派言論，風(fēng)險情緒上升?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。終端房地產(chǎn)疲軟拖累，目前訂單依舊偏弱，開工率相對偏低。下游傳統(tǒng)旺季，需求有所回暖但不及預(yù)期，國內(nèi)庫存去化放緩，供需兩弱局面。預(yù)計鋅價震蕩偏強(qiáng)。技術(shù)面，滬鋅持倉增量，多頭氛圍回升，關(guān)注MA60支撐。操作上，建議多頭思路。

滬鎳

宏觀面，中國央行降準(zhǔn)降息，下調(diào)存量房貸利率，市場信心得到提振；美聯(lián)儲官員發(fā)表鴿派言論，風(fēng)險情緒上升?；久妫隙擞∧酭KAB審批出現(xiàn)進(jìn)展，但目前鎳礦偏緊仍繼續(xù)存在，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強(qiáng)。此外俄羅斯釋放限制鎳出口的信號，引發(fā)鎳供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂。下游不銹鋼廠有意提高排產(chǎn)，但目前旺季不旺凸顯，市場采購較為謹(jǐn)慎，近期鎳庫存呈現(xiàn)增長趨勢。技術(shù)面，滬鎳持倉略增，多投氛圍升溫，站上MA10。操作上，建議暫時觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，雖然原料成本堅挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，但預(yù)計后續(xù)仍有小幅增產(chǎn)。需求端，建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)疲軟，鋼廠訂單不理想，需求前景難言樂觀。當(dāng)前不銹鋼市場供應(yīng)過剩局面，下游進(jìn)行采購備貨，庫存維持較高水平，預(yù)計不銹鋼價格上行動能不足。技術(shù)面，不銹鋼持倉減量，空頭氛圍下降，關(guān)注MA10爭奪。操作上，建議暫時觀望。

滬錫

宏觀面，中國央行降準(zhǔn)降息，下調(diào)存量房貸利率，市場信心得到提振；美聯(lián)儲官員發(fā)表鴿派言論，風(fēng)險情緒上升?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險逐漸升高。國內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時未能補(bǔ)充國內(nèi)市場。需求端，長期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，但下游進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，焊錫開工率緩慢回升，市場逢低采購積極，近期庫存呈現(xiàn)下降。技術(shù)面，滬錫持倉減量，多空交投謹(jǐn)慎，關(guān)注MA60爭奪。操作上，建議輕倉多頭思路，區(qū)間關(guān)注255000-275000。

硅鐵

硅鐵市場弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，蘭炭價格繼續(xù)探漲，各產(chǎn)區(qū)硅企利潤收縮，Mysteel統(tǒng)計全國136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國38.35%，較上期降0.49%；日均產(chǎn)量15275噸，較上期降306噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.69萬噸。寧夏主產(chǎn)區(qū)檢修減產(chǎn)增加，硅鐵產(chǎn)量減少，供應(yīng)壓力有所緩解，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對價格指數(shù) (周) ：6064.79元/噸，環(huán)比降0.90%。需求方面，貿(mào)易商心態(tài)偏謹(jǐn)慎，鋼招招標(biāo)速度加快，鋼坯價格反復(fù)，鋼廠利潤修復(fù)有限，維持少量多次采購；宏觀政策利好，商品市場普漲，但基本面供需偏寬格局尚無明顯改善，關(guān)注成本支撐及主產(chǎn)地減產(chǎn)定價情況。策略建議：SF2501合約震蕩偏強(qiáng)，操作上建議短線以震蕩思路對待，關(guān)注6250附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，錳礦價格暫穩(wěn)運(yùn)行，硅錳生產(chǎn)成本波動不大，市場持續(xù)偏弱運(yùn)行，廠家多維持封盤不報，出貨意愿偏弱，當(dāng)前價格下全國尤其是南方廠家成本倒掛嚴(yán)重，寧夏底部價格圍繞5500元/噸，按此價格推算廠家虧損幅度500元/噸，廠家出貨意愿較低，暫無明顯復(fù)產(chǎn)意愿，同時社會庫存持續(xù)增加。需求方面，現(xiàn)貨市場低價資源放量，下游鋼廠進(jìn)行少量節(jié)前備貨，市場成交以低價貨源為主。宏觀方面，央行釋放重大利好，商品市場情緒回暖，錳硅跟隨修復(fù)。策略建議：SM2501合約震蕩偏強(qiáng)，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動能柱擴(kuò)散，操作上建議以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

隔夜JM2501合約延續(xù)大幅上行，焦煤市場暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為89.8%，環(huán)比減0.1%。原煤日均產(chǎn)量202.4萬噸，環(huán)比減0.2萬噸，原煤庫存410.5萬噸，環(huán)比增1.6萬噸，精煤日均產(chǎn)量79.4萬噸，環(huán)比增0.6萬噸，精煤庫存276.8萬噸，環(huán)比減1.6萬噸，線上煉焦煤競拍漲多跌少，整體成交探漲。需求方面，國慶將至，考慮到安全生產(chǎn)問題煤礦供應(yīng)或有收緊，疊加下游庫存較低，短期存在補(bǔ)庫剛需，國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年9月中旬，全國流通市場鋼材價格多數(shù)回漲，疊加央行降準(zhǔn)，地產(chǎn)市場釋放利好，焦炭二輪提漲開啟，黑色板塊強(qiáng)勢上行。策略建議：隔夜JM2501合約延續(xù)大幅上行，多日均線糾纏，操作上建議短線暫以偏強(qiáng)震蕩思路對待，關(guān)注期鋼反彈持續(xù)性，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦炭

隔夜J2501合約延續(xù)大幅上行，焦炭市場偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國平均噸焦盈利-82元/噸，環(huán)比有所修復(fù)，焦炭首輪提漲落地后，多數(shù)焦企受前期八輪降價影響利潤仍處于虧損狀態(tài)，保持限產(chǎn)狀態(tài)，廠內(nèi)低庫存運(yùn)行，部分焦企開啟焦炭二輪提漲。需求方面，央行降準(zhǔn)0.5個百分點(diǎn)，釋放長期流動性1萬億元，并表示年底前可能還會擇機(jī)再降準(zhǔn)0.25-0.5個百分點(diǎn)；同時，七天期逆回購操作利率降低0.2個百分點(diǎn)，引導(dǎo)貸款市場報價利率（LPR）同步下行，疊加存量房貸利率下調(diào)，黑色板塊情緒提振，爐料市場超跌修復(fù)。策略建議：隔夜J2501合約延續(xù)大幅上行，操作上建議日內(nèi)短線交易，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501合約收盤715.5，上漲5.14%。宏觀面，澳洲聯(lián)儲宣布將基準(zhǔn)利率維持在4.35%，為連續(xù)第七次按兵不動?；久?，鐵水低位連續(xù)三周回升，本期環(huán)比增加0.45萬噸。驅(qū)動方面，焦炭第二輪提漲，鋼材成本支撐預(yù)期加強(qiáng)。技術(shù)上，日K在10日和20日均線之間，小時K在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩偏多思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

螺紋

夜盤螺紋2501合約收盤3250，上漲3.14%，昨日杭州現(xiàn)貨報3300元/噸，上漲70元/噸。宏觀面，央行行長潘功勝24日在新聞發(fā)布會宣布，近期將存量房貸利率降至新發(fā)房貸利率附近，預(yù)計平均降幅大約在0.5個百分點(diǎn)左右。基本面，本期維持去庫趨勢，符合預(yù)期。市場方面，9月23日，焦炭第二輪提漲。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線上方，小時K線在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩偏多思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

熱卷

夜盤熱卷2501合約收盤3335，上漲3.09%，昨日杭州現(xiàn)貨報3230元/噸，上漲100元/噸。宏觀面，央行近期將下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，提供長期流動性約1萬億元，年內(nèi)將視情況擇機(jī)進(jìn)一步下調(diào)0.25-0.5個百分點(diǎn)?；久?，供應(yīng)延續(xù)下降，但是下降幅度沒有超市場預(yù)期，總體小幅去庫，本期庫存數(shù)據(jù)偏中性。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線上方，小時K線在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩偏多思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，豐水期即將結(jié)束，西南地區(qū)廠家月底或有減產(chǎn)動作，前期套保企業(yè)仍能維持正常生產(chǎn)，根據(jù)SMM調(diào)研了解，新疆樣本硅企（產(chǎn)能占比79%）周度產(chǎn)量在39790噸，周度開工率在82%，環(huán)比繼續(xù)持穩(wěn)。云南樣本硅企（產(chǎn)能占比30%）周度產(chǎn)量在7940噸，周度開工率在93%，周環(huán)比持平。四川樣本硅企（產(chǎn)能占比32%）周度產(chǎn)量在4600噸，周度開工率在70%，環(huán)比持平；當(dāng)前倉單消化進(jìn)程緩慢，庫存壓力較大，SMM華東不通氧553#在11400-11500元/噸；通氧553#在11600-11800元/噸； 421#在12000~12200元/噸； 421#有機(jī)硅用在12600-12800元/噸；昆明、黃埔港、天津港、四川、新疆、福建、上海地區(qū)硅價持穩(wěn)；再生硅和97硅價格今日暫穩(wěn)。需求方面，下游用戶訂單表現(xiàn)分化，多晶硅開工暫穩(wěn)；鋁硅合金及有機(jī)硅用戶觀望新單成交較少，多數(shù)合金廠國慶節(jié)前有一定補(bǔ)庫需求；部分有機(jī)硅單體廠反饋已國慶節(jié)前備貨基本結(jié)束，基本面矛盾暫無明顯緩解。宏觀利好釋放，市場情緒改善，工業(yè)硅跟隨偏強(qiáng)運(yùn)行。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約大幅上行，操作上建議短線延續(xù)震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏強(qiáng)走勢，持倉量增加，現(xiàn)貨貼水，基差走弱?；久?，海外礦商挺價情緒有所減弱，偶有較低價成交情況。碳酸鋰供給方面，部分冶煉廠有所減產(chǎn)或已有減產(chǎn)規(guī)劃，疊加智利出口量的減少，預(yù)計到港后國內(nèi)整體供應(yīng)量級將有所下降；需求方面，下游已逐漸完成國慶前的提前備貨，加之“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季對預(yù)期的提升，碳酸鋰現(xiàn)貨市場成交情況明顯轉(zhuǎn)暖。庫存方面，整體庫存亦有所減少，尤其下游減量較明顯。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為34.88%，環(huán)比-0.45%，期權(quán)市場持倉情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF上穿DEA，紅柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

※ 每日關(guān)注

09:20 中國9月MLF中標(biāo)利率

09:20 中國9月MLF操作規(guī)模

09:30 澳大利亞8月加權(quán)CPI年率

16:00 瑞士9月ZEW投資者信心指數(shù)

22:00 美國8月新屋銷售總數(shù)年化

22:30 美國至9月20日當(dāng)周EIA原油庫存

22:30 美國至9月20日當(dāng)周EIA庫欣原油庫存

22:30 美國至9月20日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存

次日04:00 美聯(lián)儲理事庫格勒就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話

A股解禁市值為：47.03億

新股申購：強(qiáng)邦新材