國際市場而言，巴西二茬玉米種植已全部結束，當前天氣狀況整體良好。新季美玉米種植面積維持同期高位，早期播種進度以及產區(qū)天氣狀況相對良好，國際谷物理事會(IGC)預估 2024/25 年度全球玉米產量仍將達到創(chuàng)紀錄的 12.26 億噸，高于上年的 12.23 億噸。全球玉米期末庫存估計為 2.91 億噸，高于上年度 2.89 億噸。國際玉米市場壓力仍然較大。進口玉米價格優(yōu)勢持續(xù)向好，貿易導向下，利好國內市場進口積極性，后期潛在供應壓力難改。國內方面，農戶整體售糧接近尾聲，余糧逐步減少，渠道庫存水平繼續(xù)增加，糧源轉移至中間貿易環(huán)節(jié)，加上普遍預期小麥收割之前會出現售糧高峰，貿易商出貨意愿增強，市場供應面仍然較為充裕，缺乏明顯利好支撐。然而生豬市場整體仍處在縮減產能進程中，且養(yǎng)殖戶在前期經歷過長時間的持續(xù)虧損局面，資金壓力下較大，盡管現階段養(yǎng)殖利潤有所回暖，亦無過多補欄情緒，今年生豬存欄將持續(xù)低于去年水平，玉米飼用需求量或難有好的表現。故而，從供需大方向考慮，玉米市場整體還是供給大于需求，玉米有望維持偏弱震蕩為主。

研究員：許方莉

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助理研究員：

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