展望 2024 下半年，供應(yīng)端來看，2024/25 年度，新疆棉花目標價格 水平仍為每噸 18600 元，且對新疆棉花固定產(chǎn)量 510 萬噸進行補貼，政 策引導(dǎo)優(yōu)質(zhì)棉花市場，因此 2024 年度棉花預(yù)期微幅減產(chǎn)。目前棉花庫存 棉花庫存降至 377.41 萬噸附近，但仍高于去年同期，去庫速度仍相對偏 慢。若按照月均 50 萬噸消耗量，在新棉上市之前，剩余結(jié)轉(zhuǎn)庫存預(yù)計仍 高于去年同期。不過今年出口貿(mào)易回暖明顯，且促經(jīng)濟的背景下，預(yù)計 國內(nèi)外紡服用料需求呈現(xiàn)季節(jié)性旺季的概率較大，原料采購意愿將有所 提升，且?guī)齑娌⑽刺幱跉v史高位，料下半年棉花市場去庫壓力不大。需 求方面，當前紡織服裝出口額同比由負轉(zhuǎn)正，國內(nèi)經(jīng)濟出現(xiàn)筑底復(fù)蘇的 苗頭，一系列的新一輪刺激政策，對后市服裝零售需求恢復(fù)起到一定利 好提振作用。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號 F3073708

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助理研究員：

謝程珙 期貨從業(yè)資格證號 F0311749

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