3 月份國內滬鋁期價整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢。最新美國非農就業(yè)數(shù)據(jù) 及通脹數(shù)據(jù)等整體有利緩和美聯(lián)儲加息壓力，然硅谷銀行在 3 月中旬時 因其客戶恐慌擠兌而陷入崩潰，這其中也與美聯(lián)儲激進加息有一定關系， 隨后，瑞士第二大銀行瑞士信貸披露其財務報告中的“缺陷”、利率期 貨市場飆升觸發(fā)罕見熔斷，接二連三的事件表明流動性的惡化，使市場 擔憂全球銀行危機正在醞釀，不安情緒蔓延，市場恐慌情緒加劇，宏觀 承壓重于基本面，滬鋁期價下行。3 月美聯(lián)儲公布加息 25bp 至 4.75%-5.0%，符合市場預期，會后鮑威爾的發(fā)言中表示信貸條件收緊或 可等同加息，及刪除了持續(xù)加息可能是合適的措辭，雖整體措辭仍偏鷹 派，但讓市場看到了美聯(lián)儲本輪加息周期或已接近尾聲的可能性，加上 滬鋁“金三銀四”消費旺季，下游表現(xiàn)持續(xù)向好，滬鋁反彈。

 展望后市，宏觀上，美聯(lián)儲加息節(jié)奏再次減速，雖不知美聯(lián)儲停止 加息時間，但銀行一系列的風險事件讓市場對于美聯(lián)儲將停止加息的預 期提前與強化，加上近期美國的各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)均對美聯(lián)儲停止加息有一 定依托，宏觀面上如果銀行危機未進一步擴散，壓力逐步減輕；基本面 上，各地區(qū)產能緩慢修復；需求方面，金三銀四到來，鋁的消費向好， 光伏等訂單亮眼，國內社會庫存轉為去庫，在下游持續(xù)向好下，預計滬 鋁 2305 合約寬幅震蕩偏強。

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