10 月份，鄭州純堿期貨價格整體呈震蕩偏弱態(tài)勢。遠(yuǎn)興、金山企業(yè)新增產(chǎn)能繼續(xù)釋放，純堿廠家開工高位，同時國內(nèi)進(jìn)口純堿量依舊較大，對國內(nèi)純堿市場形成沖擊。而下游市場需求基本維持穩(wěn)定，悲觀預(yù)期下，企業(yè)采購也較為謹(jǐn)慎，需求增速不及供應(yīng)增速對價格形成壓制，但期貨高貼水支撐期價，當(dāng)月鄭州純堿主力合約期貨價格窄幅震蕩，重心略有下移。而相對來說現(xiàn)貨端表現(xiàn)明顯偏弱，隨著企業(yè)出貨壓力增加，節(jié)后純堿市場價格開始斷崖式下跌，目前市場仍未有止跌現(xiàn)象，部分地區(qū)價格繼續(xù)維持偏弱走勢。

展望后市，純堿企業(yè)檢修季已經(jīng)結(jié)束，新產(chǎn)能也在陸續(xù)釋放，加上進(jìn)口的增長，市場供應(yīng)明顯增加，庫存止跌回升。需求端來看，浮法玻璃復(fù)產(chǎn)點火穩(wěn)步增加，短期仍有產(chǎn)線計劃復(fù)產(chǎn)點火，日熔量延續(xù)增長態(tài)勢；光伏玻璃日熔量也不斷創(chuàng)新高，年底前仍有不少光伏生產(chǎn)線有投放預(yù)期且幅度較大，純堿下游消費整體剛性增長中。考慮到純堿產(chǎn)能達(dá)產(chǎn)后，整體供應(yīng)端增速將高于需求端增速，因此中長期趨勢上面臨承壓。但短期而言，遠(yuǎn)興阿拉善項目和金山五期等新生產(chǎn)線產(chǎn)能爬坡的進(jìn)度面臨很多不確定性，在需求端穩(wěn)定支撐下、新產(chǎn)能尚未放量之前，純堿供應(yīng)壓力尚不明顯。另外，從盤面價格來看，主力合約已經(jīng)跌到了氨堿法成本，主力合約基差高達(dá) 1300-1400 元/噸，在這種高基差下，盤面存在支撐，一旦現(xiàn)貨降價不及預(yù)期，盤面價格將容易出現(xiàn)反復(fù)，后市期價預(yù)計呈區(qū)間波動運行態(tài)勢。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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