國(guó)際市場(chǎng)而言，盡管 USDA 將 2024/25 年度美國(guó)玉米期末庫(kù)存和產(chǎn)量 均有所下調(diào)，但就整體水平而言，市場(chǎng)供需格局依然保持相對(duì)寬松?，F(xiàn) 階段來(lái)看，美玉米收獲結(jié)束處于集中上市期，國(guó)際市場(chǎng)階段性供應(yīng)壓力 較高，持續(xù)牽制其價(jià)格表現(xiàn)。進(jìn)口玉米價(jià)格比價(jià)優(yōu)勢(shì)良好，潛在供應(yīng)壓 力繼續(xù)牽制國(guó)內(nèi)市場(chǎng)情緒。國(guó)內(nèi)方面，近期而言，從天氣情況來(lái)看，東 北及華北迎來(lái)一陣寒潮，局部有雨雪天氣，影響市場(chǎng)流通，或?qū)⑻嵴裼? 米市場(chǎng)價(jià)格短暫抬升。不過(guò)，12 月仍是新季玉米集中上市期，季節(jié)性上 量壓力仍存，市場(chǎng)漲跌兩難，或維持區(qū)間震蕩走勢(shì)。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，收儲(chǔ)政策 提振市場(chǎng)購(gòu)銷信心，支撐玉米市場(chǎng)底部?jī)r(jià)格。過(guò)高的小麥、玉米價(jià)差以 及稻谷停拍決定了替代谷物的缺失，玉米飼用占比的提升或彌補(bǔ)因產(chǎn)能 下滑引起的需求缺口，而持續(xù)下降的進(jìn)口量也令進(jìn)口壓力減弱。銷區(qū)飼 料企業(yè)轉(zhuǎn)向采購(gòu)內(nèi)貿(mào)玉米，且深加工企業(yè)利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，收購(gòu)積極性提升。 下游需求呈現(xiàn)好轉(zhuǎn)局面，春節(jié)前玉米市場(chǎng)仍存偏強(qiáng)運(yùn)行可能，持續(xù)關(guān)注 明年進(jìn)口政策變化及宏觀經(jīng)濟(jì)情況。

研究員：許方莉

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