10 月份，鎳不銹鋼價格承壓下跌，滬鎳主力合約下跌約 6.2%；不銹鋼主力合 約下跌約 2.1%?？傮w來看，宏觀面美國 9 月通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，美聯(lián)儲 11 月降息預(yù)期下降，美元指數(shù)走強(qiáng)；中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，內(nèi)需乏力依舊是主要矛 盾，但刺激政策力度有望加大?；久?，印尼 10 月 RKAB 配額審批出現(xiàn)大幅增 加，鎳礦供應(yīng)增加或?qū)_擊市場，從而菲律賓鎳礦流向中國數(shù)量將增加，緩解冶 煉端原料偏緊的壓力。冶煉端，印尼鎳鐵冶煉廠產(chǎn)量預(yù)計逐步回升，未來回流國 內(nèi)數(shù)量也將進(jìn)一步上升；國內(nèi)電鎳產(chǎn)量維持高開工率運行，復(fù)產(chǎn)及新投產(chǎn)能繼續(xù) 釋放，產(chǎn)量小幅爬升趨勢。不銹鋼生產(chǎn)利潤空間較小，旺季不旺情況明顯，鋼廠 300 系排產(chǎn)持穩(wěn)小幅下調(diào)。需求端仍需等待實質(zhì)性回暖，當(dāng)前供需兩弱格局持續(xù)， 下游市場信心不足，庫存去化有所放緩。終端方面，房地產(chǎn)行業(yè)有望探底企穩(wěn)； 新能源汽車保持增長勢頭；機(jī)械行業(yè)旺季預(yù)期，基建投資有望帶來支撐。預(yù)計 11 月份，滬鎳、不銹鋼價格呈現(xiàn)震蕩偏弱，滬鎳運行區(qū)間 113000-127000 元/噸，不 銹鋼運行區(qū)間 13200-13900 元/噸。 

研究員:王福輝

期貨從業(yè)資格號 F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0019878

助理研究員：

陳思嘉 期貨從業(yè)資格證 F03118799

王凱慧 期貨從業(yè)資格號 F03100511 

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