3 月份國(guó)內(nèi)滬鉛期貨先抑后揚(yáng)。最新美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及通脹數(shù)據(jù)等 整體有利緩和美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力，然硅谷銀行在 3 月中旬時(shí)因其客戶恐慌 擠兌而陷入崩潰，隨后瑞士第二大銀行瑞士信貸披露其財(cái)務(wù)報(bào)告中的 “缺陷”、利率期貨市場(chǎng)飆升觸發(fā)罕見熔斷，接二連三的事件表明流動(dòng) 性的惡化，使市場(chǎng)擔(dān)憂全球銀行危機(jī)正在醞釀，不安情緒蔓延，市場(chǎng)恐慌情緒加劇，宏觀承壓。3 月美聯(lián)儲(chǔ)加息符合市場(chǎng)預(yù)期，會(huì)后鮑威爾的發(fā) 言仍偏鷹派，但讓市場(chǎng)看到了美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息周期或已接近尾聲的可能 性，宏觀壓力緩解?；久嫔?，隨著下游鉛蓄電池更換需求逐步進(jìn)入消 費(fèi)淡季，鉛煉廠檢修增加，生產(chǎn)動(dòng)力不足，然購(gòu)車補(bǔ)貼政策刺激配套需 求，并未引起鉛蓄電池企業(yè)大幅減產(chǎn)，消費(fèi)淡季不明顯，支撐滬鉛期價(jià) 上行。

 4 月，宏觀上，美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏再次減速，雖不知美聯(lián)儲(chǔ)停止加息時(shí)間，但銀行一系列的風(fēng)險(xiǎn)事件讓市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)將停止加息的預(yù)期提前 與強(qiáng)化，加上近期美國(guó)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)停止加息有一定依托， 宏觀面上如果銀行危機(jī)未進(jìn)一步擴(kuò)散，壓力逐步減輕；基本面上，4-5 月是鉛煉廠檢修季，供應(yīng)增量或減少。需求端，鉛蓄電池市場(chǎng)逐漸進(jìn)入消 費(fèi)淡季，后期消費(fèi)或轉(zhuǎn)淡，庫(kù)存或有一定壓力。預(yù)計(jì)滬鉛主力合約 pb2305 或?qū)挿鹗幤踝邉?shì)。

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