11 月紙漿期貨價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)。海外方面，當(dāng)前海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，歐洲地區(qū)需求連續(xù)低迷導(dǎo)致發(fā)往中國(guó)的漿量不斷增多，后續(xù)國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)維持高位。需求方面，10 月歐洲港口紙漿月末庫(kù)存量為 124.50 萬(wàn)噸，環(huán)比下降 10.17%，同比下降 5.19%。歐洲紙漿港口庫(kù)存高位回落，結(jié)束自去年 10 月起的同比上漲。國(guó)內(nèi)方面，下游紙企盈利水平不高，紙品價(jià)格紛紛提漲。但終端需求未見明顯改觀，經(jīng)銷商補(bǔ)庫(kù)意愿較弱，對(duì)漿價(jià)支撐有限。綜合來(lái)看，短期內(nèi)紙漿供應(yīng)寬松趨勢(shì)難改，金九銀十消費(fèi)旺季表現(xiàn)中規(guī)中矩，期貨盤面上延續(xù)偏空策略。

策略上，SP2401 合約建議 5850 附近逢高布空。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)  F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號(hào)  Z0013101

助理 研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號(hào)  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號(hào)  F03110073

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