【異動分析】鄭州玻璃走勢點評
時間：2025-01-21 08:59瀏覽次數(shù)：564來源：本站
17日，鄭州玻璃期貨減倉反彈，主力2505合約漲幅一度超過4%；該合約連續(xù)五個交易日收漲，周度漲幅達到11.08%，收復(fù)2024年11月以來的跌幅。首先，從供需格局來看，浮法玻璃產(chǎn)線自2024年3月份開始進行了大規(guī)模放水冷修后，日熔量已經(jīng)從17.6萬噸回落至目前的15.8萬噸，為近四年同期最低水平，且短期仍有產(chǎn)線存冷修計劃，供應(yīng)端存進一步下滑的預(yù)期。而浮法玻璃企業(yè)庫存也從2024年9月份的7400萬重箱附近開始去庫，下降至目前的4400萬重箱附近，去庫幅度達到40%，部分地區(qū)玻璃廠庫存處于低位，節(jié)前在中游環(huán)節(jié)備貨支撐下，庫存仍在下降。其次，從政策預(yù)期來看，2024年的多項穩(wěn)增長政策均涉及房地產(chǎn)，且重心在商品房庫存去化、保交樓等方向，對竣工端支撐最為明顯。當前市場對3 月份兩會帶來的政策預(yù)期仍有一定的期許，進而帶動中下游備貨的積極性，現(xiàn)貨價格的上漲也向期貨端傳導(dǎo)。2024年12月的高層會議將2025年貨幣政策從“穩(wěn)健的”轉(zhuǎn)向“適度寬松”，會議也提出要“促進房地產(chǎn)市場止跌回穩(wěn)”， 相關(guān)部門也出臺了一系列政策。若政策平穩(wěn)落地，房企現(xiàn)金流有望階段性改善，國內(nèi)房屋竣工面積增速或好于市場預(yù)期，竣工端的玻璃需求或直接受益。但值得注意的是，目前浮法玻璃產(chǎn)能已降至近四年低位水平，未來一旦價格反彈帶來生產(chǎn)利潤明顯修復(fù)，冷修進程也將明顯放緩。2025仍有一部分潛在復(fù)產(chǎn)的產(chǎn)線日熔量，該部分產(chǎn)線將是未來的供應(yīng)增量。因此，階段性的政策利好和房地產(chǎn)市場邊際回暖或驅(qū)動價格反彈，但價格反彈后，供應(yīng)或?qū)⒏S回升進而將施壓價格。本報告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達期貨研究院力求準確可靠，但對這些信息的準確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責任自負。本報告不構(gòu)成個人投資建議，也沒有考慮到個別客戶特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要?？蛻魬?yīng)考慮本報告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機構(gòu)和個人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達期貨研究院，且不得對本報告進行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。
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