國產(chǎn)豆方面，從供應(yīng)方面來看，2022 年，中共中央一號(hào)文件指出要 大力實(shí)施大豆和油料產(chǎn)能提升工程，今年新豆總體表現(xiàn)為擴(kuò)產(chǎn)的態(tài)勢(shì)。不 過，近期國家開始對(duì)新豆市場(chǎng)有所托底，對(duì)市場(chǎng)行情來說較為利好。從消 費(fèi)需求來看，總體表現(xiàn)不佳。綜合來看，豆一供應(yīng)有所增加，需求表現(xiàn)不 佳，限制其價(jià)格，不過國家有一定的政策托底，加上后期疫情放開常態(tài)化 后，預(yù)計(jì)對(duì)需求也有所利好，對(duì)豆一的價(jià)格有所支撐。預(yù)計(jì)維持震蕩的走 勢(shì)。

 進(jìn)口豆方面，美豆方面，新豆是有減產(chǎn)的，在此背景下，美豆的出口 速度也較去年同期偏慢，限制了大豆的供應(yīng)。巴西豆方面，目前來看，還 是豐產(chǎn)的預(yù)期，不過拉尼娜天氣的預(yù)期依然存在。阿根廷方面，目前受天 氣因素的影響，已經(jīng)下調(diào)了阿根廷的播種面積，播種進(jìn)度較往年偏慢，后 期產(chǎn)量能否跟上還有待觀察。綜合來看，雖然全球大豆供應(yīng)有恢復(fù)的預(yù)期， 不過主要依靠南美的增產(chǎn)，后期一旦出現(xiàn)天氣問題，產(chǎn)量的彈性預(yù)計(jì)仍較 大，后期需持續(xù)關(guān)注天氣情況的變化對(duì)產(chǎn)量的影響。 

豆粕方面，從供應(yīng)情況來看，受進(jìn)口有限的影響，油廠的開機(jī)率不高， 限制豆粕的供應(yīng)量。后期美豆的出口，以及南美的產(chǎn)量將決定豆粕的供應(yīng) 情況。需求方面，生豬的供應(yīng)有所恢復(fù)，對(duì)豬飼料的需求預(yù)計(jì)維持在一定 的高位。從禽料的需求來看，受養(yǎng)殖利潤(rùn)有所恢復(fù)的影響，在產(chǎn)蛋雞存欄 較好，淘汰雞較少，補(bǔ)欄意愿也較強(qiáng)，支撐禽料的需求。綜合來看，豆粕 供應(yīng)端增長(zhǎng)還需關(guān)注南美的情況，需求保持穩(wěn)定，增幅有限，總體預(yù)計(jì)偏 強(qiáng)震蕩為主。 

豆油方面，從供應(yīng)面來看，2022/23 年度總體油脂的供應(yīng)是有所恢復(fù) 的。從需求方面來看，美國環(huán)保署（EPA）公布的生物燃料摻混要求低于 預(yù)期，使得美豆油的需求預(yù)期調(diào)降，另外，印尼雖然計(jì)劃確保 B35 的實(shí) 施，但是與此前市場(chǎng)預(yù)計(jì)的 B40 仍有一定的落差，使得市場(chǎng)的預(yù)期有所放 緩。從國內(nèi)的供需平衡來看，2022/23 年度，受產(chǎn)量和進(jìn)口量均有所回升 的影響，供需缺口得到彌補(bǔ)，預(yù)計(jì)有一定的盈余，油脂供應(yīng)偏緊的情況或 會(huì)得到緩解。國內(nèi)庫存來看，短期豆油和菜油的庫存依然處在低位，棕櫚 油快速累庫，不過后期隨著東南亞進(jìn)入減產(chǎn)季，以及美豆的逐漸上市，菜棕、豆棕高企的價(jià)差或有所下降。總體，油脂在供應(yīng)有所恢復(fù)，而需求方 面沒有明顯利多的背景下，走勢(shì)難有明顯的起色。

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