回顧 3 月份，雙硅均弱勢(shì)運(yùn)行。終端“金三”旺季落空，終端需求萎靡，對(duì)原料端負(fù)反饋嚴(yán)重，鐵水產(chǎn)量始終低位震蕩，合金需求承壓，即使開工已處于低位，合金市場(chǎng)依然面臨較大的庫存壓力，同時(shí)，成本端硅石、蘭炭和化工焦連續(xù)下行，成本坍塌，現(xiàn)貨支撐減弱，廠家利潤(rùn)收窄，部分地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)跌破前期較高成本，產(chǎn)業(yè)情緒較為悲觀。展望后市，供應(yīng)方面，4 月份雙硅廠家生產(chǎn)預(yù)計(jì)以穩(wěn)為主，如果鋼廠隨著成本壓力緩解、利潤(rùn)修復(fù)，增加采購需求，疊加 3 月錳硅大廠的大幅減產(chǎn)，合金成交或有改善，但從往年情況看，清明后鋼材去庫速度放緩，且現(xiàn)階段市場(chǎng)對(duì)“銀四”難言樂觀，去年以來的各項(xiàng)利好政策或有望支撐一定終端需求，但鋼材去庫持續(xù)性有待觀察，3 月末金屬鎂價(jià)格連連下跌也使得市場(chǎng)對(duì)后續(xù)走勢(shì)也有觀望心理，謹(jǐn)慎復(fù)產(chǎn)?？傮w而言，供需偏寬格局仍將延續(xù)，預(yù)計(jì)雙硅弱勢(shì)運(yùn)行。關(guān)注后續(xù)建筑鋼材成交及出口情況。

研究員：蔡躍輝

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