展望 12 月，歐佩克聯(lián)盟有望延續(xù)額外減產(chǎn)措施，北半球冬季取暖需 求回升；中東地緣局勢緩和削減風(fēng)險溢價，特朗普關(guān)稅及能源政策加劇不 確定性，全球原油需求放緩憂慮抑制市場，原油期價呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢。 供需端，國內(nèi)燃料油產(chǎn)量繼續(xù)下降，燃料油進(jìn)口環(huán)比增長，出口則呈現(xiàn)下 滑；新加坡地區(qū)燃料油銷售量環(huán)比大幅增長，低硫及高硫燃油銷售量均呈 現(xiàn)增長，新加坡燃料油庫存小幅回升；國內(nèi)煉廠燃料油深加工需求增加提 振燃料油，而低硫出口配額趨緊及冬季發(fā)電需求增加對低硫燃油有所支 撐，低高硫燃油價差趨于探低回升。上游原油震蕩整理帶動市場，預(yù)計燃 料油期價呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。FU2503 合約將有望處于 2850-3250 元/噸區(qū) 間運行；LU2503 合約將有望處于 3700-4100 元/噸區(qū)間運行。  

研究員：黃青青 

期貨從業(yè)資格號 F3004212 

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0012250

助理研究員： 張宗珺

期貨從業(yè)資格號 F03122124

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