回顧全文，供應(yīng)方面，聚酯端上半年投產(chǎn)進(jìn)度均遠(yuǎn)低于預(yù)期。2024 年 PTA 雖然 有 5 套裝置共計(jì) 1810 萬噸的產(chǎn)能將要釋放，但在 PTA 低加工費(fèi)常態(tài)化背景下，實(shí) 際投產(chǎn)完成度預(yù)計(jì)在 40%左右。乙二醇港口庫存庫存去化，下半年來看，乙二醇產(chǎn) 能增速有所下滑，且新裝置投放以煤制為主，利潤將會進(jìn)一步壓縮，倒逼老舊產(chǎn)能 停產(chǎn)，同時(shí)低估值也會使得海外貿(mào)易商發(fā)往國內(nèi)的數(shù)量減少，因此下半年乙二醇港 口累庫幅度有限。PX 方面盡管 2024 年產(chǎn)能增速較高，但進(jìn)入第三輪投產(chǎn)周期后， 新增裝置普遍配備了上下游一體化設(shè)備，同時(shí)調(diào)油需求仍存，下半年僅一套裝置投 產(chǎn)，供應(yīng)壓力不大。短纖方面同樣僅有一套裝置投產(chǎn)，投產(chǎn)壓力較小。需求方面， 2024 年聚酯計(jì)劃投放產(chǎn)能在 844 萬噸左右，產(chǎn)能增速約 10.42%。在行業(yè)現(xiàn)金流未 出現(xiàn)大幅虧損的情況下裝置都將順利投產(chǎn)。終端紡織服裝需求方面，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步 恢復(fù)，兩會過后，政策快速部署落地，超長期國債以及一系列政策啟動，有望持續(xù) 帶動國內(nèi)需求修復(fù)，預(yù)計(jì)后續(xù)國內(nèi)紡織服裝消費(fèi)回升仍有空間。今年上半年國際市 場整體表現(xiàn)平穩(wěn)，發(fā)達(dá)國家市場呈現(xiàn)低速增長，市場回暖趨勢初顯。二季度我國紡 織品服裝出口情況雖有改善，但外貿(mào)壓力和訂單狀況依舊嚴(yán)峻。盡管國內(nèi)政策支持 和海外需求回升帶動了一定增長，企業(yè)仍需應(yīng)對全球經(jīng)濟(jì)放緩、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等外 部挑戰(zhàn)，但隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)和市場需求的進(jìn)一步釋放，我國紡織品服裝出口 有望逐步回歸到更加穩(wěn)健的增長軌道

研究員：

蔡躍輝 期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0013101

助理研究員： 

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號 F03110073 

免責(zé)聲明：本報(bào)告中的信息均來源于公開可獲得資料，瑞達(dá)期貨股份有限公司力求準(zhǔn)確可靠，但對這些信息的準(zhǔn)確性及完整性不做任何保證，據(jù)此投資，責(zé)任自負(fù)。本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議，客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何意見或建議是否符合其特定狀況。本報(bào)告版權(quán)僅為我公司所有，未經(jīng)書面許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制和發(fā)布。如引用、刊發(fā)，需注明出處為瑞達(dá)期貨股份有限公司研究院，且不得對本報(bào)告進(jìn)行有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。

......詳情請點(diǎn)擊右上角下載

手機(jī)登錄請點(diǎn)擊此處下載期貨云開戶APP