3 月 PTA、短纖期價呈現(xiàn)偏強震蕩走勢，乙二醇走勢相對較弱。中長期來看，全 球經(jīng)濟衰退預期持續(xù)發(fā)酵使油價承壓。供應方面，本月 PTA 裝置負荷環(huán)比下降，月 內(nèi)加工利潤大幅回升，裝置重啟提負疊加恒力惠州投產(chǎn)，開工負荷持續(xù)走高。

后市 來看，在加工利潤較好的情況下，裝置重啟提負計劃預計增多，PTA 供應將持續(xù)寬 松。乙二醇供應方面，本月國內(nèi)乙二醇裝置開工負荷及產(chǎn)量有所上漲。港口方面， 截至 3 月 30 日，華東主港地區(qū) MEG 港口庫存總量 102.97 噸，較 2 月底 103.32 萬 噸的庫存下跌 0.35%，港口庫存小幅去庫。3 月來看，在加工利潤有所修復及新裝置 投產(chǎn)預期下，裝置開工負荷仍有提升空間。短纖供應方面，月內(nèi)短纖開工及產(chǎn)量繼 續(xù)攀升。春節(jié)后短纖開工負荷緩慢回升。因上游原料價格大漲短纖被動跟漲，導致 加工差持續(xù)回落。下游對原料采購多持謹慎觀望的態(tài)度，短纖庫存累庫壓力增大。 故后市在聚酯大廠的帶動下，短纖企業(yè)有減產(chǎn)的可能。 

需求方面，本月聚酯開工、產(chǎn)量大幅上漲。下旬以來，伴隨聚合成本大幅上漲， 聚酯端現(xiàn)金流再度下探。月底如華潤、華宏等聚酯工廠開始減產(chǎn)，后市裝置減產(chǎn)檢 修計劃將有所增加。 終端來看，截至 3 月 30 日，終端織造訂單天數(shù)平均水平為 13.11 天，較上周減少 0.45 天，訂單遠低于往年同期水平。月內(nèi)多數(shù)下游用戶反饋 外貿(mào)訂單缺失明顯，內(nèi)需總體支撐有限。后市來看，海外經(jīng)濟貿(mào)易溫度降溫及訂單 外流的趨勢難改，春節(jié)前后對內(nèi)需復蘇的“強預期”逐漸被“弱現(xiàn)實”證偽，紡織 服裝復蘇壓力巨大。

 綜合認為，下月聚酯系走勢以偏弱震蕩為主。操作上，TA2305 合約建議于 5900- 6500 區(qū)間交易；EG2305 合約建議 3950-4200 區(qū)間交易；PF2306 合約建議 7300-7800 區(qū)間交易。 

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