展望 11 月，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為平穩(wěn)，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)適度降息， 11 月份降息 25 個(gè)基點(diǎn)概率上升；中國(guó)推出了一系列刺激措施支持經(jīng)濟(jì)發(fā) 展，改善市場(chǎng)流動(dòng)性。供應(yīng)端，歐佩克聯(lián)盟將額外自愿減產(chǎn)延長(zhǎng)至 11 月 底，市場(chǎng)關(guān)注 12 月會(huì)議是否將再度推遲增產(chǎn)計(jì)劃，美國(guó)原油產(chǎn)量增至紀(jì) 錄高位。需求端，國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)工環(huán)比小幅回升，仍低于上年同期水平；美 國(guó)煉廠開(kāi)工回升，北半球冬季供暖季節(jié)拉動(dòng)取暖油需求。整體上，美聯(lián)儲(chǔ) 啟動(dòng)降息周期及中國(guó)推出經(jīng)濟(jì)刺激政策改善預(yù)期；中東地緣局勢(shì)緩和削 減風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，歐美制造業(yè)表現(xiàn)疲弱，全球原油需求放緩憂(yōu)慮壓制市場(chǎng)，市 場(chǎng)關(guān)注歐佩克聯(lián)盟產(chǎn)量政策；原油期價(jià)呈現(xiàn)震蕩整理走勢(shì)。預(yù)計(jì)布倫特原 油主力合約價(jià)格處于 65 美元/桶至 78 美元/桶區(qū)間運(yùn)行。上海原油對(duì)布 倫特原油呈現(xiàn)升水，預(yù)計(jì)上海原油期貨主力合約處于 450-560 元/桶區(qū)間 運(yùn)行。

研究員：黃青青 

期貨從業(yè)資格號(hào) F3004212 

期貨投資咨詢(xún)從業(yè)證書(shū)號(hào) Z0012250

助理研究員： 張宗珺

期貨從業(yè)資格號(hào) F03122124

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