10月份，鐵礦石期現(xiàn)貨價(jià)格先抑后揚(yáng)。月初鋼市表現(xiàn)低迷，鋼廠陷入虧損，向上擠壓爐料，同時(shí)粗鋼平控預(yù)期增強(qiáng)，鐵礦石現(xiàn)貨需求支撐減弱打壓市場(chǎng)信心。但實(shí)際鋼廠高爐開工率及產(chǎn)能利用率降幅緩慢，鐵礦石港口庫(kù)存持續(xù)回落，疊加中央財(cái)政宣布將在2023年四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，進(jìn)一步支撐礦價(jià)反彈。

11月份鐵礦石價(jià)格或?qū)挿?。由于粗鋼平控進(jìn)入關(guān)鍵期，鋼材產(chǎn)量減少將降低鐵礦石現(xiàn)貨需求，鐵礦石港口庫(kù)存或低位反彈對(duì)礦價(jià)構(gòu)成壓力；只是下行空間也相對(duì)有限，因國(guó)內(nèi)宏觀面向好，疊加期貨貼水現(xiàn)貨較深。

中線策略：I2401合約可考慮于900-930區(qū)間建立空單，止損參考950元/噸。下方則考慮850-830區(qū)間建立多單，止損參考820。

套利策略：10月30日I2401與I2405合約價(jià)差為44.5元/噸。粗鋼平控將減少鐵礦石需求，而遠(yuǎn)期鋼市終端或逐步回暖，近遠(yuǎn)月價(jià)差或縮小。操作上建議，鐵礦石1-5合約價(jià)差于55附近考慮空近多遠(yuǎn)，目標(biāo)25，止損70。

研究員：蔡躍輝

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助理研究員：

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