三月 A 股市場呈現(xiàn)震蕩整理的局勢。滬指震蕩平臺下移，仍面臨 3280 點(diǎn)左右壓力位。滬深兩市成交量有所放大。北上資金凈流入量亦呈 現(xiàn)擴(kuò)大趨勢。政策空窗期中利多因素缺乏導(dǎo)致空頭消息作用被放大。此 外指數(shù)歷經(jīng)三個(gè)月的反彈后資金近期可能有一定獲利回吐需求，外部事 件也對風(fēng)險(xiǎn)偏好有所影響。中長期來看 A 股市場仍處在復(fù)蘇所推動(dòng)的行 情中，指數(shù)上行仍有空間，考慮到經(jīng)濟(jì)更可能出現(xiàn)的是弱復(fù)蘇以及海外 的不確定性因素，因而指數(shù)的向上過程將會(huì)存在反復(fù)。

 展望四月份，對于 A 股而言，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于底部周期，雖未見 得數(shù)據(jù)層面的積極修復(fù)，然高頻數(shù)據(jù)的改善疊加 2022 年年底政策持續(xù) 性加碼以及重要防疫政策和房地產(chǎn)政策的調(diào)整，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體繼續(xù)負(fù)向 擴(kuò)張的空間有限，2023 年基本面修復(fù)預(yù)期較強(qiáng)。從期指的角度來看，雖 行情反彈已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間，由于當(dāng)前市場估值仍均處于歷史偏低位 置，萬得全 A 的 PE 估值位于均值與一倍標(biāo)準(zhǔn)差下限的區(qū)間，處于歷史 中低水平區(qū)間。市場寬基指數(shù)整體估值具有較高的性價(jià)比?，F(xiàn)存四大期 指中長線的單邊交易邏輯相對清晰，長期資金多頭建倉或是一個(gè)投資方 向。短線來看，在外資集中流入的影響下，疊加市場對于四季度盈利偏 弱的充分預(yù)期，市場亦有望延續(xù)修復(fù)行情。投資可關(guān)注短線市場相對估 值、關(guān)鍵指數(shù)點(diǎn)位以及成交量等情緒指標(biāo)，對短線行情有更具體的判 斷

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