本月巴以沖突爆發(fā)，當(dāng)前以色列再次向巴勒斯坦發(fā)起陸地進(jìn)軍行動(dòng)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒飆升。最新的美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示三季度 GDP 超預(yù)期增長(zhǎng)，美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)韌性尚存，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期有所升高。非美國(guó)家方面，歐元區(qū)及日本 PMI 數(shù)據(jù)持續(xù)走弱，整體商業(yè)活躍度有所下滑。然而非美國(guó)家經(jīng)濟(jì)疲軟的同時(shí)通脹水平也隨之回落，與美國(guó)較為頑固的通脹水平形成鮮明對(duì)比。往后看，短期內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或仍與美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)存在一定差距，美聯(lián)儲(chǔ)或于后繼會(huì)議暫緩加息但維持鷹派基調(diào)。非美國(guó)家央行受經(jīng)濟(jì)增速顯著放緩的影響或不得不早于美國(guó)開(kāi)啟政策轉(zhuǎn)向，利差及經(jīng)濟(jì)預(yù)期或進(jìn)一步在未來(lái)給予美元指數(shù)一定支撐。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)改善，供需兩端共同回暖。三季度 GDP 恢復(fù)速度好于預(yù)期，但從復(fù)合增速看仍低于一季度，顯示經(jīng)濟(jì)仍待進(jìn)一步修復(fù)。供需兩端共同改善，制造業(yè)景氣度重回?cái)U(kuò)張區(qū)間；受益于地方專項(xiàng)債發(fā)行重新加速，基建投資單月同比增速走闊，市場(chǎng)信心得到加強(qiáng)；在促消費(fèi)政策及暑期到來(lái)居民出行增多的帶動(dòng)下，消費(fèi)水平有了明顯好轉(zhuǎn)。接下來(lái)，地方政府債券加速發(fā)行，基建新開(kāi)項(xiàng)目陸續(xù)起量，對(duì)基建投資有望形成支持；房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于底部階段，市場(chǎng)購(gòu)房需求疲軟；居民消費(fèi)需求在雙節(jié)的帶動(dòng)下或持續(xù)釋放。中央財(cái)政將在四季度增發(fā)國(guó)債 10000 億元，作為特別國(guó)債管理，有助于寬信用傳導(dǎo)，推動(dòng)擴(kuò)內(nèi)需，促進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)，在此基礎(chǔ)上，我國(guó)經(jīng)濟(jì)有望持續(xù)復(fù)蘇，大概率將完成全年 5%經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)預(yù)期。

研究員 ： 許方莉

期貨從業(yè)資格證號(hào)  F3073708

期貨投資咨詢從業(yè)證書(shū)號(hào) Z0017638

助理研究員：

廖宏斌 期貨從業(yè)資格號(hào)  F3082507

王世霖 期貨從業(yè)資格號(hào)  F03118150

曾奕蓉 期貨從業(yè)資格號(hào)  F03105260

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