2015年，期貨公司資管業(yè)務(wù)快速發(fā)展，帶動(dòng)行業(yè)整體轉(zhuǎn)型，永安期貨、瑞達(dá)期貨等一批自主管理能力突出的期貨公司脫穎而出，尤其瑞達(dá)期貨的崛起令業(yè)界側(cè)目。以資管為核心的創(chuàng)新業(yè)務(wù)已成為期貨公司轉(zhuǎn)型利器，行業(yè)質(zhì)變正悄然發(fā)生。

    資管公司、FOF

    私募孵化成新動(dòng)向

 2014年底，期貨資管“一對(duì)多”業(yè)務(wù)放開(kāi)，資管業(yè)務(wù)由審批改為登記備案制，加之投資范圍擴(kuò)大，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開(kāi)始正式擁抱大資管時(shí)代。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)此前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到819億元，增幅超6倍。

    引人關(guān)注的是，2015年，期貨資管呈現(xiàn)出一些新元素：包括資管公司、基金中的基金（FOF）、私募孵化等新機(jī)制、新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)撲面而來(lái)。

    作為期貨業(yè)傳統(tǒng)龍頭公司，永安期貨的動(dòng)向在業(yè)內(nèi)具有標(biāo)桿意義。永安期貨相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“2015年，公司在資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)方面有幾大創(chuàng)新：一是機(jī)制創(chuàng)新，參股永安國(guó)富資產(chǎn)管理公司，以參股的方式激勵(lì)和支持公司的優(yōu)秀投資經(jīng)理，為投資人才創(chuàng)造更大的平臺(tái)和發(fā)展空間；二是產(chǎn)品創(chuàng)新，探索FOF、結(jié)構(gòu)化等多種形式?！?/span>

    2012年期貨資管業(yè)務(wù)獲批以來(lái)，已有77家期貨公司在中期協(xié)登記備案資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。然而，資管公司的開(kāi)放平臺(tái)和靈活機(jī)制顯然更具吸引力。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至目前，中信期貨、天風(fēng)期貨、混沌天成期貨等12家期貨公司已獲準(zhǔn)設(shè)立資管子公司。最新獲批的是和合期貨，該公司設(shè)立的和合資產(chǎn)管理有限公司11月底正式登記。

    今年私募行業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)讓FOF產(chǎn)品得到很大發(fā)展空間，眾多資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)相繼推出此類(lèi)產(chǎn)品，期貨公司資管同樣不甘人后。除永安期貨外，瑞達(dá)期貨11月發(fā)布商品期貨FOF、新湖期貨聯(lián)合浦發(fā)銀行發(fā)行母基金FOF產(chǎn)品，海通期貨與民生銀行合作，F(xiàn)OF背后通常涉及期企與銀行間合作，很多公司都進(jìn)行了相關(guān)嘗試。

    私募孵化是資管平臺(tái)上的重要衍生業(yè)務(wù)，該項(xiàng)業(yè)務(wù)今年也成為行業(yè)熱點(diǎn)。以海通期貨為例，該公司資管部建立了專(zhuān)為私募提供定制服務(wù)的“私募工坊”，從行政服務(wù)、投研支持、產(chǎn)品發(fā)行等三大方面為私募提供支持，結(jié)合種子孵化基金，打造私募孵化平臺(tái)。

    主動(dòng)管理能力顛覆行業(yè)格局

    對(duì)于任何資管機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，主動(dòng)管理能力都猶如塔頂明珠。相對(duì)通道業(yè)務(wù)，主動(dòng)管理產(chǎn)品通常涉及盈利分成，做的好能給機(jī)構(gòu)帶來(lái)巨大收益。期貨資管同樣如此，今年以來(lái)，行業(yè)分化明顯，一些主動(dòng)管理能力強(qiáng)的期貨公司嶄露頭角，行業(yè)質(zhì)變悄然發(fā)生，甚至開(kāi)始顛覆行業(yè)格局。

    有望成為業(yè)內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行第一股的瑞達(dá)期貨，并沒(méi)有顯赫的股東背景，但近年來(lái)發(fā)展勢(shì)頭喜人，依托的正是期貨資管的主動(dòng)管理業(yè)務(wù)。

    瑞達(dá)期貨總經(jīng)理葛昶向證券時(shí)報(bào)記者表示，“今年我們的資管業(yè)務(wù)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，從去年底的1.2億元增加到了現(xiàn)在的數(shù)十億元，其中絕大部分都是自主管理的產(chǎn)品。股指期貨限制以后，全行業(yè)都受到了不小影響，但我們的資管業(yè)務(wù)規(guī)模不減反增?！?/span>

    葛昶說(shuō)，“我們的資管產(chǎn)品沒(méi)有一只涉及股票，只做自己熟悉的領(lǐng)域。資管投研團(tuán)隊(duì)合計(jì)30多人，保持了很強(qiáng)的穩(wěn)定性，1/3已在瑞達(dá)期貨從業(yè)10年以上。資管產(chǎn)品保持自主性和純期貨特色，策略和產(chǎn)品不斷豐富，取得了不錯(cuò)的收益率和增長(zhǎng)。在自主管理這方面，一開(kāi)始想過(guò)找外部操盤(pán)手，但實(shí)際情況并不理想，自建團(tuán)隊(duì)反而取得了很好的效果，最終實(shí)現(xiàn)了賣(mài)方研究向買(mǎi)方投研的轉(zhuǎn)型?！?/span>

    另?yè)?jù)透露，瑞達(dá)期貨目前也正考慮設(shè)立資產(chǎn)管理子公司。

    資管業(yè)務(wù)上強(qiáng)大的自主管理能力助力瑞達(dá)期貨整體轉(zhuǎn)型，利潤(rùn)也隨之奔跑。據(jù)了解，公司上半年凈利潤(rùn)已經(jīng)破億元，超過(guò)去年全年，今年有望突破2億元?？紤]到下半年行業(yè)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的整體萎縮，利潤(rùn)增速的維持很大比例來(lái)源于期貨資管業(yè)務(wù)。

    毫無(wú)疑問(wèn)，資管業(yè)務(wù)已經(jīng)成期企轉(zhuǎn)型利器，自主管理能力強(qiáng)的公司更是占據(jù)主動(dòng)。記者從永安期貨了解到，前10月，永安期貨實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3億元，較去年同期增長(zhǎng)近60%，新興業(yè)務(wù)對(duì)收入貢獻(xiàn)增加，其中資產(chǎn)管理及咨詢(xún)業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)90%多。


    證券時(shí)報(bào) 沈?qū)?/span>

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