展望于 2023 年，國際市場，USDA 預(yù)估，2022/23 年度全球棉花消費(fèi) 弱預(yù)期、庫存增加，庫銷比仍處于上升期，預(yù)計(jì)國際棉價(jià)重心下移。

國內(nèi)市場：22/23 年度新棉種植面積略增加，該年度棉花產(chǎn)區(qū)天氣良 好，產(chǎn)量預(yù)計(jì)微幅增長。消費(fèi)端，國外紡織消費(fèi)前景仍處于欠佳狀態(tài)， 不過國內(nèi)疫情管控放開，國家重點(diǎn)開始轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)發(fā)展，預(yù)計(jì) 2023 年棉市 需求進(jìn)入復(fù)蘇狀態(tài)，棉市拐點(diǎn)即將到來。據(jù)棉花協(xié)會(huì)及其他網(wǎng)站綜合性 預(yù)估：2022/2023 年度產(chǎn)量為 610 萬噸左右，消費(fèi)為 760 萬噸，進(jìn)口量為 170 萬噸，期末庫存上升 14 萬噸至 846 萬噸，庫銷比預(yù)估進(jìn)入下滑拐點(diǎn)。 綜合來看，國內(nèi)棉花產(chǎn)量增長，棉紡織需求復(fù)蘇將體現(xiàn)在國內(nèi)消費(fèi)端， 不過 2023 年一季度國內(nèi)多數(shù)地區(qū)處于疫情感染高峰期，預(yù)計(jì)一季度棉價(jià) 仍繼續(xù)探底可能。著重關(guān)注刺激消費(fèi)政策帶來的實(shí)質(zhì)性影響。另外近幾 年國內(nèi)棉花進(jìn)口依賴度維持較高，國內(nèi)外棉價(jià)聯(lián)動(dòng)作用依舊強(qiáng)勁，外棉 期價(jià)重心下移預(yù)期背景下，對(duì)國內(nèi)棉價(jià)起到一定壓制作用。 

成本角度看，若本年度成本中樞在于12800元/噸進(jìn)行測算，那么2023 年鄭棉價(jià)格指數(shù)中樞預(yù)測值在 14200 元/噸。若鄭棉價(jià)格指數(shù)處于成本附 近，存在價(jià)格低估狀態(tài)。

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