國(guó)外宏觀數(shù)據(jù)中性：在美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)堅(jiān)定的支持下，全球最大經(jīng)濟(jì)體第三季度可能以近兩年來最快的速度擴(kuò)張，這對(duì)討論是否需要進(jìn)一步收緊政策的美聯(lián)儲(chǔ)官員來說是一個(gè)挑戰(zhàn)。從美聯(lián)儲(chǔ)官員態(tài)度的逐漸轉(zhuǎn)變亦能夠反映出美聯(lián)儲(chǔ)非常依賴并且重視經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，因此美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息的概率驟降，但美元仍處于相對(duì)高位運(yùn)行，美元相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)于我國(guó)鋰礦進(jìn)口的企業(yè)來說無疑將提升其匯率方面的風(fēng)險(xiǎn)和成本。澳洲鋰輝石長(zhǎng)協(xié)定價(jià)的談判，若最終能確認(rèn)下來M+1模式，亦將使鋰礦定價(jià)更貼近市場(chǎng)實(shí)際情況，減緩鋰鹽廠的風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)偏暖：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍堅(jiān)定走消費(fèi)拉動(dòng)需求的路線，從流動(dòng)性的方面看，貨幣仍維持一個(gè)穩(wěn)健偏寬松的環(huán)境，精準(zhǔn)投放刺激經(jīng)濟(jì)。反映在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，隨著政策效應(yīng)不斷累積，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中積極因素不斷增多，我國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣水平有所回升，在世界主要經(jīng)濟(jì)體中，我國(guó)PMI率先回歸到榮枯線之上。政策引導(dǎo)鼓勵(lì)、貨幣流動(dòng)性配合、消費(fèi)信心意愿的恢復(fù)等多方面原因共同作用下，國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇，對(duì)碳酸鋰的需求增長(zhǎng)仍有積極作用。

供需雙弱：從基本面上看，供給端碳酸鋰國(guó)內(nèi)產(chǎn)量受部分企業(yè)減停產(chǎn)及設(shè)備檢修計(jì)劃而小幅下降，進(jìn)口量方面明顯增長(zhǎng)，表觀消費(fèi)量上漲；需求方面，下游材料整體圍繞去庫(kù)存的目標(biāo)進(jìn)行排產(chǎn)，外采碳酸鋰補(bǔ)庫(kù)意愿偏淡，以以產(chǎn)定銷按需補(bǔ)庫(kù)的操作居多。終端應(yīng)用方面，新能源汽車9月產(chǎn)銷量皆有增長(zhǎng)，滲透率表現(xiàn)不及預(yù)期，根據(jù)新能源汽車銷量季節(jié)變化圖展示的規(guī)律，預(yù)計(jì)在11-12月，其銷量會(huì)有一波年末沖量的表現(xiàn)，在預(yù)期上是會(huì)對(duì)碳酸鋰價(jià)格有一定的提振作用，國(guó)產(chǎn)新能源車出口方面，8月已超越去年全年出口數(shù)據(jù)，9月較8月亦有顯著增長(zhǎng)，因此在國(guó)產(chǎn)新能源車出海這一數(shù)據(jù)上，或?qū)⒊蔀榻衲甑囊粋€(gè)出口亮點(diǎn)，對(duì)碳酸鋰價(jià)格有正面作用。

展望：碳酸鋰市場(chǎng)目前處于供需雙弱的大背景下，現(xiàn)貨價(jià)格在小幅反彈后，再度走弱，由于礦端的定價(jià)談判尚未確定，產(chǎn)業(yè)鏈上游處于一個(gè)互相博弈的階段，下游材料產(chǎn)商的外采需求較弱，需求若要有所改善，仍需待終端消費(fèi)刺激拉動(dòng)。預(yù)計(jì)11月期貨行情仍將延續(xù)多空博弈，期價(jià)寬幅震蕩的可能性較大。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號(hào)F0251444

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助理研究員：

李秋榮期貨從業(yè)資格號(hào)F03101823

王凱慧期貨從業(yè)資格號(hào)F03100511

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