7 月份，鎳不銹鋼價格延續(xù)下行，滬鎳主力合約下跌 6.5%；不銹鋼主力合約下 跌 1.0%?？傮w來看，宏觀面美聯(lián)儲 9 月降息預期基本被消化，而中美經(jīng)濟數(shù)據(jù)表 現(xiàn)較弱，使得市場對經(jīng)濟前景信心減弱，仍需關(guān)注后續(xù)數(shù)據(jù)表現(xiàn)。基本面，菲律 賓鎳礦供應處在旺季，國內(nèi)鎳礦進口量繼續(xù)上升，達到季節(jié)性高位，港口庫存同 樣繼續(xù)上行，并且同比去年也有較大增長；此外印尼 RKAB 審批配額量仍慢于冶煉 需求量，預計 9 月會有新的審批。冶煉端，印尼鎳鐵冶煉廠生產(chǎn)受到影響，導致 鎳鐵產(chǎn)量下降明顯；而電鎳生產(chǎn)維持高開工率運行，復產(chǎn)及新投產(chǎn)能繼續(xù)釋放， 因此產(chǎn)量進一步向上爬升。不銹鋼生產(chǎn)利潤收縮至低位，7 月鋼廠進行大幅減產(chǎn)， 不過需求端同樣仍較疲軟，供應過剩格局難以改善，庫存高位持穩(wěn)運行。終端方 面，房地產(chǎn)市場在政策刺激下依舊低迷；三元電池需求增速較慢；機械行業(yè)表現(xiàn) 尚可，基建投資有望帶來支撐。預計 8 月份，滬鎳、不銹鋼價格呈現(xiàn)弱勢震蕩， 滬鎳運行區(qū)間 110000-130000，不銹鋼運行區(qū)間 13300-14300。

研究員:王福輝

期貨從業(yè)資格號 F03123381

期貨投資咨詢從業(yè)證書號 Z0019878

助理研究員：

陳思嘉 期貨從業(yè)資格證 F03118799

王凱慧 期貨從業(yè)資格號 F03100511 

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