2022 年滬鉛期價(jià)在 14000-16000 元/噸的區(qū)間呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢， 倫鉛較弱。上半年春節(jié)期間資金避險(xiǎn)、海外地緣沖突下能源危機(jī)導(dǎo)致成 本上漲，大宗商品價(jià)格上行、海外通脹問題顯現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊政策；國 內(nèi)冬奧會(huì)使北方地區(qū)環(huán)保管控加強(qiáng)，礦端及煉廠生產(chǎn)均受到影響，加上 疫情干擾下運(yùn)輸受限，生產(chǎn)及消費(fèi)受挫，在眾多多空因素共同影響下， 期鉛價(jià)格高位運(yùn)行；后隨著美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息及疫情對國內(nèi)消費(fèi)的干擾， 期鉛價(jià)格震蕩下跌，滬鉛錄得年內(nèi)最低位；7 月時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)加息 75 基點(diǎn)， 不及市場悲觀預(yù)期 100 基點(diǎn)，宏觀上的悲觀情緒得到短暫釋放，加上汽 車產(chǎn)銷持續(xù)向好，下游需求增加等多重因素期鉛反彈，后在倫鉛將在 2023 年納入彭博價(jià)格指數(shù)再次走高，加上海外宏觀情緒回暖、海內(nèi)外供應(yīng)端 擾動(dòng)頻發(fā)、國內(nèi)政策頻頻利好等期鉛持續(xù)走高。

 展望 2023 年，宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)在高企的通脹壓力需要時(shí)間消化，歐 元區(qū)通脹似乎還保持嚴(yán)峻未有降溫，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期強(qiáng)烈，全球經(jīng)濟(jì)下行 壓力增大壓制需求，雖國內(nèi)疫情防控新十條逐步落實(shí)及對汽車產(chǎn)銷的利 好政策支撐，市場對消費(fèi)重振信心，中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期持續(xù)回升，但海 外經(jīng)濟(jì)下行對國內(nèi)精煉鉛及下游出口不利?；久嫔希Ｍ獾V端新增產(chǎn) 能投放較少，總體增量較少，中國礦端開工影響未變，對進(jìn)口礦的需求 仍在，海外鉛礦貨源或?qū)⒃黾樱蚰苎a(bǔ)充國內(nèi)部分缺口，不過在鉛礦進(jìn) 口方面，因白銀等副產(chǎn)品對低位加工費(fèi)的彌補(bǔ)，會(huì)在銀礦進(jìn)口分項(xiàng)上被 取代。精煉鉛方面的增量來自于再生鉛，原生鉛產(chǎn)量方面或有小的增幅， 國內(nèi)再生鉛產(chǎn)量穩(wěn)中小漲，2022 年產(chǎn)量不及預(yù)期，這部分產(chǎn)量或在 2023 年得到釋放。需求方面，海外經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期下，需求上也受到壓制，國 內(nèi)鉛錠出口方面或受限，加上鋰電價(jià)格或下移，對鉛蓄電池的替代作用 強(qiáng)化，而汽車產(chǎn)銷增速或不及 2022 年。預(yù)計(jì)滬鉛或?qū)挿鹗幤踝邉荨?/span>

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