2024 年上半年，鄭州尿素期貨主力合約整體呈震蕩中重心小 幅抬升態(tài)勢。春節(jié)過后，尿素價格的過快上漲使得下游對上漲的 尿素價格產生抵觸心理，同時供給端高利潤帶動高產量，疊加淡 儲逐步釋放，國內尿素整體供應充足。雖然印度仍有招標，但出 口暫無明顯放松消息，市場對出口需求預期轉向悲觀，伴隨訂單 下降，尿素工廠銷售壓力劇增下，尿素企業(yè)累庫，出廠報價逐漸 下調，貿易商恐慌情緒下急于拋售，市場成交價格不斷下跌。隨 著國內高氮復合肥生產穩(wěn)步推進，開工率持續(xù)走高，東北、華 東、西南等地農業(yè)備肥需求也適當跟進，工農業(yè)需求疊加下，對 尿素行情形成有利支撐。與此同時，國內尿素裝置檢修陸續(xù)增 多，尿素供應偏緊，企業(yè)庫存持續(xù)下降。但隨著生產進入后期， 下游業(yè)者追高情緒謹慎，高價下拿貨積極性放緩，期價漲勢受阻 回落。 

研究員：

蔡躍輝 期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員： 

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號 F03110073 

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