※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)務(wù)院總理李強(qiáng)主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，研究促進(jìn)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措。會(huì)議指出，要盡快疏通“募投管退”各環(huán)節(jié)存在的堵點(diǎn)卡點(diǎn)，支持符合條件的科技型企業(yè)境內(nèi)外上市。

2、國(guó)務(wù)院副總理何立峰同英國(guó)財(cái)政大臣里夫斯通電話。何立峰表示，中方愿重啟中英經(jīng)濟(jì)財(cái)金對(duì)話，加強(qiáng)發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)接，促進(jìn)貿(mào)易和投資自由化便利化，拓展金融、綠色經(jīng)濟(jì)、生物醫(yī)藥、人工智能等領(lǐng)域合作。

3、美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%~5.00%，降息幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。這是美聯(lián)儲(chǔ)四年來(lái)首次降息。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中沒(méi)有任何內(nèi)容表明其急于完成降息，數(shù)據(jù)將推動(dòng)貨幣政策選擇，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停；美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有處于任何預(yù)設(shè)模式，將繼續(xù)逐次會(huì)議地做決定；所有人都不應(yīng)當(dāng)認(rèn)為降息50個(gè)基點(diǎn)是新速度。

4、印尼央行宣布將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至6%，為自2021年2月以來(lái)首次降息。印尼央行的舉動(dòng)出人意料，此前市場(chǎng)預(yù)期將按兵不動(dòng)。印尼央行行長(zhǎng)上個(gè)月曾暗示，印尼央行將等到第四季度再行動(dòng)。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)漲跌不一。上證指數(shù)午后一度跌破2700點(diǎn)，但最終反轉(zhuǎn)收紅。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲0.49%，深證成指漲0.11%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.11%。滬深兩市成交額持續(xù)低迷。全市場(chǎng)超3600支個(gè)股下跌。板塊漲跌不一，煤炭、家用電器、房地產(chǎn)板塊漲幅居前，農(nóng)林牧漁板塊領(lǐng)跌。宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)降息50bp，開(kāi)啟降息周期。8月份國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，除進(jìn)出口持續(xù)增長(zhǎng)外，社零、固定資產(chǎn)投資、規(guī)上工業(yè)增加值同比漲幅均較7月下滑；通脹仍保持低位運(yùn)行；制造業(yè)PMI連續(xù)四個(gè)月位于收縮區(qū)間，經(jīng)濟(jì)基本面仍有待修復(fù)；此外，M1余額同比連續(xù)5個(gè)月下滑，而M2則保持增長(zhǎng)，顯示出居民和企業(yè)仍傾向于儲(chǔ)蓄，而非消費(fèi)、投資，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能不足。目前，市場(chǎng)尚未出現(xiàn)明顯反轉(zhuǎn)信號(hào)，策略上，建議暫時(shí)觀望。

國(guó)債期貨

周三資金面收斂，MLF將于25日續(xù)作，DR001上行超17bp；國(guó)債現(xiàn)券市場(chǎng)超長(zhǎng)端走強(qiáng)，30Y收益率下行2bp至2.163%，創(chuàng)2005年2月以來(lái)新低；國(guó)債期貨集體收漲，TL、T主力合約均再創(chuàng)新高。為阻止勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)聯(lián)邦基金利率50bp至4.75%-5%。鮑威爾表示，降息將根據(jù)需要加快、放慢或暫停。10年期美債收益率上行5.8bp至3.71%。人民幣對(duì)美元中間價(jià)較上一交易日調(diào)升160個(gè)基點(diǎn)報(bào)7.087，預(yù)計(jì)人民幣匯率保持相對(duì)穩(wěn)定。中秋假期全社會(huì)跨區(qū)域人員流動(dòng)量同比已經(jīng)超過(guò)2019年同期，但人均消費(fèi)約500元左右，依舊低迷。8月核心CPI和PPI偏弱，物價(jià)有回落風(fēng)險(xiǎn)，金融、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，延續(xù)外需強(qiáng)、內(nèi)需弱的局面，制造業(yè)邊際走弱，需求下降進(jìn)一步導(dǎo)致供給收縮。央行表示，支持財(cái)政政策發(fā)力見(jiàn)效，推出一些增量政策舉措，進(jìn)一步降低企業(yè)融資和居民信貸成本，有針對(duì)性地滿足合理消費(fèi)融資需求。另外，提出淘汰落后產(chǎn)能，或通過(guò)再貸款等結(jié)構(gòu)性貨幣政策強(qiáng)化信貸政策引導(dǎo)。美聯(lián)儲(chǔ)降息打開(kāi)了國(guó)內(nèi)的利率空間，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)降準(zhǔn)降息、存量房貸利率下調(diào)均有期待。若政策利率調(diào)降幅度較小或不調(diào)降，長(zhǎng)債端可先止盈。關(guān)注今日LPR是否跟隨變動(dòng)。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.0812，較前一交易日升值118個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.0870，調(diào)升160個(gè)基點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%，這是美聯(lián)儲(chǔ)四年來(lái)首次降息，降息幅度超出市場(chǎng)預(yù)期。隨后，鮑威爾在發(fā)布會(huì)上表示，美聯(lián)儲(chǔ)的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要中沒(méi)有任何內(nèi)容表明其急于完成降息，數(shù)據(jù)將推動(dòng)貨幣政策選擇。點(diǎn)陣圖顯示，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)今年還會(huì)降息50基點(diǎn)。富達(dá)國(guó)際主管薩爾曼?艾哈邁德對(duì)此評(píng)價(jià)，點(diǎn)陣圖和新聞發(fā)布會(huì)上的評(píng)論都突顯出，在未來(lái)放松政策的速度和力度方面，美聯(lián)儲(chǔ)將更加謹(jǐn)慎，今年最有可能出現(xiàn)的結(jié)果是美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸，即通脹放緩而經(jīng)濟(jì)不陷入衰退。國(guó)內(nèi)方面，最新《求是》雜志中習(xí)近平主席強(qiáng)調(diào)，要扎實(shí)做好下半年工作，堅(jiān)定不移實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)，要落實(shí)好宏觀政策，積極擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求。綜上，美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度超預(yù)期疊加我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步顯效，美元支撐因素減弱，人民幣幣值料持續(xù)上漲。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周三集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格集體下行，主力合約EC2412收跌6.19%，其余合約收跌1-5%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為3813.92點(diǎn)，較上周下降752.35點(diǎn)，環(huán)比下降16.8%，降幅進(jìn)一步走闊，但基差始終偏大，存在收斂邏輯；上周五公布的SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于2841美元/TEU，環(huán)比下降17.87%。達(dá)飛將9月中下旬運(yùn)價(jià)再度下調(diào)至2980美元/TEU和5560美元/FEU，較上周調(diào)降逾10%；馬士基大柜的現(xiàn)艙報(bào)價(jià)已跌破5000美元。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)再度下調(diào)，帶動(dòng)期價(jià)整體下行。以色列與哈馬斯停火談判陷入僵局，達(dá)成協(xié)議的可能性“接近于零”，再度推遲紅海地區(qū)的復(fù)航時(shí)間，提振期價(jià)。但從基本面來(lái)看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，運(yùn)力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅進(jìn)一步走闊，疊加船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)持續(xù)下跌，帶動(dòng)集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格大幅下行，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

9月13日中證商品期貨價(jià)格指數(shù)漲0.26%報(bào)1333.51，呈寬幅震蕩態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)漲0.04%，維持在530上方震蕩。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)，能源化工品表現(xiàn)分化，純堿漲1.12%，PTA跌1%，原油跌0.31%。黑色系漲跌互現(xiàn)，鐵礦石跌0.59%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌不一，菜油漲2.13%，棕櫚油漲2%，豆油漲1.03%。基本金屬多數(shù)收漲，滬銅漲0.63%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.57%，滬銀漲0.86%。

美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議，超預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn)，以對(duì)抗勞動(dòng)市場(chǎng)放緩壓力，大幅降息引發(fā)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退的恐慌，美元指數(shù)在利率決議公布之初大幅回落，但隨后在恐慌情緒的支撐下走高。國(guó)內(nèi)方面，8月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出爐，除進(jìn)出口持續(xù)增長(zhǎng)外，社零、固定資產(chǎn)投資、規(guī)上工業(yè)增加值同比漲幅均較7月下滑；通脹仍保持低位運(yùn)行；制造業(yè)PMI連續(xù)四個(gè)月位于收縮區(qū)間，經(jīng)濟(jì)基本面仍有待修復(fù)。具體來(lái)看，在經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂下，原油價(jià)格回落，其余能化品表現(xiàn)分化；金屬方面，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息，刺激有色金屬、貴金屬走強(qiáng)，需求依舊疲軟加上鋼廠復(fù)產(chǎn)增多，黑色系整體偏弱；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價(jià)格弱勢(shì)震蕩。目前商品指數(shù)呈現(xiàn)探底回升態(tài)勢(shì)，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面依舊偏弱，商品指數(shù)后續(xù)仍有回落的可能。

截至周四，美元指數(shù)跌0.08%報(bào)100.94，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.05%報(bào)1.1119，英鎊兌美元漲0.4%報(bào)1.3213，澳元兌美元漲0.13%報(bào)0.6765，美元兌日元跌0.09%報(bào)142.29。

昨日，由于美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，并預(yù)計(jì)今年年底前將再降50個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)跌至14個(gè)月低點(diǎn)。此外，美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)了2024年美國(guó)GDP預(yù)期和2024年核心PCE通脹預(yù)期，這些鴿派因素也對(duì)美元構(gòu)成了壓力。今年美國(guó)GDP增長(zhǎng)預(yù)期從6月的2.1%下調(diào)至2.0%，核心PCE預(yù)期從6月的2.8%下調(diào)至2.6%，失業(yè)率預(yù)期從6月的4.0%上調(diào)至4.4%。不過(guò)，在美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示美聯(lián)儲(chǔ)并不急于放松貨幣政策后，美元從最差水平有所反彈。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示“今天通過(guò)降息50個(gè)基點(diǎn)，我們?nèi)〉昧肆己玫拈_(kāi)端”，并且美聯(lián)儲(chǔ)“堅(jiān)定專(zhuān)注”于其通脹和就業(yè)的雙重使命。他補(bǔ)充道，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)急于放松政策，并會(huì)根據(jù)數(shù)據(jù)“以快或慢的速度”行動(dòng)。同日，美國(guó)8月新屋開(kāi)工環(huán)比增長(zhǎng)9.6%，達(dá)到四個(gè)月高點(diǎn)135.6萬(wàn)戶，高于預(yù)期；8月建筑許可，作為未來(lái)建筑活動(dòng)的指標(biāo)，環(huán)比增長(zhǎng)4.9%，達(dá)到五個(gè)月高點(diǎn)147.5萬(wàn)戶，也高于預(yù)期。市場(chǎng)對(duì)11月6日至7日的FOMC會(huì)議100%預(yù)計(jì)將降息25個(gè)基點(diǎn)，對(duì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率預(yù)計(jì)為36%。

歐元兌美元觸及三周高點(diǎn)。美元的疲軟推動(dòng)了歐元的上漲。此外，德國(guó)十年期國(guó)債收益率跳升至一周高點(diǎn)，增強(qiáng)了歐元的利差優(yōu)勢(shì)。然而，歐洲央行管理委員會(huì)成員維勒魯瓦的鴿派言論限制了歐元的漲幅。他表示，歐洲央行應(yīng)繼續(xù)降息。日元方面，日美央行政策的分歧推動(dòng)了日元走強(qiáng)。不過(guò)，弱于預(yù)期的機(jī)械訂單和貿(mào)易報(bào)告抑制了日元的漲幅。此外，美國(guó)國(guó)債收益率后來(lái)逆轉(zhuǎn)跌勢(shì)并上漲，導(dǎo)致日元從周三的最佳水平回落。

展望未來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)降息導(dǎo)致美元一度跌一年多以來(lái)的低點(diǎn)，但美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然在“穩(wěn)固增長(zhǎng)，通脹正在下降，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍處于非常穩(wěn)健的水平”美元因此獲得支撐。此外市場(chǎng)也已完全計(jì)入本次降息。短期看美元或震蕩上行。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌1.37%，新豆零星上市，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)到新季大豆方面，部分購(gòu)銷(xiāo)國(guó)儲(chǔ)豆的貿(mào)易商陸續(xù)清理完庫(kù)存等待采購(gòu)新豆，觀望情緒較濃，同時(shí)東北新季大豆預(yù)計(jì)9月底上市，國(guó)產(chǎn)大豆供需延續(xù)寬松格局，現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)格局短期難以轉(zhuǎn)變；9月學(xué)校食堂等機(jī)構(gòu)的采購(gòu)較上月需求有所增加，銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)走貨情況相比之前略有改善，但未達(dá)到往年同期水平，后期關(guān)注終端需求和拍賣(mài)成交狀況；此外進(jìn)口大豆價(jià)格有所企穩(wěn)，對(duì)國(guó)產(chǎn)大豆價(jià)格或有一定支撐?？傮w來(lái)看，國(guó)產(chǎn)大豆處于供強(qiáng)需弱格局，短期以弱勢(shì)震蕩為主。

豆二

隔夜豆二上漲0.79%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月12日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，和一周前持平，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至周日9月8日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為65%，和一周前持平 ，同時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中將美國(guó)2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，與上月持平，符合市場(chǎng)預(yù)期 ，但美豆出口檢驗(yàn)和銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，出口需求下降，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場(chǎng)承壓；市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向南美天氣，目前南美正值播種季，巴西的干旱天氣或?qū)е麓蠖共シN延遲，預(yù)期會(huì)發(fā)生的拉尼娜氣候亦會(huì)給阿根廷大豆主產(chǎn)區(qū)帶來(lái)干旱的風(fēng)險(xiǎn)，天氣升水溢價(jià)對(duì)CBOT大豆有支撐作用，但全球供應(yīng)寬松格局未變，美豆短期預(yù)計(jì)低位震蕩為主。國(guó)內(nèi)8月進(jìn)口1214萬(wàn)噸大豆，進(jìn)口量創(chuàng)出新高，同比增長(zhǎng)約29%，雖然庫(kù)存小幅下降，但仍高于五年同期平均水平，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計(jì)上漲空間有限。

豆粕

隔夜豆粕下跌0.22%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月12日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，和一周前持平，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至周日9月8日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為65%，和一周前持平 ，同時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中將美國(guó)2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，與上月持平，符合市場(chǎng)預(yù)期 ，但美豆出口檢驗(yàn)和銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，出口需求下降，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場(chǎng)承壓。國(guó)內(nèi)方面，8月進(jìn)口1214萬(wàn)噸大豆，進(jìn)口量創(chuàng)出新高，同比增長(zhǎng)約29%， 庫(kù)存雖小幅下降，卻仍處高位，加上雙節(jié)前開(kāi)機(jī)率保持高位，脹庫(kù)壓力依舊，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

豆油

隔夜豆油上漲1.03%，USDA干旱報(bào)告顯示，截至9月12日美大豆產(chǎn)區(qū)約有19%的區(qū)域受到干旱影響，和一周前持平，USDA作物進(jìn)展報(bào)告顯示，截至周日9月8日，美國(guó)大豆優(yōu)良率為65%，和一周前持平 ，同時(shí)美國(guó)農(nóng)業(yè)部在月度供需報(bào)告中將美國(guó)2024/25年大豆單產(chǎn)預(yù)估維持在創(chuàng)紀(jì)錄的53.2蒲式耳/英畝，產(chǎn)量為45.89億蒲式耳，與上月持平，符合市場(chǎng)預(yù)期 ，但美豆出口檢驗(yàn)和銷(xiāo)售數(shù)據(jù)顯示，出口需求下降，加上臨近收獲季，集中性供應(yīng)將令CBOT大豆市場(chǎng)承壓。國(guó)內(nèi)方面，雖商務(wù)部對(duì)加菜籽展開(kāi)反傾銷(xiāo)調(diào)查，支撐油脂市場(chǎng)，但MPOB報(bào)告利空，加上大豆進(jìn)口量創(chuàng)出新高，油廠大豆壓榨開(kāi)機(jī)產(chǎn)能持續(xù)高位，國(guó)內(nèi)供應(yīng)尚且充足，因此豆油震蕩偏弱。

棕櫚油

隔夜棕櫚油上漲2%，馬來(lái)西亞棕櫚油局（MPOB）周二公布的數(shù)據(jù)顯示：馬來(lái)西亞8月棕櫚油產(chǎn)量為1893859噸，環(huán)比增長(zhǎng)2.87%；馬來(lái)西亞8月棕櫚油出口為1525115噸，環(huán)比減少9.74%；馬來(lái)西亞8月棕櫚油庫(kù)存量為1883214噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.34%。馬棕產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，符合季節(jié)性規(guī)律，同時(shí)出口需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，導(dǎo)致庫(kù)存存較前月大幅增加，且9、10月可能繼續(xù)保持累庫(kù)；國(guó)內(nèi)來(lái)看，短期受中秋、國(guó)慶節(jié)假日備貨提振，油脂庫(kù)存小幅下降，但油脂消費(fèi)提振有限，整體維持供強(qiáng)需弱格局，短期來(lái)看上方壓力仍存。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三上漲，因投資者回補(bǔ)空頭倉(cāng)位。隔夜菜油2501合約收漲2.13%。基于衛(wèi)星和農(nóng)業(yè)氣候數(shù)據(jù)的最新產(chǎn)量模型估計(jì)，加拿大2024年油菜籽產(chǎn)量為1,898萬(wàn)噸，較2023年減少1.1%。不過(guò)，中加貿(mào)易矛盾影響下，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求的大幅下滑會(huì)明顯降低其國(guó)內(nèi)出口，且加籽收割工作逐步推進(jìn)，供應(yīng)壓力逐漸加大，牽制加籽價(jià)格。其它方面，印度大幅提高食用油進(jìn)口稅，對(duì)棕櫚油市場(chǎng)有所不利。不過(guò)，截止8月底美豆油庫(kù)存環(huán)比減少24.1%，提振美豆油市場(chǎng)價(jià)格，進(jìn)而給棕櫚油市場(chǎng)帶來(lái)支撐。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過(guò)，中加貿(mào)易矛盾進(jìn)一步升級(jí)，加拿大菜籽進(jìn)口縮減的預(yù)期增強(qiáng)，繼續(xù)支撐菜油價(jià)格。另外，國(guó)慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，植物油需求或有所好轉(zhuǎn)。盤(pán)面來(lái)看，中加貿(mào)易矛盾提振下，菜油期價(jià)繼續(xù)獲得支撐，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收漲，受巴西干旱天氣擔(dān)憂影響。隔夜菜粕2501合約收跌0.43%。USDA周度報(bào)告顯示，美豆收割率為6%，五年均值3%，美豆優(yōu)良率為64%，符合市場(chǎng)預(yù)期。收獲壓力逐步顯現(xiàn)，價(jià)格持續(xù)承壓。不過(guò)，近來(lái)美豆銷(xiāo)售良好，且巴西正在遭遇歷史性干旱，市場(chǎng)憂慮高溫干旱會(huì)對(duì)大豆的種植構(gòu)成威脅，關(guān)注后期巴西作物帶天氣狀況。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，中加貿(mào)易矛盾進(jìn)一步升級(jí)，加拿大菜籽進(jìn)口縮減的預(yù)期增強(qiáng)，支撐菜系市場(chǎng)價(jià)格。豆粕市場(chǎng)而言，8月進(jìn)口大豆達(dá)1214萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)大豆寬松預(yù)期不變，油廠高開(kāi)機(jī)水平下，豆粕庫(kù)存仍舊偏高。短期國(guó)內(nèi)粕類(lèi)市場(chǎng)基本面無(wú)明顯變化，市場(chǎng)主要受中加貿(mào)易矛盾走向以及美豆價(jià)格波動(dòng)影響。盤(pán)面來(lái)看，在中加貿(mào)易矛盾支撐下，菜粕價(jià)格仍將獲得支撐，市場(chǎng)波動(dòng)率明顯提升，短線參與為主。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三小幅上漲，市場(chǎng)仍受收割壓力牽制。隔夜玉米2411合約收跌0.05%。USDA在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布，截止9月15日當(dāng)周，美玉米優(yōu)良率為65%，高于市場(chǎng)預(yù)期的63%，當(dāng)周美玉米收割率為9%，前一周為5%，五年均值為6%。美玉米逐漸進(jìn)入收割期，供應(yīng)壓力逐步加大。國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，繼續(xù)牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)有新玉米開(kāi)始少量收割上市，對(duì)新糧價(jià)不看好，貿(mào)易商購(gòu)銷(xiāo)積極不高，以出貨陳糧為主，中儲(chǔ)糧仍在不斷投放政策糧，市場(chǎng)糧源供應(yīng)略顯寬松，深加工企業(yè)仍以按需采購(gòu)為主，且合同糧較多，對(duì)散糧收意愿不強(qiáng)，飼料企業(yè)玉米庫(kù)存多維持在20-30天，采購(gòu)仍以剛需為主，玉米價(jià)格持續(xù)偏弱。盤(pán)面來(lái)看，玉米整體維持偏弱趨勢(shì)，不過(guò)，價(jià)格跌至低位后，短期跌勢(shì)或?qū)⒎啪?，短線參與為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收漲0.00%。北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進(jìn)行,行業(yè)整體開(kāi)機(jī)率整體不高。且中秋節(jié)前下游提貨較好，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)回降。截至9月11日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量87.4萬(wàn)噸，較上周下降4.80萬(wàn)噸，周降幅5.21%，月降幅12.86%；年同比增幅11.62%。不過(guò)，隨新玉米陸續(xù)上市，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，下游按需采購(gòu)為主，價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，成本端支撐下滑。同時(shí)，節(jié)前備貨接近尾聲，近期銷(xiāo)區(qū)市場(chǎng)新簽訂單表現(xiàn)一般，玉米淀粉市場(chǎng)價(jià)格跟隨產(chǎn)區(qū)逐漸松動(dòng)。盤(pán)面來(lái)看，隔夜淀粉震蕩走低，短線參與為主。

生豬

供應(yīng)端，養(yǎng)殖場(chǎng)出欄積極性較高，加之生豬存欄均重增加，階段性供應(yīng)壓力抑制價(jià)格表現(xiàn)。需求端，雖然屠宰開(kāi)工率有所提高，但增幅一般，節(jié)后需求將慣性回落?？傮w來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)供強(qiáng)需弱，市場(chǎng)價(jià)格偏弱運(yùn)行。生豬2411合約價(jià)格收于17500元/噸之上，但是技術(shù)指標(biāo)轉(zhuǎn)弱，價(jià)格偏弱震蕩。建議在17150-18000元/噸區(qū)間內(nèi)交易，止損各200元/噸。

雞蛋

節(jié)后需求慣性回落，雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格也明顯下滑。且老雞淘汰不及預(yù)期，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。不過(guò)，農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)較高，對(duì)蛋價(jià)有一定提振。從歷年規(guī)律來(lái)看，國(guó)慶節(jié)前老雞或迎來(lái)一波集中淘汰，有利于降低產(chǎn)能壓力。盤(pán)面來(lái)看，在產(chǎn)能壓力影響下，期價(jià)低位震蕩，短期觀望。

蘋(píng)果

新產(chǎn)季，中熟蘋(píng)果上貨量逐漸增多，但上色問(wèn)題一直存在，好貨相對(duì)難尋，優(yōu)果優(yōu)價(jià)明顯，支撐蘋(píng)果市場(chǎng)。山東產(chǎn)區(qū)紅將軍陸續(xù)上量，但紅貨難尋，客商繼續(xù)青睞庫(kù)存富士，庫(kù)內(nèi)走貨繼續(xù)加快。棲霞西部鄉(xiāng)鎮(zhèn)果農(nóng)貨源陸續(xù)掃尾，價(jià)格略抬頭。冷庫(kù)間調(diào)貨增多，整體去庫(kù)加快。陜西產(chǎn)地早熟品種好貨供應(yīng)偏緊，部分客商轉(zhuǎn)移至山東產(chǎn)區(qū)選擇庫(kù)存富士貨源發(fā)市場(chǎng)。隨著中秋節(jié)日備貨結(jié)束，近期中小冷庫(kù)貨源基本清庫(kù)，所剩零星貨源預(yù)計(jì)近期亦完成清庫(kù)。操作上，建議蘋(píng)果2501合約暫且觀望為主。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年9月12日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在4728噸，較上周減少252噸，環(huán)比減少5.06%，同比減少47.86%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，持貨商積極出貨，現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。市場(chǎng)貨源供應(yīng)充足以新疆到貨為主，特一二級(jí)價(jià)差不顯。隨著天氣轉(zhuǎn)涼滋補(bǔ)類(lèi)需求提升，下游客戶剛需補(bǔ)庫(kù)采購(gòu)高性價(jià)比貨源，整體成交氛圍活躍。預(yù)計(jì)短期下方存有支撐，后市下跌空間有限。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌，因受累于需求擔(dān)憂。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.89美分或1.23%，結(jié)算價(jià)報(bào)71.27美分/磅。據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)報(bào)告顯示，2024年8月30日-9月5日，2024/25年度美國(guó)陸地棉出口簽約量26355噸，較前周下降44%，較前4周平均水平下降15%；2024/25年度美國(guó)陸地棉出口裝運(yùn)量27036噸，較前周下降27%，較前4周平均水平下降22%。當(dāng)周美國(guó)棉花出口簽約量、裝運(yùn)均環(huán)比減少，出口銷(xiāo)售相對(duì)欠佳。不過(guò)9月美農(nóng)報(bào)告調(diào)低全球棉花庫(kù)存、產(chǎn)量預(yù)估，短期對(duì)外棉價(jià)格有所支撐。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新疆產(chǎn)區(qū)棉花陸續(xù)進(jìn)入裂鈴?fù)滦跗?，坐桃情況較好，預(yù)計(jì)各區(qū)域苗產(chǎn)較去年有所增加。預(yù)計(jì)新年度棉花增產(chǎn)為主。加之去年棉花成本與期貨價(jià)格倒掛，多數(shù)軋花廠出現(xiàn)虧損，今年籽棉收購(gòu)價(jià)格預(yù)估偏低。下游傳統(tǒng)消費(fèi)旺季不旺態(tài)勢(shì)延續(xù)可能，秋冬訂單行情較弱，棉紗走貨相對(duì)緩慢，由于訂單缺乏，加之電費(fèi)等成本高，部分工廠保持限廠狀態(tài)?？傮w上，基本面維持供強(qiáng)需弱態(tài)勢(shì)，短期低位運(yùn)行可能，關(guān)注宏觀面影響。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三收于五個(gè)月高點(diǎn)，因巴西產(chǎn)區(qū)天氣干燥抑制明年甘蔗作物產(chǎn)量前景。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤(pán)收漲1.18美分或5.91%，結(jié)算價(jià)每磅21.16美分。巴西甘蔗產(chǎn)區(qū)受大火影響，市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端擔(dān)憂仍存，對(duì)原糖價(jià)格形成一定支撐。另外截止當(dāng)前巴西食糖去庫(kù)加快，出口量持續(xù)增加，由于印度禁止出口的情況下，市場(chǎng)基本全部依賴(lài)巴西糖出口。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，截止2024年8月份，國(guó)內(nèi)食糖工業(yè)庫(kù)存為110.22萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.96萬(wàn)噸或35.60%，同比增加22.22萬(wàn)噸，或25%，食糖去庫(kù)速度較慢，工業(yè)庫(kù)存仍高于去年同期水平。不過(guò)新榨季甜菜糖已經(jīng)開(kāi)榨，甜菜陳糖價(jià)格回落明顯。由于期貨盤(pán)面以甜菜糖定價(jià)重心逐漸向甘蔗糖和加工糖靠攏，加工糖受成本影響降價(jià)意向減弱，短期支撐糖價(jià)。加之距離甘蔗糖開(kāi)榨仍有2個(gè)月時(shí)間，制糖集團(tuán)順價(jià)銷(xiāo)售為主，預(yù)計(jì)后市價(jià)格穩(wěn)中回升可能。

花生

供應(yīng)端，9月花生集中上市，新季花生供應(yīng)量增加，拖累行情，但市場(chǎng)反饋受前期天氣影響，單產(chǎn)有所下降，對(duì)盤(pán)面有所支撐；需求端，雖商務(wù)部對(duì)加菜籽展開(kāi)反傾銷(xiāo)調(diào)查，支撐油脂市場(chǎng)，但MPOB報(bào)告利空，加上大豆進(jìn)口量創(chuàng)出新高，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，豆油基本面較弱，油脂有回落風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)豆粕庫(kù)存高于歷史同期水平，國(guó)內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢(shì)，油廠壓榨利潤(rùn)短時(shí)間將繼續(xù)保持深度虧損，開(kāi)機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫(kù)存、隨買(mǎi)隨用陳米為主，對(duì)新米保持觀望態(tài)度。總體來(lái)說(shuō)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，花生行情承壓運(yùn)行。

※ 化工品

原油

美聯(lián)儲(chǔ)降息50個(gè)基點(diǎn)，但市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求擔(dān)憂不減，國(guó)際油價(jià)小幅下跌。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至11月底；以哈加沙?；鹫勁腥猿式┚郑陨信c黎巴嫩真主黨沖突持續(xù)，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩反復(fù)；歐佩克10月產(chǎn)量下降，多個(gè)產(chǎn)油國(guó)表示將進(jìn)行補(bǔ)償性減產(chǎn)，颶風(fēng)弗朗辛導(dǎo)致美國(guó)墨西哥灣部分原油生產(chǎn)設(shè)施尚未完全恢復(fù)，影響原油供應(yīng)，全球需求放緩憂慮抑制市場(chǎng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，SC2411合約考驗(yàn)5日均線支撐，上方測(cè)試530一線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美聯(lián)儲(chǔ)降息超預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)全球需求放緩憂慮，國(guó)際油價(jià)小幅收跌；新加坡燃料油市場(chǎng)上漲，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至132美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為1102元/噸，較上一交易日回落19元/噸；國(guó)際原油低位反彈，低高硫期價(jià)價(jià)差小幅縮窄，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2411合約增多減空，凈空單出現(xiàn)減少。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)2700區(qū)域支撐，上方測(cè)試2850一線壓力，建議短線交易為主。LU2412合約測(cè)試3900區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

美聯(lián)儲(chǔ)降息超預(yù)期，但市場(chǎng)對(duì)全球需求放緩憂慮，國(guó)際油價(jià)小幅收跌；廠家裝置開(kāi)工回升，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應(yīng)穩(wěn)中有增，煉廠出貨一般，下游備貨需求略顯低迷，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格持穩(wěn)為主。國(guó)際原油低位反彈，下游需求仍顯疲態(tài)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理。技術(shù)上，BU2411合約期價(jià)考驗(yàn)3000區(qū)域支撐，上方測(cè)試3180一線壓力，短線呈現(xiàn)低位震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中上漲，主營(yíng)煉廠及碼頭成交重心上移，下游按需采購(gòu)氛圍尚可。沙特10月CP預(yù)估價(jià)上調(diào)，碼頭陸續(xù)到船供應(yīng)充裕，港口庫(kù)存增加；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格上漲，LPG2411合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為470元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為250元/噸左右。LPG2411合約多空增倉(cāng)，凈空單減少。技術(shù)上，PG2411合約考驗(yàn)4500區(qū)域支撐，上方測(cè)試4700區(qū)域壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。本周內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存增減不一，部分企業(yè)因假期間受高速限行影響，庫(kù)存稍有累庫(kù)，但部分企業(yè)因區(qū)域內(nèi)運(yùn)輸影響不大。港口庫(kù)存大幅去庫(kù)，主要因臺(tái)風(fēng)影響卸貨速度緩慢而沿海地區(qū)主流庫(kù)區(qū)提貨正常。需求方面，上周青海鹽湖烯烴裝置停車(chē)，但江浙地區(qū)MTO裝置周均產(chǎn)能利用率提升，對(duì)沖之后烯烴行業(yè)開(kāi)工稍有降低。MA2501合約短線關(guān)注2410附近壓力，建議在2360-2410區(qū)間交易。

塑料

L2501震蕩偏弱，夜盤(pán)收于7864元/噸。供應(yīng)端，上周魯清石化等裝置重啟，萬(wàn)華化學(xué)等裝置停車(chē)檢修，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.06%至80.83%，產(chǎn)量環(huán)比+0.6%至53.41萬(wàn)噸。由于供應(yīng)端窄幅變化，產(chǎn)量與產(chǎn)能利用率走勢(shì)分歧。需求端，上周農(nóng)膜開(kāi)工率環(huán)比+3.86%，PE下游制品平均開(kāi)工率環(huán)比+0.22%。庫(kù)存方面，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+8.47%至47.89萬(wàn)噸，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比-4.54%至61.72萬(wàn)噸，總庫(kù)存壓力仍偏高。目前本周僅揚(yáng)子石化7萬(wàn)噸裝置計(jì)劃停車(chē)檢修，塔里木石化30萬(wàn)噸、燕山石化20萬(wàn)噸裝置計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。需求方面，下游訂單、開(kāi)工持續(xù)改善，但低于往年同期水平，預(yù)計(jì)下游消耗減緩、庫(kù)存上升，庫(kù)存壓力預(yù)計(jì)持續(xù)偏高。綜合考慮，LLDPE基本面偏空，預(yù)計(jì)L2501在7820-8000區(qū)間波動(dòng)。

聚丙烯

PP2501下跌反彈，夜盤(pán)收于7276元/噸。供應(yīng)端，上周東莞巨正源、中沙天津、浙江石化裝置重啟，寧波金發(fā)等裝置停車(chē)檢修，產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.14%至77.51%，產(chǎn)量環(huán)比+2.79%至69.27萬(wàn)噸。需求端，上周PP下游行業(yè)平均開(kāi)工環(huán)比+0.52%至50.49%，塑編、無(wú)紡布、PP透明開(kāi)工率環(huán)比上升。庫(kù)存方面，截至9月18日，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比+4.02%至76.28萬(wàn)噸。受節(jié)假日影響，下游消耗減少，PP生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存、貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比上升。港口資源陸續(xù)離崗，而進(jìn)口窗口持續(xù)關(guān)閉、海外資源到港稀缺，故港口庫(kù)存環(huán)比去化?？値?kù)存維持累庫(kù)趨勢(shì)，當(dāng)前PP總庫(kù)存處于歷史同期偏高水平。本周恒力石化20萬(wàn)噸、廣州石化6萬(wàn)噸裝置計(jì)劃停車(chē)檢修，北方華錦等共31萬(wàn)噸裝置計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比窄幅上升，關(guān)注后期裝置臨停情況。塑編、無(wú)紡布、管材訂單持續(xù)改善，利好PP下游開(kāi)工，但庫(kù)存壓力偏高，給到價(jià)格下行壓力。預(yù)計(jì)PP2501在7200-7330區(qū)間波動(dòng)。

苯乙烯

EB2410下跌反彈，夜盤(pán)收于8778元/噸。供應(yīng)端，上周部分工廠負(fù)荷下降，苯乙烯產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.66%至69.40%，產(chǎn)量環(huán)比-0.95%至30.22萬(wàn)噸。需求端，上周苯乙烯下游開(kāi)工率漲跌互現(xiàn)，以漲為主；下游EPS、PS、ABS消費(fèi)環(huán)比+4.75%至23.14萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，上周苯乙烯工廠樣本庫(kù)存環(huán)比+0.53%至16.79萬(wàn)噸，工廠庫(kù)存中性偏高。華東港口庫(kù)存環(huán)比+4.42%至3.07萬(wàn)噸，華南港口庫(kù)存-28.57%至1萬(wàn)噸。目前華東、華南港口庫(kù)存均處于5年低位?？値?kù)存壓力中性偏高。本周暫無(wú)新增停車(chē)裝置，天津大沽50萬(wàn)噸等裝置計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅上升。EPS、PS、ABS利潤(rùn)修復(fù)，然終端需求偏弱，預(yù)計(jì)下游開(kāi)工提升有限。預(yù)計(jì)EB2410在區(qū)間8600-9000區(qū)間運(yùn)行。

PVC

V2501震蕩偏弱，夜盤(pán)收于5188元/噸。供應(yīng)端，上周泰州聯(lián)成、臺(tái)塑寧波、海平面等裝置結(jié)束檢修并重啟，PVC產(chǎn)能利用率環(huán)比+3.86%至78.54%。需求端，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓制PVC下游開(kāi)工。需求端，上周PVC管材、型材開(kāi)工率環(huán)比下降，較往年同期水平偏低。庫(kù)存方面，截至9月12日，PVC社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比-3.51%至49.83萬(wàn)噸，總庫(kù)存壓力仍偏高。本周暫無(wú)新增檢修裝置，山西恒瑞20萬(wàn)噸、青松化工12萬(wàn)噸裝置計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。當(dāng)前PVC利潤(rùn)偏低，關(guān)注后期裝置臨停對(duì)供應(yīng)端的影響。國(guó)內(nèi)需求方面，受房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷影響，管材、型材訂單持續(xù)偏低，拖累PVC制品開(kāi)工增長(zhǎng)。海外需求方面，近期出口簽單有所提升，成交氛圍好轉(zhuǎn)，然市場(chǎng)對(duì)后期印度加征進(jìn)口PVC臨時(shí)關(guān)稅傳言存擔(dān)憂?？値?kù)存壓力預(yù)計(jì)持續(xù)偏高?？傮w來(lái)看，PVC基本面仍未得到改善，預(yù)計(jì)V2501在5130-5400區(qū)間運(yùn)行。

燒堿

SH2501震蕩偏強(qiáng)，夜盤(pán)收于2316元/噸。供應(yīng)端，上周甘肅金川、山西恒瑞等裝置重啟，然華北、華東、華南地區(qū)部分裝置降負(fù)減產(chǎn)，燒堿產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.4%至81.0%。需求端，受鋁土礦供應(yīng)問(wèn)題與設(shè)備檢修影響，上周?chē)?guó)內(nèi)部分氧化鋁企業(yè)開(kāi)工下滑。上周山東一套粘膠短纖裝置降負(fù)，粘膠短纖產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.51%至85.13%；江浙印染企業(yè)開(kāi)機(jī)率維穩(wěn)在63.68%。截至9月18日，液堿樣本企業(yè)廠庫(kù)庫(kù)存環(huán)比+7.7%至30.90萬(wàn)噸（濕噸）。本周暫無(wú)新增檢修裝置，上周重啟的裝置影響擴(kuò)大，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升。氧化鋁庫(kù)存去化顯著、下游電解鋁需求穩(wěn)定，然氧化鋁開(kāi)工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約。非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖企業(yè)或?qū)⒅貑?，粘膠短纖開(kāi)工率預(yù)計(jì)小幅上升；印染訂單增量有限、仍以剛需為主，缺乏大貨訂單，預(yù)計(jì)印染廠開(kāi)工負(fù)荷小幅波動(dòng)、難有較大提升。后市燒堿預(yù)計(jì)寬幅震蕩，區(qū)間在2290-2450。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩偏弱。目前PXN價(jià)差至184美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為70.37萬(wàn)噸，環(huán)比-2.92%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率83.91%，環(huán)比-2.52%。9月初東營(yíng)威聯(lián)100萬(wàn)噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修10天，浙石化200萬(wàn)噸PX裝置檢修后重啟。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率82.13%。近日國(guó)內(nèi)PX部分裝置檢修結(jié)束，預(yù)計(jì)產(chǎn)量和開(kāi)工負(fù)荷上升，下游PTA裝置降負(fù)和臨停增加，原油反彈修復(fù)，但自身供需寬松，短期PX以震蕩偏弱對(duì)待，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

PTA

隔夜PTA震蕩偏弱。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至301元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率80.84%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為139.94萬(wàn)噸，較上周-5.21萬(wàn)噸，較同期+11.20萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至81.28%，環(huán)比-3.02%，同比+1.98%。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.94%。庫(kù)存方面，周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在4.72天，較上周+0.11天，較同期+0.78天。聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在9.60天，較上周+0.05天，較同期+3.07天。上游成本端對(duì)PTA支撐偏弱，近期有裝置檢修，且受到臺(tái)風(fēng)影響多裝置降負(fù)和臨停，但下游需求平淡，短期PTA供需難改寬松格局，累庫(kù)壓力仍然較大，預(yù)計(jì)PTA震蕩偏弱運(yùn)行，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走勢(shì)。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.37萬(wàn)噸，較上周下調(diào)1.02%。總產(chǎn)能利用率57.49%，環(huán)比降低0.6%。周內(nèi)石腦油制和煤制生產(chǎn)利潤(rùn)下滑。新裝置方面中化學(xué)投料預(yù)計(jì)9月底-10月產(chǎn)出，正達(dá)凱預(yù)計(jì)年底產(chǎn)出。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.94%。庫(kù)存方面，截至9月12日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量54.82萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期降低3.61萬(wàn)噸。近期乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)下滑，預(yù)計(jì)到港量小幅升高，下游聚酯開(kāi)工上升，短期乙二醇供需面尚可，年內(nèi)新裝置投產(chǎn)給供應(yīng)端增加壓力，預(yù)計(jì)價(jià)格走勢(shì)震蕩為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

短纖

隔夜短纖震蕩偏弱。目前短纖產(chǎn)銷(xiāo)47.24%，較上一交易日上升3.08%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.20萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.06萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅為0.42%；產(chǎn)能利用率平均值為69.71%，環(huán)比下滑0.31%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開(kāi)工率在74%，較上期數(shù)值持平。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存13.43天，較上期下降0.13天，純滌紗原料備貨平均9天，較上期上漲1.05天。受臺(tái)風(fēng)影響，短纖開(kāi)工率和產(chǎn)量小幅下滑，原料成本支撐偏弱，加工費(fèi)高位承壓。紗企備貨水平稍有上升，庫(kù)存壓力下開(kāi)工提升有限，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

紙漿

紙漿震蕩，夜盤(pán)SP2501報(bào)收于5670元/噸。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，基差走強(qiáng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進(jìn)口量繼續(xù)走低，針葉漿進(jìn)口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開(kāi)工漲跌互現(xiàn)，白卡紙環(huán)比-0.5%，雙膠紙環(huán)比-2%，銅版紙環(huán)比-3.3%，生活紙環(huán)比+1.2%，紙漿下游整體需求偏弱。截止2024年9月12日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：187.8萬(wàn)噸，較上期下降2.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.3%。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位偏高水平，外盤(pán)價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期震蕩。SP2501合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5800附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

純堿

近期國(guó)內(nèi)純堿裝置檢修相對(duì)集中，產(chǎn)量及開(kāi)工下降，個(gè)別檢修企業(yè)面臨恢復(fù)，產(chǎn)量或?qū)⒅鸩教嵘?。下游需求一般，采?gòu)不積極，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交冷清，按需為主，浮法玻璃行業(yè)利潤(rùn)不佳，部分玻璃企業(yè)繼續(xù)減產(chǎn)運(yùn)行；光伏玻璃庫(kù)存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱。當(dāng)前純堿企業(yè)出貨慢，訂單欠佳，整體企業(yè)庫(kù)存處于高位水平，短期產(chǎn)銷(xiāo)難做到平衡，庫(kù)存預(yù)計(jì)延續(xù)增加趨勢(shì)。SA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷(xiāo)率環(huán)比下滑，行業(yè)累庫(kù)力度環(huán)比增加。華北地區(qū)下游長(zhǎng)期按需采購(gòu)，但庫(kù)存仍增長(zhǎng)；華南地區(qū)除少數(shù)企業(yè)出貨較好外，多數(shù)出貨一般，企業(yè)庫(kù)存整體增加。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，天氣擾動(dòng)下供應(yīng)季節(jié)性放量不及預(yù)期，膠水價(jià)格持續(xù)表現(xiàn)堅(jiān)挺。青島倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)去庫(kù)，隨著前期到港預(yù)報(bào)單兌現(xiàn)，保稅倉(cāng)庫(kù)呈現(xiàn)累庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)繼續(xù)維持大幅去庫(kù)。上周?chē)?guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)積極，整體產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行；全鋼胎企業(yè)整體開(kāi)工小幅提升，主要是部分企業(yè)在“雙節(jié)”期間存檢修計(jì)劃，近期排產(chǎn)積極以儲(chǔ)備部分庫(kù)存。ru2501合約和nr2411合約期價(jià)高位運(yùn)行，短線建議觀望為主，不宜盲目追高，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格上調(diào)，外盤(pán)價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨資源偏緊，下游詢盤(pán)謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)大幅上漲，供價(jià)上調(diào)預(yù)期較強(qiáng)，業(yè)者報(bào)盤(pán)大幅溢價(jià)，下游買(mǎi)盤(pán)跟進(jìn)。順丁橡膠裝置開(kāi)工下降，高順順丁橡膠庫(kù)存小幅回落；輪胎行業(yè)開(kāi)工小幅提升，輪胎庫(kù)存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯處于高位，天然橡膠大幅沖高帶動(dòng)，順丁膠現(xiàn)貨上漲，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約短線呈現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)震蕩走勢(shì)。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量繼續(xù)提升。月內(nèi)計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)不多，供應(yīng)寬松化持續(xù)。當(dāng)前農(nóng)業(yè)剛需處于淡季狀態(tài)，下游復(fù)合肥走貨依舊不溫不火，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)暫不平衡，國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)下降，小麥用肥時(shí)間臨近，后續(xù)需求支撐有限，企業(yè)以消化庫(kù)存為主，補(bǔ)倉(cāng)訂單以銷(xiāo)定產(chǎn)，產(chǎn)能利用率或穩(wěn)中下探；三聚氰胺開(kāi)工率有所下降，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。雖然中秋節(jié)前尿素企業(yè)陸續(xù)收單，但假期期間尿素流向不及預(yù)期，部分外發(fā)尿素企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)累積，國(guó)內(nèi)尿素企業(yè)總庫(kù)存量明顯增加。UR2501合約期價(jià)短線再度承壓，建議震蕩偏空思路對(duì)待。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏弱。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為86.94%。周內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)量為30.52萬(wàn)噸，較上周增加1.91萬(wàn)噸或6.68%。國(guó)內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為74.27%，較上周提升3.41個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)9月瓶片將有125萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放。出口方面，2024年7月中國(guó)聚酯瓶片出口51.44萬(wàn)噸，較上月減少1.75萬(wàn)噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，PTA和乙二醇成本端支撐有限，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期，供需過(guò)剩格局難改，瓶片加工費(fèi)偏弱震蕩。

※ 有色黑色

滬銅

銅主力合約震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美國(guó)8月零售銷(xiāo)售月率錄得0.1%，高于預(yù)期的-0.2%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或以25個(gè)基點(diǎn)的開(kāi)啟降息步伐。國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局：8月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比增長(zhǎng)0.32%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額38726億元，同比增長(zhǎng)2.1%?；久?，礦端TC現(xiàn)貨價(jià)格依舊小幅回落，由于礦端擾動(dòng)帶來(lái)的銅礦供應(yīng)偏緊預(yù)期短期仍將維持。供給端由于海外進(jìn)口銅的集中到港，貿(mào)易商出貨情緒較積極，國(guó)內(nèi)短期精銅供應(yīng)量相對(duì)充足。需求方面，在“金九銀十”消費(fèi)旺季的背景下，下游企業(yè)維持逢低買(mǎi)入的備貨操作，預(yù)計(jì)節(jié)前的備貨情緒將有進(jìn)一步提振，總體來(lái)看需求逐步提升，預(yù)期偏暖。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)持續(xù)去庫(kù)且效果顯著，海外LME、COMEX庫(kù)存近期亦有小幅回落，但LME庫(kù)存整體仍偏高位。綜上所述，滬銅基本面處于，供給充足、需求穩(wěn)增預(yù)期向好的局面，銅價(jià)運(yùn)行或?qū)⒂兴巍Ｆ跈?quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.71，環(huán)比+0.003，期權(quán)市場(chǎng)多空情緒偏空，隱含波動(dòng)率下降。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，統(tǒng)計(jì)局：8月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比增長(zhǎng)0.32%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額38726億元，同比增長(zhǎng)2.1%?；久妫戏矫鎳?guó)內(nèi)大面積復(fù)產(chǎn)仍未有明確信號(hào)，海外幾內(nèi)亞7-8月為降雨高峰，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)到港量將有所下滑，鋁土礦價(jià)格小幅走高。氧化鋁方面供給端，國(guó)內(nèi)較多地區(qū)存在氧化鋁廠檢修等情況，預(yù)計(jì)該類(lèi)事件將令國(guó)內(nèi)氧化鋁供給量方面有所減少。需求方面，國(guó)內(nèi)電解鋁廠產(chǎn)能已逐步到頂點(diǎn)，增量方面較為零星，整體需求持穩(wěn)。短期內(nèi)氧化鋁基本面處于，供應(yīng)略有減少，需求持穩(wěn)的局面，氧化鋁現(xiàn)貨報(bào)價(jià)有所支撐。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

滬鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美國(guó)8月零售銷(xiāo)售月率錄得0.1%，高于預(yù)期的-0.2%。市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)或以25個(gè)基點(diǎn)的開(kāi)啟降息步伐。國(guó)內(nèi)方面，統(tǒng)計(jì)局：8月，規(guī)上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)4.5%，環(huán)比增長(zhǎng)0.32%。社會(huì)消費(fèi)品零售總額38726億元，同比增長(zhǎng)2.1%?；久婀┙o端，電解鋁方面供給端，由于國(guó)內(nèi)產(chǎn)能已逐步到達(dá)上限，電解鋁產(chǎn)量增量有限，整體供給偏穩(wěn)定；需求方面，國(guó)內(nèi)消費(fèi)旺季逐步來(lái)臨，需求預(yù)期提升，下游開(kāi)工情況逐漸復(fù)蘇，鋁水比例較此前有所提升，社會(huì)庫(kù)存持續(xù)去化。整體來(lái)看電解鋁或?qū)⑻幱?，供給充足，需求及消費(fèi)預(yù)期逐步提振的局面，鋁價(jià)或?qū)⑵\(yùn)行。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.64，環(huán)比+0.01，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤(pán)滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.40%。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布降息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間從5.25%至5.5%調(diào)低至4.75%至5%，消息發(fā)出后各類(lèi)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)劇烈波動(dòng)，沖高回落顯示擔(dān)憂情緒。基本面，多家再生鉛煉廠如期復(fù)產(chǎn)，本周產(chǎn)量增幅或?qū)@著回升，且假期時(shí)，鉛冶煉企業(yè)除檢修外，基本維持正常生產(chǎn)，而大部分鉛蓄電池企業(yè)放假1-3天不等，鉛庫(kù)存累庫(kù)。現(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日中秋假期后首個(gè)交易日，又是滬鉛2409合約的交易日，持貨商忙于交割事宜，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)較少，同時(shí)在中秋放假的下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，又因鉛價(jià)跌勢(shì)，采購(gòu)方面多持觀望態(tài)度，期間再生精鉛報(bào)價(jià)貼水，少數(shù)報(bào)小升水，使得下游剛需部分偏向再生鉛貨源。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，并暗示今年還會(huì)降50個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)弱勢(shì)調(diào)整。基本面，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。終端房地產(chǎn)疲軟拖累，目前訂單依舊偏弱，開(kāi)工率相對(duì)偏低。不過(guò)下游逢低采購(gòu)意愿較高，國(guó)內(nèi)庫(kù)存維持去化，供需偏緊局面。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩偏強(qiáng)。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)減量，空頭氛圍減弱，關(guān)注MA60支撐。操作上，建議輕倉(cāng)做多。

滬鎳

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，并暗示今年還會(huì)降50個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)弱勢(shì)調(diào)整?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。此外俄羅斯釋放限制鎳出口的信號(hào)，引發(fā)鎳供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂。下游不銹鋼廠有意提高排產(chǎn)，但目前旺季不旺凸顯，市場(chǎng)采購(gòu)較為謹(jǐn)慎，近期鎳庫(kù)存呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)減量，空頭氛圍減弱，關(guān)注MA10爭(zhēng)奪。操作上，建議暫時(shí)觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開(kāi)工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，雖然原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，但預(yù)計(jì)后續(xù)仍有小幅增產(chǎn)。需求端，建筑行業(yè)依舊表現(xiàn)疲軟，鋼廠訂單不理想，需求前景難言樂(lè)觀。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩局面，下游進(jìn)行采購(gòu)備貨，庫(kù)存維持較高水平，預(yù)計(jì)不銹鋼價(jià)格上行動(dòng)能不足。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)減量，空頭氛圍下降，關(guān)注MA10爭(zhēng)奪。操作上，建議輕倉(cāng)做空。

滬錫

宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)宣布大幅降息50個(gè)基點(diǎn)，并暗示今年還會(huì)降50個(gè)基點(diǎn)，美元指數(shù)弱勢(shì)調(diào)整。基本面上，供給端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒(méi)有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，長(zhǎng)期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂(lè)觀，但目前消費(fèi)旺季臨近，而下游進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，焊錫開(kāi)工率緩慢回升，市場(chǎng)逢低采購(gòu)積極，近期庫(kù)存呈現(xiàn)下降。技術(shù)面，滬錫持倉(cāng)減量，多頭氛圍不足，關(guān)注MA60阻力。操作上，建議輕倉(cāng)做多，區(qū)間關(guān)注250000-270000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel硅鐵FeS75-B絕對(duì)價(jià)格指數(shù) (周) :6115.5元/噸，環(huán)比降0.97%，成本上移，現(xiàn)貨成交重心低位，多地市場(chǎng)廠家倒掛出貨普遍，對(duì)后市行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，產(chǎn)量下滑，據(jù)統(tǒng)計(jì)全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企 業(yè)樣本:開(kāi)工率(產(chǎn)能利用率)全國(guó)38.84%，較上期降0.82%;日均產(chǎn)量15481噸，較上期增241噸。需求方面，9月河鋼75B硅鐵招標(biāo)定價(jià)6450元/噸，較上輪下跌180元/噸，同比減1000元/噸，9月河鋼75B硅鐵招標(biāo)數(shù)量2501噸，較上輪減35噸，五大鋼種硅鐵周需求(樣本約占五大鋼種對(duì)于硅鐵總需求量的70%):18248.5，環(huán)比上周增1.40%，鋼廠集中招標(biāo)，下游去庫(kù)好轉(zhuǎn)，合金需求改善，硅鐵下方空間收窄，不過(guò)終端旺季或證偽，上行驅(qū)動(dòng)同樣偏弱。策略建議：SF2501合約弱勢(shì)震蕩，日K回踩5日均線，操作上建議短線仍以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。錳礦弱勢(shì)盤(pán)整，化工焦連續(xù)下跌后或迎來(lái)修復(fù)反彈，成本震蕩運(yùn)行，產(chǎn)地開(kāi)工小幅波動(dòng)，由于行情低迷后續(xù)產(chǎn)量或繼續(xù)小幅下降，據(jù)Mysteel調(diào)研，全國(guó)硅錳產(chǎn)量(周供應(yīng)99%): 176330噸，環(huán)比上期減0.43%，全國(guó)63家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本(全國(guó)產(chǎn)能占比79.77%):全國(guó)庫(kù)存量173800噸， 環(huán)比上期增28000噸，下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，鋼廠陸續(xù)進(jìn)行9月份硅錳招標(biāo)，主流鋼廠河鋼暫未最終定價(jià)，處于首輪詢盤(pán)狀態(tài)，有拖延趨勢(shì)，市場(chǎng)觀望心態(tài)濃。策略建議：SM2501合約大幅下挫，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2501合約震蕩偏強(qiáng)，焦煤市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，多數(shù)煤礦庫(kù)存壓力尚可，主流煤礦基本維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，獨(dú)立洗煤廠訂單減少，開(kāi)工率有所下滑，精煤庫(kù)存增加主要由于進(jìn)口蒙煤保持高位，且 貿(mào)易商挺價(jià)意愿較強(qiáng)，下游接受程度差，成交僵持。產(chǎn)業(yè)方面，部分煤種經(jīng)過(guò)小幅調(diào)整之后止跌震蕩，線上競(jìng)拍情緒好轉(zhuǎn)，流拍比率減少，不少焦鋼企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力增大，部分焦化開(kāi)工負(fù)荷低位，多以降庫(kù)策略為主，板塊氛圍偏空。策略建議：隔夜JM2501合約震蕩偏強(qiáng)，日MACD指標(biāo)顯示紅綠動(dòng)能柱交錯(cuò)，操作上建議日內(nèi)短線交易，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2501合約震蕩偏強(qiáng)，焦炭市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，部分煤種成交價(jià)仍有小幅降低，不過(guò)煉焦煤庫(kù)存下降，線上競(jìng)拍流拍率減少，盤(pán)面跌至長(zhǎng)協(xié)價(jià)附近，下方空間收窄。產(chǎn)業(yè)方面，Mysteel煤焦事業(yè)部調(diào)研全國(guó)30家獨(dú)立焦化廠噸焦盈利情況，全國(guó)平均噸焦盈利-120元/噸;山西準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-96元/噸，山東準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利- 92元/噸，內(nèi)蒙二級(jí)焦平均盈利-180元/噸，河北準(zhǔn)一級(jí)焦平均盈利-57元/噸，焦企虧損嚴(yán)重，主流焦企開(kāi)啟焦炭首輪提漲，18日唐山地區(qū)部分鋼廠對(duì)濕熄焦炭上調(diào)50元/噸、干熄焦炭上調(diào)55元/噸，2024年9月19日零點(diǎn)執(zhí)行，不過(guò)假期間鋼坯價(jià)格有小幅下調(diào)，市場(chǎng)交易情緒降溫，港口貿(mào)易氛圍偏弱。策略建議：隔夜J2501合約震蕩偏強(qiáng)，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤(pán)鐵礦2501合約收盤(pán)677.5，下跌0.59%，昨日青島港PB粉礦61.5%報(bào)680元/噸，下跌19元/噸。宏觀面，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)至4.75%-5.00%，這是美聯(lián)儲(chǔ)2020年3月份以來(lái)的首次降息?；久妫F水低位連續(xù)兩周回升，本期環(huán)比增加0.77萬(wàn)噸。驅(qū)動(dòng)方面，鋼廠控產(chǎn)主動(dòng)去舊標(biāo)庫(kù)存，鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時(shí)K在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏弱思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤(pán)螺紋2501合約收盤(pán)3169，下跌0.03%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3310元/噸，下跌30元/噸。宏觀面，南京發(fā)布購(gòu)房補(bǔ)助舉措，給予購(gòu)房合同金額1%的補(bǔ)助。基本面，本期需求環(huán)比大幅增加，去庫(kù)速率加快，旺季到來(lái)，需求逐步改善。市場(chǎng)方面，18日個(gè)別鋼廠已接受焦炭首輪漲價(jià)，預(yù)計(jì)主流鋼廠于19日接受漲價(jià)。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線之間，小時(shí)K線在10日和20日均線下方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤(pán)熱卷2501合約收盤(pán)3217，上漲0.03%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3140元/噸，下跌40元/噸。宏觀面，中秋節(jié)假期，全國(guó)商務(wù)系統(tǒng)使用6.4億元中央補(bǔ)貼資金，帶動(dòng)銷(xiāo)售額超33億元?；久?，本期去庫(kù)，供應(yīng)如期下降，節(jié)日氛圍下，市場(chǎng)需求有所回升。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線之間，小時(shí)K線在10日和20日均線下方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。原料方面，硅石持穩(wěn)，石油焦價(jià)格小幅波動(dòng)，寧夏地區(qū)硅煤價(jià)格震蕩運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，市場(chǎng)成交僵持，頭部硅企庫(kù)存壓力下降，小規(guī)模硅企報(bào)價(jià)暫穩(wěn)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。需求方面，頭部硅料企業(yè)議價(jià)探漲，多晶硅市場(chǎng)前期訂單有所展開(kāi)，但排產(chǎn)整體持穩(wěn)，有機(jī)硅價(jià)格波動(dòng)不大，鋁合金市場(chǎng)成交一般，工業(yè)硅 去庫(kù)緩慢，基本面壓力延續(xù)。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約弱勢(shì)震蕩，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱收窄，操作上建議暫以震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱走勢(shì)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。基本面，海外礦商挺價(jià)情緒依舊，國(guó)內(nèi)礦商在下游壓價(jià)和海外高價(jià)進(jìn)口雙重壓力之下，出貨意愿亦不強(qiáng)烈，鋰礦成交情況偏淡。碳酸鋰供給方面，上游冶煉廠受近期國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)產(chǎn)量停減產(chǎn)消息影響而上調(diào)出貨價(jià)，進(jìn)口方面，智利8月出口量顯著減少，隨著該批碳酸鋰陸續(xù)到港后，國(guó)內(nèi)供應(yīng)量將有所控制。需求方面，下游加工企業(yè)仍維持剛需采買(mǎi)的策略，對(duì)上游上調(diào)報(bào)價(jià)的接受度較低，致使上下游心理價(jià)格分歧進(jìn)一步加大。庫(kù)存方面，從近期周度庫(kù)存數(shù)據(jù)觀察，總庫(kù)存有所下降，但上游企業(yè)和貿(mào)易商去庫(kù)成都較不明顯，側(cè)面反應(yīng)出其挺價(jià)情緒；下游庫(kù)存去化較顯著，由于逐步進(jìn)入消費(fèi)旺季，下游排產(chǎn)及預(yù)期皆有提振所致。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為35.69%，環(huán)比+0.36%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議將聯(lián)邦基金利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，符合市場(chǎng)預(yù)期，但超出傳統(tǒng)步伐，金價(jià)沖高回落。近期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雖未呈現(xiàn)衰退跡象，但工業(yè)產(chǎn)出、就業(yè)、消費(fèi)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)走弱的現(xiàn)象，美聯(lián)儲(chǔ)提前采取預(yù)防性降息，或預(yù)示后期經(jīng)濟(jì)放緩壓力未減，未來(lái)利率仍將持續(xù)下行。但當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)降息或過(guò)于樂(lè)觀，短期多頭或有回吐。操作上建議，日內(nèi)觀望為主，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

※ 每日關(guān)注

09:00 中國(guó)8月Swift人民幣在全球支付中占比

09:30 澳大利亞8月季調(diào)后失業(yè)率

14:00 瑞士8月貿(mào)易帳

15:00 國(guó)家發(fā)展改革委召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)

16:00 歐元區(qū)7月季調(diào)后經(jīng)常帳

19:00 英國(guó)央行公布利率決議和會(huì)議紀(jì)要

20:30 美國(guó)至9月14日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)

20:30 美國(guó)第二季度經(jīng)常帳

20:30 美國(guó)9月費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)

22:00 美國(guó)8月成屋銷(xiāo)售總數(shù)年化

22:00 美國(guó)8月諮商會(huì)領(lǐng)先指標(biāo)月率

22:30 美國(guó)至9月13日當(dāng)周EIA天然氣庫(kù)存

A股解禁市值為：0.49億元

新股申購(gòu)：長(zhǎng)聯(lián)科技