10月紙漿期貨價(jià)格震蕩下行。海外方面，前期Arauco和UPM2個(gè)漿廠超過(guò)360萬(wàn)噸闊葉漿產(chǎn)能投產(chǎn)，近期芬林集團(tuán)在芬蘭凱米的全新生物制品廠于9月20日全面投入生產(chǎn)。海外新增產(chǎn)能陸續(xù)投放生產(chǎn)，國(guó)內(nèi)紙漿進(jìn)口量預(yù)計(jì)繼續(xù)維持高位。需求方面，8月歐洲港口紙漿總庫(kù)存同比增加22.61%當(dāng)前庫(kù)存仍處于往年同期高位。22年四季度起歐洲港口庫(kù)存同比增速上升，顯示歐美國(guó)家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟，紙張消費(fèi)量不斷下降。年內(nèi)加息影響尚未褪去，后市歐美市場(chǎng)紙漿需求則將繼續(xù)承壓。下游紙企利潤(rùn)有所減弱，紙品價(jià)格紛紛提漲，對(duì)漿價(jià)形成一定支撐。但終端需求未見(jiàn)明顯改觀，經(jīng)銷商補(bǔ)庫(kù)延續(xù)性較弱。綜合來(lái)看，紙漿供應(yīng)寬松趨勢(shì)難改，金九銀十消費(fèi)旺季表現(xiàn)中規(guī)中矩，短期不宜過(guò)分追漲。

策略上，SP2401合約建議6150-6200逢高布空。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

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