國際市場而言，全球玉米產(chǎn)量維持歷史高位，期末庫存預(yù)期回升至五年最高位，市場供需格局明顯轉(zhuǎn)松。且 USDA 報告前，市場預(yù)估美國 2024年玉米種植面積為 9177.6 萬英畝，高于 USDA 2024 年展望論壇上預(yù)估的9100 萬英畝，且季度庫存較上年同期增加，國際玉米市場仍然承壓。使得進口玉米價格優(yōu)勢持續(xù)向好，貿(mào)易導(dǎo)向下，國內(nèi)市場買船積極性提升，潛在供應(yīng)壓力較高。國內(nèi)方面，目前總體售糧接近八成，農(nóng)戶手里的剩余糧源有限，持糧主體轉(zhuǎn)移至中間貿(mào)易環(huán)節(jié)，后期政策面的利好措施有望減弱，市場博弈將更多體現(xiàn)在自身供需方面。然而終端養(yǎng)殖利潤并未有明顯改善，產(chǎn)能仍有下降預(yù)期，需求端支撐不足，對國內(nèi)玉米價格仍有所牽制。同時，性價比優(yōu)勢良好的進口谷物依然是飼企的首選，對國內(nèi)玉米存在較高的替代效應(yīng)，繼續(xù)擠占飼料中玉米添加比例。另外，新季玉米種植成本下滑，對舊作價格同樣不利。故而，從供需大方向考慮，玉米市場整體還是供給大于需求，玉米有望維持偏弱震蕩為主。

研究員：許方莉

期貨從業(yè)資格號  F3073708

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助理研究員：

謝程珙 期貨從業(yè)資格證 號F03117498

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