※ 財(cái)經(jīng)概述

財(cái)經(jīng)事件

1、國(guó)家主席習(xí)近平在中非合作論壇北京峰會(huì)開幕式上表示，未來(lái)3年，中方愿同非方開展中非攜手推進(jìn)現(xiàn)代化十大伙伴行動(dòng)。中方愿主動(dòng)單方面擴(kuò)大市場(chǎng)開放，決定給予包括33個(gè)非洲國(guó)家在內(nèi)的所有同中國(guó)建交的最不發(fā)達(dá)國(guó)家100%稅目產(chǎn)品零關(guān)稅待遇。

2、央行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上表示，年初降準(zhǔn)效果還在持續(xù)顯現(xiàn)，目前金融機(jī)構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率大約在7%，還有一定空間。

3、美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)22.7萬(wàn)，預(yù)期23萬(wàn)人，前值從23.1萬(wàn)人修正為23.2萬(wàn)人。

4、法國(guó)總統(tǒng)馬克龍任命米歇爾·巴尼耶為新一任法國(guó)總理。巴尼耶現(xiàn)年73歲，曾在英國(guó)“脫歐”談判中擔(dān)任歐盟首席談判代表，以及法國(guó)外交部長(zhǎng)等職務(wù)。

※ 股指國(guó)債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日多數(shù)收漲。截至收盤，上證指數(shù)漲0.14%，深證成指漲0.28%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.65%。滬深兩市成交額連續(xù)持續(xù)不足6000億。全市場(chǎng)超3900支個(gè)股上漲；從板塊看，多數(shù)板塊收跌，傳媒、房地產(chǎn)板塊漲幅居前。國(guó)內(nèi)方面，宏觀上，制造業(yè)PMI小幅回落，且連續(xù)四個(gè)月位于收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣不佳拖累市場(chǎng)情緒。公司層面，上市公司中報(bào)已基本披露完畢，絕大多數(shù)公司實(shí)現(xiàn)盈利，然而，目前有效需求依舊不足，市場(chǎng)對(duì)企業(yè)盈利修復(fù)的預(yù)期不佳預(yù)計(jì)限制股指反彈力度；此外，增量資金仍然不足也抑制股市后續(xù)走勢(shì)。受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期影響，市場(chǎng)情緒偏好具成長(zhǎng)風(fēng)格的中小盤股，大盤股相對(duì)較弱。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面仍然偏弱，在中報(bào)披露完畢后，市場(chǎng)暫無(wú)明顯驅(qū)動(dòng)，成交持續(xù)低迷，流動(dòng)性拐點(diǎn)尚未出現(xiàn)。策略上，建議空IH/IF多IC/IM套利操作，期權(quán)可嘗試構(gòu)建熊市價(jià)差。

國(guó)債期貨

周四國(guó)債現(xiàn)券期貨波動(dòng)劇烈，國(guó)債期貨盤中新高，30Y國(guó)債收益率一度觸及2.3%下方；午后央行掛盤賣出持有的兩只續(xù)發(fā)特別國(guó)債，壓制債市交投情緒，國(guó)債期貨尾盤大幅回落，多收微漲，10Y、30Y國(guó)債收益率轉(zhuǎn)為上行。超長(zhǎng)期特別國(guó)債加大力度支持消費(fèi)品以舊換新，北京、上海、廣東、深圳、浙江、重慶、江蘇等地出臺(tái)具體方案，或提振相關(guān)消費(fèi)。前7個(gè)月央企戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資超1萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)24%，將帶領(lǐng)新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展。隨著生產(chǎn)端進(jìn)入旺季，中國(guó)制造業(yè)收縮趨勢(shì)或放緩。美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)不及預(yù)期、前值下修，勞動(dòng)力需求減弱，若今夜非農(nóng)數(shù)據(jù)進(jìn)一步驗(yàn)證，9月美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度或增加。美債收益率持續(xù)回落，自從7月3日以來(lái)，離岸人民幣兌美元升值近5%，或與美元走弱、貿(mào)易商結(jié)匯、套息交易逆轉(zhuǎn)有關(guān)。歐美降息周期基本確定，國(guó)內(nèi)貨幣政策、財(cái)政政策、產(chǎn)業(yè)政策或加速推進(jìn)。央行召開發(fā)布會(huì)表示，總量上將加大逆周期調(diào)節(jié)力度；法定存款準(zhǔn)備金利率還有一定下降空間；存貸款利率進(jìn)一步下行面臨銀行凈息差收窄等因素的約束；買賣國(guó)債主要定位于基礎(chǔ)貨幣投放和流動(dòng)性管理。短期內(nèi)降準(zhǔn)預(yù)期抬升、降息及存量房貸利率下調(diào)預(yù)期延后，利率上下空間皆有限，債市流動(dòng)性有待修復(fù)，或延續(xù)震蕩。

美元/在岸人民幣

周四晚間在岸人民幣兌美元收?qǐng)?bào)7.0921，較前一交易日升值198個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)7.1148，調(diào)貶36個(gè)基點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)錄得增加9.9萬(wàn)人，創(chuàng)2021年1月以來(lái)最小增幅；8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預(yù)期的47.5，新訂單指數(shù)降至2023年5月以來(lái)最低。兩項(xiàng)PMI和7月營(yíng)建支出數(shù)據(jù)均不及預(yù)期，市場(chǎng)重燃美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂。但此前“美聯(lián)儲(chǔ)降息交易”再添重磅信號(hào)，總體趨勢(shì)仍未改變，但可能以25個(gè)基點(diǎn)而不是50個(gè)基點(diǎn)的速度降息。因經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫，據(jù)CME工具顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)9月降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性為55%，降息50個(gè)基點(diǎn)的可能性為45%。國(guó)內(nèi)方面，國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部正式出臺(tái)文件，安排3000億元左右超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)的臨近以及我國(guó)擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周五，美元指數(shù)跌0.22%報(bào)101.06，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.26%報(bào)1.1111，英鎊兌美元漲0.25%報(bào)1.3181，澳元兌美元漲0.23%報(bào)0.6741，美元兌日元跌0.2%報(bào)143.45。

美國(guó)8月ADP就業(yè)變化顯示雇主增加的崗位為三年半以來(lái)最少。同時(shí)，美國(guó)8月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)大幅上漲。這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策來(lái)說(shuō)是鴿派因素，美元指數(shù)跌至一周低點(diǎn)。然而，美國(guó)8月ISM服務(wù)業(yè)指數(shù)意外上升，幫助美元從最低點(diǎn)回升。此外，美國(guó)每周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)減少5,000人，降至22.7萬(wàn)人，略強(qiáng)于預(yù)期的23萬(wàn)人。

非美國(guó)家貨幣方面，德國(guó)經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁跡象對(duì)歐元有利。德國(guó)7月工廠訂單意外增長(zhǎng)2.9%，而預(yù)期為下降1.7%。然而，歐元的漲幅受限，因歐元區(qū)7月零售銷售同比增幅低于預(yù)期。日元方面，7月勞動(dòng)現(xiàn)金收入同比增長(zhǎng)超出預(yù)期，支持日元上漲。此外，日本央行董事會(huì)成員高田周四發(fā)表鷹派言論，稱如果通脹繼續(xù)按照日本央行的預(yù)期發(fā)展，進(jìn)一步加息是合理的。

往后看，結(jié)合昨日美國(guó)7月職位空缺數(shù)下降和今日ADP新增崗位的減少，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)或在持續(xù)降溫，這對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)是鴿派因素，導(dǎo)致國(guó)債收益率下跌而美元指數(shù)承壓。

集運(yùn)指數(shù)(歐線)

周四集運(yùn)指數(shù)（歐線）期貨價(jià)格集體下行，主力合約EC2412收跌9.38%，其余合約收跌2-13%。最新SCFIS歐線結(jié)算運(yùn)價(jià)指數(shù)為5110.07點(diǎn)，較上周下降376.38點(diǎn)，環(huán)比下降6.9%；上周五公布的SCFI歐線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)于3876美元/TEU，環(huán)比下降11.91%，降幅進(jìn)一步走闊。9月上旬歐線大柜運(yùn)價(jià)跌破6000美元，較8月末顯著下滑超900美元；9月中旬大柜運(yùn)價(jià)進(jìn)一步降至5500美元，且部分低于市場(chǎng)平均水平的報(bào)價(jià)。主流船公司現(xiàn)艙報(bào)價(jià)再度下調(diào)，帶動(dòng)期價(jià)整體下行。加沙?；鹫勁姓呦蚱屏?，以色列70萬(wàn)人、游行示威呼吁停火，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無(wú)期，影響市場(chǎng)情緒。但從基本面來(lái)看，三季度作為航運(yùn)傳統(tǒng)旺季，出運(yùn)需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，運(yùn)力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠(yuǎn)月合約價(jià)格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，集運(yùn)景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅均大幅走闊，期價(jià)支撐減少，疊加持續(xù)了一個(gè)月的“降價(jià)潮”仍未停止，眾多船公司頻頻下調(diào)運(yùn)價(jià)， 其中馬士基自7月以來(lái)已多次調(diào)降運(yùn)費(fèi)，其余聯(lián)盟船司也陸續(xù)跟進(jìn)，合約價(jià)格持續(xù)回落，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

中證商品期貨指數(shù)

周四中證商品期貨價(jià)格指數(shù)跌0.39%報(bào)1316.21，呈沖高回落態(tài)勢(shì)；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.19%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，橡膠漲0.99%，原油跌0.96%。黑色系多數(shù)下跌，螺紋鋼跌0.29%，熱卷跌0.35%，鐵礦石漲0.51%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)上漲，棕櫚油漲1.81%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌0.6%，滬銅漲0.92%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.58%，滬銀漲1.35%。

美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增加9.9萬(wàn)人，低于預(yù)期14.5萬(wàn)人，前值從增加12.2萬(wàn)人下修至11.1萬(wàn)人，勞動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)降溫鞏固美聯(lián)儲(chǔ)9月降息可能。國(guó)內(nèi)方面，8月份制造業(yè)PMI為49.1%，較上月下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣回落，令大宗商品整體承壓。具體來(lái)看，利比亞央行表示石油供應(yīng)將很快恢復(fù)，美國(guó)PMI數(shù)據(jù)不及預(yù)期供增加原油供應(yīng)過剩的壓力，油價(jià)承壓下跌，其余能化品跟隨油價(jià)回落；金屬方面，需求依舊疲軟加上鋼廠維持減產(chǎn)，黑色系持續(xù)下行，美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息預(yù)期落空，貴金屬短線回落；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價(jià)格弱勢(shì)震蕩。整體來(lái)看，國(guó)內(nèi)宏觀基本面依舊偏弱，大宗商品需求整體不佳，商品指數(shù)預(yù)計(jì)承壓。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.14%，黑龍江大豆余糧預(yù)計(jì) 1 成以下，蘇豫魯皖產(chǎn)區(qū)大豆 購(gòu)銷基本趨于結(jié)束，湖北大豆零星上市，同時(shí)多數(shù)地區(qū)有降雨，對(duì)大豆生長(zhǎng)有利，但對(duì)新豆上市也有影響；東北拍賣的陳豆供應(yīng)量較為充足，國(guó)儲(chǔ)豆銷售價(jià)格有所下降，整體持觀望態(tài)度，市場(chǎng)壓力相對(duì)明顯。不過目前青菜價(jià)格處于高位，學(xué)校即將開學(xué)，低價(jià)豆制品或較受歡迎，預(yù)計(jì)成交或?qū)㈥懤m(xù)有所好轉(zhuǎn)，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況。總體來(lái)看，豆一還是以弱勢(shì)震蕩為主，缺乏大幅上漲的動(dòng)力。

豆二

隔夜豆二上漲0.11%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無(wú)太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢?；久娑嗫战豢?，美豆短期維持低位震蕩走勢(shì)。國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆繼續(xù)保持累庫(kù)，供應(yīng)較為充足，豆二預(yù)計(jì)上漲空間有限。

豆粕

隔夜豆粕上漲0.42%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無(wú)太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢?；久娑嗫战豢?，美豆短期維持低位震蕩走勢(shì)。養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖端利潤(rùn)有所好轉(zhuǎn)，生豬壓欄量增加，豆粕市場(chǎng)成交環(huán)比增加，但國(guó)內(nèi)大豆到港仍較多，油廠被動(dòng)開機(jī)下豆粕庫(kù)存突破140萬(wàn)噸，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計(jì)價(jià)格維持弱勢(shì)震蕩走勢(shì)。

豆油

隔夜豆油上漲0.78%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價(jià)格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國(guó)大豆基本面無(wú)太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國(guó)中西部熱量的影響，而隨著美豆價(jià)格在低點(diǎn)徘徊，出口需求有所改善，對(duì)美豆盤面形成一定支撐。同時(shí)南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場(chǎng)擔(dān)心種植進(jìn)度偏慢?；久娑嗫战豢棧蓝苟唐诰S持低位震蕩走勢(shì)。棕櫚油B40、B50政策帶動(dòng)上漲，對(duì)油脂有所提振，但加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫(kù)存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，回落概率較大。

棕櫚油

隔夜棕櫚油上漲1.81%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年8月1-25日馬來(lái)西亞棕櫚油單產(chǎn)減少1.94%，出油率增加0.2%，產(chǎn)量減少0.88%，馬棕產(chǎn)量減少和印尼棕櫚油出口量上升對(duì)產(chǎn)地價(jià)格有所提振，不過根據(jù)船運(yùn)調(diào)查機(jī)構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞8月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1070175噸，較7月1-25日出口的1193049噸減少10.29%，出口需求疲軟限制馬棕上漲空間。國(guó)內(nèi)方面，棕櫚庫(kù)存小幅上升，但豆棕價(jià)差倒掛幅度進(jìn)一步惡化，削弱棕櫚油市場(chǎng)性價(jià)比，需求轉(zhuǎn)弱，上行空間有限。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周四反彈，受產(chǎn)量下滑的預(yù)期支撐。隔夜菜油2501合約收跌0.34%。中國(guó)對(duì)加拿大菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，市場(chǎng)擔(dān)憂中國(guó)需求的大幅下滑會(huì)大幅降低其國(guó)內(nèi)出口，拖累加籽價(jià)格明顯下滑。不過，分析師預(yù)計(jì)，因單產(chǎn)低于預(yù)期，加拿大2024/25年度油菜籽產(chǎn)量將不足1900萬(wàn)噸。其它方面，印度8月棕櫚油采購(gòu)量下滑，且MPOB報(bào)告前，分析師預(yù)估馬來(lái)西亞8月末棕櫚油庫(kù)存將增加至六個(gè)月高位，拖累棕櫚油市場(chǎng)價(jià)格。另外，國(guó)際油價(jià)下跌，也拖累油脂市場(chǎng)走勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，目前國(guó)內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過，商務(wù)部將依法對(duì)加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，后續(xù)根據(jù)情況可能將會(huì)增收反傾銷關(guān)稅或限制進(jìn)口數(shù)量等反制措施，國(guó)內(nèi)未來(lái)菜籽供應(yīng)有望收緊，繼續(xù)支撐菜油價(jià)格。另外，中秋和國(guó)慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，需求或有所好轉(zhuǎn)。盤面來(lái)看，市場(chǎng)繼續(xù)消化利多信息，菜油期價(jià)繼續(xù)獲得支撐，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周四收高，受助于空頭回補(bǔ)和需求改善提振。隔夜菜粕2501合約收漲2.04%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2024年9月1日當(dāng)周，美國(guó)大豆優(yōu)良率為65%，低于市場(chǎng)預(yù)期的66%，前一周為67%，上年同期為53%。美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)預(yù)期較好，價(jià)格將持續(xù)承壓。不過，近來(lái)美豆銷售良好，且目前巴西處于40多年來(lái)最為嚴(yán)重的干旱之中，市場(chǎng)擔(dān)憂大豆播種能否順利進(jìn)行，提振美豆低位反彈，支撐國(guó)內(nèi)粕價(jià)。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)而言，商務(wù)部將依法對(duì)加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，后續(xù)根據(jù)情況可能將會(huì)增收反傾銷關(guān)稅或限制進(jìn)口數(shù)量等反制措施，國(guó)內(nèi)未來(lái)菜籽供應(yīng)有望收緊，繼續(xù)支撐菜系價(jià)格。同時(shí)，因菜粕市場(chǎng)對(duì)加拿大方面存在更高的依存度，故而菜粕漲勢(shì)更為顯著。豆粕市場(chǎng)而言，進(jìn)口大豆到港持續(xù)處于高位，油廠高開機(jī)水平下，豆粕庫(kù)存居高不下。短期國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)基本面無(wú)明顯變化。盤面來(lái)看，市場(chǎng)繼續(xù)消化利多信息，菜粕繼續(xù)上漲，市場(chǎng)波動(dòng)加劇，謹(jǐn)慎追漲。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周四下跌，因市場(chǎng)認(rèn)為玉米期價(jià)已被高估。隔夜玉米2411合約收跌0.26%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長(zhǎng)報(bào)告中公布稱，截至2024年9月1日當(dāng)周，美國(guó)玉米優(yōu)良率為65%，高于市場(chǎng)預(yù)期的64%，前一周為65%，上年同期為53%。美玉米優(yōu)良率持續(xù)良好，豐產(chǎn)預(yù)期較高，持續(xù)牽制其市場(chǎng)價(jià)格。國(guó)際玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，繼續(xù)牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)方面，東北地區(qū)水泡玉米陸續(xù)收割上市，容重低霉變及水分較高，但價(jià)格優(yōu)勢(shì)較為明顯，繼續(xù)流入市場(chǎng)流通，貿(mào)易庫(kù)存尚未完全清庫(kù)，三方資金還款的壓力之下，部分貿(mào)易主體繼續(xù)出貨，深加工及飼料企業(yè)觀望情緒明顯，以消化自有庫(kù)存為主，市場(chǎng)心態(tài)偏弱，價(jià)格偏弱調(diào)整。華北黃淮產(chǎn)區(qū)春玉米收割上市，局部早熟玉也相繼開始上市供應(yīng)，貿(mào)易環(huán)節(jié)糧源仍有出庫(kù)需求，飼料企業(yè)建庫(kù)意愿低，隨用隨采為主，深加工企業(yè)觀望情緒較濃厚，根據(jù)市場(chǎng)上量情況靈活調(diào)整收購(gòu)價(jià)格。盤面來(lái)看，供應(yīng)壓力下，玉米期價(jià)維持低位震蕩，短線參與為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收漲0.22%。受到玉米淀粉行業(yè)虧損嚴(yán)重的影響，北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進(jìn)行,行業(yè)整體開機(jī)率繼續(xù)下滑。且中秋假期臨近，市場(chǎng)提貨積極，行業(yè)庫(kù)存繼續(xù)回降。截至9月4日，全國(guó)玉米淀粉企業(yè)淀粉庫(kù)存總量92.2萬(wàn)噸，較上周下降8.10萬(wàn)噸，周降幅8.08%，月降幅8.08%；年同比增幅15.25%。市場(chǎng)氛圍有所好轉(zhuǎn)。不過，玉米現(xiàn)貨仍然偏弱，成本端支撐下滑。盤面來(lái)看，受玉米市場(chǎng)拖累，淀粉期價(jià)偏弱震蕩。

生豬

大豬肥豬集中拋售的現(xiàn)象短時(shí)間內(nèi)已經(jīng)有所放緩。進(jìn)入9月，天氣轉(zhuǎn)涼以及雙節(jié)備貨，市場(chǎng)需求或有所好轉(zhuǎn)。另外，為了年底的腌臘需求，二育可能隨時(shí)會(huì)再度入場(chǎng)，對(duì)盤面有所支撐。操作上，建議主力合約偏多思路對(duì)待，或可以考慮2411與2501合約的正套機(jī)會(huì)。

雞蛋

按往年慣例國(guó)慶節(jié)前市場(chǎng)會(huì)迎來(lái)一波集中淘汰，蛋雞存欄壓力有望小幅降低。且中秋備貨依舊有一定支撐，市場(chǎng)挺價(jià)情緒較強(qiáng)，加上天氣好轉(zhuǎn)，局部走貨加快。不過，蛋價(jià)水平仍舊偏高，限制下游部分需求，且冷庫(kù)陸續(xù)出貨，也對(duì)蛋價(jià)造成沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價(jià)表現(xiàn)。盤面來(lái)看，前期連續(xù)下跌后，近期市場(chǎng)跌勢(shì)略有放緩，短期觀望。

蘋果

早熟果，早熟嘎啦交易基本收尾，西部早富士進(jìn)入上色階段，因近期高溫天氣影響上色緩慢，部分客商開始零星訂貨。舊作富士，山東產(chǎn)區(qū)中秋備貨要貨商數(shù)量增加，以發(fā)市場(chǎng)及商超為主，中秋禮盒包裝較去年略減?？蜕特浽磧r(jià)格略有回落，讓價(jià)促售心理明顯，果農(nóng)貨仍以低價(jià)貨源出貨為主。陜西主產(chǎn)區(qū)去庫(kù)速度維持偏慢水平，庫(kù)存貨源仍以客商包裝發(fā)自存貨為主，實(shí)際成交一般，部分因質(zhì)量問題影響清庫(kù)進(jìn)度。不過早熟富士即將集中上市，不利于冷庫(kù)富士去庫(kù)，后市蘋果期價(jià)弱勢(shì)震蕩為主。

紅棗

隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，紅棗下游淡季向旺季過渡階段滋補(bǔ)類需求有所提升，但中秋備貨結(jié)束后，需求再次進(jìn)入淡季。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2024年8月29日紅棗本周36家樣本點(diǎn)物理庫(kù)存在5119噸，較上周減少108噸，環(huán)比減少2.07%，同比減少45.93%，本周樣本點(diǎn)庫(kù)存繼續(xù)下降，市場(chǎng)到貨持續(xù)，現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)為主。操作上，鄭棗主力合約價(jià)格短期偏空思路對(duì)待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周四收跌，避險(xiǎn)情緒及需求萎靡施壓市場(chǎng)，市場(chǎng)等待周度出口報(bào)告。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.37美分或0.50%，結(jié)算價(jià)報(bào)69.44美分/磅。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，新季棉花生長(zhǎng)進(jìn)度以及長(zhǎng)勢(shì)均好于去年，開秤價(jià)格預(yù)期大幅下調(diào)。舊作商業(yè)庫(kù)存較高，且進(jìn)口增加，市場(chǎng)供應(yīng)仍充足。不過隨著2024/25年度新棉上市腳步漸近，大部分棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商加快陳棉出貨力度，預(yù)計(jì)9月下旬前實(shí)現(xiàn)清倉(cāng)。需求端表現(xiàn)略有改善，部分零星訂單有所下達(dá)，關(guān)注“金九銀十”消費(fèi)情況。操作上，建議鄭棉2501合約暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周四微跌，受近期火災(zāi)和持續(xù)干燥炎熱天氣的影響，巴西產(chǎn)量前景趨于黯淡繼續(xù)為糖市提供支撐。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收低0.02美分或0.30%，結(jié)算價(jià)每磅19.22美分。國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)進(jìn)口價(jià)差得到修復(fù)，配額外出現(xiàn)利潤(rùn)窗口，7月進(jìn)口糖大增。供應(yīng)端仍繼續(xù)施壓糖市，價(jià)格表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)。另外中秋備貨結(jié)束，現(xiàn)貨市場(chǎng)缺乏有力驅(qū)動(dòng)，但外盤價(jià)格上漲給國(guó)內(nèi)期現(xiàn)價(jià)格提供支撐，預(yù)計(jì)后市糖價(jià)震蕩偏弱為主。

花生

供應(yīng)端，新花生零星上市，降雨對(duì)上市時(shí)間有所影響，后期隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量增加，價(jià)格反彈缺乏有力支撐；需求端，競(jìng)棕櫚油B40、B50政策帶動(dòng)上漲，對(duì)油脂有所提振，但加拿大菜籽預(yù)估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預(yù)期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫(kù)存導(dǎo)致菜油上行壓力大，同時(shí)豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫(kù)存依舊處于高位，油脂回落風(fēng)險(xiǎn)增加，同時(shí)大豆到港仍較多，油廠開機(jī)率處于較高水平，豆粕庫(kù)存持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價(jià)格維持弱勢(shì)，油廠壓榨利潤(rùn)短時(shí)間將繼續(xù)保持深度虧損，開機(jī)積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫(kù)存、隨買隨用陳米為主，對(duì)新米保持觀望態(tài)度?？傮w來(lái)說(shuō)，新作花生隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤桑瑑r(jià)格以弱勢(shì)整理為主。

※ 化工品

原油

美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增幅低于預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息預(yù)期升溫，市場(chǎng)關(guān)注非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，美元指數(shù)小幅回落。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長(zhǎng)至11月底；以哈加沙?；鹫勁腥猿式┚?，胡塞武裝襲擊紅海油輪，中東地緣局勢(shì)動(dòng)蕩反復(fù)；美國(guó)原油庫(kù)存降幅高于預(yù)期；消息稱利比亞石油生產(chǎn)和出口暫停的爭(zhēng)端有望達(dá)成協(xié)議，歐佩克聯(lián)盟推遲10月增產(chǎn)計(jì)劃，全球需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，短線原油期價(jià)呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2410合約考驗(yàn)515區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

歐佩克聯(lián)盟推遲10月增產(chǎn)計(jì)劃，全球需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅整理；新加坡燃料油市場(chǎng)下跌，低硫與高硫燃料油價(jià)差升至173美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價(jià)差為1241元/噸，較上一交易日上升52元/噸；國(guó)際原油震蕩下跌，低高硫期價(jià)價(jià)差走闊，燃料油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉(cāng)方面，F(xiàn)U2411合約多空增倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗(yàn)2700一線支撐，建議短線交易為主。LU2412合約考驗(yàn)3800區(qū)域支撐，上方測(cè)試10日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

瀝青

歐佩克聯(lián)盟推遲10月增產(chǎn)計(jì)劃，全球需求放緩憂慮壓制市場(chǎng)，國(guó)際原油市場(chǎng)小幅整理；廠家裝置開工下降，貿(mào)易商庫(kù)存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應(yīng)充裕，部分低價(jià)合同有所沖擊，下游剛需采購(gòu)為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有調(diào)。國(guó)際原油震蕩下跌，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價(jià)呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2411合約期價(jià)考驗(yàn)3200區(qū)域支撐，上方測(cè)試3350區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場(chǎng)穩(wěn)中下跌，主營(yíng)煉廠及碼頭成交小幅下調(diào)，臺(tái)風(fēng)天氣影響部分到船延遲，下游逢低入市增加。國(guó)際原油下跌影響氛圍，化工需求較為平穩(wěn)，港口庫(kù)存回落；華南國(guó)產(chǎn)氣價(jià)格下調(diào)，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為222元/噸左右，較寧波國(guó)產(chǎn)氣貼水為82元/噸左右。LPG2410合約多單減倉(cāng)，凈空單出現(xiàn)增加。技術(shù)上，PG2410合約考驗(yàn)4800區(qū)域支撐，上方反抽5日均線壓力，短期液化氣期價(jià)呈現(xiàn)震蕩走勢(shì)，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國(guó)內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。本周內(nèi)地因運(yùn)輸車輛仍較少，運(yùn)費(fèi)上漲，部分企業(yè)提貨速度緩慢，企業(yè)庫(kù)存有所增加。港口方面，本周個(gè)別船只故障等問題對(duì)卸貨速度稍有影響，但主流庫(kù)區(qū)提貨仍較一般，外輪補(bǔ)充下港口庫(kù)存積累。需求方面，本周延長(zhǎng)中煤榆林、恒有能源烯烴裝置負(fù)荷稍有提升，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴企業(yè)裝置開工率環(huán)比增加；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率小幅增加，江蘇MTO裝置窄幅調(diào)整，其他維持前期負(fù)荷運(yùn)行為主。MA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

塑料

L2501合約震蕩走強(qiáng)，夜盤收于7933元/噸。供應(yīng)端，本周上海石化25萬(wàn)噸重啟，鎮(zhèn)海煉化30萬(wàn)噸、中化泉州30萬(wàn)噸停車檢修，聚乙烯產(chǎn)量環(huán)比-0.26%至53.09萬(wàn)噸。需求端，下游農(nóng)膜開工持續(xù)季節(jié)性回升，本周農(nóng)膜開工率環(huán)比+2.93%；受包裝膜、中空、注塑開工拖累，PE下游制品平均開工率環(huán)比-0.06%。庫(kù)存方面，截至9月4日，聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比+3.81%至44.15萬(wàn)噸。上游雖有部分裝置臨時(shí)停車，但生產(chǎn)企業(yè)積極挺價(jià)，下游采購(gòu)放緩、去庫(kù)為主，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存環(huán)比上升。總庫(kù)存壓力偏高。原油供應(yīng)增量預(yù)期邊際影響減弱，LLDPE期價(jià)或?qū)⒒貧w基本面。夜盤L2501低位反彈，上方關(guān)注8500附近10日均線壓力。預(yù)計(jì)L2501在7890-8500區(qū)間波動(dòng)。

聚丙烯

PP2501合約震蕩偏強(qiáng)，夜盤收于7379元/噸。供應(yīng)端，本周雖有部分裝置重啟，但中沙天津、浙江石化臨時(shí)停車，疊加上周四停車的中景石化、東莞巨正源影響天數(shù)擴(kuò)大，聚丙烯產(chǎn)量環(huán)比-2.66%至67.39萬(wàn)噸。需求端，本周PP下游開工率環(huán)比+0.55%至49.96%，其中塑編開工率受化肥袋、水泥袋需求增長(zhǎng)環(huán)比+1.9%，PP無(wú)紡布受衛(wèi)生用品需求增長(zhǎng)環(huán)比+1.13%。庫(kù)存方面，截至9月4日，中國(guó)聚丙烯商業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比+6.19%至72.18萬(wàn)噸。上游前期停車裝置重啟，生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存增加；臨近旺季，貿(mào)易商逢低補(bǔ)貨，貿(mào)易商庫(kù)存環(huán)比上升；海外需求仍偏弱，港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)。利潤(rùn)偏低，臨時(shí)停車裝置增加，供應(yīng)減量；下游需求持續(xù)恢復(fù)；庫(kù)存壓力偏高。原油供應(yīng)增量預(yù)期邊際影響減弱，PP期價(jià)或?qū)⒒貧w基本面。夜盤PP2501低位反彈，上方關(guān)注7430附近5日均線壓力，預(yù)計(jì)PP2501在7320-7430區(qū)間震蕩。

苯乙烯

EB2410合約下跌反彈，夜盤收于8960元/噸。供應(yīng)端，本周華東部分裝置負(fù)荷提升，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.69%至70.06%，產(chǎn)量環(huán)比+2.45%至30.51萬(wàn)噸。需求端，上周受產(chǎn)成品累庫(kù)影響，苯乙烯下游開工率以跌為主。庫(kù)存方面，本周中國(guó)苯乙烯工廠樣本庫(kù)存量環(huán)比+1.42萬(wàn)噸至15.28萬(wàn)噸。上游裝置負(fù)荷提升，工廠庫(kù)存環(huán)比上升；總庫(kù)存處于中性區(qū)間。目前下游EPS庫(kù)存仍在上升，PS、ABS庫(kù)存去化但仍偏高，持續(xù)壓制下游開工，預(yù)計(jì)本周苯乙烯下游開工仍偏低。原油供應(yīng)增量預(yù)期邊際影響減弱，苯乙烯期價(jià)或?qū)⒒貧w基本面。預(yù)計(jì)EB2410在8860-9100區(qū)間運(yùn)行。

PVC

V2501合約震蕩走強(qiáng)，夜盤收于5381元/噸。供應(yīng)端，上周泰州聯(lián)成、甘肅金川等裝置停車檢修，新中賈、新疆中泰等裝置重啟，產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.95%至74.82%。需求端，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓制PVC下游開工。庫(kù)存方面，截至9月5日，PVC社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比-4.35%至51.64萬(wàn)噸。檢修裝置增加，疊加下游剛需消耗，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降，總庫(kù)存壓力仍偏高。庫(kù)存方面，截至8月29日，PVC社會(huì)庫(kù)存量環(huán)比-2.37%至53.99萬(wàn)噸。下游采購(gòu)減量、主動(dòng)去庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比下降，總庫(kù)存壓力仍偏高。本周海平面、新疆天業(yè)計(jì)劃于周五重啟，臺(tái)塑寧波重啟推遲，陜西恒瑞等裝置停車檢修，預(yù)計(jì)產(chǎn)能利用率小幅波動(dòng)。國(guó)內(nèi)需求方面，軟制品需求受“金九銀十”旺季及“以舊換新”政策持續(xù)利好有望得到提振，硬制品需求持續(xù)受房地產(chǎn)低迷拖累，國(guó)內(nèi)需求表現(xiàn)難超往年?？傮w來(lái)看，短期PVC基本面難以得到顯著提升。預(yù)計(jì)V2501在5300-5500區(qū)間波動(dòng)。

燒堿

SH2501合約震蕩偏強(qiáng)，收于2552元/噸。本周陜西恒瑞等裝置停車檢修，上周重啟裝置影響天數(shù)擴(kuò)大，產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.9%至81.4%。庫(kù)存延續(xù)去化趨勢(shì)。下游氧化鋁開工尚可，但產(chǎn)能運(yùn)行仍受鋁土礦供應(yīng)限制。截至9月5日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周維穩(wěn)在85.64%，江浙印染企業(yè)開機(jī)率在63.68%較上周持平。9月5日山東32%液堿折百價(jià)在2594元/噸附近。氧化鋁開工尚可，但仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約。供應(yīng)端小幅增量，需求端相對(duì)穩(wěn)定，庫(kù)存壓力不大，預(yù)計(jì)SH2501在2450-2560區(qū)間運(yùn)行。

對(duì)二甲苯

隔夜PX震蕩走勢(shì)。目前PXN價(jià)差至227美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為72.49萬(wàn)噸，環(huán)比-1.75%。國(guó)內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率86.43%，環(huán)比-1.54%。9月初東營(yíng)威聯(lián)100萬(wàn)噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修10天，浙石化200萬(wàn)噸PX裝置計(jì)劃?rùn)z修12天。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。本周PTA恒力石化5#預(yù)期重啟，恒力石化3#、寧波臺(tái)化1#預(yù)期檢修。近日國(guó)內(nèi)PX檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)產(chǎn)量和開工負(fù)荷下降，下游PTA檢修增加，PX供需雙減格局，受成本端拖累，PX期貨謹(jǐn)慎偏空。

PTA

隔夜PTA震蕩走勢(shì)。成本方面，當(dāng)前PTA加工差至297元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為145.15萬(wàn)噸，較上周+2.37萬(wàn)噸，較同期+13.93萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至84.30%，環(huán)比+1.36%，同比+3.77%。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.48%。庫(kù)存方面，周內(nèi)PTA工廠庫(kù)存在4.61天，較上周+0.24天，較同期+0.42天。聚酯工廠PTA原料庫(kù)存在9.55天，較上周+0.85天，較同期+2.75天。上游成本端對(duì)PTA支撐偏弱，近期恒力石化3#、寧波臺(tái)化1#預(yù)期檢修，PTA供應(yīng)預(yù)期下滑，下游聚酯開工回暖，原料備貨意愿上升，短期PTA供需格局邊際改善，累庫(kù)壓力仍然較大，預(yù)計(jì)PTA震蕩運(yùn)行，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走勢(shì)。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.73萬(wàn)噸，較上周提升1.56%?？偖a(chǎn)能利用率58.08%，環(huán)比提升0.91%。周內(nèi)石石腦油制和煤制生產(chǎn)利潤(rùn)上漲。下周預(yù)計(jì)煤化工陽(yáng)煤、永城重啟、通遼停車，浙石化短停。需求方面，國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.48%。庫(kù)存方面，截至9月5日，華東主港地區(qū)MEG港口庫(kù)存總量59.05萬(wàn)噸，較上一統(tǒng)計(jì)周期降低2.97萬(wàn)噸。近期乙二醇國(guó)內(nèi)供應(yīng)上升，下周預(yù)計(jì)到港量升高，預(yù)計(jì)總體供應(yīng)增加，下游聚酯開工上升，預(yù)計(jì)乙二醇形成供需雙增格局，價(jià)格走勢(shì)震蕩為主。EG2501合約下方關(guān)注4500附近支撐，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

短纖

隔夜短纖震蕩偏強(qiáng)。目前短纖產(chǎn)銷57.71%，較上一交易日上升2.72%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.10萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅為0.70%；產(chǎn)能利用率平均值為70.02%，環(huán)比下滑0.48%。周內(nèi)遠(yuǎn)紡?fù)＼嚈z修，預(yù)計(jì)9月底重啟。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在74%，較上期數(shù)值持平。庫(kù)存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫(kù)存13.56天，較上期上升0.1天，純滌紗原料備貨平均8天，較上期上漲0.05天。短纖開工率和產(chǎn)量小幅下滑，原料價(jià)格低位，紗企備貨水平稍有上升，短纖庫(kù)存壓力仍存，預(yù)計(jì)短纖價(jià)格震蕩為主，注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩為主，SP2501報(bào)收于5836元/噸。針葉漿國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)，基差走強(qiáng)。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進(jìn)口量繼續(xù)走低，針葉漿進(jìn)口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購(gòu)為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工漲跌互現(xiàn)，白卡紙環(huán)比0.8%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比-0.3%，生活紙環(huán)比+1.1%。截止2024年9月5日，中國(guó)紙漿主流港口樣本庫(kù)存量：190.3萬(wàn)噸，較上期上漲5.4萬(wàn)噸，環(huán)比上漲2.9%。目前港口庫(kù)存處于年內(nèi)中位偏高水平，外盤價(jià)格維持高位，國(guó)內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進(jìn)口情況，預(yù)計(jì)短期震蕩。SP2501合約建議下方關(guān)注5700附近支撐，上方6100附近壓力，注意風(fēng)險(xiǎn)控

制。

純堿

近期國(guó)內(nèi)純堿裝置檢修相對(duì)集中，產(chǎn)量及開工下降，但隨著個(gè)別企業(yè)檢修結(jié)束，負(fù)荷將逐步提升。月初企業(yè)接單一般，現(xiàn)貨價(jià)格不穩(wěn)，成交相對(duì)靈活。下游需求一般，采購(gòu)不積極，按需為主，情緒較弱，浮法玻璃價(jià)格下降，部分產(chǎn)線進(jìn)入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫(kù)存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國(guó)內(nèi)純堿整體庫(kù)存處于高位水平。SA2501合約期價(jià)短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國(guó)內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，本周日度平均產(chǎn)銷率偏弱，全國(guó)浮法玻璃行業(yè)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)。華北市場(chǎng)整體出貨有所好轉(zhuǎn)，累庫(kù)幅度放緩；華東市場(chǎng)企業(yè)間出貨不一，多數(shù)延續(xù)累庫(kù)狀態(tài)；華中市場(chǎng)多數(shù)原片企業(yè)出貨欠佳，庫(kù)存增加；華南區(qū)域除少數(shù)企業(yè)月初出貨較高庫(kù)存下降，多數(shù)企業(yè)庫(kù)存仍呈增加態(tài)勢(shì)。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購(gòu)積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價(jià)短線建議在1100-1200區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，當(dāng)前國(guó)內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)降雨擾動(dòng)減少，步入收膠階段，但原料產(chǎn)出上量情況始終不及預(yù)期，膠水價(jià)格較為強(qiáng)勢(shì)，海南產(chǎn)區(qū)關(guān)注臺(tái)風(fēng)對(duì)割膠的影響。上周青島倉(cāng)庫(kù)現(xiàn)貨庫(kù)存呈現(xiàn)去庫(kù)，保稅小幅累庫(kù)，一般貿(mào)易庫(kù)維持去庫(kù)；據(jù)悉本周海關(guān)通關(guān)開始恢復(fù)正常，伴隨海外部分8月裝船貨陸續(xù)到港，青島港口保稅倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)量將呈現(xiàn)明顯增加。本周國(guó)內(nèi)半鋼胎企業(yè)排產(chǎn)穩(wěn)定，整體產(chǎn)能利用率延續(xù)高位運(yùn)行；全鋼胎企業(yè)因前期檢修復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)整體產(chǎn)能利用率形成一定拉動(dòng)。ru2501合約短線建議在16200-16600區(qū)間交易，nr2411合約短線建議在12750-13000區(qū)間交易。

合成橡膠

國(guó)內(nèi)丁二烯供方價(jià)格回落，外盤價(jià)格持平，部分供方貨源外銷，下游詢盤謹(jǐn)慎；順丁橡膠出廠價(jià)格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價(jià)格窄幅整理，業(yè)者報(bào)盤較為謹(jǐn)慎，主流成交偏向低價(jià)區(qū)間，下游買盤清淡。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫(kù)存增加；輪胎行業(yè)開工穩(wěn)中提升，輪胎庫(kù)存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯高位整理，順丁膠現(xiàn)貨價(jià)格回落，高價(jià)原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約考驗(yàn)14500區(qū)域支撐，上方測(cè)試15000區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。操作上，短線交易為主。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所回升，下周預(yù)計(jì)1家企業(yè)檢修，2-3家停車企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，考慮到短時(shí)的企業(yè)故障發(fā)生，產(chǎn)量繼續(xù)增加概率較大。當(dāng)前農(nóng)業(yè)剛需處于淡季狀態(tài)，局部少量有農(nóng)業(yè)備肥，多數(shù)逢低采補(bǔ)；下游復(fù)合肥走貨依舊不溫不火，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不平衡，本周國(guó)內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率小幅下降，成品庫(kù)存偏高將限制開工率提升幅度，隨著秋季肥鋪貨時(shí)間逐漸推進(jìn)，開工率有提升的可能；三聚氰胺開工率有所提升，采購(gòu)多剛需跟進(jìn)，維持隨用隨采。近期市場(chǎng)剛需推進(jìn)緩慢，市場(chǎng)心態(tài)偏悲觀，尿素企業(yè)出貨放緩，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不能平衡，整體企業(yè)庫(kù)存增加。UR2501合約短線關(guān)注1800附近支撐，建議在1800-1850區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片震蕩走勢(shì)，目前瓶片華東現(xiàn)貨6475元/噸，環(huán)比下跌。供應(yīng)方面，近一周聚酯瓶片產(chǎn)量為28.61萬(wàn)噸，較上周增加0.55萬(wàn)噸或1.96%。國(guó)內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為70.86%，較上周提升1.36個(gè)百分點(diǎn)。月初計(jì)劃55萬(wàn)噸瓶片裝置檢修。9月瓶片將有 125萬(wàn)噸新產(chǎn)能投放。出口方面，2024年7月中國(guó)聚酯瓶片出口51.44萬(wàn)噸，較上月減少1.75萬(wàn)噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，PTA和乙二醇成本端支撐有限，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴(kuò)張周期，供需過剩格局難改，預(yù)計(jì)瓶片走勢(shì)偏弱。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬銀漲幅較大。昨日公布的美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增9.9萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于預(yù)期的14.5萬(wàn)人，同時(shí)前值從增12.2萬(wàn)人修正為增11.1萬(wàn)人，小非農(nóng)數(shù)據(jù)超預(yù)期走弱或進(jìn)一步加強(qiáng)年內(nèi)降息預(yù)期。除此之外，美國(guó)8月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)7.5891萬(wàn)人，高于前值2.5885萬(wàn)人；同比升1.0%，前值升9.2%，勞動(dòng)力市場(chǎng)裁員人數(shù)增加同樣體現(xiàn)整體就業(yè)市場(chǎng)需求逐漸減小。往后看，短期內(nèi)受勞動(dòng)力市場(chǎng)數(shù)據(jù)持續(xù)走弱的影響，年內(nèi)降息75基點(diǎn)的預(yù)期或得到鞏固，美元指數(shù)及美債收益率或相對(duì)承壓，貴金屬價(jià)格或得到提振。操作上建議，日內(nèi)輕倉(cāng)做空，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：價(jià)格壓力正在迅速、廣泛地減弱。通脹和就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)已平衡；褐皮書：報(bào)告期內(nèi)多數(shù)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)持平或下降，就業(yè)水平總體穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)方面，今年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委大力支持民間投資發(fā)展，推動(dòng)更多民營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)，涉及總投資超過5萬(wàn)億元。基本面，銅礦端由于海外礦山擾動(dòng)事件仍偏多，供應(yīng)偏緊預(yù)期仍強(qiáng)，反饋在TC現(xiàn)貨走勢(shì)上處于偏低位震蕩。供給方面，國(guó)內(nèi)精煉銅產(chǎn)量有小幅減少，隨著進(jìn)口窗口收窄將有所下滑，整體來(lái)看國(guó)內(nèi)精銅表觀消費(fèi)量或?qū)⒈３殖渥?，但量?jí)有所下降。需求方面，隨著終端消費(fèi)旺季“金九銀十”的來(lái)臨，加之宏觀政策的加碼支持，消費(fèi)預(yù)期料將提振，在消費(fèi)拉動(dòng)有效需求的情況下，下游采買情緒或?qū)⒈憩F(xiàn)更為積極。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)去庫(kù)拐點(diǎn)逐步確認(rèn)，在需求漸暖的背景下，庫(kù)存持續(xù)下降。海外庫(kù)存方面，由于對(duì)制造業(yè)衰退的擔(dān)憂仍存，整體需求情況偏淡，累庫(kù)明顯。整體來(lái)看，滬銅或?qū)⑻幱诠┙o充足但量級(jí)有所控制，需求逐步轉(zhuǎn)暖預(yù)期向好的去庫(kù)存階段。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉(cāng)購(gòu)沽比為0.80，環(huán)比-0.032，期權(quán)市場(chǎng)多空情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強(qiáng)，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走強(qiáng)。宏觀方面，今年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委大力支持民間投資發(fā)展，推動(dòng)更多民營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)，涉及總投資超過5萬(wàn)億元。基本面，原料端國(guó)內(nèi)鋁土礦全面復(fù)產(chǎn)由于環(huán)保及安全整改仍未有明確信號(hào)，進(jìn)口方面隨著幾內(nèi)亞降雨高峰季節(jié)的來(lái)臨而量級(jí)陸續(xù)下滑。礦端供給短期內(nèi)仍相對(duì)偏緊。氧化鋁方面，隨著國(guó)內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能及前期國(guó)內(nèi)電解鋁停產(chǎn)檢修及技改等冶煉廠的復(fù)產(chǎn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)上下游博弈仍在進(jìn)行，氧化鋁基本面呈現(xiàn)供需雙增、相對(duì)平衡的局面。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩運(yùn)行，持倉(cāng)量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。國(guó)際方面，美聯(lián)儲(chǔ)博斯蒂克：價(jià)格壓力正在迅速、廣泛地減弱。通脹和就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)已平衡；褐皮書：報(bào)告期內(nèi)多數(shù)轄區(qū)經(jīng)濟(jì)持平或下降，就業(yè)水平總體穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)方面，今年以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委大力支持民間投資發(fā)展，推動(dòng)更多民營(yíng)企業(yè)參與基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)，涉及總投資超過5萬(wàn)億元。基本面供給端，由于冶煉廠的新增產(chǎn)能和復(fù)產(chǎn)項(xiàng)目皆陸續(xù)投入，供應(yīng)量相對(duì)充足；需求方面，在宏觀政策扶持加碼的大背景下，加之“金九銀十”終端消費(fèi)旺季的到來(lái)，消費(fèi)預(yù)期提升，下游開工需求或?qū)⒂兴嵴?，下游加工企業(yè)訂單及開工逐步回暖。整體來(lái)看，電解鋁將處于供給充足，需求逐步轉(zhuǎn)暖的局面。期權(quán)方面，購(gòu)沽比為0.74，環(huán)比+0.0142，期權(quán)市場(chǎng)情緒偏空，隱含波動(dòng)率略升。操作建議，輕倉(cāng)逢高拋空交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險(xiǎn)。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價(jià)跌幅0.94%。宏觀面，美國(guó)8月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值47.9，低于預(yù)期；美國(guó)8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，低于預(yù)期。兩項(xiàng)PMI數(shù)據(jù)均不及預(yù)期的同時(shí)還保持于萎縮區(qū)間，整體制造業(yè)在高利率環(huán)境下或持續(xù)承壓。基本面，上周再生鉛開工率仍在下降，進(jìn)口鉛錠陸續(xù)到港，國(guó)產(chǎn)鉛價(jià)格被壓制，加上下游市場(chǎng)消費(fèi)情況依然不佳，國(guó)內(nèi)煉廠生產(chǎn)壓力較大減停產(chǎn)增加，安徽地區(qū)減停產(chǎn)煉廠數(shù)量增加，地區(qū)產(chǎn)量下滑明顯，本周河南地區(qū)的減量或有所體現(xiàn)，需關(guān)注后續(xù)再生鉛煉廠是否會(huì)進(jìn)一步加大減停產(chǎn)規(guī)?！，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛運(yùn)行重心逐日下移，持貨商畏跌拋貨，尤其是廠提貨源報(bào)價(jià)貼水?dāng)U大，另再生鉛企業(yè)則因廢電瓶?jī)r(jià)格居高不下，再生精鉛出貨貼水收窄，少數(shù)企業(yè)更是低價(jià)惜售，下游企業(yè)則觀望情緒濃厚，部分按需逢低接貨，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交偏弱。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩偏空為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險(xiǎn)控制。

滬鋅

宏觀面，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增加9.9萬(wàn)人，創(chuàng)下2021年初以來(lái)最低，進(jìn)一步證明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在減速，美元指數(shù)下跌?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費(fèi)TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游雖然目前訂單依舊偏弱，開工率相對(duì)偏低，近期宏觀市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，下游采購(gòu)備貨意愿轉(zhuǎn)淡，鋅庫(kù)存止降轉(zhuǎn)增。預(yù)計(jì)鋅價(jià)震蕩調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉(cāng)減量，多頭氛圍減弱，跌破MA60支撐。操作上，建議暫時(shí)觀望。

滬鎳

宏觀面，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增加9.9萬(wàn)人，創(chuàng)下2021年初以來(lái)最低，進(jìn)一步證明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在減速，美元指數(shù)下跌?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運(yùn)輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國(guó)內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價(jià)格偏強(qiáng)。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤(rùn)面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉(cāng)增量，空頭氛圍偏強(qiáng)，承壓日均線。操作上，建議輕倉(cāng)空單持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進(jìn)度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價(jià)格再度呈現(xiàn)走強(qiáng)；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅(jiān)挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項(xiàng)目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂觀。當(dāng)前不銹鋼市場(chǎng)供需兩弱局面，近期價(jià)格企穩(wěn)，下游進(jìn)行采購(gòu)備貨，庫(kù)存有所下降。預(yù)計(jì)近期不銹鋼價(jià)格偏弱調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉(cāng)增量，空頭氛圍升溫，承壓日均線。操作上，建議輕倉(cāng)空單持有。

滬錫

宏觀面，美國(guó)8月ADP就業(yè)人數(shù)增加9.9萬(wàn)人，創(chuàng)下2021年初以來(lái)最低，進(jìn)一步證明勞動(dòng)力市場(chǎng)正在減速，美元指數(shù)下跌。基本面上，供給端，緬甸錫礦庫(kù)存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進(jìn)口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國(guó)內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過原料供應(yīng)趨緊對(duì)冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)逐漸升高。國(guó)內(nèi)進(jìn)口窗口仍關(guān)閉，進(jìn)口錫錠暫時(shí)未能補(bǔ)充國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。需求端，長(zhǎng)期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，但目前消費(fèi)旺季臨近，而下游訂單情況仍較弱，市場(chǎng)對(duì)高錫價(jià)接受度差，近期庫(kù)存呈現(xiàn)累增。技術(shù)面，滬錫持倉(cāng)減量，空頭氛圍較重，跌破日均線支撐。操作上，建議輕倉(cāng)空單持有，區(qū)間關(guān)注240000-250000。

硅鐵

硅鐵市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，全國(guó)136家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)39.84%，較上期增1.12%；日均產(chǎn)量15010噸，較上期增615噸，全國(guó)硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.51萬(wàn)噸，全國(guó)60家獨(dú)立硅鐵企業(yè)樣本：全國(guó)庫(kù)存量5.61萬(wàn)噸，較上期降1.89%，主產(chǎn)區(qū)有不同程度增產(chǎn)情況，由于需求不佳成本高位，廠家利潤(rùn)收縮，部分地區(qū)有較強(qiáng)挺價(jià)意愿。需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對(duì)于硅鐵總需求量的70%）：17254.3，環(huán)比上周增0.70%，鋼廠虧損，鐵水產(chǎn)量回落，鋼價(jià)下跌，抑制原料采購(gòu)需求，商品市場(chǎng)略顯消極，多空分歧較大。策略建議：SF2410合約延續(xù)震蕩偏弱，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議短線仍以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

錳硅

錳硅市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。成本方面，錳礦偏弱運(yùn)行，化工焦連續(xù)下跌后進(jìn)行提漲，硅錳成本震蕩運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)187家獨(dú)立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國(guó)47.09%，較上周減1.12%；日均產(chǎn)量26005噸，減450噸；全國(guó)硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：182035噸，環(huán)比上周減1.70%，市場(chǎng)行情低迷，廣西大部分工廠處于停產(chǎn)檢修狀態(tài)；內(nèi)蒙工廠累庫(kù)壓力不大，西北產(chǎn)區(qū)整體開工持穩(wěn)。需求方面，大宗商品情緒偏空，鋼材降價(jià)，鋼廠以去庫(kù)為主，下游需求暫無(wú)明顯改善，錳硅繼續(xù)尋底。策略建議：SM2501合約延續(xù)震蕩下行，30分鐘MACD指標(biāo)顯示綠色動(dòng)能柱擴(kuò)散，操作上建議短線維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦煤

隔夜JM2501合約沖高回落，焦煤市場(chǎng)暫穩(wěn)運(yùn)行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計(jì)523家煉焦煤礦山樣本核定產(chǎn)能利用率為90.4%，環(huán)比增0.1%。原煤日均產(chǎn)量203.6萬(wàn)噸，環(huán)比增0.3萬(wàn)噸，原煤庫(kù)存401.9萬(wàn)噸，環(huán)比減2.8萬(wàn)噸 ，精煤日均產(chǎn)量79.0萬(wàn)噸，環(huán)比增0.2萬(wàn)噸，精煤庫(kù)存274.0萬(wàn)噸，環(huán)比減35.9萬(wàn)噸。需求方面，噸焦虧損擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量回落，終端成交延續(xù)弱勢(shì)，下游以剛需采購(gòu)為主，蒙煤口岸詢價(jià)冷清，煉焦煤線上競(jìng)拍有流拍情況，高價(jià)煤種成交謹(jǐn)慎。策略建議：隔夜JM2501合約沖高回落，多日均線呈空頭排列，操作上建議短線延續(xù)弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

焦炭

隔夜J2501合約窄幅震蕩，焦炭市場(chǎng)弱穩(wěn)運(yùn)行。產(chǎn)業(yè)方面，焦企虧損幅度加劇，讓利空間不足，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2342元/噸，平均鋼坯含稅成本3101元/噸，周環(huán)比下調(diào)59元/噸，鋼廠平均虧損231元/噸，周環(huán)比增加41元/噸，鋼廠虧損嚴(yán)重，檢修范圍仍在擴(kuò)大，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，焦炭剛需收縮，焦企出貨不暢，減產(chǎn)以降低虧損，貿(mào)易商觀望氛圍濃，個(gè)別焦企有累庫(kù)情況，短期剛需難有明顯改善，市場(chǎng)或存第八輪提降預(yù)期，觀望氛圍蔓延。策略建議：隔夜J2501合約窄幅震蕩，操作上建議維持弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501收盤688，上漲0.51%，昨日青島港PB粉礦61.5%報(bào)680元/噸，下跌12元/噸。宏觀面，大宗商品情緒偏空，商品指數(shù)下挫明顯?；久?，本期鐵水止跌回升，環(huán)比增加1.72萬(wàn)噸，鋼廠消耗自身庫(kù)存為主，港口庫(kù)存延續(xù)回升趨勢(shì)。驅(qū)動(dòng)方面，鋼廠控產(chǎn)主動(dòng)去舊標(biāo)庫(kù)存，鐵礦跟隨成材波動(dòng)為主。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時(shí)K在10日和20日均線之間，操作上，日內(nèi)震蕩對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

螺紋

夜盤螺紋2501收盤3099，下跌0.29%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3190元/噸，下跌10元/噸。宏觀面，中國(guó)人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示，目前金融機(jī)構(gòu)的平均法定存款準(zhǔn)備金率大約7%，還有一定下降空間。基本面，維持去庫(kù)趨勢(shì)，符合預(yù)期，但是當(dāng)下復(fù)產(chǎn)增多，難以提振市場(chǎng)信心。市場(chǎng)方面，9月5日，全國(guó)舊標(biāo)螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存占比25.50%，日環(huán)比降幅2.92%。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏弱思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

熱卷

夜盤熱卷2501收盤3148，下跌0.35%，昨日杭州現(xiàn)貨報(bào)3070元/噸，下跌50元/噸。宏觀面，大宗商品情緒偏空，商品指數(shù)下挫明顯。基本面，供需相對(duì)均衡，但是本期產(chǎn)量的增加降低市場(chǎng)信心。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時(shí)K線在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏弱思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨暫穩(wěn)運(yùn)行。SMM華東不通氧553#在11400-11500元/噸；通氧553#在11700-11800元/噸；421#在12000~12200元/噸； 421#有機(jī)硅用在12600-12800元/噸；多地硅價(jià)持穩(wěn)。下游需求弱勢(shì)疊加煤焦市場(chǎng)大幅走跌，部分地區(qū)硅煤價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。需求方面，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，硅片頭部大廠集體上調(diào)報(bào)價(jià)，下游對(duì)高價(jià)貨源接受度有限，上下游觀望心態(tài)進(jìn)一步增強(qiáng)；據(jù)SMM統(tǒng)計(jì)，8月國(guó)內(nèi)有機(jī)硅DMC產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，但后續(xù)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將受部分企業(yè)產(chǎn)線停車檢修影響開始下滑，減量約為1.3萬(wàn)噸左右；鋁合金方面，下游需求“旺季不旺”，再生鋁廠訂單情況一般，甚至部分企業(yè)反饋弱于上月。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約大幅下行，日MACD指標(biāo)顯示紅色動(dòng)能柱收窄，操作上建議以弱震蕩思路對(duì)待，請(qǐng)投資者注意風(fēng)險(xiǎn)控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩下跌，持倉(cāng)量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強(qiáng)?；久?，礦端由于海外礦商挺價(jià)情緒仍強(qiáng)，令國(guó)內(nèi)冶煉廠需求減弱，鋰精礦現(xiàn)貨交易表現(xiàn)平淡。碳酸鋰供給方面，冶煉廠由于原材料成本較堅(jiān)挺，自身挺價(jià)情緒也偏強(qiáng)烈。國(guó)內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)將因非一體化冶煉廠成本利潤(rùn)倒掛等原因有小幅減產(chǎn)，加之智利出口量級(jí)的放緩，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)供給量或?qū)⒂兴刂?；需求方面，下游材料廠保持謹(jǐn)慎觀望的態(tài)度，進(jìn)行逢低買入的操作補(bǔ)庫(kù)，上下游心理價(jià)位仍有分歧。終端消費(fèi)預(yù)期方面，宏觀上國(guó)家補(bǔ)貼政策加碼，扶持力度大，預(yù)期偏暖。但由于產(chǎn)業(yè)本身庫(kù)存較重，消費(fèi)向需求傳導(dǎo)的過程將有一定程度受阻，因此消費(fèi)拉動(dòng)有效需求仍需更多時(shí)間的等待。期權(quán)方面，持倉(cāng)量沽購(gòu)比值為32.23%，環(huán)比-1.51%，期權(quán)市場(chǎng)持倉(cāng)情緒偏多，認(rèn)購(gòu)持倉(cāng)增加。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走擴(kuò)。操作建議，輕倉(cāng)震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險(xiǎn)。

※ 每日關(guān)注

14:00 德國(guó)7月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出月率

14:00 德國(guó)7月季調(diào)后貿(mào)易帳

14:00 英國(guó)8月Halifax季調(diào)后房?jī)r(jià)指數(shù)月率

14:45 法國(guó)7月工業(yè)產(chǎn)出月率

14:45 法國(guó)7月貿(mào)易帳

15:00 瑞士8月消費(fèi)者信心指數(shù)

17:00 歐元區(qū)第二季度GDP年率終值

17:00 歐元區(qū)第二季度季調(diào)后就業(yè)人數(shù)季率

20:30 加拿大8月就業(yè)人數(shù)

20:30 美國(guó)8月失業(yè)率

20:30 美國(guó)8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口

20:30 美國(guó)8月平均每小時(shí)工資年率

20:30 美國(guó)8月平均每小時(shí)工資月率

20:45 美聯(lián)儲(chǔ)威廉姆斯發(fā)表講話

22:00 美國(guó)8月全球供應(yīng)鏈壓力指數(shù)

23:00 美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒就經(jīng)濟(jì)前景發(fā)表講話

次日01:00 美國(guó)至9月6日當(dāng)周石油鉆井總數(shù)

A股解禁市值為：30.87億

新股申購(gòu)：眾鑫股份