海外方面，下半年新增產(chǎn)能僅有 Suzano 的 Cerrado 225 萬噸闊葉漿 項目，預(yù)計于 6 月投產(chǎn)，全球產(chǎn)能增速放緩。上半年海外裝置擾動頻繁， 下半年對中國的漿量進(jìn)口仍將維持低位。歐洲紙漿港口庫存連續(xù)回落， 雖然當(dāng)前歐元區(qū)制造業(yè) PMI 指數(shù)仍然低于市場預(yù)期，但 6 月初歐洲央行 宣布 2019 年以來的首次降息，將三大利率都下調(diào)了 25 個基點，因此下 半年對歐洲市場的紙漿需求仍延續(xù)樂觀預(yù)期。國內(nèi)需求方面，當(dāng)前下游 紙企經(jīng)歷 6 月紙漿回調(diào)后，產(chǎn)業(yè)鏈利潤修復(fù)明顯，同時年內(nèi)在國家層面 財政刺激政策不斷出臺，預(yù)計下半年國內(nèi)需求有所改觀。策略上，2024 下半年紙漿主連呈現(xiàn)企穩(wěn)回升走勢。

研究員：

蔡躍輝 期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員： 

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號 F03110073 

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