2024 上半年，美國與多數(shù)非美發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)走勢逐漸背離， 這也促使了美聯(lián)儲與非美央行貨幣政策走勢產(chǎn)生分歧。對美而言，經(jīng)濟(jì)增 速于年初雖有所放緩，但消費(fèi)需求在勞動力市場仍舊失衡的狀況下仍展 現(xiàn)了一定韌性。因此，價(jià)格水平放緩趨勢在居民收支并未顯著減少的狀況 下逐漸走弱，這也進(jìn)一步導(dǎo)致通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)頻頻不及市場預(yù)期，通脹擔(dān)憂 揮之不去持續(xù)籠罩著整個市場。在此情況下，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息時間 節(jié)點(diǎn)及降息力度的博弈愈加激烈，首次降息節(jié)點(diǎn)預(yù)期也由年初的 6 月一 路推遲至 9 月，年內(nèi)降息次數(shù)也由三次進(jìn)一步縮減至兩次以內(nèi)。與此同 時，多數(shù)非美國家與美國則形成鮮明對比，高利率水平顯著地抑制了經(jīng)濟(jì) 增速及整體需求，進(jìn)而促使通脹水平回落至正常區(qū)間，這也促使非美央行 于逐步開啟降息周期。未來全球經(jīng)濟(jì)在央行逐步放寬貨幣政策的影響下 或得到提振，前期制造業(yè)復(fù)蘇趨勢在需求得到保障的前景下或得以延續(xù)。 

研究員：

許方莉 期貨從業(yè)資格證號 F3073708

投資咨詢證號：Z0017638 

助理研究員：

廖宏斌 期貨從業(yè)資格證號： F3082507 

王世霖 期貨從業(yè)資格證號 F03118150 

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