展望 12 月，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，通脹出現(xiàn)小幅反彈，市場預(yù)期 美聯(lián)儲放緩降息步伐，12 月份降息 25 個(gè)基點(diǎn)概率有所減弱；特朗普上臺 的關(guān)稅政策對全球經(jīng)濟(jì)帶來較大的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。供應(yīng)端，歐佩克聯(lián)盟 將額外自愿減產(chǎn)延長至 12 月底， 市場預(yù)期 12 月會議將再度推遲增產(chǎn)計(jì) 劃至明年一季度，美國原油產(chǎn)量處于高位。需求端，國內(nèi)煉廠開工環(huán)比回 升，仍低于上年同期水平；美國煉廠開工先揚(yáng)后抑，北半球冬季供暖季節(jié) 拉動(dòng)取暖油需求。整體上，歐佩克聯(lián)盟有望延續(xù)額外減產(chǎn)措施，北半球冬 季取暖需求回升；中東地緣局勢緩和削減風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，特朗普關(guān)稅及能源政 策加劇不確定性，全球原油需求放緩憂慮抑制市場，原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整 理走勢。預(yù)計(jì)上海原油期貨主力合約處于 500-565 元/桶區(qū)間運(yùn)行。 

研究員：黃青青 

期貨從業(yè)資格號 F3004212 

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0012250

助理研究員： 張宗珺

期貨從業(yè)資格號 F03122124

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