11 月份，鎳不銹鋼價(jià)格先抑后揚(yáng)，滬鎳主力合約下跌約 6.52%；不銹鋼主力合約跌幅較小，下跌約 3.43%。宏觀面，歐美日制造業(yè) PMI 持續(xù)低于榮枯線，全球主要央行加息周期基本結(jié)束，預(yù)計(jì)仍將持續(xù)維持高利率水準(zhǔn)；國(guó)內(nèi)方面，制造業(yè)景氣回落，物價(jià)下滑，經(jīng)濟(jì)下行壓力增大，抑制鎳不銹鋼價(jià)格上行?；久?，菲律賓方面已進(jìn)入雨季，鎳礦進(jìn)口及庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)下滑，國(guó)內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量仍在高位，但由于鎳價(jià)大幅下跌已逼近電積鎳生產(chǎn)成本，煉廠將專注于現(xiàn)有產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)目標(biāo)；鎳鐵進(jìn)口量有所回升，印尼方面產(chǎn)量同樣回升，不銹鋼原料供應(yīng)充足，生產(chǎn)成本下移，帶動(dòng)不銹鋼價(jià)格走跌；終端需求持續(xù)不振；庫(kù)存方面，精煉鎳庫(kù)存預(yù)計(jì)持續(xù)積累，不銹鋼庫(kù)存受鋼廠減產(chǎn)影響或?qū)⑷?kù)，但在終端需求疲軟的情況下降幅預(yù)計(jì)有限?？傮w而言，各國(guó)央行加息結(jié)束，利好市場(chǎng)，然而精煉鎳供給依舊過(guò)剩，不銹鋼需求不佳，預(yù)計(jì)鎳、不銹鋼繼續(xù)走弱，且鎳價(jià)弱于不銹鋼。

研究員 :  蔡躍輝

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助理研究員: :

李秋榮 期貨從業(yè)資格號(hào) F03101823

王凱慧 期貨從業(yè)資格號(hào) F03100511

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