※ 財經(jīng)概述

財經(jīng)事件

1、財政部、國家稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于企業(yè)改制重組及事業(yè)單位改制有關(guān)印花稅政策的公告》，自2024年10月1日起執(zhí)行至2027年12月31日。

2、工信部等十一部門聯(lián)合印發(fā)通知，部署推動新型信息基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)調(diào)發(fā)展?！锻ㄖ芬酝苿有滦托畔⒒A(chǔ)設(shè)施跨區(qū)域、跨網(wǎng)絡(luò)、跨行業(yè)協(xié)同建設(shè)為重點方向，提出了“1統(tǒng)籌6協(xié)調(diào)”等7方面主要工作。

3、美聯(lián)儲褐皮書顯示，經(jīng)濟活動在三個地區(qū)略有增長，而報告經(jīng)濟活動持平或下降的地區(qū)數(shù)量從上個時期的五個增加至當前時期的九個；總體來看，最近報告期內(nèi)價格適度上漲。

4、歐元區(qū)7月PPI同比降2.1%，預期降2.5%，前值從降3.2%修正為降3.3%；環(huán)比升0.8%，預期升0.3%，前值從升0.5%修正為升0.6%。

※ 股指國債

股指期貨

A股主要指數(shù)集體收跌，上證指數(shù)低開震蕩，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指沖高回落。截至收盤，上證指數(shù)跌0.67%，深證成指跌0.51%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.11%。滬深兩市成交額連續(xù)持續(xù)不足6000億。全市場近3900支個股下跌；從板塊看，多數(shù)板塊收跌，有色金屬、石油石化跌幅居前。海外方面，美國8月制造業(yè)PMI不及預期，且持續(xù)位于榮枯線下，數(shù)據(jù)令市場對美國經(jīng)濟放緩的擔憂再度升溫，全球股市受美股影響普跌。國內(nèi)方面，宏觀上，制造業(yè)PMI小幅回落，且連續(xù)四個月位于收縮區(qū)間，制造業(yè)景氣不佳拖累市場情緒。公司層面，上市公司中報已基本披露完畢，絕大多數(shù)公司實現(xiàn)盈利，然而，目前有效需求依舊偏弱，市場對企業(yè)盈利修復的預期不佳預計限制股指反彈力度；此外，增量資金仍然不足也抑制股市后續(xù)走勢。策略上，建議空IH/IF多IC/IM套利操作，期權(quán)可嘗試構(gòu)建熊市價差。

國債期貨

周三國債期貨漲跌不一，TL、T主力合約分別上漲0.22%、0.05%，TF、TS主力合約分別下跌0.03%、0.04%。現(xiàn)券中短端止盈盤增加，10Y收益率由下行轉(zhuǎn)為上行。央行連續(xù)三日大幅凈回籠，月初資金面需求不高，隔夜質(zhì)押回購加權(quán)利率小幅回落。政治局會議要求加快專項債發(fā)行使用進度，8月新增專項債發(fā)行規(guī)模接近8000億元，創(chuàng)年內(nèi)單月發(fā)行量新高，9月也是發(fā)行高峰，資金面影響可控。近3個月特殊新增專項債發(fā)行規(guī)?？焖偕仙?，占新增專項債的比重回落，重啟特殊再融資債發(fā)行的可能性降低。8月標普全球制造業(yè)PMI為47.9，美國、歐洲及中國的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)回落，投資者對全球經(jīng)濟前景信心下降，避險情緒有所升溫。隨著生產(chǎn)端進入旺季，中國制造業(yè)收縮趨勢或放緩。超長期特別國債加大力度支持消費品以舊換新，北京、上海、廣東、浙江、重慶、江蘇等地紛紛發(fā)布實施方案，或提振相關(guān)消費。加拿大央行連續(xù)第三次降息25個基點，將利率下調(diào)至4.25%，符合市場預期。歐美降息周期已經(jīng)基本確定，將打開國內(nèi)降息空間，貨幣政策、財政政策、產(chǎn)業(yè)政策或加速推進。增量政策、債券供給、債基贖回風險都可能引發(fā)債市波動，目前債市流動性有待修復，降息預期有所抬升，短期內(nèi)利率上下空間皆有限，債市或延續(xù)震蕩，利率曲線小幅走平。

美元/在岸人民幣

周三晚間在岸人民幣兌美元收報7.1119，較前一交易日升值90個基點。當日人民幣兌美元中間價報7.1148，調(diào)貶36個基點。最新數(shù)據(jù)顯示，美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預期的47.5，新訂單指數(shù)降至2023年5月以來最低。兩項PMI和7月營建支出數(shù)據(jù)均不及預期，市場重燃美國經(jīng)濟放緩擔憂。但此前“美聯(lián)儲降息交易”再添重磅信號，總體趨勢仍未改變，但可能以25個基點而不是50個基點的速度降息。因經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，美聯(lián)儲降息預期升溫，據(jù)CME工具顯示，市場預計美聯(lián)儲9月降息25個基點的可能性為55%，降息50個基點的可能性為45%。國內(nèi)方面，國家發(fā)改委、財政部正式出臺文件，安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規(guī)模設(shè)備更新和消費品以舊換新。綜上，隨著美聯(lián)儲降息時點的臨近以及我國擴內(nèi)需政策逐步落地，美元支撐因素減弱，人民幣幣值大概率上漲。

美元指數(shù)

截至周三，美元指數(shù)跌0.46%報101.29，非美貨幣普遍上漲，歐元兌美元漲0.35%報1.1082，英鎊兌美元漲0.25%報1.3148，澳元兌美元漲0.2%報0.6725，美元兌日元跌1.19%報143.74。

美元指數(shù)周三由于美國7月貿(mào)易逆差創(chuàng)下兩年來最大增幅而回落。美國國債收益率的下降也拖累了美元。此外，在美國7月JOLTS職位空缺降至三年半以來新低后美元的跌幅進一步擴大，增加了美聯(lián)儲采取更寬松的貨幣政策的概率。同時，美聯(lián)儲的褐皮書總體信息顯鴿派。褐皮書指出，截至8月26日，報告活動持平或下降的聯(lián)儲地區(qū)數(shù)量從此前的5個增加到9個，并提到“雇主在招聘上更加挑剔，且不太可能擴大勞動力隊伍，原因是需求問題和不確定的經(jīng)濟前景。” 雖然美國7月工廠訂單環(huán)比增長高于預期，且是四年來的最大增幅，但不能扭轉(zhuǎn)美元總體跌勢。

非美元國家貨幣方面，歐元周三受美元疲軟推動上漲。然而，歐元區(qū)生產(chǎn)者價格疲軟和歐元區(qū)8月S&P綜合PMI下調(diào)，或有利歐洲央行基調(diào)轉(zhuǎn)為鴿派。此外，歐洲央行執(zhí)行董事會成員西波隆和歐洲央行管理委員會成員卡扎克斯的鴿派言論也對歐元不利。日元在早前日本央行行長表示加息預期和美國職位空缺數(shù)據(jù)弱于預期的推動下延續(xù)了前日的漲勢。

展望未來，美聯(lián)儲此前就聲明聚焦勞動力市場的發(fā)展，但美國職位空缺數(shù)據(jù)表明就業(yè)難度上升，勞動力市場熱度放緩而或使經(jīng)濟降溫，美元因此保持跌勢。

集運指數(shù)(歐線)

周三集運指數(shù)（歐線）期貨價格集體下行，主力合約EC2412收跌6.3%，其余合約收跌3-10%。最新SCFIS歐線結(jié)算運價指數(shù)為5110.07點，較上周下降376.38點，環(huán)比下降6.9%；上周五公布的SCFI歐線運價指數(shù)報于3876美元/TEU，環(huán)比下降11.91%，降幅進一步走闊。本周出發(fā)的達飛，20GP總報價為$3830，較前值下降$450，40GP或40HC總報價為$6660，較前值下降$900。主流船公司現(xiàn)艙報價再度下調(diào)，帶動期價整體下行。加沙?；鹫勁姓呦蚱屏?，以色列70萬人、游行示威呼吁?；?，紅海地區(qū)真正的復航遙遙無期，影響市場情緒。但從基本面來看，三季度作為航運傳統(tǒng)旺季，出運需求增加，疊加目前港口準班率下降，運力不足的局面也得到一定緩解，因此目前近遠月合約價格差距正不斷縮小。今明兩年仍將有大量集裝箱船新船下水供應(yīng)壓力增加，需關(guān)注船廠交付速度以及歐美補庫節(jié)奏，集運景氣度需繼續(xù)觀察。綜上，現(xiàn)貨指數(shù)降幅均大幅走闊，期價支撐減少，疊加持續(xù)了一個月的“降價潮”仍未停止，眾多船公司頻頻下調(diào)運價， 其中馬士基自7月以來已多次調(diào)降運費，其余聯(lián)盟船司也陸續(xù)跟進，合約價格持續(xù)回落，交易難度提升，建議投資者保持謹慎，注意操作節(jié)奏及風險控制。

中證商品期貨指數(shù)

周三中證商品期貨價格指數(shù)跌1.85%報1321.42，呈低開低走態(tài)勢；最新CRB現(xiàn)貨指數(shù)跌0.15%，在530至540區(qū)間震蕩。晚間國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，能源化工品普遍下跌，甲醇跌1.81%，原油跌1.53%。黑色系多數(shù)下跌，鐵礦石跌1.01%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆粕漲0.52%，棕櫚油跌0.71%?；窘饘俣鄶?shù)收跌，滬鎳跌0.98%。貴金屬全線上漲，滬金漲0.14%，滬銀漲0.11%。

美國7月JOLTs職位空缺767.3萬人，大幅低于預期810萬人，前值同樣下修，勞動市場持續(xù)降溫鞏固美聯(lián)儲9月降息可能。國內(nèi)方面，8月份制造業(yè)PMI為49.1%，較上月下降0.3個百分點，制造業(yè)景氣回落，令大宗商品整體承壓。具體來看，利比亞央行表示石油供應(yīng)將很快恢復，美國PMI數(shù)據(jù)不及預期供增加原油供應(yīng)過剩的壓力，油價承壓下跌，其余能化品跟隨油價回落；金屬方面，需求依舊疲軟加上鋼廠維持減產(chǎn)，黑色系持續(xù)下行，美聯(lián)儲大幅降息預期落空，貴金屬短線回落；農(nóng)產(chǎn)品方面，供應(yīng)依舊寬松，價格弱勢震蕩。整體來看，國內(nèi)宏觀基本面依舊偏弱，大宗商品需求整體不佳，商品指數(shù)預計承壓。

※ 農(nóng)產(chǎn)品

豆一

隔夜豆一上漲0.28%，黑龍江大豆余糧預計 1 成以下，蘇豫魯皖產(chǎn)區(qū)大豆 購銷基本趨于結(jié)束，湖北大豆零星上市，同時多數(shù)地區(qū)有降雨，對大豆生長有利，但對新豆上市也有影響；東北拍賣的陳豆供應(yīng)量較為充足，國儲豆銷售價格有所下降，整體持觀望態(tài)度，市場壓力相對明顯。不過目前青菜價格處于高位，學校即將開學，低價豆制品或較受歡迎，預計成交或?qū)㈥懤m(xù)有所好轉(zhuǎn)，后期關(guān)注終端需求和拍賣成交狀況。總體來看，豆一還是以弱勢震蕩為主，缺乏大幅上漲的動力。

豆二

隔夜豆二上漲0.66%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國中西部熱量的影響，而隨著美豆價格在低點徘徊，出口需求有所改善，對美豆盤面形成一定支撐。同時南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場擔心種植進度偏慢?；久娑嗫战豢?，美豆短期維持低位震蕩走勢。國內(nèi)進口大豆繼續(xù)保持累庫，供應(yīng)較為充足，豆二預計上漲空間有限。

豆粕

隔夜豆粕上漲0.52%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國中西部熱量的影響，而隨著美豆價格在低點徘徊，出口需求有所改善，對美豆盤面形成一定支撐。同時南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場擔心種植進度偏慢?；久娑嗫战豢棧蓝苟唐诰S持低位震蕩走勢。養(yǎng)殖成本處于低位，養(yǎng)殖端利潤有所好轉(zhuǎn)，生豬壓欄量增加，豆粕市場成交環(huán)比增加，但國內(nèi)大豆到港仍較多，油廠被動開機下豆粕庫存突破140萬噸，油廠催提壓力較大，下游提貨積極性差，預計價格維持弱勢震蕩走勢。

豆油

隔夜豆油上漲0.13%，美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)收獲在即，豐產(chǎn)壓力持續(xù)打壓價格，短期全球大豆寬松的供需格局及美國大豆基本面無太大變化，美豆的利空因素基本出清，且近期降雨緩解了美國中西部熱量的影響，而隨著美豆價格在低點徘徊，出口需求有所改善，對美豆盤面形成一定支撐。同時南美部分產(chǎn)區(qū)降雨偏少，市場擔心種植進度偏慢。基本面多空交織，美豆短期維持低位震蕩走勢。棕櫚油B40、B50政策帶動上漲，對油脂有所提振，但加拿大菜籽預估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫存導致菜油上行壓力大，同時豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫存依舊處于高位，回落概率較大。

棕櫚油

隔夜棕櫚油下跌0.71%，據(jù)南部半島棕櫚油壓榨商協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2024年8月1-25日馬來西亞棕櫚油單產(chǎn)減少1.94%，出油率增加0.2%，產(chǎn)量減少0.88%，馬棕產(chǎn)量減少和印尼棕櫚油出口量上升對產(chǎn)地價格有所提振，不過根據(jù)船運調(diào)查機構(gòu)公布的數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞8月1-25日棕櫚油產(chǎn)品出口量為1070175噸，較7月1-25日出口的1193049噸減少10.29%，出口需求疲軟限制馬棕上漲空間。國內(nèi)方面，棕櫚庫存小幅上升，但豆棕價差倒掛幅度進一步惡化，削弱棕櫚油市場性價比，需求轉(zhuǎn)弱，上行空間有限。

菜油

洲際交易所（ICE）油菜籽期貨周三繼續(xù)下挫，受出口擔憂拖累。隔夜菜油2501合約收跌0.01%。加籽豐產(chǎn)預期較高，且中國對加拿大菜籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，市場擔憂中國需求的大幅下滑會大幅降低其國內(nèi)出口，拖累加籽價格繼續(xù)下滑。其它方面，印度8月棕櫚油采購量下滑，且MPOB報告前，分析師預估馬來西亞8月末棕櫚油庫存將增加至六個月高位，拖累棕櫚油市場價格。另外，國際油價下跌，也拖累油脂市場走勢。國內(nèi)方面，目前國內(nèi)油脂基本面變化不大，菜油短期供應(yīng)仍然較為充裕。不過，中秋和國慶備貨需求仍存，且后續(xù)溫度下降，需求或有所好轉(zhuǎn)。另外，商務(wù)部將依法對加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，后續(xù)根據(jù)情況可能將會增收反傾銷關(guān)稅或限制進口數(shù)量等反制措施，國內(nèi)未來菜籽供應(yīng)有望收緊，繼續(xù)支撐菜油價格。盤面來看，市場繼續(xù)消化利多信息，菜油期價繼續(xù)獲得支撐，但外圍油脂表現(xiàn)不佳，拖累菜油漲勢，市場波動加劇，短線參與為主。

菜粕

芝加哥期貨交易所（CBOT）美豆期貨周三收高，受助于空頭回補和天氣風險。隔夜菜粕2501合約收漲4.43%。美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，截至2024年9月1日當周，美國大豆優(yōu)良率為65%，低于市場預期的66%，前一周為67%，上年同期為53%。美豆優(yōu)良率保持高位，豐產(chǎn)預期較好，價格將持續(xù)承壓。不過，近來美豆銷售良好，且目前巴西處于40多年來最為嚴重的干旱之中，市場擔憂大豆播種能否順利進行，提振美豆低位反彈，支撐國內(nèi)粕價。國內(nèi)市場而言，商務(wù)部將依法對加籽發(fā)起反傾銷調(diào)查，后續(xù)根據(jù)情況可能將會增收反傾銷關(guān)稅或限制進口數(shù)量等反制措施，國內(nèi)未來菜籽供應(yīng)有望收緊，繼續(xù)支撐菜系價格，因菜粕市場對加拿大方面存在更高的依賴度，故而菜粕漲勢更為顯著。豆粕市場而言，進口大豆到港持續(xù)處于高位，油廠高開機水平下，豆粕庫存居高不下，油廠維持脹庫催提模式。短期國內(nèi)粕類市場基本面無明顯變化。盤面來看，市場繼續(xù)消化利多信息，菜粕繼續(xù)上漲，市場波動加劇，謹慎追漲。

玉米

芝加哥期貨交易所（CBOT）玉米期貨周三收高，受助于小麥和大豆升勢。隔夜玉米2411合約收漲0.13%。美國農(nóng)業(yè)部(USDA)在每周作物生長報告中公布稱，截至2024年9月1日當周，美國玉米優(yōu)良率為65%，高于市場預期的64%，前一周為65%，上年同期為53%。美玉米優(yōu)良率持續(xù)良好，豐產(chǎn)預期較高，持續(xù)牽制其市場價格。國際玉米價格比價優(yōu)勢良好，繼續(xù)牽制國內(nèi)市場情緒。國內(nèi)方面，東北地區(qū)水泡玉米陸續(xù)收割上市，容重低霉變及水分較高，但價格優(yōu)勢較為明顯，繼續(xù)流入市場流通，貿(mào)易庫存尚未完全清庫，三方資金還款的壓力之下，部分貿(mào)易主體繼續(xù)出貨，深加工及飼料企業(yè)觀望情緒明顯，以消化自有庫存為主，市場心態(tài)偏弱，價格偏弱調(diào)整。新作方面，東北產(chǎn)地大部降水偏少，氣溫偏高，利于前期漬澇田塊排濕降漬，漬澇農(nóng)田面積較上周明顯減小，利于玉米作物產(chǎn)量形成。今年吉林地區(qū)玉米長勢情況相對較好，受災(zāi)區(qū)域較少;遼寧地區(qū)局地玉米植株低矮枯黃、地塊受災(zāi)現(xiàn)象較多，基本存在減產(chǎn)預期。盤面來看，供應(yīng)壓力下，玉米期價維持低位震蕩，短線參與為主。

淀粉

隔夜玉米淀粉2411合約收漲0.34%。受到玉米淀粉行業(yè)虧損嚴重的影響，北方生產(chǎn)企業(yè)階段性檢修繼續(xù)進行,行業(yè)整體開機率繼續(xù)下滑。且中秋假期臨近，市場提貨積極，行業(yè)庫存繼續(xù)回降。截至9月4日，全國玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量92.2萬噸，較上周下降8.10萬噸，周降幅8.08%，月降幅8.08%；年同比增幅15.25%。市場氛圍有所好轉(zhuǎn)。不過，玉米現(xiàn)貨仍然偏弱，成本端支撐下滑。盤面來看，受玉米市場拖累，淀粉期價偏弱震蕩。

生豬

大豬肥豬集中拋售的現(xiàn)象短時間內(nèi)已經(jīng)有所放緩。進入9月，天氣轉(zhuǎn)涼以及雙節(jié)備貨，市場需求或有所好轉(zhuǎn)。另外，為了年底的腌臘需求，二育可能隨時會再度入場，對盤面有所支撐。操作上，建議主力合約偏多思路對待，或可以考慮2411與2501合約的正套機會。

雞蛋

國慶節(jié)前市場會迎來一波集中淘汰，蛋雞存欄壓力有望小幅降低。且中秋備貨依舊有一定支撐，市場挺價情緒較強，加上天氣好轉(zhuǎn)，局部走貨加快。不過，蛋價水平仍舊偏高，限制下游部分需求，且冷庫陸續(xù)出貨，也對蛋價造成沖擊。另外，蛋雞產(chǎn)能整體仍處同期偏高水平，雞蛋供應(yīng)整體壓力仍較往年偏高，持續(xù)牽制期價表現(xiàn)。盤面來看，前期連續(xù)下跌后，近期市場跌勢略有放緩，有止跌企穩(wěn)跡象，短期觀望。

蘋果

早熟果，早熟嘎啦交易基本收尾，西部早富士進入上色階段，因近期高溫天氣影響上色緩慢，部分客商開始零星訂貨。舊作富士，據(jù)Mysteel統(tǒng)計，截至2024年8月29日，全國主產(chǎn)區(qū)蘋果冷庫庫存量為51.29萬噸，較上周減少9.26萬噸。山東產(chǎn)區(qū)庫容比為9.12%，較上周減少1.14%；陜西產(chǎn)區(qū)庫容比為2.40%，較上周減少1.07%。山東產(chǎn)區(qū)中秋備貨要貨商數(shù)量增加，以發(fā)市場及商超為主，中秋禮盒包裝較去年略減?？蜕特浽磧r格略有回落，讓價促售心理明顯，果農(nóng)貨仍以低價貨源出貨為主。陜西主產(chǎn)區(qū)去庫速度維持偏慢水平，庫存貨源仍以客商包裝發(fā)自存貨為主，實際成交一般，部分因質(zhì)量問題影響清庫進度。不過早熟富士即將集中上市，不利于冷庫富士去庫，后市蘋果期價弱勢震蕩為主。

紅棗

隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)涼，紅棗下游淡季向旺季過渡階段滋補類需求有所提升，疊加中秋備貨提振下，客商拿貨積極性較高，市場交易氛圍活躍。據(jù) Mysteel 農(nóng)產(chǎn)品調(diào)研數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截止2024年8月29日紅棗本周36家樣本點物理庫存在5119噸，較上周減少108噸，環(huán)比減少2.07%，同比減少45.93%，本周樣本點庫存繼續(xù)下降，市場到貨持續(xù)，現(xiàn)貨價格以穩(wěn)為主。操作上，鄭棗主力合約價格短期暫且觀望。

棉花

洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收跌，避險情緒及需求萎靡施壓市場。交投最活躍的ICE 12月期棉收跌0.69美分或1.0%，結(jié)算價報69.81美分/磅。國內(nèi)市場，新季棉花生長進度以及長勢均好于去年，開秤價格預期大幅下調(diào)。舊作商業(yè)庫存較高，且進口增加，市場供應(yīng)仍充足。不過隨著2024/25年度新棉上市腳步漸近，大部分棉花加工企業(yè)、貿(mào)易商加快陳棉出貨力度，預計9月下旬前實現(xiàn)清倉。需求端表現(xiàn)略有改善，部分零星訂單有所下達，關(guān)注“金九銀十”消費情況。操作上，建議鄭棉2501合約暫且觀望。

白糖

洲際期貨交易所（ICE）原糖期貨周三收跌，市場在技術(shù)上變得疲軟。交投最活躍的ICE 10月原糖期貨合約收盤收低0.25美分或1.30%，結(jié)算價每磅19.24美分。巴西航運機構(gòu)Williams發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至8月28日當周巴西港口等待裝運食糖的船只數(shù)量為93艘，此前一周為91艘。港口等待裝運的食糖數(shù)量為391.37萬噸，此前一周為383.38萬噸。當周等待裝運出口的食糖船只數(shù)量增加，運輸進度仍緩慢，等待裝運糖數(shù)量仍較大。不過巴西糖壓榨糖產(chǎn)量低于預期，仍支撐原糖市場。國內(nèi)市場，國內(nèi)進口價差得到修復，配額外出現(xiàn)利潤窗口，7月進口糖大增。供應(yīng)端仍繼續(xù)施壓糖市，價格表現(xiàn)相對弱勢。另外中秋備貨結(jié)束，現(xiàn)貨市場缺乏有力驅(qū)動，但外盤價格上漲給國內(nèi)期現(xiàn)價格提供支撐，預計后市糖價震蕩偏弱為主。

花生

供應(yīng)端，新花生零星上市，降雨對上市時間有所影響，后期隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量增加，價格反彈缺乏有力支撐；需求端，競棕櫚油B40、B50政策帶動上漲，對油脂有所提振，但加拿大菜籽預估產(chǎn)量數(shù)據(jù)上調(diào)，油菜籽產(chǎn)量穩(wěn)定豐產(chǎn)，數(shù)據(jù)預期偏空，且菜油基本面偏弱，高庫存導致菜油上行壓力大，同時豆油基本面不變，現(xiàn)壓榨產(chǎn)能和庫存依舊處于高位，油脂回落風險增加，同時大豆到港仍較多，油廠開機率處于較高水平，豆粕庫存持續(xù)增加，國內(nèi)油脂蛋白粕板塊基本面偏弱，花生壓榨副產(chǎn)品價格維持弱勢，油廠壓榨利潤短時間將繼續(xù)保持深度虧損，開機積極性不高，在新陳交替階段，需方以消耗庫存、隨買隨用陳米為主，對新米保持觀望態(tài)度。總體來說，新作花生隨著天氣好轉(zhuǎn)，上市供應(yīng)量逐漸增加，供需格局偏向?qū)捤?，價格以弱勢整理為主。

※ 化工品

原油

美國8月ISM制造業(yè)PMI低于預期，美國7月職位空缺降至三年半以來最少，美元指數(shù)下跌。歐佩克聯(lián)盟將自愿減產(chǎn)措施延長至9月底，將集體性減產(chǎn)措施延長至2025年結(jié)束；以哈加沙?；鹫勁腥猿式┚?，胡塞武裝襲擊紅海油輪，中東地緣局勢動蕩反復；消息稱利比亞石油生產(chǎn)和出口暫停的爭端有望達成協(xié)議，歐佩克聯(lián)盟討論推遲下個月增產(chǎn)計劃，全球需求放緩憂慮壓制市場，短線原油期價呈現(xiàn)寬幅整理。技術(shù)上，SC2410合約考驗520附近支撐，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。

燃料油

利比亞原油供應(yīng)受阻問題有望恢復，美國制造業(yè)疲弱加劇需求憂慮，國際原油市場下跌；新加坡燃料油市場漲跌互現(xiàn)，低硫與高硫燃料油價差升至171美元/噸。LU2411合約與FU2411合約價差為1189元/噸，較上一交易日上升65元/噸；國際原油震蕩下跌，低高硫期價價差走闊，燃料油期價呈現(xiàn)震蕩。前20名持倉方面，F(xiàn)U2411合約增多減空，凈空單呈現(xiàn)減少。技術(shù)上，F(xiàn)U2411合約考驗2700一線支撐，建議短線交易為主。LU2411合約考驗3900區(qū)域支撐，上方測試5日均線壓力，短線呈現(xiàn)震蕩整理走勢。

瀝青

利比亞原油供應(yīng)受阻問題有望恢復，美國制造業(yè)疲弱加劇需求憂慮，國際原油市場下跌；廠家裝置開工下降，貿(mào)易商庫存呈現(xiàn)回落；北方地區(qū)資源供應(yīng)充裕，部分低價合同有所沖擊，剛需略顯平穩(wěn)，華北、西北現(xiàn)貨市場價格小幅下跌。國際原油震蕩下跌，下游需求緩慢恢復，短線瀝青期價呈現(xiàn)震蕩。技術(shù)上，BU2411合約期價考驗3200區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)震蕩走勢。

LPG

華南液化氣市場下跌，主營煉廠普跌，碼頭成交小幅跟跌，臺風天氣影響部分到船延遲，市場購銷清淡；國際原油大幅下跌帶動市場氛圍，化工需求較為平穩(wěn)，港口庫存回落；華南國產(chǎn)氣價格下調(diào)，LPG2410合約期貨較華南現(xiàn)貨貼水為250元/噸左右，較寧波國產(chǎn)氣貼水為80元/噸左右。LPG2410合約多單增倉，凈空單減少。技術(shù)上，PG2410合約考驗4800區(qū)域支撐，短期液化氣期價呈現(xiàn)震蕩走勢。

甲醇

近期國內(nèi)甲醇檢修、減產(chǎn)涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量多于恢復涉及產(chǎn)能產(chǎn)出量，整體產(chǎn)量及產(chǎn)能利用率下降。本周內(nèi)地因運輸車輛仍較少，運費上漲，部分企業(yè)提貨速度緩慢，企業(yè)庫存有所增加。港口方面，本周個別船只故障等問題對卸貨速度稍有影響，但主流庫區(qū)提貨仍較一般，外輪補充下港口庫存積累。需求方面，上周國內(nèi)甲醇制烯烴企業(yè)裝置開工率環(huán)比增加，內(nèi)蒙古久泰、南京誠志二期裝置負荷提升中，雖有個別企業(yè)裝置負荷稍有波動，整體依然開工率繼續(xù)增長；江浙地區(qū)MTO裝置產(chǎn)能利用率明顯增加，主要因江蘇某MTO二期裝置開車，一期裝置負荷調(diào)整。MA2501合約期價短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

塑料

L2501合約震蕩偏強，夜盤收于7957元/噸。供應(yīng)端，上周停車、重啟裝置并存，產(chǎn)能利用率環(huán)比-0.97%至81.11%，產(chǎn)量環(huán)比-1.35%至52.23萬噸。需求端，下游農(nóng)膜開工持續(xù)季節(jié)性回升，上周農(nóng)膜開工率環(huán)比+4.19%，PE下游平均開工率環(huán)比+1.07%。庫存方面，截至9月4日，聚乙烯生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比+3.81%至44.15萬噸。上游雖有部分裝置臨時停車，但生產(chǎn)企業(yè)積極挺價，下游采購放緩、去庫為主，生產(chǎn)企業(yè)庫存環(huán)比上升。本周上海石化25萬噸、北方華錦30萬噸已重啟，獨山子石化、鎮(zhèn)海煉化等臨時停車，預計產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。需求方面，農(nóng)膜持續(xù)季節(jié)性復蘇，包裝膜需求受月餅生產(chǎn)利好，預計下游開工率持續(xù)上升。短期內(nèi)總庫存壓力預計持續(xù)偏高。預計L2501在7900-8070區(qū)間波動。

聚丙烯

PP2501合約震蕩偏弱，夜盤收于7376元/噸。供應(yīng)端，上周受部分裝置重啟及負荷提升影響，PP產(chǎn)能利用率環(huán)比+2.59%至77.40%，產(chǎn)量環(huán)比+3.65%至69.23萬噸。需求端，PP下游需求持續(xù)恢復，然上周降雨天氣拖累基建項目進行，管材開工下降，PP下游開工率環(huán)比+0.2%至49.41%。庫存方面，截至9月4日，中國聚丙烯商業(yè)庫存總量環(huán)比+6.19%至72.18萬噸。上游前期停車裝置重啟，生產(chǎn)企業(yè)庫存增加；臨近旺季，貿(mào)易商逢低補貨，貿(mào)易商庫存環(huán)比上升；海外需求仍偏弱，港口庫存窄幅波動。本周京博聚烯烴、青島大煉油已重啟，中沙天津45萬噸臨時停車檢修，上周停車的裝置影響天數(shù)擴大，預計本周產(chǎn)能利用率小幅下降。下游需求持續(xù)恢復，預計PP下游開工率環(huán)比提升。山東金誠30萬噸裝置即將投產(chǎn)，對期貨價格形成壓力。預計PP2501在7350-7450區(qū)間波動。

苯乙烯

EB2410合約“十字”震蕩，夜盤收于9051元/噸。供應(yīng)端，上周山東一套裝置臨時停車，新浦化學32萬噸裝置重啟，產(chǎn)能利用率-0.39%至68.37%，產(chǎn)量-0.57%至29.78萬噸。需求端，上周受產(chǎn)成品累庫影響，苯乙烯下游開工率以跌為主。庫存方面，上周中國苯乙烯工廠樣本庫存量環(huán)比-4.4%至15.28萬噸。工廠庫存向下轉(zhuǎn)移順暢，港口提貨量一般、庫存上升，總庫存小幅下降。目前工廠庫存中性偏高，港口庫存偏緊張，總庫存處于中性區(qū)間。本周暫無計劃停車裝置，北方華錦17.7萬噸裝置計劃重啟，同時前期重啟的新浦化學32萬噸裝置影響擴大，預計產(chǎn)量、產(chǎn)能利用率小幅上升。EPS庫存仍在上升，PS、ABS庫存去化但仍偏高，持續(xù)壓制下游開工，預計本周苯乙烯下游開工仍偏低。預計EB2410在9000-9200區(qū)間運行。

PVC

V2501合約震蕩偏弱，夜盤收于5348元/噸。供應(yīng)端，上周泰州聯(lián)成、甘肅金川等裝置停車檢修，新中賈、新疆中泰等裝置重啟，產(chǎn)能利用率環(huán)比-1.95%至74.82%。需求端，管材、型材等硬制品需求持續(xù)偏低，壓制PVC下游開工。庫存方面，截至8月29日，PVC社會庫存量環(huán)比-2.37%至53.99萬噸。下游采購減量、主動去庫，社會庫存環(huán)比下降，總庫存壓力仍偏高。本周臺塑寧波、海平面、新疆天業(yè)等裝置重啟，陜西恒瑞等裝置停車檢修，預計產(chǎn)能利用率維穩(wěn)或小幅上升。國內(nèi)需求方面，軟制品需求受“金九銀十”旺季及“以舊換新”政策持續(xù)利好有望得到提振，硬制品需求持續(xù)受房地產(chǎn)低迷拖累，國內(nèi)需求表現(xiàn)難超往年。海外需求方面，近期外需訂單有所改善，印度BIS認證延期落地，海外需求利好但對總需求改善有限。總體來看，短期PVC基本面難以得到顯著提升。預計V2501在5300-5500區(qū)間波動。

燒堿

SH2501夜盤漲2.39%收于2524元/噸。上周停車、重啟裝置并存，燒堿樣本企業(yè)產(chǎn)能平均利用率環(huán)比-1.0%至78.5%。截至8月29日，液堿樣本企業(yè)廠庫庫存環(huán)比-13.3%至29.46萬噸(濕噸)。上游供應(yīng)減量，下游臨近旺季消耗增加，庫存大幅去化。下游氧化鋁開工尚可，但產(chǎn)能運行仍受鋁土礦供應(yīng)限制。截至8月29日，下游粘膠短纖產(chǎn)能利用率較上周維穩(wěn)在85.64%，江浙印染企業(yè)開機率環(huán)比+1.77%至63.68%。 9月4日山東32%液堿折百價在2594元/噸附近。本周新增三套裝置檢修，山東、西北地區(qū)存在裝置重啟，同時上周重啟的裝置影響天數(shù)擴大，預計產(chǎn)能利用率小幅上升。需求端，氧化鋁開工仍受原料鋁土礦供應(yīng)制約；非鋁需求方面，本周新疆部分粘膠短纖工廠持續(xù)檢修，其他地區(qū)暫無計劃停車裝置，預計開工率波動不大；“金九銀十”將至，印染訂單訂單陸續(xù)下達，但目前以小單為主、大訂單仍稀缺。預計SH2501在2450-2560區(qū)間運行。

對二甲苯

隔夜PX震蕩偏強。目前PXN價差至232美元/噸附近。供應(yīng)方面，周內(nèi)PX產(chǎn)量為73.78萬噸，環(huán)比-1.24%。國內(nèi)PX周均產(chǎn)能利用率87.97%，環(huán)比-1.11%。9月初東營威聯(lián)100萬噸PX裝置計劃檢修10天，浙石化200萬噸PX裝置計劃檢修12天。需求方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。本周PTA恒力石化5#預期重啟，恒力石化3#、寧波臺化1#預期檢修。近日國內(nèi)PX檢修計劃，預計產(chǎn)量和開工負荷下降，下游PTA需求上升，供需面不弱，受成本端拖累，PX期貨謹慎偏空。

PTA

隔夜PTA震蕩偏強。成本方面，當前PTA加工差至270元/噸附近。供應(yīng)方面，PTA產(chǎn)能利用率83.89%。周內(nèi)PTA產(chǎn)量為142.78萬噸，較上周+0.25萬噸，較同期+10.04萬噸。國內(nèi)PTA周均產(chǎn)能利用率至82.94%，環(huán)比+0.09%，同比+0.64%。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為84.95%。庫存方面，周內(nèi)PTA工廠庫存在4.37天，較上周+0.32天，較同期-0.02天。聚酯工廠PTA原料庫存在8.70天，較上周-1.25天，較同期+1.70天。本周預計恒力石化5#預期重啟，恒力石化3#、寧波臺化1#預期檢修。上游成本端對PTA支撐偏弱，PTA供應(yīng)上升，下游聚酯實際買盤有限，預計PTA延續(xù)累庫趨勢，整體供需偏寬松，PTA震蕩偏弱運行，注意風險控制。

乙二醇

隔夜乙二醇震蕩走勢。供應(yīng)方面，周內(nèi)乙二醇裝置周度產(chǎn)量在34.17萬噸，較上周降低0.56%?？偖a(chǎn)能利用率57.17%，環(huán)比降低0.3%，周內(nèi)石乙烯制和煤制生產(chǎn)利潤上漲。北方化學預計9月初重啟。需求方面，國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)能利用率為85.26%。庫存方面，截至9月2日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量62.02萬噸，較上一統(tǒng)計周期去庫5.31萬噸。近期乙二醇國內(nèi)供應(yīng)下滑，進口量中性水平，整體供應(yīng)壓力不大，下游聚酯部分剛需采購，但成本端支撐偏弱，市場心態(tài)謹慎，乙二醇形成調(diào)整趨勢。EG2501合約下方關(guān)注4500附近支撐，注意風險控制。

短纖

隔夜短纖震蕩偏強。目前短纖產(chǎn)銷54.99%，較上一交易日下降3.99%。供應(yīng)方面，周內(nèi)滌綸短纖產(chǎn)量為14.36萬噸，環(huán)比持平；產(chǎn)能利用率平均值為70.50%，環(huán)比下滑0.01%。周內(nèi)遠紡停車檢修，預計9月底重啟。需求方面，近一周純滌紗行業(yè)平均開工率在74%，較上期數(shù)值上升1.19%。庫存方面，滌綸短纖工廠權(quán)益庫存13.46天，較上期上升0.18天，純滌紗原料備貨平均7.95天，較上期上漲1.23天。短纖開工率和產(chǎn)量基本持平，原料價格低位，紗企備貨水平稍有上升，短纖庫存壓力仍存，預計短纖價格震蕩為主，注意風險控制。

紙漿

隔夜紙漿震蕩反彈，SP2501報收于5874元/噸。針葉漿國內(nèi)現(xiàn)貨價格持平，基差走弱。海關(guān)數(shù)據(jù)顯示7月紙漿進口量繼續(xù)走 低，針葉漿進口量小幅上漲。需求端，紙廠存在成本壓力，按需采購為主，周內(nèi)紙漿下游成品紙開工基本平穩(wěn)，白卡紙環(huán)比 +0%，雙膠紙環(huán)比-0.2%，銅版紙環(huán)比+0.3%，生活紙環(huán)比+3.24%。截止2024年8月29日，中國紙漿主流港口樣本庫存 量:184.9萬噸，較上期上漲6.3萬噸，環(huán)比上漲3.5%。目前港口庫存處于年內(nèi)中位水平，外盤價格維持高位，國內(nèi)下游需求處于淡季，注意紙漿進口情況，預計短期震蕩偏強。SP2501合約建議下方關(guān)注5800附近支撐，上方6200附近壓力，注意風險控制。

純堿

近期企業(yè)檢修持續(xù)，且個別企業(yè)開工不正常，國內(nèi)純堿開工及產(chǎn)量下降，短期仍有企業(yè)檢修加入，預計純堿供應(yīng)繼續(xù)下降。下游需求一般，采購不積極，按需為主，情緒較弱，浮法玻璃價格下降，部分產(chǎn)線進入虧損，冷修產(chǎn)線增多；光伏玻璃虧損加大，庫存壓力下產(chǎn)線冷修也出現(xiàn)增加，整體需求減弱，國內(nèi)純堿整體庫存處于高位水平。SA2501合約期價短線或繼續(xù)尋求支撐，建議觀望為主，不宜盲目追空。

玻璃

近期國內(nèi)浮法玻璃日產(chǎn)量小幅下降，整體仍維持高位，上周日度平均產(chǎn)銷率偏弱，全國浮法玻璃行業(yè)延續(xù)累庫狀態(tài)。華北市場交投平淡，下游采購謹慎，庫存整體增長；華東市場下游拿貨積極性不高，多數(shù)企業(yè)庫存延續(xù)累庫狀態(tài)；華中市場中下游拿貨積極性偏弱，多數(shù)企業(yè)出貨不佳；華南區(qū)域下游采購剛需為主，廠家讓利效果不佳，多數(shù)企業(yè)庫存仍呈增加狀態(tài)。下游深加工訂單天數(shù)繼續(xù)下降，采購積極性一般，后市關(guān)注終端地產(chǎn)情況以及玻璃深加工企業(yè)資金和訂單情況是否能得到有效改善。FG2501合約期價短線建議在1110-1200區(qū)間交易。

天然橡膠

近期全球產(chǎn)區(qū)處于季節(jié)性上量階段，天氣端對割膠擾動有所減弱；當前國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)降雨減少，逐步步入收膠階段，但當前原料產(chǎn)出上量情況始終不及預期，膠水價格較為強勢。上周青島倉庫現(xiàn)貨庫存呈現(xiàn)去庫，保稅小幅累庫，一般貿(mào)易庫維持去庫；據(jù)悉本周海關(guān)通關(guān)開始恢復正常，伴隨海外部分8月裝船貨陸續(xù)到港，青島港口保稅倉庫入庫量將呈現(xiàn)明顯增加。上周國內(nèi)半鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率小幅波動，內(nèi)銷市場雪地胎需求及外貿(mào)訂單支撐下延續(xù)高開工狀態(tài)；全鋼胎企業(yè)產(chǎn)能利用率有所增加，檢修企業(yè)裝置逐步恢復帶動整體產(chǎn)能利用率恢復性提升，但出貨表現(xiàn)一般，成品庫存仍處于偏高水平。ru2501合約短線建議在16100-16300區(qū)間交易，nr2410合約短線建議在12430-12700區(qū)間交易。

合成橡膠

國內(nèi)丁二烯供方價格回落，外盤價格持平，部分供方貨源外銷，下游詢盤謹慎；順丁橡膠出廠價格持穩(wěn)，現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)下跌，業(yè)者報盤較為謹慎，出貨壓力增加，下游買盤清淡。順丁橡膠裝置開工小幅上升，高順順丁橡膠庫存減少；輪胎行業(yè)開工穩(wěn)中提升，輪胎庫存較為充足，下游拿貨情緒不高。上游丁二烯高位整理，順丁膠現(xiàn)貨價格回落，高價原料抑制需求加劇震蕩。技術(shù)上，BR2411合約考驗14500區(qū)域支撐，短線呈現(xiàn)寬幅震蕩走勢。

尿素

前期檢修裝置陸續(xù)復產(chǎn)，國內(nèi)尿素日產(chǎn)量有所回升，本周暫無企業(yè)計劃停車，7-9家停車企業(yè)可能恢復生產(chǎn)，日產(chǎn)量存提升預期。當前農(nóng)業(yè)需求處于空檔期，上周國內(nèi)復合肥產(chǎn)能利用率繼續(xù)窄幅提升但同比偏低，成品庫存偏高將限制開工率提升幅度，關(guān)注企業(yè)發(fā)運情況，如有明顯提升，則復合肥負荷也會有較大增加；三聚氰胺開工率繼續(xù)下降，采購多剛需跟進，維持隨用隨采。近期市場剛需推進緩慢，市場心態(tài)偏悲觀，尿素企業(yè)出貨放緩，多數(shù)企業(yè)產(chǎn)銷暫不能平衡，整體企業(yè)庫存增加。UR2501合約短線關(guān)注1800附近支撐，建議在1800-1850區(qū)間交易。

瓶片

隔夜瓶片震蕩偏強，目前瓶片華東現(xiàn)貨6540元/噸，環(huán)比下跌。供應(yīng)方面，近一周聚酯瓶片產(chǎn)量為28.06萬噸，較上周增加0.47萬噸或1.70%，國內(nèi)聚酯瓶片產(chǎn)能利用率均值為69.50%，較上周提升1.15個百分點。月初計劃55萬噸瓶片裝置檢修。出口方面，2024年7月中國聚酯瓶片出口51.44萬噸，較上月減少1.75萬噸，或-3.29%。目前聚酯瓶片仍處于凈出口體量增加階段。軟飲料占瓶片內(nèi)需近7成，臨近夏旺季尾聲，下游需求支撐偏弱，考慮瓶片行業(yè)仍處于產(chǎn)能擴張周期，供需過剩格局難改，預計瓶片走勢偏弱?？紤]季節(jié)性需求，策略上考慮03-05反套。

※ 有色黑色

貴金屬

夜盤滬市貴金屬普遍收漲，滬金漲幅較大。昨日公布的美國7月JOLTs職位空缺767.3萬人，低于預期810萬人，前值從818.4萬人修正為791萬人，勞動力市場需求減少或不利后繼持續(xù)吸納失業(yè)人員，整體勞動力供需或進一步走向平衡。在勞動力市場走弱的情況下，美國制造業(yè)數(shù)據(jù)卻有所好轉(zhuǎn)，7月工廠訂單環(huán)比升5.0%，為2020年7月以來最大增幅，高于預期的4.7%及前值-3.3%，結(jié)合耐用品訂單環(huán)比增幅走闊，新一輪耐用品需求或有利工業(yè)制造產(chǎn)業(yè)得到一定復蘇。往后看，勞動力市場需求走弱或再次加強市場對美聯(lián)儲于9月降息的預期，美元指數(shù)及美債收益率或多于低位震蕩，貴金屬價格或得到一定支撐。操作上建議，日內(nèi)逢低做多，請投資者注意風險控制。

滬銅

隔夜銅主力合約震蕩偏弱，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走弱。國際方面，美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預期的47.5，高于前值的46.8。7月制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及預期，市場重燃經(jīng)濟放緩擔憂。國內(nèi)方面，國內(nèi)多地市陸續(xù)落實鼓勵消費政策，個人消費者乘用車置換更新和家電產(chǎn)品以舊換新等方面得到重點支持，消費信心與預期得以提振?；久?，銅礦端由于海外礦山擾動事件仍偏多，供應(yīng)偏緊預期仍強，反饋在TC現(xiàn)貨走勢上處于偏低位震蕩。供給方面，國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量有小幅減少，隨著進口窗口收窄將有所下滑，整體來看國內(nèi)精銅表觀消費量或?qū)⒈３殖渥?，但量級有所下降。需求方面，隨著終端消費旺季“金九銀十”的來臨，加之宏觀政策的加碼支持，消費預期料將提振，在消費拉動有效需求的情況下，下游采買情緒或?qū)⒈憩F(xiàn)更為積極。庫存方面，國內(nèi)去庫拐點逐步確認，在需求漸暖的背景下，庫存持續(xù)下降。海外庫存方面，由于對制造業(yè)衰退的擔憂仍存，整體需求情況偏淡，累庫明顯。整體來看，滬銅或?qū)⑻幱诠┙o充足但量級有所控制，需求逐步轉(zhuǎn)暖預期向好的去庫存階段。期權(quán)方面，平值期權(quán)持倉購沽比為0.80，環(huán)比-0.035，期權(quán)市場多空情緒偏空，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

氧化鋁

隔夜氧化鋁主力合約震蕩偏強，持倉量減少，現(xiàn)貨貼水，基差走弱。宏觀方面，國內(nèi)多地市陸續(xù)落實鼓勵消費政策，個人消費者乘用車置換更新和家電產(chǎn)品以舊換新等方面得到重點支持，消費信心與預期得以提振?；久妫隙藝鴥?nèi)鋁土礦全面復產(chǎn)由于環(huán)保及安全整改仍未有明確信號，進口方面隨著幾內(nèi)亞降雨高峰季節(jié)的來臨而量級陸續(xù)下滑。礦端供給短期內(nèi)仍相對偏緊。氧化鋁方面，隨著國內(nèi)電解鋁新投產(chǎn)能及前期國內(nèi)電解鋁停產(chǎn)檢修及技改等冶煉廠的復產(chǎn)，現(xiàn)貨市場上下游博弈仍在進行，氧化鋁基本面呈現(xiàn)供需雙增、相對平衡的局面。操作建議，輕倉逢低短多交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鋁

隔夜滬鋁主力合約震蕩運行，持倉量減少，現(xiàn)貨升水，基差走強。國際方面，美國8月ISM制造業(yè)PMI錄得47.2，低于預期的47.5，高于前值的46.8。7月制造業(yè)數(shù)據(jù)均不及預期，市場重燃經(jīng)濟放緩擔憂。國內(nèi)方面，國內(nèi)多地市陸續(xù)落實鼓勵消費政策，個人消費者乘用車置換更新和家電產(chǎn)品以舊換新等方面得到重點支持，消費信心與預期得以提振?；久婀┙o端，由于冶煉廠的新增產(chǎn)能和復產(chǎn)項目皆陸續(xù)投入，供應(yīng)量相對充足；需求方面，在宏觀政策扶持加碼的大背景下，加之“金九銀十”終端消費旺季的到來，消費預期提升，下游開工需求或?qū)⒂兴嵴瘢掠渭庸て髽I(yè)訂單及開工逐步回暖。整體來看，電解鋁將處于供給充足，需求逐步轉(zhuǎn)暖的局面。期權(quán)方面，購沽比為0.72，環(huán)比-0.0119，期權(quán)市場情緒空頭加劇，隱含波動率略升。操作建議，輕倉震蕩偏空交易，注意控制節(jié)奏及交易風險。

滬鉛

夜盤滬鉛主力合約期價跌幅0.12%。宏觀面，美國8月標普全球制造業(yè)PMI終值47.9，低于預期；美國8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，低于預期。兩項PMI數(shù)據(jù)均不及預期的同時還保持于萎縮區(qū)間，整體制造業(yè)在高利率環(huán)境下或持續(xù)承壓?；久?，上周再生鉛開工率仍在下降，進口鉛錠陸續(xù)到港，國產(chǎn)鉛價格被壓制，加上下游市場消費情況依然不佳，國內(nèi)煉廠生產(chǎn)壓力較大減停產(chǎn)增加，安徽地區(qū)減停產(chǎn)煉廠數(shù)量增加，地區(qū)產(chǎn)量下滑明顯，本周河南地區(qū)的減量或有所體現(xiàn)，需關(guān)注后續(xù)再生鉛煉廠是否會進一步加大減停產(chǎn)規(guī)?！，F(xiàn)貨方面，據(jù)SMM：昨日滬鉛延續(xù)偏弱震蕩，持貨商出貨積極性一般，部分持貨商有意等待交割，國產(chǎn)鉛報價不多，進口鉛則照常出貨。另煉廠廠提貨源報價貼水有所收窄，再生精鉛貼水亦是同步收窄，下游企業(yè)避險情緒稍緩，部分按需逢低接貨，市場交易活躍度相對好轉(zhuǎn)。操作上建議，滬鉛主力合約短期震蕩為主，注意操作節(jié)奏及風險控制。

滬鋅

宏觀面，美國7月JOLTS職位空缺大幅不及預期，美聯(lián)儲褐皮書證實經(jīng)濟增長放緩、物價下跌、招聘降溫，美聯(lián)儲9月大幅降息50個基點的市場押注顯著升溫，美元指數(shù)下跌?；久?，鋅礦端延續(xù)偏緊格局，加工費TC降至低位，原料緊張緩慢傳導至冶煉端；冶煉端因原料緊缺和常規(guī)檢修造成減產(chǎn)，目前冶煉廠原料緊張的壓力上升，產(chǎn)量還將維持較低水平。下游雖然目前訂單依舊偏弱，開工率相對偏低，近期宏觀市場情緒轉(zhuǎn)弱，下游采購備貨意愿轉(zhuǎn)淡，鋅庫存止降轉(zhuǎn)增。預計鋅價震蕩調(diào)整。技術(shù)面，滬鋅持倉減量，多頭氛圍減弱，跌破MA60支撐。操作上，建議暫時觀望。

滬鎳

宏觀面，美國7月JOLTS職位空缺大幅不及預期，美聯(lián)儲褐皮書證實經(jīng)濟增長放緩、物價下跌、招聘降溫，美聯(lián)儲9月大幅降息50個基點的市場押注顯著升溫，美元指數(shù)下跌?；久?，原料端印尼RKAB審批緩慢，且菲律賓降雨影響鎳礦運輸，因此鎳礦成本處在偏高水平。冶煉端國內(nèi)各大冶煉廠維持正常生產(chǎn)，產(chǎn)量穩(wěn)中有升；但印尼鎳鐵產(chǎn)能受限制較大，產(chǎn)量出現(xiàn)明顯下降，鎳鐵價格偏強。三元前驅(qū)體淡季階段，企業(yè)訂單依舊較弱。不銹臨近需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)，不過目前接單不理想，且生產(chǎn)利潤面臨虧損，增產(chǎn)存在難度，因此需求端前景仍缺乏信心。技術(shù)面，滬鎳持倉增量，空頭氛圍偏強，承壓日均線。操作上，建議輕倉空單持有。

不銹鋼

原料端，印尼RKAB審批進度偏慢，鎳礦成本偏高，使得鎳鐵廠保持較低開工率，鎳鐵價格再度呈現(xiàn)走強；供應(yīng)端，不銹鋼臨近傳統(tǒng)需求旺季，鋼廠有意提高排產(chǎn)量，但目前訂單情況不佳，并且原料成本堅挺，使得鋼廠生產(chǎn)利潤倒掛，增產(chǎn)存在一定難度。需求端，建筑行業(yè)夏季尾聲項目開工有望回升，但目前訂單不理想，需求前景難言樂觀。當前不銹鋼市場供需兩弱局面，近期價格企穩(wěn)，下游進行采購備貨，庫存有所下降。預計近期不銹鋼價格企穩(wěn)調(diào)整。技術(shù)面，不銹鋼持倉增量，空頭氛圍升溫，承壓MA60。操作上，建議輕倉空單持有。

滬錫

宏觀面，美國7月JOLTS職位空缺大幅不及預期，美聯(lián)儲褐皮書證實經(jīng)濟增長放緩、物價下跌、招聘降溫，美聯(lián)儲9月大幅降息50個基點的市場押注顯著升溫，美元指數(shù)下跌?；久嫔?，供給端，緬甸錫礦庫存供應(yīng)增加，但礦山生產(chǎn)依舊沒有恢復，后續(xù)進口供應(yīng)仍受限；冶煉端，國內(nèi)精錫煉廠基本維持正常生產(chǎn)，不過原料供應(yīng)趨緊對冶煉生產(chǎn)壓力增大，后續(xù)減產(chǎn)的風險逐漸升高。國內(nèi)進口窗口仍關(guān)閉，進口錫錠暫時未能補充國內(nèi)市場。需求端，長期終端電子產(chǎn)品需求前景偏樂觀，但目前消費旺季臨近，而下游訂單情況仍較弱，市場對高錫價接受度差，近期庫存呈現(xiàn)累增。技術(shù)面，滬錫持倉略增，空頭氛圍升溫，跌破日均線支撐。操作上，建議輕倉空單持有，區(qū)間關(guān)注245000-260000。

硅鐵

硅鐵市場偏弱運行。供應(yīng)方面，全國136家獨立硅鐵企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國39.84%，較上期增1.12%；日均產(chǎn)量15010噸，較上期增615噸，全國硅鐵產(chǎn)量（周供應(yīng)）：10.51萬噸，全國60家獨立硅鐵企業(yè)樣本：全國庫存量5.61萬噸，較上期降1.89%，主產(chǎn)區(qū)有不同程度增產(chǎn)情況，由于需求不佳成本高位，廠家利潤收縮，部分地區(qū)有較強挺價意愿。需求方面，五大鋼種硅鐵周需求（樣本約占五大鋼種對于硅鐵總需求量的70%）：17254.3，環(huán)比上周增0.70%，鋼廠盈利低位，鐵水產(chǎn)量回落，鋼價回落，終端需求有待改善，宏觀情緒偏弱，板塊繼續(xù)承壓下挫。策略建議：SF2410合約震蕩偏弱，30分鐘MACD指標顯示紅色動能柱變?yōu)榫G色動能柱，操作上建議短線暫以震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

錳硅

錳硅市場偏弱運行。成本方面，錳礦報價小幅探漲，化工焦震蕩運行，硅錳生產(chǎn)成本仍有支撐。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國47.09%，較上周減1.12%；日均產(chǎn)量26005噸，減450噸；全國硅錳產(chǎn)量（周供應(yīng)99%）：182035噸，環(huán)比上周減1.70%，南方廠家出貨不暢，開工處于較低水平，復產(chǎn)計劃推遲；內(nèi)蒙工廠累庫壓力不大。需求方面，鋼廠暫以去庫為主，下游需求暫無明顯改善，市場等待旺季預期檢驗情況，錳硅繼續(xù)尋底。關(guān)注后續(xù)廠家減產(chǎn)情況及鋼廠復產(chǎn)需求。策略建議：SM2501合約延續(xù)震蕩下行，30分鐘MACD指標顯示綠色動能柱擴散，操作上建議短線維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦煤

隔夜JM2501合約弱勢震蕩，焦煤市場暫穩(wěn)運行。供應(yīng)方面，Mysteel統(tǒng)計全國110家洗煤廠樣本：開工率68.60%較上期增1.96%；日均產(chǎn)量58.02萬噸增2.50萬噸；原煤庫存278.39萬噸增7.16萬噸；精煤庫存183.69萬噸降10.28萬噸，煤價下跌后出貨情況好轉(zhuǎn)，獨立洗煤廠開工積極性上升。需求方面，焦炭七輪提降落地順暢，噸焦虧損擴大，鐵水日均產(chǎn)量220.89萬噸，環(huán)比減少3.57萬噸，終端成交延續(xù)弱勢，下游以剛需采購為主，焦鋼虧損擴大，蒙煤進口高位，煤焦供需偏寬承壓下行。策略建議：隔夜JM2501合約弱勢震蕩，操作上建議短線延續(xù)弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

焦炭

隔夜J2501合約弱勢振蕩，焦炭市場弱穩(wěn)運行。產(chǎn)業(yè)方面，焦企虧損幅度加劇，讓利空間不足，我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)研顯示，唐山主流樣本鋼廠平均鐵水不含稅成本為2342元/噸，平均鋼坯含稅成本3101元/噸，周環(huán)比下調(diào)59元/噸，鋼廠平均虧損231元/噸，周環(huán)比增加41元/噸，鋼廠虧損嚴重，檢修范圍仍在擴大，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，焦炭剛需收縮，焦企出貨不暢，貿(mào)易商觀望氛圍濃，個別焦企有累庫情況。關(guān)注后續(xù)期鋼走勢及成材消費情況。策略建議：隔夜J2501合約弱勢振蕩，操作上建議維持弱震蕩思路對待，請投資者注意風險控制。

鐵礦

夜盤鐵礦2501收盤689.5，下跌1.01，%，昨日青島港PB粉礦61.5%報692元/噸，下跌7元/噸。宏觀面，加拿大央行連續(xù)第三次降息25個基點，將利率下調(diào)至4.25%，符合市場預期?；久?，鐵水連續(xù)6周下降，庫存同期高位。驅(qū)動方面，鋼廠控產(chǎn)主動去舊標庫存，鐵礦跟隨成材波動。技術(shù)上，日K在10日和20日均線下方，小時K在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏弱對待，請投資者注意風險控制。

螺紋

夜盤螺紋2501收盤3127，漲跌0.00%，昨日杭州現(xiàn)貨報3200元/噸，下跌20元/噸。宏觀面，鋼協(xié)組織召開兩廣地區(qū)行業(yè)自律會，會議提到需警惕復產(chǎn)沖動，避免造成階段性供需失衡。基本面，當下主要矛盾在維持舊標去庫趨勢，未來關(guān)注需求成交表現(xiàn)是否會不及市場預期，從而打擊市場對復產(chǎn)的信心。技術(shù)方面，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線下方，操作上，震蕩偏弱思路對待，請投資者注意風險控制。

熱卷

夜盤熱卷2501收盤3182，下跌0.41%，昨日杭州現(xiàn)貨報3120元/噸，下跌30元/噸。宏觀面，江蘇出臺推動超長期特別國債資金支持消費品以舊換新實施方案。基本面，小幅累庫，產(chǎn)量回落幅度不及預期，庫銷比小幅回升。技術(shù)上，日K線在10日和20日均線下方，小時K線在10日和20日均線之間，操作上，震蕩偏弱思路對待，請投資者注意風險控制。

工業(yè)硅

工業(yè)硅現(xiàn)貨偏強運行。產(chǎn)業(yè)方面，下游需求弱勢疊加煤焦市場大幅走跌，部分地區(qū)硅煤價格繼續(xù)下調(diào)，工業(yè)硅全國整體開工保持相對高位，工業(yè)硅去庫緩慢。需求方面，多晶硅持續(xù)減產(chǎn)，硅片頭部大廠集體上調(diào)報價，下游對高價貨源接受度有限，上下游觀望心態(tài)進一步增強；據(jù)SMM統(tǒng)計，8月國內(nèi)有機硅DMC產(chǎn)量為21.69萬噸，環(huán)比7月增加7.27％，2024年1-8月總產(chǎn)量為158.45萬噸，同比增長16.21％。8月國內(nèi)有機硅DMC產(chǎn)量創(chuàng)年內(nèi)新高，但后續(xù)產(chǎn)量預計將受部分企業(yè)產(chǎn)線停車檢修影響開始下滑，減量約為1.3萬噸左右。技術(shù)上，工業(yè)硅主力合約沖高回落，基本面矛盾尚未改善，操作上建議以低位震蕩思路對待，關(guān)注5日均線附近壓力，請投資者注意風險控制。

碳酸鋰

碳酸鋰主力合約震蕩偏弱運行，持倉量增加，現(xiàn)貨升水，基差走強?；久?，礦端由于海外礦商挺價情緒仍強，令國內(nèi)冶煉廠需求減弱，鋰精礦現(xiàn)貨交易表現(xiàn)平淡。碳酸鋰供給方面，冶煉廠由于原材料成本較堅挺，自身挺價情緒也偏強烈。國內(nèi)產(chǎn)量預計將因非一體化冶煉廠成本利潤倒掛等原因有小幅減產(chǎn)，加之智利出口量級的放緩，預計國內(nèi)供給量或?qū)⒂兴刂?；需求方面，下游材料廠保持謹慎觀望的態(tài)度，進行逢低買入的操作補庫，上下游心理價位仍有分歧。終端消費預期方面，宏觀上國家補貼政策加碼，扶持力度大，預期偏暖。但由于產(chǎn)業(yè)本身庫存較重，消費向需求傳導的過程將有一定程度受阻，因此消費拉動有效需求仍需更多時間的等待。期權(quán)方面，持倉量沽購比值為33.74%，環(huán)比-0.98%，期權(quán)市場持倉情緒偏多，認購持倉增加。技術(shù)上，60分鐘MACD，雙線位于0軸下方，綠柱走平。操作建議，輕倉震蕩偏空交易，注意交易節(jié)奏控制風險。

※ 每日關(guān)注

待定 國內(nèi)成品油開啟新一輪調(diào)價窗口

13:45 瑞士8月季調(diào)后失業(yè)率

15:00 國新辦舉行新聞發(fā)布會

17:00 歐元區(qū)7月零售銷售月率

19:30 美國8月挑戰(zhàn)者企業(yè)裁員人數(shù)

20:15 美國8月ADP就業(yè)人數(shù)

20:30 美國至8月31日當周初請失業(yè)金人數(shù)

21:45 美國8月標普全球服務(wù)業(yè)PMI終值

22:00 美國8月ISM非制造業(yè)PMI

22:30 美國至8月30日當周EIA天然氣庫存

23:00 美國至8月30日當周EIA原油庫存

23:00 美國至8月30日當周EIA庫欣原油庫存

23:00 美國至8月30日當周EIA戰(zhàn)略石油儲備庫存

A股解禁市值為：41.31億

新股申購：無