1 月份，鎳不銹鋼價格企穩(wěn)回升，滬鎳主力合約上漲約 1.6%；不銹鋼主力合約上漲 2.7%。宏觀面，美國 GDP 數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，但通脹數(shù)據(jù)明顯回落，就業(yè)市場也出現(xiàn)降溫跡象，市場對美聯(lián)儲 3 月降息預(yù)期呈現(xiàn)分歧；國內(nèi)方面，制造業(yè)景氣回落，經(jīng)濟(jì)刺激政策帶來提振。基本面，國內(nèi)鎳礦需求不高，鎳礦價格維持弱勢，國內(nèi)電積鎳產(chǎn)能還在投放，產(chǎn)量不斷創(chuàng)新高，不過前期鎳價大幅下跌，利潤收縮讓產(chǎn)量增速整體放緩。國內(nèi)鎳鐵年底開始減產(chǎn)，而印尼利潤改善，后續(xù)預(yù)計產(chǎn)量再度爬坡，價格壓力將隨之而來。1 月不銹鋼春節(jié)假期臨近以及需求依舊疲軟，鋼廠開始年終檢修減產(chǎn)，不銹鋼供需雙弱格局，庫存下降后開始持穩(wěn)，未來成本端向下傳導(dǎo)，不銹鋼價格預(yù)計也將面臨壓力。整體看，預(yù)計鎳、不銹鋼繼續(xù)走弱，且鎳價弱于不銹鋼。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理 研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號  F03101823

王凱慧期貨從業(yè)資格號  F03100511

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