展望 5 月，歐佩克聯(lián)盟保持額外減產(chǎn)，中東及俄烏等地緣局勢(shì)動(dòng)蕩，潛在影響能源運(yùn)輸及供應(yīng)；而美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期逐步推遲，全球經(jīng)濟(jì)放緩抑制能源需求前景，伊朗供應(yīng)中斷風(fēng)險(xiǎn)緩和使得風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)有所修正，國際原油呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢(shì)。供需端，瀝青裝置開工降至低位，煉廠 5 月計(jì)劃排產(chǎn)量小幅增加。上游原油寬幅震蕩帶動(dòng)成本端，南方雨季影響終端施工，北方地區(qū)剛需緩慢恢復(fù)，需求端拉動(dòng)有限，去庫存壓力限制上方空間，預(yù)計(jì)瀝青期價(jià)呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，2409 合約處于 3600-3900 元/噸區(qū)間運(yùn)行。

研究員：蔡躍輝

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助理 研究員：鄭嘉嵐

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