數(shù)據(jù)：

據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2024年12月紙漿進(jìn)口量為323.7萬(wàn)噸，環(huán)比+15.6%，同比-8.8%，全年累計(jì)進(jìn)口量3434.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比-6.3%。

來(lái)源：中國(guó)海關(guān) wind 瑞達(dá)期貨研究院

據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)2024年12月漂白針葉漿進(jìn)口量為73.8萬(wàn)噸，環(huán)比+12.1%，同比-10.4%。全年累計(jì)進(jìn)口量832.9萬(wàn)噸，累計(jì)同比-9.6%。

來(lái)源：中國(guó)海關(guān) wind 瑞達(dá)期貨研究院

看點(diǎn)1：

受國(guó)內(nèi)紙漿現(xiàn)貨持續(xù)走強(qiáng)影響，進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)，紙漿及漂白針葉漿12月進(jìn)口量環(huán)比增長(zhǎng)明顯，其中紙漿單月進(jìn)口量創(chuàng)2024年新高，漂白針葉漿進(jìn)口量連續(xù)第三個(gè)月正增長(zhǎng)。

看點(diǎn)2：

考慮到紙漿進(jìn)口的持續(xù)增長(zhǎng)，而期間紙漿庫(kù)存增減幅度不大，且1月以來(lái)紙漿港口庫(kù)存持續(xù)處于去庫(kù)周期，側(cè)面反映了國(guó)內(nèi)紙漿需求相對(duì)較好。

來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù) 瑞達(dá)期貨研究院

觀點(diǎn)：

海外方面，海外漿廠仍受減停產(chǎn)約束，主要漿廠計(jì)劃在2025年一季度減產(chǎn)漲價(jià)。其中巴西Suzano企業(yè)宣布2025年1月亞洲價(jià)格上漲20美元/噸，歐美價(jià)格上漲100美元/噸，同時(shí)2025年一季度有減產(chǎn)計(jì)劃。另，智利Arauco公司公布2025年1月份木漿外盤：針葉漿銀星795美元/噸，漲10美元/噸。海外供應(yīng)在意外性減產(chǎn)事件頻發(fā)后恢復(fù)較為緩慢，隨著歐洲紙漿需求的緩慢恢復(fù)，海外價(jià)格整體偏強(qiáng)支撐國(guó)內(nèi)針葉漿進(jìn)口成本。

中國(guó)紙漿現(xiàn)貨價(jià)格走強(qiáng)帶動(dòng)進(jìn)口利潤(rùn)修復(fù)，紙漿與針葉漿進(jìn)口數(shù)量環(huán)比均有所增加?？紤]到2025年海外漿廠減產(chǎn)以及歐洲需求存在季節(jié)性環(huán)比改善，1-2月紙漿進(jìn)口存在小幅回落預(yù)期，供應(yīng)壓力有所降低，國(guó)內(nèi)紙漿期現(xiàn)貨價(jià)格或維持偏強(qiáng)震蕩趨勢(shì)。

龔子弦 期貨從業(yè)資格號(hào)F03129328

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