10 月 SH2501 先后經(jīng)歷沖高-回落-反彈走勢。中上旬，受上游裝置集 中檢修、下游氧化鋁廠持續(xù)采購影響，燒堿期貨、現(xiàn)貨大幅走強。下旬， 隨著檢修利好基本兌現(xiàn)，市場提前交易淡季累庫預期，期貨價格走弱；液 堿現(xiàn)貨價受下游主力采購支撐相對堅挺，期貨現(xiàn)貨走勢分化，基差大幅走 強。臨近月末，市場存 11 月燒堿檢修增量預期，期貨價格反彈。基本面： 供應端，10 月燒堿裝置集中檢修，約 12 套共 318 萬噸裝置陸續(xù)停車，產(chǎn) 能利用率下滑明顯。需求端，澳洲鋁土礦替代幾內(nèi)亞鋁土礦進口，下游氧 化鋁行業(yè)消耗增加，主力采購頻繁；月內(nèi)粘膠短纖裝置負荷穩(wěn)中有升，然 下游在上旬經(jīng)過一輪補貨后人棉紗企業(yè)訂單出現(xiàn)明顯下滑。本月液堿工 廠庫存去化顯著，處于中性偏低水平。利潤方面，液堿現(xiàn)貨堅挺、液氯倒 掛改善，利潤修復。

研究員：黃青青 

期貨從業(yè)資格號 F3004212 

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0012250

助理研究員： 徐天澤

期貨從業(yè)資格號 F03133092

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