由于假期內(nèi)銷售活動停滯，而生產(chǎn)企業(yè)未停產(chǎn)，長假歸來后生產(chǎn)企業(yè)庫存大幅升高，截至 10 月 11 日，生產(chǎn)企業(yè)庫存較節(jié)前漲幅超 40%。同時，國際油價也在長假期間大幅回落，油制 PP 成本端支撐減弱。庫存壓力、成本端松動，10 月中上旬 PP 價格延續(xù)此前的下滑趨勢。隨著中東地區(qū)沖突的爆發(fā)，國際油價反彈，油價與 PP 價格脫鉤，油制企業(yè)利潤空間被壓縮至較低水平，企業(yè)停車檢修或降負(fù)的現(xiàn)象增多。整體產(chǎn)能利用率下滑，供應(yīng)壓力有所緩解，同時前期高庫存以及下游不及預(yù)期等利空因素已被市場消化，10 月下旬 PP 價格出現(xiàn)小幅反彈。

十一月預(yù)計仍有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，實際供應(yīng)變化取決于新增投產(chǎn)產(chǎn)能和檢修增量的博弈，利潤跌入低位后檢修明顯增加。預(yù)計產(chǎn)量總體呈增加趨勢，供應(yīng)端承壓。原油基本偏弱，成本端難有支撐。下游需求逐漸進(jìn)入淡季，制品企業(yè)以剛需為主，新增訂單標(biāo)下偏弱，原料采購偏謹(jǐn)慎。預(yù)計PP 價格維持震蕩走勢。

研究員：蔡躍輝

期貨從業(yè)資格號 F0251444

期貨投資咨詢從業(yè)證書號  Z0013101

助理研究員：

尤正宇 期貨從業(yè)資格號  F03111199

鄭嘉嵐 期貨從業(yè)資格號  F03110073

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