2022 年銅價(jià)整體呈現(xiàn)下探回升走勢，較 2021 年底下跌約 6.8%。 筆者認(rèn)為，2023 年一季度，美聯(lián)儲放緩加息步伐，中國防疫政策優(yōu) 化，對市場情緒帶來較好的提振；全球銅市庫存仍處在歷史偏低水平，國 內(nèi)春節(jié)假期以及粗銅緊張，疊加海外冬季能源緊張的影響，預(yù)計(jì)精銅產(chǎn)量 供應(yīng)將下降。因此預(yù)計(jì)銅價(jià)將維持高位運(yùn)行。

 二季度，歐美貨幣緊縮政策背景下，對經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響將逐漸顯現(xiàn)， 中國經(jīng)濟(jì)在階段性釋放后，可能將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的探底期?；久嫔想S著原 料供應(yīng)繼續(xù)釋放，以及煉廠檢修結(jié)束，精銅產(chǎn)量有望爬升；并且歐洲隨著 能源緊張影響消退，煉廠生產(chǎn)將得到恢復(fù)。因此預(yù)計(jì)銅價(jià)將承壓下滑。 

三季度至四季度，中國經(jīng)濟(jì)有望率先迎來復(fù)蘇，22 年底的中央經(jīng)濟(jì) 會(huì)議將擴(kuò)大內(nèi)需放在首位，積極的財(cái)政政策將加力提效。因此國內(nèi)終端行 業(yè)前景存在樂觀預(yù)期，其中電力行業(yè)在下半年傳統(tǒng)旺季開始顯現(xiàn)，房地產(chǎn) 在政策支持下有望顯著改善，并且?guī)?dòng)家電板塊的需求，汽車行業(yè)政策端 有望繼續(xù)加持。此外海外需求表現(xiàn)也有望逐步企穩(wěn)回暖。因此預(yù)計(jì)銅價(jià)有 望企穩(wěn)逐步回升。 

展望 2023 年，預(yù)計(jì)滬銅下探回升，運(yùn)行區(qū)間關(guān)注 52000-68000 元/ 噸。

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