展望后市，隨著兩大新增產(chǎn)能投產(chǎn)，純堿行業(yè)已跨過產(chǎn)能過 剩的周期拐點，純堿行業(yè)的供給壓力逐步顯現(xiàn)。但需求端增速有 限，浮法玻璃復(fù)產(chǎn)點火穩(wěn)步增加，高利潤推動國內(nèi)浮法玻璃行業(yè) 日熔量升至歷史高位區(qū)間，給純堿需求提供剛需支撐；但光伏玻 璃產(chǎn)能擴張帶來了一定的供需壓力，在高庫存，低利潤，裝機預(yù) 期減緩的情況下，光伏玻璃投產(chǎn)量或較為有限。后市來看，國內(nèi) 純堿產(chǎn)能達產(chǎn)后，整體供應(yīng)端增速將高于需求端增速，市場供需 格局向?qū)捤砂l(fā)展，中長期趨勢面臨承壓。當?shù)统杀镜奶烊粔A和相 對低成本的聯(lián)堿新產(chǎn)能投放后，純堿價格一旦跌破氨堿成本，則 可能促使氨堿企業(yè)被迫檢修以及下游階段性補庫，行業(yè)可能將會 迎來一批老裝置的集中出清，進而對純堿價格形成階段性的利 好。而在中短期行業(yè)不出現(xiàn)集中出清的情況下，純堿價格將持續(xù) 被壓制而呈震蕩偏弱態(tài)勢，關(guān)注下游復(fù)工補庫情況以及現(xiàn)貨端反 饋。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理 研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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