2022 年錫價整體呈現(xiàn)大幅回落走勢，較 2021 年底下跌約 34.4%。 

筆者認(rèn)為，2023 年一季度，美聯(lián)儲放緩加息步伐，中國防疫政策優(yōu) 化，對市場情緒帶來較好的提振；基本面上，當(dāng)前終端需求整體依舊偏弱， 而煉廠也存在減產(chǎn)降負(fù)的可能。并且錫市庫存整體仍處在較低水平，海外 庫存走低，市場供應(yīng)偏緊的持續(xù)。因此預(yù)計錫價呈現(xiàn)寬幅震蕩、重心上移。 

二季度至三季度，歐美貨幣緊縮政策背景下，對經(jīng)濟的負(fù)面影響將逐 漸顯現(xiàn)，中國經(jīng)濟在階段性釋放后，可能將進入實質(zhì)性的探底期。基本面 上國內(nèi)精錫煉廠檢修結(jié)束，生產(chǎn)供應(yīng)有望爬升；并且歐洲隨著冬季結(jié)束， 能源緊張影響消退，煉廠生產(chǎn)活動將得到恢復(fù)。終端電子行業(yè)處在需求淡 季，且?guī)齑鎲栴}仍需時間消化，并且海外出口需求也難言樂觀，鍍錫板等 產(chǎn)品出口也面臨壓力。期間錫市庫存預(yù)計將呈現(xiàn)壘庫。因此預(yù)計錫價將承 壓下滑。 

四季度，中國經(jīng)濟有望率先迎來復(fù)蘇，22 年底的中央經(jīng)濟會議將擴 大內(nèi)需放在首位，積極的財政政策將加力提效。房地產(chǎn)在政策支持下有望 顯著改善，并且將帶動家電板塊的消費，并且電子產(chǎn)品需求旺季效應(yīng)將逐 漸顯現(xiàn)。同時緬甸錫礦供應(yīng)逐漸下降的趨勢下，錫礦加工費預(yù)計下降，國 內(nèi)煉廠存在減產(chǎn)降負(fù)的可能。預(yù)計錫市庫存將重回低位。預(yù)計錫價將震蕩 回升。 

展望 2023 年，預(yù)計滬錫下探回升，運行區(qū)間關(guān)注 150000-230000 元 /噸。 

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