國(guó)際市場(chǎng)而言，無(wú)論是從總產(chǎn)量還是期末庫(kù)存量來(lái)看，2024/25 年度 均處于歷史同期高位，期末庫(kù)存更是來(lái)到自 2020 年以來(lái)的最高位，全球 玉米市場(chǎng)整體供需格局相對(duì)寬松?，F(xiàn)階段來(lái)看，市場(chǎng)焦點(diǎn)仍停留在新季 美玉米的天氣狀況上。目前為止，美玉米優(yōu)良率較好，為后期天氣狀況 轉(zhuǎn)差提供較好的緩沖，豐產(chǎn)預(yù)期較高。另外，隨著巴西二茬玉米收獲接 近尾聲，集中出口季的到來(lái)，使得國(guó)際玉米市場(chǎng)供應(yīng)壓力增加。不過(guò)，8 月北美大部分地區(qū)天氣溫暖干燥，如果得到證實(shí)，將在很大程度上對(duì)作 物產(chǎn)生不利影響。整體而言，8 月天氣擾動(dòng)情緒大概率會(huì)強(qiáng)于本月。國(guó)內(nèi) 方面，貿(mào)易商挺價(jià)意愿有所減弱，多數(shù)采取逢高出貨的策略，市場(chǎng)有效 供應(yīng)相對(duì)充足。而深加工需求保持平穩(wěn)，飼料需求提振有限，疊加下游 企業(yè)庫(kù)存水平尚可，甚至部分企業(yè)開始主動(dòng)調(diào)減庫(kù)存，需求端支撐欠佳。 綜合來(lái)看，供需寬松格局或繼續(xù)延續(xù)，繼續(xù)牽制舊作市場(chǎng)價(jià)格。同時(shí)， 新作玉米生長(zhǎng)狀況良好，豐產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，也進(jìn)一步牽制市場(chǎng)挺價(jià)的情緒。 玉米價(jià)格期價(jià)有望維持偏弱震蕩

研究員：許方莉

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