1 月份，工業(yè)硅呈現(xiàn)弱勢(shì)運(yùn)行。供應(yīng)方面，西南廠家受電費(fèi)高位限制停減產(chǎn)較多，北方廠家多生產(chǎn)持穩(wěn)，整體工業(yè)硅產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比有小幅下降，需求方面，下游臨近節(jié)前陸續(xù)完成備貨，至月末采購(gòu)需求收縮明顯，市場(chǎng)成交冷清，庫(kù)存壓力較大，廠家挺價(jià)行為難以為繼，大廠報(bào)價(jià)松動(dòng)。展望后市，供應(yīng)方面，2 月份仍在枯水期，川滇地區(qū)在電費(fèi)制約下復(fù)產(chǎn)積極性不高，西南產(chǎn)區(qū)開(kāi)工水平預(yù)計(jì)只降不升，新疆地區(qū)復(fù)產(chǎn)時(shí)間暫未公布，北方廠家大規(guī)模復(fù)產(chǎn)或在 3 月以后，據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)，部分投產(chǎn)項(xiàng)目釋放的產(chǎn)能或在下半年，因此，我們認(rèn)為工業(yè)硅 2 月產(chǎn)量小幅下降。需求方面，有機(jī)硅下游需求一般，多晶硅產(chǎn)品盈利空間不多，鋁合金下游市場(chǎng)對(duì)節(jié)后行情有觀望心理，雖然多晶硅還有新增產(chǎn)能待投放，但光伏產(chǎn)業(yè)鏈整體產(chǎn)能過(guò)剩也將給原料帶來(lái)負(fù)反饋，工業(yè)硅整體需求的回暖在 2 月份難有亮眼表現(xiàn)，或在 3 月份進(jìn)一步修復(fù)?？傮w而言，2 月需求有增量預(yù)期但較為有限，節(jié)前波動(dòng)趨緩，節(jié)后雖有下游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，但節(jié)前庫(kù)存壓力延續(xù)，盤(pán)面或震蕩運(yùn)行，后續(xù)需關(guān)注北方廠家復(fù)工時(shí)間及節(jié)后下游復(fù)產(chǎn)補(bǔ)庫(kù)情況。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào)  Z0013101

助理 研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號(hào)  F03101823

王凱慧期貨從業(yè)資格號(hào)  F03100511

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