※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、中美金融工作組舉行第五次會議。雙方就中國共產(chǎn)黨第二十屆中央委員會第三次全體會議關(guān)于進一步全面深化改革的總體部署、中美經(jīng)濟金融形勢與貨幣政策、金融穩(wěn)定與監(jiān)管、證券與資本市場、跨境支付和數(shù)據(jù)、國際金融治理、金融科技、可持續(xù)金融、反洗錢和反恐怖融資以及其他雙方關(guān)心的金融政策議題進行了專業(yè)、務(wù)實、坦誠和建設(shè)性的溝通。

2、全國社會保障基金理事會黨組書記丁學(xué)東撰文稱，要持續(xù)加大對國內(nèi)資本市場的投資力度，加大對關(guān)系國民經(jīng)濟命脈和國計民生的戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性領(lǐng)域的長期股權(quán)投資力度，加大對科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力等方面的投資規(guī)模。

3、國家主席習(xí)近平同越共中央總書記、國家主席蘇林舉行會談。習(xí)近平指出，中方愿同越方保持密切戰(zhàn)略溝通和高層交往，積極探討拓展共建“一帶一路”倡議和“兩廊一圈”框架對接合作。

4、美聯(lián)儲卡什卡利表示，對在下次會議上降息持開放態(tài)度，因為就業(yè)市場過度疲軟的可能性越來越大，風(fēng)險平衡已經(jīng)發(fā)生了變化，因此關(guān)于9月可能降息的討論是適當(dāng)?shù)摹?/span>

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)昨日漲跌不一；三大指數(shù)沖高回落。截至收盤，上證指數(shù)漲0.49%，深證成指漲0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.14%。滬深兩市成交額小幅回落，仍不足6000億；全市場超3100只個股下跌。從板塊來看，板塊多數(shù)上漲，銀行、有色板塊漲幅居前。國內(nèi)方面，上周四公布的7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體偏弱，除消費品零售總額外，同比增速均較上月有所回落，但基本符合預(yù)期，股指短暫呈現(xiàn)利空出盡態(tài)勢。海外方面，美聯(lián)儲9月降息已是市場一致共識，受降息預(yù)期影響，人民幣匯率有望企穩(wěn)回升，也將吸引海外資金流入A股市場，同時，美聯(lián)儲降息也對全球流動性有改善效果。整體來看，在國內(nèi)基本面仍然偏弱的情況下，股指短期大幅走強的可能不大，預(yù)計維持低位震蕩，但大盤股由于業(yè)績較穩(wěn)定防御性較強，相較小盤股較為強勢。策略上，建議嘗試多IF/IH空IC/IM套利操作，IO/HO可嘗試買入蝶式價差。

國債期貨

周一國債現(xiàn)券收益率下行，中長端表現(xiàn)較強，7Y、10Y、30Y收益率下行均超1bp；國債期貨全線收漲，TL、T分別上漲0.52%、0.14%。銀行間資金利率繼續(xù)回落，DR007下行超10bp至1.73%。受日元波動及美聯(lián)儲降息預(yù)期影響，離岸人民幣對美元升破7.13關(guān)口，日內(nèi)漲超300個基點。隨著美國降息臨近，國內(nèi)貨幣政策的操作空間進一步打開，關(guān)注全球央行會議。7月全球制造業(yè)PMI今年首次跌破榮枯線，海外經(jīng)濟邊際走弱，中國出口制造業(yè)鏈條明顯降溫，房地產(chǎn)市場仍在調(diào)整之中，穩(wěn)增長重要性提升，內(nèi)需修復(fù)、提振消費政策落實有待提速。債市基本面環(huán)境變化有限，強監(jiān)管下或維持區(qū)間震蕩，預(yù)計10年期國債收益率在2.1%-2.3%區(qū)間震蕩，長端與短端的期限利差處較低水平，長債端性價比提升。關(guān)注監(jiān)管動向、資金面及增量政策擾動。

美元/在岸人民幣

周一晚間在岸人民幣兌美元收報7.1393，較前一交易日升值251個基點。當(dāng)日人民幣兌美元中間價報7.1415，調(diào)升49個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，美國7月零售額較前月增長1%，較6月份顯著回升，零售銷售增長超過預(yù)期，這可能有助于緩解金融市場對經(jīng)濟急劇放緩的預(yù)期。同時，美國上周首次申請救濟金人數(shù)22.7萬人，創(chuàng)7月以來最低。在未經(jīng)季節(jié)性調(diào)整的基礎(chǔ)上，首次申領(lǐng)失業(yè)救濟人數(shù)基本處于數(shù)十年來的最低水平。美國數(shù)據(jù)好于預(yù)期打消經(jīng)濟擔(dān)憂，據(jù)CME工具顯示，美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率為77%，降息50個基點的概率為23%。國內(nèi)方面，國家發(fā)改委、財政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲降息時點的臨近以及我國擴內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周二，美元指數(shù)跌0.53%報101.8578，非美貨幣集體上漲，歐元兌美元漲0.52%報1.1086，英鎊兌美元漲0.35%報1.299，澳元兌美元漲0.93%報0.6732，美元兌日元跌0.71%報146.5905。

昨日美元跌0.53%創(chuàng)下7個半月以來的低點。美聯(lián)儲官員卡什卡利表示，由于勞動力市場可能減弱，現(xiàn)在討論9月可能降息是合適的。而另一名官員戴利也表示，現(xiàn)在是考慮將借貸成本從當(dāng)前的5.25%至5.5%范圍進行調(diào)整的時候了。稍早前芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示“美國的信貸條件緊張且愈加緊張，盡管美聯(lián)儲下月降息的預(yù)期廣泛存在，但如果不這樣做，可能會傷害就業(yè)市場”。經(jīng)濟數(shù)據(jù)方面，美國7月諮商會領(lǐng)先指標(biāo)環(huán)比下降0.6%，比預(yù)期下降0.3%更為疲弱。

非美國家貨幣方面，歐元上漲并創(chuàng)下7個半月來的新高。周一的鴿派美聯(lián)儲言論壓低了美元，提振了歐元。此外，美聯(lián)儲可能比歐洲央行更快降息的預(yù)期，增強了歐元的利率差異優(yōu)勢。同樣，日元升至一周多以來的高點，原因是美國國債收益率因降息預(yù)期下降以及日本經(jīng)濟數(shù)據(jù)好于預(yù)期。日本6月核心機械訂單超預(yù)期環(huán)比增長2.1%。此外，日美央行政策分歧也提振了日元，市場預(yù)期日本央行或?qū)⒗^續(xù)加息，而美聯(lián)儲則將開始降息。

往后看，由于美聯(lián)儲若干名票委發(fā)表的鴿派言論，美元或持續(xù)承受壓力。市場正在等待美聯(lián)儲主席鮑威爾本周五在杰克遜霍爾年會上的講話，以及關(guān)注美聯(lián)儲9月降息的幅度。

集運指數(shù)(歐線)

周一集運指數(shù)（歐線）期貨多數(shù)下行，主力合約EC2412收跌7.53%，遠月合約跌13-16%不等，合約EC2408因臨近交割，持續(xù)高位波動。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為5918.73點，較上周下降142.10點，環(huán)比下降2.3%。上周五公布的SCFI綜合運價指數(shù)報于3281.36點，環(huán)比回升0.84%；SCFI歐線運價指數(shù)報于4610美元/TEU，環(huán)比下降3.68%，降幅進一步擴大。船公司現(xiàn)艙報價持續(xù)下調(diào)，特別是在歐線上占據(jù)很大運力份額的馬士基，仍在下調(diào)歐線的現(xiàn)艙報價，加之現(xiàn)貨端價格指數(shù)繼續(xù)回落，集運指數(shù)（歐線）期貨價格接下來料小幅下行。中東局勢“引而不發(fā)”，巴以停協(xié)不定期延期，紅海地區(qū)真正的復(fù)航遙遙無期，影響市場情緒。但從基本面來看，三季度作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準(zhǔn)班率下降，有效運力依舊偏緊，因此近遠月合約價格差距較大。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，船公司的現(xiàn)艙報價仍在下調(diào)，馬士基二次下調(diào)運價，后續(xù)或帶動其余船公司紛紛跟進，使得合約價格下行，交易難度提升，建議投資者保持謹(jǐn)慎，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周一中證商品期貨價格指數(shù)漲0.4%報1349.96，呈寬幅震蕩態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.41%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品漲跌不一，原油跌2.22%，PTA跌1.14%。黑色系全線上漲，鐵礦石漲1.28%。農(nóng)產(chǎn)品普遍上漲，棉花漲1.46%?；窘饘俣鄶?shù)收漲，滬鎳漲1.44%，滬鋁漲0.95%，滬銅漲0.54%。貴金屬漲跌互現(xiàn)，滬金跌0.02%，滬銀漲1.6%。

國內(nèi)7月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)整體偏弱，除消費品零售總額外，同比增速均較上月有所回落，經(jīng)濟基本面維持弱勢，令商品指數(shù)整體承壓。具體來看，中東地緣政治局勢依舊緊張，中國原油需求放緩，油價呈現(xiàn)寬幅震蕩，其余能化品同樣呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢；金屬方面，房地產(chǎn)、基建仍然偏弱，黑色系低位震蕩，避險情緒與降息預(yù)期交替作用，貴金屬波動較大；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)壓力依然較大，價格上行受阻。整體來看，國內(nèi)經(jīng)濟基本面依舊偏弱，還需等待政策效果逐步釋放，當(dāng)前市場圍繞弱勢基本面進行交易，商品指數(shù)預(yù)計維持低位震蕩。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一下跌0.33%，新季國產(chǎn)豆少量上市，部分產(chǎn)區(qū)仍有降雨，關(guān)注降雨對大 豆長勢的影響以及大豆上市量變化；市場觀望情緒較濃，即使省儲和中儲糧拍賣價格有所下調(diào)，但拍賣成交也不理想，陳豆仍有部分庫存，低價陳豆壓制新豆上市價格；同時進口大豆持續(xù)走低，不利國產(chǎn)豆行情，不過8月下旬學(xué)校陸續(xù)開學(xué)，大豆的銷量或?qū)⒂兴棉D(zhuǎn)，對價格有一定支撐?？偟膩碚f，大豆上貨量較為有限，走貨目前暫無好轉(zhuǎn)跡象， 價格暫維持穩(wěn)定。

豆二

隔夜豆二下跌0.06%，8月美國農(nóng)業(yè)部大豆供需報告對市場影響較大，阿根廷方面，將2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從之前的4950萬噸下調(diào)至4900萬噸，而此前市場預(yù)期為4960萬噸；巴西方面維持了2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期在1.53億噸不變，而此前市場預(yù)期為1.518億噸，尤其美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量遠超市場預(yù)期，美豆跌至955美分/蒲式耳，未來6-8天美國中西部天氣氣候溫和，利于大豆生長，美豆新作豐產(chǎn)格局已定，天氣升水有限，短期美豆需求有所改善以及美農(nóng)報告利空影響落地，短期美豆企穩(wěn)可能性較高，但遠期供應(yīng)寬松格局，大豆市場或?qū)⒗^續(xù)承壓。

豆粕

周一美豆下上漲2.01%，美豆粕上漲2.85%，豆粕上漲0.58%，8月美國農(nóng)業(yè)部大豆供需報告對市場影響較大，阿根廷方面，將2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從之前的4950萬噸下調(diào)至4900萬噸，而此前市場預(yù)期為4960萬噸；巴西方面維持了2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期在1.53億噸不變，而此前市場預(yù)期為1.518億噸，尤其美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量遠超市場預(yù)期，美豆跌至955美分/蒲式耳；外購仔豬養(yǎng)殖、自繁自養(yǎng)盈利環(huán)比微增，養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖利潤有所好轉(zhuǎn)，豆粕市場成交環(huán)比增加，但全國進口大豆供應(yīng)充足，油廠開機率高，豆粕庫存持續(xù)增加，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預(yù)計價格維持弱勢。

豆油

周一美豆下上漲2.01%，美豆油上漲1.19%，豆油上漲0.3%，8月美國農(nóng)業(yè)部大豆供需報告對市場影響較大，阿根廷方面，將2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期從之前的4950萬噸下調(diào)至4900萬噸，而此前市場預(yù)期為4960萬噸；巴西方面維持了2023/2024年度大豆產(chǎn)量預(yù)期在1.53億噸不變，而此前市場預(yù)期為1.518億噸，尤其美豆單產(chǎn)和產(chǎn)量遠超市場預(yù)期，美豆跌至955美分/蒲式耳，供應(yīng)寬松格局或令大豆市場持續(xù)承壓；競品油脂棕櫚油MPOB報告雖產(chǎn)量增加，但庫存減少以及出口增加，有偏多支撐，但國內(nèi)豆油供應(yīng)充足，支撐有限；雖然迫于豆粕壓力，大豆壓榨量略有減少，且油廠持續(xù)催提，豆油庫存小幅下降，但庫存仍處高位，豆油預(yù)計弱勢運行。

棕櫚油

周一馬棕下跌0.83%，棕櫚油上漲0.5%，競品油脂棕櫚油MPOB報告雖產(chǎn)量增加，但庫存減少以及出口增加，短期提振，但船運調(diào)查機構(gòu)ITS公布數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-15日棕櫚油出口量為637466噸，較7月1-15日出口的799268噸減少20.2%，馬來西亞南部棕果廠商公會（SPPOMA）數(shù)據(jù)顯示，8月1-10日馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量環(huán)比下降5.56%，從高頻數(shù)據(jù)看，近期馬棕產(chǎn)量和出口均有所下降，提振有限；國內(nèi)方面，油脂處于淡季，本周棕櫚油成交降幅明顯，庫存持續(xù)累庫，同時豆棕價差倒掛，棕櫚油性價比降低，短期供應(yīng)寬松，預(yù)計價格偏弱運行。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周五重挫至合約低點，因技術(shù)性拋售。隔夜菜油2501合約收漲0.62%。當(dāng)前加拿大油菜處于開花期和成熟期，先前兩周加拿大菜籽主產(chǎn)區(qū)降水極少，干旱而高溫的天氣使得土壤水分快速減少，菜籽生長條件惡化。截至7月30日艾伯塔省油菜籽當(dāng)周優(yōu)良率大幅降至42.9%。但是，8月8日-8月21日加拿大迎來有利降水，且集中在南部菜籽主要種植地區(qū)。隨著降水的到來，氣溫也有所下降，改善土壤墑情。其它方面，MPOB報告顯示，7月馬棕庫存環(huán)比下降5.35%至173萬噸，為3月以來最低，支撐棕櫚市場。國內(nèi)方面，進口大豆和菜籽到港量仍然較高，油廠開機率保持高位，供應(yīng)端相對充裕。而油脂消費處于淡季，國內(nèi)三大食用油庫存總量保持增勢，國內(nèi)菜油供需仍然偏松。盤面來看，前期大幅下跌后近日跌勢略有放緩，不過，全球油籽增產(chǎn)預(yù)期較強，菜油期價持續(xù)承壓。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周一上漲，因空頭回補。隔夜菜粕2501合約收漲0.78%。美國農(nóng)業(yè)部將2024/25年度美豆產(chǎn)量預(yù)估上調(diào)至創(chuàng)紀(jì)錄的45.89億蒲式耳，期末庫存預(yù)估上調(diào)至5.6億蒲式耳，高于市場預(yù)期。疊加近期天氣狀況持續(xù)良好，美豆超預(yù)期豐產(chǎn)使得價格持續(xù)承壓，拖累國內(nèi)粕價。Pro Farmer作物巡查將于8月19日開始，關(guān)注巡查結(jié)果。國內(nèi)市場而言，進口菜籽持續(xù)到港，疊加國產(chǎn)菜籽供應(yīng)充足局面不變，菜粕產(chǎn)供量總體有保障且供應(yīng)壓力較大。豆粕市場而言，近月進口大豆到港持續(xù)較多，油廠開機率將維持高位，豆粕庫存壓力來到近年來最高，油廠維持脹庫催提模式。粕類基本面仍然偏弱。盤面來看，利空氛圍充分釋放后，隔夜菜粕震蕩收漲，短期跌勢略有放緩，不過，供需寬松格局下，反彈高度或有限。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周一上漲，受助于空頭回補。隔夜玉米2411合約收漲0.53%。美國作物帶天氣狀況向好，優(yōu)良率持續(xù)良好，截止2024年8月18日當(dāng)周，美玉米優(yōu)良率為67%，持平于上周，上年同期為58%，符合市場預(yù)期，美玉米豐產(chǎn)預(yù)期較高，持續(xù)牽制其市場價格，國際玉米價格比價優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內(nèi)市場情緒。國內(nèi)方面，東北地區(qū)下游需求有限，企業(yè)利潤不佳，深加工企業(yè)開機延續(xù)低位，部分企業(yè)停收，整體需求偏弱，貿(mào)易商心態(tài)不佳，出貨積極性較高，短期價格持續(xù)承壓。華北黃淮產(chǎn)區(qū)高溫多雨天氣及部分資金還款到期的壓力，持糧主體出貨意愿偏強，市場的有效供應(yīng)增加，同時局部地區(qū)春玉米已經(jīng)陸續(xù)補充市場，而深加工行業(yè)利潤欠佳，下游產(chǎn)品及原料庫存偏高，采購意愿一般，生豬存欄的下降，飼料企業(yè)大規(guī)模建庫需求不強，供強需弱格局打壓價格走低。盤面來看，市場氛圍回暖，玉米低位反彈，不過，供需形式仍舊寬松，繼續(xù)牽制玉米期價。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收跌0.94%。隨著7月份檢修企業(yè)計劃的結(jié)束，山東與河北開機恢復(fù)明顯，玉米淀粉行業(yè)開機環(huán)比升高。疊加玉米端價格有所松動，淀粉挺價積極性減弱，現(xiàn)貨價格偏弱調(diào)整。不過，近期受到未來開學(xué)與中秋節(jié)前需求帶動，玉米淀粉下游行業(yè)集中剛需補貨，行業(yè)庫存有所回降。截至8月14日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量110.7萬噸，較上周下降4.60萬噸，周降幅3.99%，月增幅0.82%；年同比增幅22.32%。總體而言，基本面仍然相對偏弱。盤面來看，受玉米反彈提振，淀粉期價同步收漲，短期觀望。

生豬

供應(yīng)端，中下旬出欄預(yù)期增加，不過因為養(yǎng)殖戶控重挺價情緒猶存，出欄增加幅度預(yù)計有限；需求端，考慮到9月開學(xué)以及雙節(jié)效應(yīng)，后期需求有望走出低迷，但是短時間需求仍然疲軟?？傮w來說，在需求端改善之前，由于供應(yīng)端利多效應(yīng)減弱，生豬價格上漲勢頭放緩，呈現(xiàn)高位震蕩行情。生豬2411合約短期回落調(diào)整，但預(yù)計空間有限。建議回調(diào)做多，設(shè)置好止損。

雞蛋

天氣炎熱蛋雞產(chǎn)蛋率有所下降，雞蛋供應(yīng)寬松程度減弱。且當(dāng)前市場逐步進入季節(jié)性旺季，旅游、開學(xué)季、中秋備貨等需求支撐，加上當(dāng)前蔬菜價格不斷攀升，雞蛋替代性較好，利好蛋價。不過，隨著蛋價創(chuàng)新高，或限制下游走貨，疊加冷庫陸續(xù)出貨，也將對蛋價造成一定沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價表現(xiàn)。盤面來看，市場在現(xiàn)貨價格相對較好與產(chǎn)能壓力之間博弈，期價相對震蕩，短期觀望。

蘋果

主產(chǎn)區(qū)庫存富士交易不快，果農(nóng)對低價接受度有所增加。據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年8月15日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為68.11萬噸，較上周減少6.76萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為11.01%，較上周減少0.61%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為4.57%，較上周減少1.06%。山東產(chǎn)區(qū)主流成交依舊圍繞電商及線上渠道進行，去庫依舊緩慢，但冷庫及客商出貨積極性提高。陜西主產(chǎn)區(qū)早熟嘎啦紅貨較難大量組織以及價格偏高影響，庫存富士問貨、調(diào)貨客商增多，帶動走貨速度略有加快。另外中秋節(jié)日將至，節(jié)日效應(yīng)將逐漸顯現(xiàn)，對價格有所支撐，預(yù)計后市蘋果期價震蕩運行。

紅棗

據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年8月15日紅棗本周36家樣本點物理庫存在5333噸，較上周減少72噸，環(huán)比減少1.33%，同比減少44.88%，本周樣本點庫存小幅下降，受盤面價格下跌影響?，F(xiàn)貨市場客商拿貨積極性有所下降，市場到貨量減少，客商多存觀望心態(tài)。操作上，鄭棗主力合約價格偏空對待。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周一上漲，受美元走低幾更廣泛金融市場的樂觀情緒支撐。交投最活躍的ICE 12月期棉收漲1.44美分或2.14%，結(jié)算價報68.68美分/磅。據(jù)美國農(nóng)業(yè)部(USDA)報告顯示，2024年8月2-8日，2024/25年度美國陸地棉出口簽約量25174噸。2024/25年度美國陸地棉出口裝運量29805噸，主要運往越南(8036噸)、中國(6220噸)、巴基斯坦(5357噸)士耳其(2429噸)、墨西哥(1725噸)。當(dāng)周美國棉花出口簽約量及裝運均增加，出口銷售數(shù)據(jù)有所改善。盡管USDA供需預(yù)測利好，但市場看空氛圍濃厚，預(yù)計ICE期棉仍低位震蕩。國內(nèi)市場，近期新棉長勢良好，陸續(xù)吐絮中，增產(chǎn)預(yù)期較強。加之商業(yè)庫存去庫仍慢，供應(yīng)仍顯寬松局面。下游“金九銀十”消費旺季預(yù)期較弱，多數(shù)企業(yè)處于等待新訂單下達，紡企逢低補庫，但由于紡紗利潤不佳，開工積極性不高，預(yù)計后市棉價延續(xù)弱勢震蕩格局。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周一幾近收平，因供應(yīng)充裕憂慮給市場帶來支撐。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收跌0.01美分或0.1%，結(jié)算價每磅18.02美分。巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月14日當(dāng)周巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為94艘，此前一周為98艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為399.77萬噸，此前一周為450.93萬噸。當(dāng)周等待裝運出口的食糖船只數(shù)量有所減少，但等待裝運糖數(shù)量仍較大。國內(nèi)市場，新榨季甘蔗長勢整體良好，具備豐產(chǎn)基礎(chǔ)，加之甜菜糖增產(chǎn)，可能會出現(xiàn)提早開榨，新糖將在國慶節(jié)附近上市可能?，F(xiàn)貨市場中秋備貨高峰已過，需求處于旺季不旺態(tài)勢。加上前期加工糖快速降價，對國產(chǎn)糖銷售造成一定擠壓。不過當(dāng)前看加工糖下方有成本支撐，繼續(xù)降價空間有限，預(yù)計后市糖價震蕩為主。

花生

供應(yīng)端，新花生零星上市，上市花生價格較高，對價格構(gòu)成一定支撐；港口到港量有所下降，收購進入掃尾階段，影響有限。需求端，競品油脂棕櫚油MPOB因庫存減少以及出口增加等給予油脂短暫利多提振，但USDA 報告美國大豆種植面積、產(chǎn)量以及單產(chǎn)遠超市場預(yù)期，美豆承壓運行，且三大油脂庫存處于高位，同時進口大豆供應(yīng)充足，油廠開機率高，豆粕庫存持續(xù)增加，國內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時間將繼續(xù)保持深度虧損，開機積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對新米保持觀望態(tài)度?？傮w來說，新米價格較高對價格有一定支撐，但是在新作花生大量上市之前，市場各方觀望為主，價格缺乏方向指引，以低位震蕩走勢為主。

※ 化工品

原油

美國消費者信心指數(shù)上升，多位美聯(lián)儲官員暗示降息在即，市場預(yù)期美聯(lián)儲9月降息25個基點，美元指數(shù)跌至七個月低位。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；消息稱伊朗暗示若加沙?；饏f(xié)議達成可能會推遲對以色列的報復(fù)行動，布林肯聲稱以色列已接受?；饏f(xié)議，中東地緣政治局勢有所緩解；利比亞沙拉拉油田停產(chǎn)，EIA美國原油庫存意外增加，中國原油加工量呈現(xiàn)放緩，需求憂慮壓制油市，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩。技術(shù)上，SC2410合約考驗545區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。操作上，建議短線交易為主。

燃料油

美國推動達成?；饏f(xié)議以結(jié)束加沙戰(zhàn)爭，且需求前景憂慮繼續(xù)發(fā)酵，國際原油市場大幅回落；新加坡燃料油市場小幅上漲，低硫與高硫燃料油價差升至122美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價差為1045元/噸，較上一交易日回落9元/噸；國際原油震蕩回落，低高硫期價價差小幅回落，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約空單減倉，凈空單出現(xiàn)減少。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗3000區(qū)域支撐，建議短線交易為主。LU2411合約考驗4000區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

瀝青

美國推動達成?；饏f(xié)議以結(jié)束加沙戰(zhàn)爭，且需求前景憂慮繼續(xù)發(fā)酵，國際原油市場大幅回落；廠家裝置開工小幅上升，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；山東地區(qū)煉廠開工處于低位，局部地區(qū)降雨天氣阻礙剛需，煉廠釋放合同積極性提升，山東、華北現(xiàn)貨市場價格小幅下跌。國際原油震蕩回落，下游需求緩慢恢復(fù)，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2410合約期價考驗3450區(qū)域支撐，上方測試3600區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

LPG

華南液化氣市場穩(wěn)中有漲，主營煉廠及碼頭成交小幅調(diào)漲，下游逢低入市增加，市場購銷氛圍好轉(zhuǎn)；沙特9月CP預(yù)估價上調(diào)，化工需求有所放緩，燃燒需求處于淡季，港口庫存出現(xiàn)減少；華南國產(chǎn)氣價格小幅上調(diào)，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為10元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣升水為120元/噸左右。LPG2410合約多空增倉，凈空單出現(xiàn)回落。技術(shù)上，PG2410合約考驗4950區(qū)域支撐，上方測試60日均線壓力，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢，操作上，短線交易為主。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇恢復(fù)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率增加。上周內(nèi)地生產(chǎn)企業(yè)低價出貨尚順暢，但因區(qū)域內(nèi)部分烯烴企業(yè)甲醇暫不外賣，內(nèi)地企業(yè)庫存小幅增加。港口方面，國產(chǎn)及進口同步補充供應(yīng)而需求一般，上周甲醇港口庫存整體累庫。需求方面，天津渤化烯烴裝置重啟，帶動上周國內(nèi)甲醇制烯烴行業(yè)開工繼續(xù)提高，沿海部分區(qū)域裝置負(fù)荷窄幅波動，短期仍有裝置存重啟預(yù)期，關(guān)注落地情況。MA2501合約短線關(guān)注2460附近壓力能否有效上破，建議暫以觀望為主。

塑料

L2501合約震蕩偏強，夜盤收于8082元/噸。供應(yīng)端，上周臨停、重啟裝置并存，產(chǎn)能利用率環(huán)比+1.78%至84.22%，產(chǎn)量環(huán)比+2.65%至55.6萬噸。需求端，上周農(nóng)膜開工持續(xù)緩慢復(fù)蘇，包裝膜、管材、注塑等開工率漲跌互現(xiàn)，PE下游平均開工率環(huán)比+0.12%。庫存方面，截至8月14日，中國聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存+2.61%至45.65萬噸，社會庫存+4.85%至67.49萬噸，總庫存+3.93%至113.14萬噸。上游裝置重啟，下游需求復(fù)蘇緩慢，廠庫、社庫均出現(xiàn)累庫，總庫存壓力偏高。本周暫無計劃停車裝置，上海石化、九泰石化將重啟。油制裝置虧損程度較深，部分裝置可能通過降負(fù)或臨停減少虧損。綜合考慮，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。需求方面，LLDPE主要下游農(nóng)膜復(fù)蘇緩慢；“金九銀十”將至，然下游訂單未有較大提升，包裝膜、管材、注塑開工短期內(nèi)難改善，預(yù)計下游需求增長有限。庫存預(yù)計小幅上升，短期內(nèi)庫存壓力仍偏高。預(yù)計L2501合約在7950-8180區(qū)間波動。

聚丙烯

PP2501合約震蕩偏強，夜盤于7534元/噸。供應(yīng)端，上周渤海石化、金能化學(xué)重啟，中韓石化等裝置受油制虧損加劇影響臨時停車，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.67%至73.58%，產(chǎn)量環(huán)比-0.89%至65.69萬噸。需求端，上周下游行業(yè)開工多數(shù)維穩(wěn)或上升，PP下游行業(yè)平均開工率環(huán)比+0.36%至49.06%。庫存方面，截至8月14日，聚丙烯商業(yè)庫存環(huán)比上周+6.22%至72.38萬噸，其中生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比+8.58%，貿(mào)易商庫存環(huán)比-0.94%，港口庫存環(huán)比+2.11%。受前期檢修裝置重啟影響，廠庫環(huán)比上升；下游需求改善有限，備貨積極性不高，貿(mào)易商庫存窄幅去化；海外價格下跌，出口套利利潤收窄明顯，港庫環(huán)比上升。本周中韓石化停車檢修，東華能源（茂名）檢修損失量擴大，前期因虧損臨停的裝置重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅波動、變化不大。終端需求開始恢復(fù)，塑編訂單受基建項目推進、農(nóng)業(yè)備肥影響上升，無紡布訂單受秋季衛(wèi)生用品需求提振，預(yù)計PP需求緩慢提升。當(dāng)前庫存壓力偏高，預(yù)計8月下旬至月底緩解。綜合考慮，預(yù)計PP2501合約在7400-7620區(qū)間波動。

苯乙烯

苯乙烯主力換月至EB2410合約，夜盤主力震蕩偏強收于9047元/噸。供應(yīng)端，上周部分工廠負(fù)荷小幅提升，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.76%至68.79，產(chǎn)量環(huán)比+1.11%至29.96萬噸。需求端，苯乙烯下游開工率漲跌互現(xiàn)，以漲為主；下游主體消費量環(huán)比+1.41%至23.07萬噸。庫存方面，上周中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比-0.64%至16萬噸。截至8月19日，江蘇苯乙烯港口樣本庫存總量環(huán)比+0.8萬噸至4.04萬噸，商品量庫存環(huán)比+0.61萬噸至2.63萬噸。工廠庫存向下轉(zhuǎn)移順暢，港口提貨量顯著上升，總庫存環(huán)比下降。目前工廠庫存中性偏高，港口庫存緊張，總庫存處于中性區(qū)間。一體化裝置盈利優(yōu)越，非一體化裝置小幅虧損。本周暫無計劃停車裝置，天津渤化計劃重啟，預(yù)計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升。EPS、PS、ABS產(chǎn)銷盈利尚可，但下游交投氛圍一般，預(yù)計需求提升有限。港口庫存預(yù)計維持低位，總體庫存預(yù)計維持在中性區(qū)間。苯乙烯旺季尚未到來，供需延續(xù)弱平衡，預(yù)計本周期價水平震蕩為主，EB2410在8940-9280區(qū)間運行。

PVC

V2409合約“十字”震蕩，夜盤收于5411元/噸。供應(yīng)端，上周裝置重啟量大于臨停量，產(chǎn)能利用率環(huán)比+0.02%至74.75%，其中電石法環(huán)比-3.91%至73.96%，乙烯法環(huán)比+11.23%至76.99%。需求端，現(xiàn)貨市場需求平淡，PVC下游開工率延續(xù)低位維穩(wěn)行情。庫存方面，截至8月16日，國內(nèi)PVC社會庫存量環(huán)比-2.40%至56.92萬噸。供應(yīng)端小幅增量，然現(xiàn)貨市場成交平淡，庫存向下轉(zhuǎn)移受阻；下游剛需消耗，社會庫存環(huán)比去化；總庫存壓力仍偏高。本周陜西北元50萬噸裝置停車檢修，前期重啟的內(nèi)蒙君正32萬噸裝置影響擴大。當(dāng)前PVC利潤偏低，部分企業(yè)可能降負(fù)減產(chǎn)，預(yù)計本周產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅下降。需求方面，PVC硬質(zhì)品需求將持續(xù)受到房地產(chǎn)市場低迷拖累，軟制品需求在9月旺季有望得到提振，但短期內(nèi)對需求改善仍有限。海外市場方面，等待印度BIS認(rèn)證結(jié)果對出口的影響。綜合考慮，短期PVC基本面仍難以得到改善。聚氯乙烯主力即將換月至2501合約，預(yù)計V2409后市在5200-5500區(qū)間震蕩，V2501在5400-5600區(qū)間震蕩。

燒堿

SH2409夜盤“十字”震蕩，收于2509元/噸。上周青海宜化、中鹽?；⒔K鹽海停車檢修，沈陽化工、內(nèi)蒙古君正等裝置重啟，燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比-0.7%至80%。截至8月15日，液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-6.4%至36.91萬噸（濕噸）。上游供應(yīng)減量，下游剛需消耗，本周庫存壓力緩解但仍處于中性偏高位置。需求端，云南、四川、內(nèi)蒙古氧化鋁項目陸續(xù)復(fù)產(chǎn)投產(chǎn)，氧化鋁廠家采購液堿價格持穩(wěn)。非鋁需求方面，截至8月15日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周-1.73%至85.64%，江浙印染企業(yè)開機率維穩(wěn)在61.91%。本周暫無計劃停車裝置，煙臺萬華、九二鹽業(yè)、中鹽?；妊b置將重啟。液氯價格倒掛延續(xù)，部分虧損企業(yè)或?qū)⒄{(diào)低負(fù)荷，預(yù)計本周產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。需求端，氧化鋁新增產(chǎn)能投產(chǎn)，但原料鋁土礦供應(yīng)偏緊，削弱氧化鋁產(chǎn)能釋放；非鋁需求方面，部分粘膠短纖廠家檢修持續(xù)，預(yù)計開工率波動不大；“金九銀十”將至，但印染大貨訂單仍無下達痕跡，短期內(nèi)印染開工改善有限。預(yù)計SH2409在2350-2550區(qū)間運行。

對二甲苯

隔夜PX震蕩偏弱。目前PXN價差至283美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為75.61萬噸，環(huán)比+0.94%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率90.15%，環(huán)比+0.84%。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率85.36%。油價繼續(xù)下跌，PX成本端支撐偏弱。近期九江石化90萬噸PX裝置檢修后重啟，海外日韓前期短停裝置均重啟，PX開工負(fù)荷增加，下游PTA裝置部分檢修，基本面邊際走弱，PXN價差壓縮，預(yù)計PX震蕩偏弱走勢為主，注意風(fēng)險控制。

PTA

隔夜PTA震蕩偏弱。成本方面，當(dāng)前PTA加工差上漲至344元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率85.36%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為140.53萬噸，較上周+5.89萬噸，較同期+11.18萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至81.75%，環(huán)比+3.39%，同比+1.59%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.28%。庫存方面，周內(nèi)PTA工廠庫存在3.76天，較上周-0.09天，較同期-0.38天。聚酯工廠PTA原料庫存在7.42天，較上周-0.69天，較同期+0.35天。近期海南2#提滿，臺化2#重啟，江陰漢邦計劃外臨停。上游成本端對PTA支撐偏弱，PTA供應(yīng)上升，下游聚酯剛需支撐，庫存基本持平，預(yù)期PTA震蕩偏弱運行，注意風(fēng)險控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩上漲。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇產(chǎn)量36.09萬噸，較上周提升0.99%?？偖a(chǎn)能利用率60.36%，環(huán)比提升0.59%。周內(nèi)石腦油制和乙烯制生產(chǎn)利潤下跌。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.31%。庫存方面，截至8月19日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量61.19萬噸，較上一統(tǒng)計周期去庫0.3萬噸。近期內(nèi)蒙古榮信年產(chǎn)20萬噸/年以及新疆廣匯40萬噸/年的合成氣裝置重啟。乙二醇國內(nèi)供應(yīng)小幅上升，聚酯剛需采購，供需有轉(zhuǎn)向?qū)捤傻念A(yù)期，乙二醇價格走勢以震蕩為主。EG2501合約上方關(guān)注4800附近壓力，下方關(guān)注4550附近支撐，區(qū)間交易。

短纖

隔夜短纖震蕩偏弱。短纖現(xiàn)貨報價下跌40-50元/噸，目前短纖產(chǎn)銷48.30%，較上一交易日下降8.39%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.50萬噸，環(huán)比減少0.08萬噸，環(huán)比降幅為0.55%；產(chǎn)能利用率平均值為71.19%，環(huán)比下滑0.42%。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在72.22%，較上期數(shù)值下滑0.11%。庫存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫存13.54天，較上期上漲0.18天，純滌紗原料備貨平均6.58天，較上期下滑0.16天。短纖開工率和產(chǎn)量繼續(xù)下滑，局部秋季訂單啟動，但大環(huán)境疲軟下，向上傳導(dǎo)較為緩慢，預(yù)計短纖價格震蕩為主。PF2410合約上方關(guān)注7400壓力，下方關(guān)注7100支撐，區(qū)間交易。

紙漿

隔夜紙漿震蕩偏強。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價格持平，海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進口量繼續(xù)走低，全年累計進口量同比下降。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工上漲，白卡紙環(huán)比+0.2%，雙膠紙環(huán)比+0.6%，銅版紙環(huán)比+0.3%，生活紙環(huán)比+0.15%。截止2024年8月15日，中國紙漿主流港口樣本庫存量：177.1萬噸，較上期上漲0.3萬噸，環(huán)比上漲0.2%。目前港口庫存處于年內(nèi)中位水平，外盤價格維持高位，國內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進口情況，預(yù)計短期難離震蕩趨勢。SP2501合約建議下方關(guān)注5600附近支撐，上方5900附近壓力，注意風(fēng)險控制。

純堿

近期企業(yè)檢修及個別企業(yè)設(shè)備問題等因素，帶動國內(nèi)純堿開工及產(chǎn)量下降。目前下游需求表現(xiàn)偏弱，采購不積極，按需為主，浮法玻璃價格下降，部分產(chǎn)線進入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國內(nèi)純堿庫存整體繼續(xù)增加。SA2501合約短線建議在1550-1660區(qū)間交易。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，但仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率轉(zhuǎn)弱，全國浮法玻璃行業(yè)轉(zhuǎn)為累庫狀態(tài)。華北市場整體不溫不火，下游采購謹(jǐn)慎，多數(shù)廠家出貨一般；華東市場小部分企業(yè)提漲促銷，部分企業(yè)庫存下降；華中市場企業(yè)間出貨不一，部分延續(xù)累庫狀態(tài)；華南市場多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷較高，整體庫存仍呈下降趨勢。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約短線建議在1250-1300區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，但天氣端對割膠有所擾動；當(dāng)前國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)持續(xù)下雨，膠水收購偏少，疊加濃乳行情好轉(zhuǎn)，原料收購價堅挺。近期海關(guān)問題有所松動，海外貨源到港入庫得到好轉(zhuǎn)，部分主流倉庫開始累庫，由于部分輪胎企業(yè)逢價格回調(diào)集中補貨，近期青島一般貿(mào)易庫存量繼續(xù)去庫但幅度較小。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率環(huán)比小幅波動，多數(shù)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率維持高位，目前國內(nèi)雪地胎生產(chǎn)旺季，對整體產(chǎn)能利用率支撐尚存；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅走低，部分企業(yè)檢修對整體產(chǎn)能利用率形成一定拖拽。ru2501合約短線建議在15900-16300區(qū)間交易，nr2410合約短線建議在12450-12850區(qū)間交易。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價格穩(wěn)中有漲，外盤價格下調(diào)，山東供應(yīng)有所趨緊，下游需求偏弱；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上調(diào)，業(yè)者謹(jǐn)慎觀望操作，下游詢盤一般，實單按需商談。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存增加；輪胎行業(yè)開工回升，下游需求表現(xiàn)偏弱。上游丁二烯震蕩整理，部分順丁裝置計劃重啟，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2410合約考驗14000區(qū)域支撐，上方測試14500區(qū)域壓力，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。操作上，短線交易為主。

尿素

近期部分企業(yè)計劃檢修，加上短時的故障出現(xiàn)，使得國內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所下降。當(dāng)前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期；上周國內(nèi)復(fù)合肥產(chǎn)能利用率提升，但幅度有限，伴隨發(fā)運預(yù)期好轉(zhuǎn)，企業(yè)生產(chǎn)積極性提升，預(yù)計復(fù)合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)提升，但成品庫存偏高將限制開工率提升幅度；三聚氰胺開工率有所下降，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。近期尿素企業(yè)雖有前期待發(fā)，但流向較少使得庫存逐漸增加，上周國內(nèi)尿素企業(yè)累庫明顯。UR2501合約短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望或震蕩偏空思路對待。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬漲跌不一，滬金收跌，滬銀收漲。近期巴以沖突持續(xù)，美國國務(wù)卿布林肯訪問以色列或有望促成新一輪?；鹫勁?，市場避險情緒并未顯著升級。在市場均等待鮑威爾于杰克遜霍爾會議發(fā)言前，數(shù)位美聯(lián)儲官員提前于公開演講中接連釋放鴿派信號，其中美聯(lián)儲卡什卡利表示，對在下次會議上降息持開放態(tài)度，因為就業(yè)市場過度疲軟的可能性越來越大，風(fēng)險平衡已經(jīng)發(fā)生了變化，因此關(guān)于9月可能降息的討論是適當(dāng)?shù)?，整體基調(diào)中性偏鴿。在近期美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)接連走弱的情況下，市場持續(xù)下調(diào)年內(nèi)利率預(yù)期，美國與非美國家利差縮小導(dǎo)致美元持續(xù)承壓，貴金屬價格或持續(xù)得到提振。操作上建議，日內(nèi)輕倉做多，請投資者注意風(fēng)險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美聯(lián)儲FOMC今年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利認(rèn)為通脹已受控，現(xiàn)在是時候考慮降息了。美聯(lián)儲芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比稱，經(jīng)濟和勞動力市場出現(xiàn)警告信號。國內(nèi)方面，李強主持召開國務(wù)院第五次全體會議強調(diào)，以進一步全面深化改革為強大動力扎實做好各項工作，堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)?；久嫔?，礦端擾動再現(xiàn)，礦端偏緊預(yù)期有所提升。供給方面，8月冶煉廠有檢修計劃較7月明顯減少，預(yù)計供應(yīng)量方面仍將保持相對充足；需求方面，下游需求在國內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)、海外恐慌情緒的修復(fù)以及“金九銀十”消費季預(yù)期的影響下，現(xiàn)貨市場已逐步開始成交，市場預(yù)期回暖。庫存方面，國內(nèi)庫存出現(xiàn)明顯去化，海外LME銅庫存仍處于快速累積的狀態(tài)。綜合來看，滬銅基本面處于供給相對充足，需求逐步回暖的態(tài)勢，庫存拐點逐漸確認(rèn)。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為1，環(huán)比-0.06，期權(quán)市場情緒均衡，隱含波動率下降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走平。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩回落，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強。宏觀方面，李強主持召開國務(wù)院第五次全體會議強調(diào)，以進一步全面深化改革為強大動力扎實做好各項工作，堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)。基本面上，原料端國內(nèi)大面積復(fù)產(chǎn)遲遲未有明確信號，海外鋁土礦因幾內(nèi)亞季節(jié)性影響發(fā)運量下降，礦端偏緊預(yù)期仍存。氧化鋁供給方面，云南地區(qū)電解鋁廠均全面復(fù)產(chǎn)至滿產(chǎn)狀態(tài)，加之內(nèi)蒙新增產(chǎn)能的助力，令國內(nèi)供應(yīng)量維持增長，但考慮國內(nèi)礦端偏緊現(xiàn)狀限制氧化鋁部分產(chǎn)能，令增量幅度較?。恍枨蠓矫?，內(nèi)蒙古新增產(chǎn)能及西南地區(qū)零星產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)為氧化鋁需求增量。整體來看，氧化鋁基本面處于供需緊平衡狀態(tài)，現(xiàn)貨價格偏高位運行，上下游博弈階段。技術(shù)上，雙線位于0軸上方，DIF下穿DEA，綠柱走擴。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約高開走落，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美聯(lián)儲FOMC今年票委、舊金山聯(lián)儲主席戴利認(rèn)為通脹已受控，現(xiàn)在是時候考慮降息了。美聯(lián)儲芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比稱，經(jīng)濟和勞動力市場出現(xiàn)警告信號。國內(nèi)方面，李強主持召開國務(wù)院第五次全體會議強調(diào)，以進一步全面深化改革為強大動力扎實做好各項工作，堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標(biāo)任務(wù)?；久婀┙o端，國內(nèi)除內(nèi)蒙新增產(chǎn)能及貴州、四川等零星產(chǎn)量增長預(yù)期外，供應(yīng)基本保持穩(wěn)定；需求端，下游需求在國內(nèi)宏觀政策的引導(dǎo)、海外恐慌情緒的修復(fù)以及臨近的“金九銀十”消費旺季的影響下，市場預(yù)期逐步改善，開工率有所復(fù)蘇，電解鋁庫存拐點逐漸臨近。整體來看，由于氧化鋁現(xiàn)貨的高位運行，在成本端為電解鋁提供支撐，供需方面呈現(xiàn)供給充足、需求逐步復(fù)蘇的局面，滬鋁或?qū)⒅鸩狡蠓€(wěn)。期權(quán)方面，購沽比為1.05，環(huán)比-0.01，期權(quán)市場情緒偏多，隱含波動率略降。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸上方，紅柱收斂。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風(fēng)險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅1.05%。宏觀面，美國8月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)初值 67.8，高于預(yù)期及前值，美國消費者信心五個月以來首次上升。基本面，上周再生鉛開工率下降，因成品庫存較高加下游接貨情況沒有好轉(zhuǎn)，部分煉廠有減產(chǎn)計劃，后市供應(yīng)出現(xiàn)或階段性下滑，不過上周鉛蓄電池企業(yè)周度綜合開工率環(huán)比同樣下滑，此前鉛價大幅下跌，經(jīng)銷商避險情緒較濃，電池采購僅以剛需為主，部分鉛蓄電池企業(yè)出現(xiàn)減產(chǎn)或放假的情況?，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日下游接貨積極性仍然較差，觀望情緒濃厚，現(xiàn)貨市場實際成交仍十分清淡。操作上建議，多空交織下，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風(fēng)險控制。

滬鋅

宏觀面，美國7月樓市數(shù)據(jù)低迷，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的復(fù)雜性導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的波動，令美元指數(shù)走弱?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，原料緊張緩慢傳導(dǎo)至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游雖然目前訂單依舊偏弱，開工率相對偏低，但金九銀十傳統(tǒng)需求旺季臨近，下游對供應(yīng)趨緊的擔(dān)憂較強，因此逢低采買備貨意愿高，庫存錄得明顯下降。預(yù)計鋅價震蕩上漲。技術(shù)面，滬鋅持倉增量，多頭氛圍較重，關(guān)注MA10支撐。操作上，建議多頭思路。

滬鎳

宏觀面，美國7月樓市數(shù)據(jù)低迷，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的復(fù)雜性導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的波動，令美元指數(shù)走弱?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉低位，多空交投分歧，突破MA30。操作上，建議暫時觀望。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂觀。當(dāng)前不銹鋼市場供需兩弱局面，近期價格下跌，下游觀望情緒較重，庫存去化不理想。預(yù)計近期不銹鋼價格偏弱震蕩。技術(shù)面，不銹鋼持倉減量，空頭氛圍下降，關(guān)注MA10壓力。操作上，建議輕倉空單持有。

滬錫

宏觀面，美國7月樓市數(shù)據(jù)低迷，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的復(fù)雜性導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的波動，令美元指數(shù)走弱?；久嫔希┙o端，緬甸錫礦庫存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復(fù)，后續(xù)進口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風(fēng)險逐漸升高。國內(nèi)進口窗口仍關(guān)閉，進口錫錠暫時未能補充國內(nèi)市場。需求端，多數(shù)下游焊料企業(yè)表示，在消費淡季的大背景下，預(yù)計訂單量還將保持穩(wěn)定；但終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，近期下游逢低采購為主。技術(shù)面，滬錫持倉下降，多頭偏強，關(guān)注MA60阻力。操作上，建議逢回調(diào)做多思路，區(qū)間關(guān)注255000-275000 。

硅鐵

硅鐵市場偏弱運行。供應(yīng)方面，蘭炭小幅下調(diào)，利潤不佳廠家生產(chǎn)謹(jǐn)慎，主產(chǎn)區(qū)開工震蕩，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.20萬噸，部分區(qū)域出貨量減少，有累庫情況，后續(xù)減產(chǎn)范圍或擴大。需求方面，河鋼8月硅鐵招標(biāo)詢盤6500元/噸，7月定價7050元/噸，環(huán)比降550元/噸，鋼坯價格下跌，鋼材成交低迷，鋼廠虧損嚴(yán)重，對爐料有打壓意愿，市場悲觀氛圍蔓延。策略建議：SF2409合約探底回升，盤面氛圍偏空，操作上維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運行。供應(yīng)方面，主產(chǎn)地廠家減產(chǎn)意愿較強，北方地區(qū)暫未出現(xiàn)大規(guī)模減產(chǎn)情況，有工廠表示八月底或存減產(chǎn)預(yù)期，目前工廠前期訂單交付接近尾聲，工廠報價較少；南方已停產(chǎn)硅錳廠暫無復(fù)工計劃。需求方面，主流鋼招采量環(huán)比減少，首輪詢盤6100元/噸，不及工廠預(yù)期，鋼廠有成本倒掛情況，虧損嚴(yán)重檢查減產(chǎn)增多，合金需求延續(xù)弱勢，多空博弈持續(xù)，短期錳硅或繼續(xù)偏弱運行，關(guān)注主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)情況及月末淡旺季預(yù)期轉(zhuǎn)換。策略建議：SM2501合約震蕩下行，多日均線呈現(xiàn)空頭排列，操作上暫以偏弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦煤

隔夜JM2501合約震蕩整理，焦煤市場偏弱運行。供應(yīng)方面，由于盤面持續(xù)下行，獨立洗煤廠訂單減少，開工率下降明顯；冬季供暖日期臨近，東北地區(qū)民營煤礦復(fù)產(chǎn)驗收速度正逐步加快，開工率有所提高。產(chǎn)業(yè)方面，焦炭四輪提降落地后虧損明顯，臨近交割月，個別洗煤廠交割倉庫主動增庫，山西獨立洗煤廠庫存增量明顯。需求方面，獨立焦企全樣本產(chǎn)能利用率為72.83%，環(huán)比減0.89%；焦炭日均產(chǎn)量66.69萬噸，環(huán)比減0.81萬噸，焦鋼虧損，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，剛需收縮，煤礦累庫，蒙煤通關(guān)車數(shù)高位，煤焦市場情緒悲觀，煉焦煤線上競拍流拍率高，煤價承壓。隨著九月臨近，市場需求預(yù)期或有改善，注意淡旺季轉(zhuǎn)換節(jié)奏。策略建議：隔夜JM2501合約震蕩整理，操作上建議以震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

焦炭

隔夜J2501合約窄幅震蕩，焦炭市場弱穩(wěn)運行。產(chǎn)業(yè)方面，全國30家獨立焦化廠平均盈利-37元/噸；山西準(zhǔn)一級焦平均盈利-2元/噸，山東準(zhǔn)一級焦平均盈利-1元/噸，內(nèi)蒙二級焦平均盈利-105元/噸，河北準(zhǔn)一級焦平均盈利37元/噸，焦企大多陷入虧損，多數(shù)維持前期開工節(jié)奏，也有部分焦企進行限減產(chǎn)，焦炭出貨不暢。需求方面，據(jù)Mysteel調(diào)研，唐山主流樣本鋼廠平均虧損383元/噸，鋼廠檢修計劃仍在持續(xù)擴大，成材成交尚未出現(xiàn)明顯改善，市場看跌氛圍濃，山東市場部分鋼廠對焦炭采購價下調(diào)55元/噸，準(zhǔn)一級干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，8月20日0時起執(zhí)行。策略建議：隔夜J2501合約窄幅震蕩，日MACD指標(biāo)顯示綠色動能柱擴散，操作上建暫以弱震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

鐵礦

隔夜鐵礦2501收盤711，上漲1.28%，現(xiàn)貨青島港PB粉礦昨日下午報707元/噸，上漲8元/噸。宏觀面，美聯(lián)儲卡什卡利表示，因為就業(yè)市場過度疲軟的可能性越來越大，因此關(guān)于9月可能降息的討論是適當(dāng)?shù)?。供需方面，本期鐵水228.77萬噸，環(huán)比降低2.93萬噸。驅(qū)動方面，焦炭5輪提降，今日落地，壓制原燃料。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時K在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

螺紋

隔夜螺紋2410收盤3153，上漲1.32%，資金減倉11萬手，昨日杭州現(xiàn)貨報價3130元/噸，上漲30元/噸。宏觀面，廈門自10月1日起滿足條件的購房人即可申請落戶?；久?，供應(yīng)端產(chǎn)量連續(xù)7周回落，需求止跌小幅回升。市場方面，Mysteel調(diào)研分析，預(yù)計8月底之前，川渝地區(qū)舊國標(biāo)資源基本消化完畢。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線上方，操作上，日內(nèi)震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

熱卷

隔夜熱卷2410收盤3188，上漲1.05%，昨日杭州現(xiàn)貨報價3110元/噸，下跌40元/噸。宏觀面，第二輪汽車以舊換新的政策細(xì)則出臺，補貼翻倍?；久妫枨蟛患?，現(xiàn)貨大幅下跌，市場觀望偏多。市場方面，在海內(nèi)外價差逐步縮小、貿(mào)易保護措施頻發(fā)、海運受到一定阻礙以及海外經(jīng)濟恢復(fù)情況不及預(yù)期等的一系列利空影響下，我國鋼材出口在下半年或?qū)⒂隼?。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線之間，操作上，震蕩思路對待，請投資者注意風(fēng)險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏弱運行。原料方面，硅煤需求走弱，多地下調(diào)硅煤價格；焦價延續(xù)跌勢；電極廠家讓利低價促成交，電極價格偏弱，成本坍塌。供應(yīng)方面，豐水期結(jié)束后西南硅企或陸續(xù)停減產(chǎn)，由于行情走弱，除頭部硅企外行業(yè)整體基本處于虧損狀態(tài)，西北地區(qū)減產(chǎn)硅企短期內(nèi)仍未有復(fù)產(chǎn)計劃，貿(mào)易商點價成交數(shù)量增加，硅企端以龍頭企業(yè)廠對廠定向簽單為主，在產(chǎn)企業(yè)低價出貨意愿不高。需求方面，多晶硅部分企業(yè)提產(chǎn)，有機硅及鋁合金維持按需采購，需求表現(xiàn)平淡。工業(yè)硅供應(yīng)壓力延續(xù)，多空博弈，成交僵持。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約震蕩偏弱，日MACD指標(biāo)顯示綠色動能柱擴散，操作上建議以逢高短空思路對待，關(guān)注9650附近壓力，請投資者注意風(fēng)險控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約探底回升，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走弱?；久?，現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱，礦端價格亦有跟隨下調(diào)的趨勢。海內(nèi)外礦商仍有一定挺價情緒，但在供給偏多，庫存積壓的壓力下報價也開始下調(diào)。供給方面，由于現(xiàn)貨價格的不斷走低，部分外購礦石的冶煉廠面臨成本利潤倒掛，存在一定減停產(chǎn)的規(guī)劃。需求方面，下游鐵鋰廠排產(chǎn)有明顯增長，對需求的提升有一定助力。但由于冶煉廠仍存在挺價情緒，令下游加工企業(yè)更多以剛需補庫為主、逢低買入現(xiàn)貨。隨著鋰價的持續(xù)走弱，下游的外采意愿將有一定增長。整體來看，碳酸鋰基本面主要矛盾仍是供給偏多，需求方面預(yù)計將隨著“金九銀十”的逐步臨近而緩步恢復(fù)。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為36.12%，環(huán)比+0.24%，期權(quán)市場持倉情緒偏多，認(rèn)購持倉凈增加。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，DIF上穿DEA，紅柱走擴。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意交易節(jié)奏控制風(fēng)險。

※ 每日關(guān)注

09:00 中國至8月20日一年期貸款市場報價利率

09:30 澳洲聯(lián)儲公布8月貨幣政策會議紀(jì)要

14:00 德國7月PPI月率

14:00 瑞士7月貿(mào)易帳

16:00 歐元區(qū)6月季調(diào)后經(jīng)常帳

17:00 歐元區(qū)7月CPI年率終值

17:00 歐元區(qū)7月CPI月率

17:30 瑞士央行行長喬丹發(fā)表講話

20:30 加拿大7月CPI月率

次日01:35 美聯(lián)儲博斯蒂克發(fā)表講話

次日02:30 紐約原油9月期貨完成場內(nèi)最后交易

次日04:30 美國至8月16日當(dāng)周API原油庫存

A股解禁市值為：59.60億

新股申購：無