上半年，氧化鋁、滬鋁期價(jià)重心均上移，6 月有所回落。宏觀 面，隨著市場(chǎng)交易美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，且國(guó)內(nèi)不斷釋放利好政策提振需求， 利好有色金屬?；久嫔?，氧化鋁方面，晉豫地區(qū)礦山未有規(guī)模復(fù)產(chǎn)， 部分地區(qū)受到礦石供應(yīng)緊缺限制部分產(chǎn)能，及云南省省內(nèi)電力出現(xiàn)富余， 釋放部分電力用于省內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)，需求增加下，氧化鋁期價(jià)整體震 蕩上行；鋁下游訂單持續(xù)回暖，且電解鋁總體庫(kù)存處于近幾年低位，加 上在 5 月末國(guó)務(wù)院印發(fā)《2024—2025 年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》的消息刺激 下，期價(jià)創(chuàng)本年新高。6 月，國(guó)內(nèi)山西及河南地區(qū)礦山少量復(fù)產(chǎn)，市場(chǎng)預(yù) 期后期復(fù)產(chǎn)規(guī)模會(huì)進(jìn)一步增加，氧化鋁供應(yīng)緊張或?qū)⒅饾u緩解，加上 6 月云南電解鋁廠復(fù)產(chǎn)接近尾聲，氧化鋁需求有所回落，氧化鋁期價(jià)隨之 回調(diào)，在下游消費(fèi)淡季影響下，滬鋁期價(jià)也隨之回落。 

研究員:王福輝 

期貨從業(yè)資格號(hào) F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào) Z0019878

助理研究員：王凱慧 

期貨從業(yè)資格號(hào) F03100511 

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